黄金期权周报：金价冲高回落 隐波率重心下移

金价冲高回落隐波率重心下移 黄金期权周报20230206 内容要点 标的分析：上周COMEX黄金冲高回落，大幅下跌，时隔六周后重新收低，金价从周中创下的去年4月下旬以来新高1975.2美元下方附近回落，因全球三大央行本周继续加息。美国1月非农就业人数远超预期和前值，夯实了美联储年内无法降息的预期，加剧了黄金卖压。不过全球央行最新措辞相比此前一边倒的讨论通胀风险有明显转向，现在开始为暂停紧缩铺路。决策者发表的看法使市场认为多数主要经济体的利率可能接近顶峰，全球本轮加息周期接近尾声。 期权策略：黄金期权隐含波动率高位回落，重心有所下移。AU2304隐波率最新值13.40%，较前值14.59%明显减小，AU2306隐波率环比小幅减小；目前金价有所回落，预计短期以震荡回落为主。期权策略方面，建议择机在金价高位卖出看涨期权，波动率策略择机在金价高位时卖出宽跨式组合做空波动率。 目录 黄金期权 1标的行情回顾 2期权行情回顾 2 3期权策略推荐 标的行情回顾 1.1标的行情回顾 上周COMEX金价收冲高回落大阴线。上周COMEX金开盘于1928.3美元/盎司，最高触及1975.2美元/盎司，最低1874.5美元/盎司，收盘1877.7美元/盎司，涨跌幅-2.59%。沪金主力合约AU2304上周收冲高回落小阴线。上周沪金AU2304合约开盘于421.48元/克，最高425.98元/克，最低417.96元/克，收盘419.34，涨跌-0.98%。。 期权行情回顾 2.1期权成交持仓分析 上周黄金期权总成交86988，环比减少42607手，最新持仓量29451手， 环比增加3355手，交易活跃度有所减小。 从PCR指标来看，成交量PCR震荡运行，最新值0.99，持仓量PC环比小增，当前值0.86，目前期权对于黄金看法保持中性。 期权行情回顾 2.1期权成交持仓分析 黄金期权主力AU2304合约系列，上周总成交69510手，最新持仓量 20559手，交易活跃度小幅提高。 AU2304成交量PCR震荡走高，当前值0.91，持仓量PCR环比小增，当前值0.80，目前期权投资者对于黄金看法中性。 期权行情回顾 2.2波动率分析 黄金主连短期历史波动率低位走高，目前10日HV最新值11.14%，较前值6.50%大幅增加；30HV及90HV环比均有所增加。 从波动率锥来看，目前10日HV维持在均值附近，其余期限波动率则处于十分位数附近，短期历史波动率高于中长期历史波动率。 期权行情回顾 2.2波动率分析 黄金期权隐含波动率高位回落，重心有所下移。AU2304隐波率最新值13.40%，较前值14.59%明显减小，AU2306隐波率环比小幅减小；目前金价有所回落，预计短期以震荡回落为主。 从隐含波动率与历史波动率的走势对比来看，主力期权隐含波动率高位回落，30日历史波动率略有增加，二者差值5%左右，差距有所缩小。 期权策略推荐 3期权策略推荐 上周COMEX黄金冲高回落，大幅下跌，时隔六周后重新收低，金价从周中创下的去年4月下旬以来新高1975.2美元下方附近回落，因全球三大央行本周继续加息。美国1月非农就业人数远超预期和前值，夯实了美联储年内无法降息的预期，加剧了黄金卖压。不过全球央行最新措辞相比此前一边倒的讨论通胀风险有明显转向，现在开始为暂停紧缩铺路。决策者发表的看法使市场认为多数主要经济体的利率可能接近顶峰，全球本轮加息周期接近尾声。 黄金期权隐含波动率高位回落，重心有所下移。AU2304隐波率最新值13.40%，较前值14.59%明显减小，AU2306隐波率环比小幅减小；目前金价有所回落，预计短期以震荡回落为主。期权策略方面，建议择机在金价高位卖出看涨期权，波动率策略择机在金价高位时卖出宽跨式组合做空波动率 。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为美尔雅期货研发部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 谢谢观看 公司地址：湖北省武汉市江汉区新华路218号销售热线：15172542213（江经理） 公司网站：www.mfc.com.cn 产业研究中心：公众号mqdyjhello