欧莱雅(LRLCY)财报交流纪要-美股20230210-调研纪要

欧莱雅财报交流纪要 时间：2023年2月10日 CFO：ChristopheBabule 如果用三个关键数字来总结过去的一年，我会强调同比增长10.9%，经营利润率19.5%，每股收益率激增27.6%达到11.26欧元。综合销售额大幅增长18.5%，超过380亿欧元，其中外汇影响为7.2%，外部增长影响为0.4%，这主要是由于在2020年12月收购了日本护肤品公司Takami.Co，以及去年10月收购了美国护肤品牌SkinbetterScience。2022年显示了20多年来的最佳增长，是近30年来的最好成绩。仅看上一季度的表现，销售额增加13.5%达到103亿欧元，Q4首次超过100亿欧元大关，同比增长8.1%。对比2019年，2022年增长率为23.4%，分季度来看Q4为26%。 分部门：专业美发部门在这一年结束时表现出色，增长10.1%。高档化妆品部门继续保持强劲的步伐，增长了10.2%。尽管中国市场出现动荡，但活性健康部门又一次实现了21.9%的惊人增长。自2019年以来，该部门的规模几乎翻了一 番。最引人注目的是大众化妆品部门的加速，实现了20年来的最佳增长，为8.3%。 分地区：欧洲和北亚占销售额的30%左右，北美占业务的26%以上，三个地区的销售额都超过了100亿欧元。新兴市场结合了中国南部、南亚和拉丁美洲，占总销售额的14%，正在成为集团真正的增长引擎。 与2020年相比，所有地区的业务都非常活跃，2020年是急剧复苏的一年，与2019年相比更是如此。欧洲取得11.6%的同比增长，连续二年增长两位数，主要由西班牙、葡萄牙超过10%的增长率驱动，而德国、奥地利、英国和意大利的增长则是高个位数。在北美，由于美国消费者在全年表现出强劲的实力，势头仍然非常强劲，达到10.4%。在北亚，由于具有挑战性的市场条件，下半年的业务比较疲软，全年的增长达到了6.6%。中国大陆的销售额增长了5.5%，受到电子商务两位数增长和双11的强劲表现的推动。新兴市场增长了20.5%，占集团整体增长的1/4。印度、马来西亚、新加坡、海湾国家和越南推动SAPMENA-SSA地区22%的快速增长。 分品类：护肤品作为第一大类增长了10％，占总销售额的40％。化妆品继续反弹，增长9.2%，但受到中国的疫情影响，占总销售额的20%。女性护理在专业美发和大众化妆品部门都非常活跃，达到12%。香水取得22.8%的增长，占营业额的12%。染发领域增长4.6%。 损益表：毛利润增长了16.1%，达到276亿欧元。毛利率高达72.4%，比2020年的水平低150个基点。研究和创新费用增长10.7%，达到11亿欧元。我们继续大量投资以支持我们品牌的增长。广告和促销费用增加了14%，或绝对值增加了15亿达到120多亿欧元，相当于销售额的31.5%。销售和行政费用继续相对下降，下降40个基本点，达到18.4%。这表明在强劲增长的背景下严格的管理纪律和我们组织的效率提高。由于在不同的地理区域建立了中心，营业利润激增21%，达到近75亿欧元。经营利润率达到创纪录的19.5%，比2020年一季度高出40个基点。去年该集团将软件即服务模式中使用的配置和定制软件的成本列为费用。这一成本以前被确认为固定资产，对营业利润率产生了20个基点的负面影响。 2022年的关键词是平衡，各部门和各地区对增长的贡献是平衡的，而这种平衡也可以适用于增长的组成部分。1/3来自销量，1/3来自价格上涨，1/3来自结构改善。关于欧莱雅的未来，2022年是取得进一步进展的一年。我们在努力应对气候变化、可持续管理水资源、尊重生物多样性和保护自然资源方面取得的一些成就。例如在气候方面，集团致力于在2025年前实现其所有站点的碳中和。在2022年底，包括22家工厂在内的110个地点已经实现了碳中和，占比65%。 2022年，欧莱雅再次因其社会和环境表现而受到奖励，并被非营利组织、评级机构或国际机构认可为世界上最好的公司之一，这些机构在各自的领域都处于领先地位。 大众化妆品：AlexisPerakis-Valat 2022年是大众美容市场充满活力的一年，增长率为6%。部门营收超过了140亿欧元，增长8.3%，这是20年来的最好成绩。这种增长是非常平衡的，来自于5.7%的价格提升以及26%的数量增长。营收不仅在增长，市场份额也在增加，年复一年地扩大市场的领先优势。尽管货物成本超常增长，但利润并没有因此下降，所有的主要品牌都在增长并获得越来越多的市场份额。 分品牌：巴黎欧莱雅巩固了其作为世界领先的美容品牌的地位，达到7％，而Garnier在绿色科学和创新的推动下增长8％，美宝莲以16%的增长率和NYX的专业化妆品以21%的增长率推动了化妆品的惊人反弹。化妆品增长达到15％，头发护理凭借我们对高端产品的关注，增长速度是市场的两位数。 分地区：各地区增长平衡。我们在欧洲和美国表现良好，都有超过8%的增长。40%的增长来自南亚、拉丁美洲、中东的新兴市场，以及非洲的次级市场，尤其是在墨西哥、印度和巴西等高潜力国家的带动下。 四个战略增长动力：第一，我们对中产阶级的关注。这个群体代表了全球20亿人，并且由于搜索化妆教程和TikTok的影响者，他们每天都在变得更加精通美容。随着学习不断深入，他们会以更高的价格寻求更高效和理想的产品。新兴市场是这个目标的关键，占这个中上阶层群体的38%。以印度为例，它正在迅速成长为一个美容中心，50%的大众美容消费是由属于前两个社会经济分类的消费者完成的。在我们部门，70%的业务来自印度中产阶级，推动未来几年的市场增长。 第二，我们专注于具有高潜力的美容品类，以实现高端化并激发新的消费习惯。护肤品、高级护发品、化妆品和染发剂是人们寻求创新和可取性而不仅仅是实用性的市场。这使得这些类别的新产品和细分市场的发展成熟。举例来看，护肤品精华液是一种具有高功效的产品，在美国自2019年以来，购买至少一种精华液的家庭数量增加了80%以上。 第三，非常受欢迎的品牌正在创造改变游戏规则的创新。巴黎欧莱雅是一个奢侈品牌，是女性气质、女性主义和卓越科学的独特融合。在成功推出"岁月静好 "之后，2022年巴黎欧莱雅将推出发质修复，这是第一次将高效的沙龙解决方案推向大众。Garnier是绿色美容的倡导者，22年其新的维生素C精华液在护肤品市场上掀起了一场风暴。随着美宝莲纽约的VinylInklipstick、NYX专业化妆品BarewithMe遮瑕膏和Jumbo假睫毛的推出，这个世界头号制造商品牌正处于创新的连胜期。NYX的专业化妆正在加速其作为娱乐品牌的存在，22日该品牌创造了受太阳剧团和《阿凡达2》启发的系列，未来将有更多同大片合作的机会。 由于科技的发展，我们正在把服务带到大众的自助服务世界。我们的工具，如巴黎欧莱雅的皮肤天才诊断像在数百万消费者的口袋里放了一个美容顾问。我们也 在利用我们的数据能力，以最有说服力的信息来锁定合适的消费者。我们的品牌已经在这方面取得了胜利，美宝莲在加特纳的数字天才排名中名列前茅。最后，我们正在探索新的数字领域，如NYX专业化妆最近推出的gorgeous，一个由3D艺术家和美容师组成的网络自由社区，其使命是创造数字美容的未来。 专业美发：OmarHajeri 在2022年，专业美发部门又一次看到了非凡的表现。我们通过了40亿欧元的营业额目标，有2个亿万富翁品牌。按全年计算，我们增长了10.1%，是市场速度的两倍。 分地区：在北美，在强大的以沙龙为中心的分销网络以及电子商务和专业零售商的强劲增长带动下，增长了7%。欧洲增长了7%。中国市场也取得了32%的大幅增长，中国已成为我们全球第二大国家，在许多城市仍有强大的潜力。印度增长50%，现在是我们全球第五大国家，令人兴奋的电子商务之旅才刚刚开始。 细分市场：我们在两个细分类别的市场上表现出色，即头发护理和头发颜色。在创新的推动以及强大的品牌组合支持下，我们以各种价位满足了消费者的所有需求。女性护理方面增长了16.5%，该部门继续在护发市场上加速发展。该市场在经历了冷淡期之后正处于上升阶段，我们看到消费者对美国顶级品类有很强的投资欲望，并使头发护理的程序更加复杂。Kerastas因其两款畅销产品Genesis和blownabsolute的持续成功而增长了16%；L'OréalProfessionnel取得27%的两位数增长。染发方面增长了5.3%，主要由archedqboulderinside等强大的创新加强所致。 我们自2019年以来的表现是我们在业务模式的两个主要转型上建立的制胜战略的结果。如今我们部门真正在每个渠道上大规模地招募新的消费者，并继续利用我们强大的美容院足迹。我们仍然致力于400000个沙龙公园合作伙伴，利用造型师宣传和专业知识的神奇力量。我们还进一步加快电子商务的发展。我们正在逐步扩大品牌在专业零售商的分布。电子商务和专业零售共占我们总营业额的30%。 Arsogon的关键转型是重新塑造与发廊的关系。我们不断适应以独立造型师的崛起为特征的不断发展的市场。为了接触到他们所有人，我们正在建立最强大的数据驱动的数字生态系统。世界上有700万种发型，每周该部门与其中250万个 发型师进行互动，而且这个数字还在不断增长。由于我们的B2B电子商务平台，数字现在推动了我们与沙龙和造型师的关系；由于我们的在线学术界，在教育方面建立了忠实的伙伴关系；由于最近在美国推出了第一个专门为美容专业人员服务的市场，在服务方面建立了真正的访问。利用所有这些转变，该部门处于独特的地位，可以在2023年大规模地接触消费者和研究，并招募新客户。 由于我们的尖端创新议程和我们在增长市场上的强大征服潜力，我们将保持增长势头。在头发护理方面的创新，表现在推出的SANBU'sbicyrus是对巨大的去头皮屑市场的一个独特答案。在色彩方面的创新，表现在重新推出innoabyloyalprofessional和innoa，这是美容院豪华色彩的终极体验。在美容技术方面的创新，表现在推出了一体化的专业蒸汽造型器，突破性的淋浴头节省了69%的 水。 高档化妆品：CyrilChapuy L'OréalLuxe连续十二年跑赢高档化妆品市场，同比增长10.2%，报告增长18.6%，营收规模达到146亿欧元。22年全球市占率提升60Bps。在护肤品类，L'OréalLuxe增长了7%，虽然市场增速仅为2%。这得益于HelenaRubinstein和兰蔻在超高端细分市场的出色表现、成功收购YouthtothePeople和Takami，以及抗衰领域的尖端创新。在香水品类，L'OréalLuxe增长了23%，市场增速是17%。尽管供应链受到不利因素干扰，L'OréalLuxe加强了在该品类的领导地位。YSL的Libre、兰蔻的LaVieEstBelle和阿玛尼的AcquadiGio、PradaParadoxe等出色产品都推动了营收增长。在亚洲，包括MaisonMargiela在内的香水品类的礼盒系列增长态势良好。在彩妆品类，SaintLaurent和UrbanDecay是主要驱动力，各自实现两位数增长。 区域业务实现了平衡。北亚地区，营收增长8%，其中中国市场尤其强劲，市占率超过了30%，是历史最高记录。L'OréalLuxeChina是唯一在疫情封控下还能保持增长的玩家，远远甩开了竞争对手，在旅游零售业务的市占率也在提升。北美地区，营收增长7%，略高于市场增速。欧洲地区，营收增长16%，在德国、西班牙、意大利都取得了两位数的增长。新兴市场地区，营收增长23%，不仅取得了市场领导地位，利润水平也远超所有直接竞争对手。 展望2023，我们非常有信心继续增长。全球的上层中产阶级对于奢侈品类都有很强的渴望。过去三十年，市场CGAR为6%，预计未来也会保持这个增速。L'OréalLuxe能够跑赢市场大盘，归功于以下7点： 1、L'OréalLuxe的产品组合是业内最为多元化的。23