黄金期权周报：金价短期承压 隐波率重心继续下移
金价短期承压 隐波率重心继续下移 黄金期权周报20230213 内容要点 标的分析：上周COMEX黄金低位宽幅震荡，金价基本维持震荡整理的走势。良好的经济数据，以及美联储鲍威尔继续释放鹰派基调继续给金价短线下行压力，而地缘局势的担忧情绪，以及中国购买力逐渐恢复支持金价长期走势。上周强劲的美国就业报告使得人们猜测美联储会继续加息，从而给金价短线带来沉重压力。此外鲍威尔明确表示，当前美国通胀下降的进程已经开始，不过还在早期，限制性利率必须要保持一段时间。与此同时，就业市场超出预期的紧俏，也是美联储一直强调通胀回落仍需较长时间的原因，如果就业形势依旧火爆，美联储“很可能不得不采取更多措施”，加息或超出此前市场定价的水平。 期权策略：黄金期权隐含波动率高位持续回落，重心有所下移。AU2304隐波率最新值11.43%，较前值13.40%大幅减小，AU2306隐波率环比小幅减小；目前美联储鹰派基调明显，金价短期仍将承压，期权策略方面，建议择机在金价高位卖出看涨期权或者构建熊市价差组合，波动率策略择机在金价高位时卖出宽跨式组合做空波动率。 目录 黄金期权 1标的行情回顾 2期权行情回顾 2 3期权策略推荐 标的行情回顾 1.1标的行情回顾 上周COMEX金价收低位宽幅震荡阴十字星线。上周COMEX金开盘于1878.0美元/盎司，最高触及1902.3美元/盎司，最低1863.5美元/盎司，收盘1876.4美元/盎司，涨跌幅-0.07%。沪金主力合约AU2304上周收下跌中阴线。上周沪金AU2304合约开盘于419.34元/克，最高419.34元/克，最低409.74元/克 ，收盘410.76，涨跌-2.05%。。 期权行情回顾 2.1期权成交持仓分析 上周黄金期权总成交106496手，环比增加19508手，最新持仓量33587 手，环比增加4136手，交易活跃度逐步提高。 从PCR指标来看，成交量PCR震荡运行，最新值0.93，持仓量PC环比持平，当前值0.86，目前期权对于黄金看法保持中性。 期权行情回顾 2.1期权成交持仓分析 黄金期权主力AU2304合约系列，上周总成交792180手，最新持仓量 23131手，交易活跃度小幅提高。 AU2304成交量PCR震荡走高，当前值0.92，持仓量PCR环比小增，当前值0.83，目前期权投资者对于黄金看法中性。 期权行情回顾 2.2波动率分析 黄金主连短期历史波动率震荡走高，目前10日HV最新值12.61%，较前值 11.14%有所增加；30HV及90HV环比均有所增加。 从波动率锥来看，目前10日HV维持在均值附近，其余期限波动率则处于十分位数附近，短期历史波动率高于中长期历史波动率。 期权行情回顾 2.2波动率分析 黄金期权隐含波动率高位持续回落，重心有所下移。AU2304隐波率最新值11.43%，较前值13.40%大幅减小，AU2306隐波率环比小幅减小。 从隐含波动率与历史波动率的走势对比来看，主力期权隐含波动率高位回 落，30日历史波动率略有增加，二者差值2%左右，差距大幅缩小。 期权策略推荐 3期权策略推荐 上周COMEX黄金低位宽幅震荡，金价基本维持震荡整理的走势。良好的经济数据，以及美联储鲍威尔继续释放鹰派基调继续给金价短线下行压力，而地缘局势的担忧情绪，以及中国购买力逐渐恢复支持金价长期走势。上周强劲的美国就业报告使得人们猜测美联储会继续加息，从而给金价短线带来沉重压力。此外鲍威尔明确表示，当前美国通胀下降的进程已经开始，不过还在早期，限制性利率必须要保持一段时间。与此同时，就业市场超出预期的紧俏，也是美联储一直强调通胀回落仍需较长时间的原因，如果就业形势依旧火爆，美联储“很可能不得不采取更多措施”，加息或超出此前市场定价的水平。 黄金期权隐含波动率高位持续回落，重心有所下移。AU2304隐波率最新值11.43%，较前值13.40%大幅减小，AU2306隐波率环比小幅减小；目前美联储鹰派基调明显，金价短期仍将承压，期权策略方面，建议择机在金价高位卖出看涨期权或者构建熊市价差组合，波动率策略择机在金价高位时卖出宽跨式组合做空波动率。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为美尔雅期货研发部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 谢谢观看 公司地址：湖北省武汉市江汉区新华路218号销售热线：15172542213（江经理） 公司网站：www.mfc.com.cn 产业研究中心：公众号mqdyjhello
