政策半月谈系列：地方两会，透露的宏观线索？

2023年1月15日 宏观经济组 证券研究报告 政策半月谈系列宏观专题研究报告 赵伟分析师SAC执业编号：S1130521120002zhaow＠gjzq.com.cn 杨飞分析师SAC执业编号：S1130521120001yang_fei＠gjzq.com.cn 侯倩楠联系人 houqiannan＠gjzq.com.cn 地方两会，透露的宏观线索？ 地方两会是观察地方经济规划、政策方向的重要窗口。当前31省市已召开2023 年两会，经济目标设定几何、透露哪些信号？系统梳理，供参考。 一问：2023地方经济工作目标？GDP目标下调，产业升级、扩内需为重点 2023年地方GDP增速目标平均为5.9%，较2022年的6.3%平均目标下调0.4 个百分点。截至1月15日，全国31省市召开地方两会，设定的2023年GDP 增速目标；其中，海南等4省市2023年GDP增速目标较2022年上调，天津、河北等21省市GDP目标下调；北京、上海目标分别为4.5%以上、5.5%以上。 从两会提出的地方重点工作来看，2023年各地普遍聚焦于扩内需、产业转型升级等国家重大战略，部分地区亦因地制宜重点推动科教兴国、现代农业发展等。地方2023年首要任务中，中西部地区如山西、云南等地重点支持建设现代化产业体系、推动产业升级转型，重庆、陕西等更多聚焦扩大内需、释放需求等；东部地区多重视落实国家重大战略，如建设现代化经济体系、区域协同发展等。 二问：地方实现2023目标的抓手？加速产业升级、扩内需、适度超前基建 2023年地方固定资产投资增速目标平均为8.4%，产业转型升级、基建超前布局 等是地方重点工作。截至1月15日，23省市披露2023年固定资产投资目标、 平均为8.4%，可比投资目标较2022年的上调0.3个百分点。多地将现代化产业体系建目标设置于基建投资前，更多强调实现产业高质量发展，注重产业调结构、转功能、提质量等；基建方面，重点强调落实交通水利等十四�规划项目。 2023年地方社零增速目标平均7.9%，多地因地制宜推出系列举措、推动消费修复升级。截止1月15日，20省市社会消费品零售总额目标增速平均为7.9%；其中，福建等6省市2023年社零增速目标较2022年上调，天津等9省市下调。多地政府工作报告把扩内需、促消费放在优先位置，推出各类举措进一步提升传统消费、培育新型消费等；当前部分省市也已发放消费券，加速消费回暖。 三问：地方两会，透露的宏观线索？地方经济发展由追求高增速转向高质量 地方GDP增速目标设定趋于谨慎，并不意味着对2023年经济发展呈悲观态度。过往经验显示，多数省市GDP增速目标高于全国，因此多地经济目标调整对全国目标指引并不明确；而上海GDP增速目标和全国目标大多一致，2023年上海GDP目标为5.5%以上、较2022年5.5%左右更为积极。同时，地方换届基本完成下，地方新任领导班子重心更向经济发展倾斜，有较强动力提振地方经济。 多地GDP增速目标虽下调，而产业升级支持力度提升，或指向地方经济发展由追求高增速转向高质量。2022年以来，中央、部委对产业重视程度越来越高，“二十大”顶层设计与年末工作会议均强调加大对产业转型升级支持力度；地方亦依据当地优势，出台产业突围、绿色转型等支持政策。2023年地方两会亦积极响应，多地把建设现代化产业体系、产业升级转型设定为重点任务之一。 风险提示：政策效果不及预期，疫情反复。 敬请参阅最后一页特别声明 -1- “政策半月谈”系列 内容目录 1、地方两会，透露的宏观线索？3 1.1、一问：2023年地方经济工作目标？3 1.2、二问：地方实现2023目标的抓手？5 1.3、三问：地方两会，透露的宏观线索？7 风险提示：9 图表目录 图表1：地方换届与2023年地方两会召开情况3 图表2：2023年地方GDP增速目标平均为5.9%4 图表3：2023年部分地区重点经济任务4 图表4：2023年地方固定资产投资增速目标平均为8.4%5 图表5：产业转型升级、适度超前基建是各地两大重点投资方向5 图表6：2023年地方社零增速平均目标为7.9%6 图表7：2023年地方政府工作报告促消费举措6 图表8：2023年一季度部分地区发放消费券6 图表9：2022年前11月多地房地产投资明显下滑7 图表10：2023年地产领域多地强调化风险、保稳定7 图表11：2022年超六成省市GDP增速目标高于全国7 图表12：上海GDP增速目标与全国大多一致7 图表13：2022年下半年中央多次部署产业转型升级8 图表14：2022年地方产业政策以新兴产业突围等为主8 图表15：2022年11月地方政府性基金收入边际改善8 图表16：2022年前三季度地方专项债付息压力凸显8 图表17：2023年预算内或依赖中央加杠杆8 图表18：2023年政策性开发性银行新增贷款或可放量8 -2- 敬请参阅最后一页特别声明 “政策半月谈”系列 1、地方两会，透露的宏观线索？ 地方两会是观察地方经济规划、政策方向的重要窗口。当前31省市已召 开2023年两会，经济目标设定几何、透露哪些信号？系统梳理，供参考。 1.1、一问：2023年地方经济工作目标？ 地方换届基本完毕下，地方两会为观察新任领导班子如何规划地方经济发展提供了良好契机。截至2022年底，全国31省市自治区换届基本完毕，其中 12个地区于2022年四季度完成省(市)委书记或省(市)长换届。地方新任领导班 子2023年工作规划将于政府工作报告集中体现，各地经济目标设定、政策发力方向等值得关注。 图表1：地方换届与2023年地方两会召开情况 地区 省份 省(市)委书记是否2021/2022新任 省(市)委书记新任时间 省(市)长是否2021/2022新任 省(市)长新任时间 2023年人代会召开时 间 中部 江西 是 2022.12 是 2021.1 1月11日 山西 是 2021.1 是 2021.6 1月12日 安徽 是 2021.11 是 2021.2 1月13日 湖北 是 2022.3 是 2021.5 1月13日 湖南 是 2021.11 是 2021.1 1月14日 河南 是 2021.1 是 2021.6 1月14日 西部 四川 是 2022.4 是 2021.2 1月11日 云南 是 2021.3 是 2021.1 1月11日 内蒙古 是 2022.4 是 2021.9 1月12日 广西 是 2021.11 是 2021.1 1月12日 陕西 是 2022.12 是 2022.12 1月12日 贵州 是 2022.12 是 2021.1 1月13日 西藏 是 2021.11 是 2022.4 1月13日 重庆 是 2022.12 是 2022.1 1月13日 宁夏 是 2022.3 是 2022.6 1月13日 新疆 是 2021.12 是 2021.9 1月14日 青海 否 - 是 2022.3 1月15日 甘肃 是 2022.12 是 2021.1 1月15日 东部 上海 是 2022.1 否 - 1月11日 河北 是 2022.4 是 2022.1 1月11日 天津 是 2022.12 是 2022.7 1月11日 福建 是 2022.11 是 2021.1 1月11日 广东 是 2022.1 是 2022.1 1月12日 浙江 是 2022.01 是 2021.9 1月12日 海南 否 - 是 2021.1 1月13日 山东 是 2021.9 是 2021.1 1月13日 江苏 是 2021.11 是 2021.1 1月15日 北京 是 2022.11 是 2022.1 1月15日 东北 黑龙江 是 2021.1 是 2022.12 1月12日 辽宁 是 2022.11 是 2021.1 1月12日 吉林 否 - 是 2021.1 1月15日 来源：各地政府网站、国金证券研究所 2023年地方GDP增速目标平均5.9%1、较2022年下调近0.4个百分点，北京、上海目标设定分别为4.5%以上、5.5%以上。截至1月15日，31省市已召开地方两会，2023年GDP增速目标平均为5.9%；其中，海南等4省市2023年GDP增速目标较2022年上调，天津、河北等21省市目标下调；北京、上海目标分别为4.5%以上、5.5%以上。 1地方增速目标具体数值为目标下限(“左右”目标表述也假设为下限)，后同。 -3- 敬请参阅最后一页特别声明 “政策半月谈”系列 海新黑重西江湖吉内上湖安宁云河贵甘福四河山广陕浙江广辽青山北天 南疆龙庆藏西南林蒙海北徽夏南南州肃建川北西西西江苏东宁海东京津 江古 调高 持平 调低 图表2：2023年地方GDP增速目标平均为5.9%(%)2023年地方经济目标增速10 8 6 4 2 0 2022GDP目标2023年GDP目标2022GDP实际增速 来源：各地政府网站、国金证券研究所 从地方两会提出的地方重点工作来看，2023年各地普遍聚焦于扩内需、产业转型升级等国家重大战略，部分地区亦因地制宜重点推动科教兴国、现代农业发展等。地方2023年首要任务中，中西部地区如山西、云南、广西等地重点支持建设现代化产业体系、推动产业升级转型，重庆、陕西、贵州等更多聚焦扩大内需、释放需求等；东部地区中，上海、广东等地多重视落实国家重大战略，建设现代化经济体系、加快区域协同发展等。 图表3：2023年部分地区重点经济任务 地区 省份 首要任务 第二任务 第三任务 江西 坚持稳字当头，力促经济回归潜在增长水平 强化创新第一动力，塑造发展新动能新优势 全面深化改革扩大开放，更大释放发展活力 中部 湖南 力争社会消费品零售总额突破2万亿元 重点抓好岳阳乙烯炼化一体化等十大产业项目 重点抓好长赣高铁等十大基础设施项目 山西 以制造业振兴为重点加快推进产业转型 扎实开展高标准市场体系建设 深入开展市场主体提升年活动 四川 推动成渝地区双城经济圈建设乘势跃升 提升内需对经济增长拉动作用 加快构建现代化产业体系 云南 在加快建设现代化产业体系上取得新突破 在扩大内需上取得新突破 在强化教育科技人才支撑上取得新突破 内蒙古保持住稳中有进、整体好转的发展势头在调结构、转功能、提质量上取得新突破在产业集群、要素集聚、资源节约上取得新 突破 广西闯出工业发展新天地着力推进科教振兴积极扩大有效投资 西部重庆奋力抓好扩内需稳增长奋力抓好以制造业为重点的产业转型升级奋力抓好重点领域改革， 陕西坚定实施扩大内需战略巩固实体经济发展基础推动产业转型升级强化教育科技人才支撑提升创新整体效能新疆大力促进农业发展农民增收加快建设“八大产业集群”大力促进服务业发展和消费复苏 宁夏着力推动经济高质量发展实现新突破着力推动高水平开放体系建设实现新突破着力推动教育科技高质量发展实现新突破 贵州全力扩大内需，提振市场信心把发展工业作为首要任务，加快建设现代化产业体系 深化非首都功能疏解，推动构建更加紧密的京津冀 全面推进乡村振兴，加快建设现代山地特色高效农业强省 强化教育、科技、人才支撑，加快建设国际 北京坚持规划引领，持续优化提升首都功能 协同发展格局 科技创新中心 上海着力实施国家重大战略任务塑造发展新动能新优势强消费强投资，扩外需稳内需 河北深入落实重大国家战略千方百计扩大国内需求加快建设现代化专业体系 天津聚焦京津冀协同发展、京津同城化发展趋势聚焦建设创新策源地，着力提升创新发展能力聚焦深入实施制造业立市战略 东部 福建加快建设现代化经济体系深入实施科教兴省战略积极服务和融入新发展格局 广东 纵深推进粤港澳大湾区、深圳先行示范区建设 以实体经济为本，坚持制造业当家 坚持教育优先发展、科技自立自强、人才引领驱动 浙江 精准高效实施“8+4”经济政策体系 掀起新一轮重大项目建设高潮 促进制造业稳健运行、结构优化 山东 扎实抗牢责任推进经济量质齐升