通信行业周报2023年第4期：政策支持汽车消费，算力应用加速落地

行业要闻追踪：汽车消费有望复苏。商务部计划继续稳定和扩大汽车消费，支持新能源汽车消费。同时，近期特斯拉降价并取得良好成效，计划扩大上海工厂产能。后续多家车企跟进，汽车降价有望刺激消费，推动需求回暖，相关产业链有望受益。建议关注【瑞可达】、【鼎通科技】等。 ChatGPT热度持续，算力应用加速落地。AI是算力应用的重要场景之一，近期热度持续提升的ChatGPT是算力应用落地的体现。并且算力技术正在加速融入工业、医疗、教育、交通等经济社会各领域，推动我国的数字化转型进程。重点关注底层算力网络的构建，推荐ICT设备商如【紫光股份】、【锐捷网络】等，光器件光模块如【天孚通信】等。 行业重点数据追踪：1）运营商数据：据工信部，截至2022年12月，5G移动电话用户达5.61亿户，占移动电话用户的33.3%；2）5G基站：截至2022年12月，5G基站总数达231.2万个；3）云计算及芯片厂商：22Q3BAT资本开支合计160亿元（同比-29%，环比-2%）；22Q4海外三大云厂商及Meta资本开支合计389.34亿美元（同比+7%，环比-1%）。2022年12月，服务器芯片厂商信骅实现营收3.91亿新台币（同比+5.4%，环比-6.8%）。 行情回顾:本周通信（申万）指数上涨1.91%，沪深300指数下跌1.42%，板块表强于大市，相对收益3.33%，在申万一级行业中排名第6名。在我们构建的通信股票池里有159家公司（不包含三大运营商），本周平均涨跌幅为5.23%，其中可视化、工业互联网和物联网板块涨幅分别为7.5%、6.7%和6.4%。 投资建议：复苏赛道选龙头，景气赛道找弹性 复苏行业中，龙头受益确定性强，估值提升空间大，建议配置；高增长行业中，整体估值较高，市场份额有望提升的品种，业绩将实现超越板块的增长，弹性较大，建议配置： （1）复苏赛道：通信模组（移远通信，广和通）、智能控制器（拓邦股份）、汽车连接器（瑞可达、鼎通科技）、北斗（华测导航）、ICT设备（锐捷网络，菲菱科思）、运营商（中国移动，中国电信，中国联通）等。 （2）高景气赛道：卫星通信（国博电子）、工业通信（三旺通信）、储能温控（申菱环境、英维克）、海光缆（亨通光电）。 2023年2月份的重点推荐组合：中国移动，移远通信，广和通，中新赛克，英维克，申菱环境，拓邦股份，华测导航。 风险提示：疫情反复风险、资本开支不及预期、贸易摩擦等外部环境变化。 产业要闻追踪 （1）商务部继续稳定和扩大汽车消费 事件： 2月2日下午，国新办举行2022年商务工作及运行情况新闻发布会。商务部市场运行和消费促进司司长徐兴锋表示，将继续会同相关部门，继续稳定和扩大汽车消费。 点评： 亮点一：政策支持汽车消费 22H2汽车消费面临压力。据中汽协数据，2022年12月，乘用车产销分别完成212.5万辆和226.5万辆，产量环比下降1.4%，销量环比增长9%，同比分别下降16.1%和6.7%。新能源汽车方面，据中汽协数据，12月新能源汽车销售81.4万辆，同比增长51.8%，增速逐渐回落。整体来看，22H2尤其是9月以来，汽车销售增速整体呈现下滑态势，需求侧有所承压。 图1：中国乘用车销量（万辆）及同比 图2：中国新能源乘用车销量（万辆）及同比 汽车消费也是扩大内需政策刺激的重点。近期多项汽车消费促进政策出台，包括各部委及地方。2月2日下午，国新办举行2022年商务工作及运行情况新闻发布会，商务部发言人提出四点举措支持汽车消费：（1）稳定新车消费。国家出台文件提出，推动汽车消费由购买管理向使用管理转变，比如有些地方还有限购措施。此外，要开展形式多样的汽车促消费活动，把新车消费增量给稳住。 （2）支持新能源汽车消费。政策将继续引导各地在牌照、充电、通行等各个方面，进一步优化新能源汽车使用环境。 （3）继续扩大二手车流通。计划加快建设完善全国性的二手车信息查询平台，修订《二手车流通管理办法》，让车辆信息更加透明，通过二手车盘活3.19亿辆汽车存量市场，促进汽车梯次消费。 （4）畅通汽车报废更新。修订完善机动车报废管理规定，健全报废机动车回收利用体系，鼓励有条件的地方开展汽车以旧换新，促进汽车循环消费。 表1：近期部分汽车消费刺激政策 亮点二：车企降价有望推动汽车消费复苏 特斯拉降价，多家车企跟进调价。1月6日，特斯拉官网宣布降价，降价幅度2-4.8万元，Model3/Y起售价降至22.99万元/25.99万元，创下历史最低价格。随着特斯拉官宣降价，包括AITO、小鹏、零跑、蔚来等多家车企跟进降价或推出促销活动，例如AITO问界降价2.88-3万元；小鹏汽车对G3i、P5、P7进行降价，降幅2万-3.6万元；零跑汽车的C01车型推出限时补贴政策。 特斯拉降价效果显著，降价举措有望刺激汽车消费。根据特斯拉Q4财报会，1月的订单约为产能的2倍；另据路透社消息，特斯拉计划在未来两个月内提高其上海工厂产量——计划于2月和3月在其上海工厂平均每周生产近2万辆汽车。 表2：特斯拉降价，多家车企跟进 投资建议：商务部计划继续稳定和扩大汽车消费，支持新能源汽车消费。同时，近期特斯拉降价并取得良好成效，计划扩大上海工厂产能。后续多家车企跟进，汽车降价有望刺激消费，推动需求回暖，相关产业链有望受益。建议关注【瑞可达】、【鼎通科技】等。 （2）ChatGPT热度持续，算力应用加速落地 事件： 由人工智能研究实验室OpenAI在2022年11月30日发布的全新聊天机器人模型ChatGPT热度近期持续提升。 点评： 亮点一：ChatGPT热度持续，算力应用加速落地 ChatGPT热度持续。2022年11月底，OpenAI发布了ChatGPT人工智能聊天机器人。此后不久，当地时间1月23日，微软官宣对OpenAI进行一项为期多年、价值数十亿美元的投资，以加速其在人工智能领域的技术突破。同时，AI也是算力应用的重要场景之一。人工智能是对算力、算法和数据等数字资源进行创造、加工、整合，最终实现用机器替代人，为传统行业智慧赋能。 图3：ChatGPT原理 实际上，算力技术正在从航空航天、地质勘探、气象预测等尖端领域，向工业、医疗、教育、交通等领域渗透，催生各类融合应用，例如： “算力+个人生活”：算力赋能生活，提升用户极致体验。在个人和家庭生活中，算力网络通过应用与算力融合催生出全新服务形态，例如远程办公、智慧安防等。 “算力+工业”：算力作为实现海量数据处理分析的核心驱动，具有不断激发工业制造“引擎”的赋能效应，“算力+工业”的应用将实现智能制造生产环节数据的高效流动，以推动整个智能制造流程质效的提升。例如山东临工装载机全工况仿真确定性算网应用，实现效率提升超15倍、成本降低逾87%、 “算力+交通”：以云、5G、AI、大数据等ICT技术为代表的“算力”与交通业务正加速深度融合，打造安全、效率、体验全面提升的智慧交通。 图4：算力网络赋能生活场景 图5：山东临工确定性算力落地开花 图6：西安铁路局应用“5G+AI智慧机务系统” 图7：“算力+医疗”案例——智慧腹膜透析机器人 亮点二：运营商加大投资构建算力网络 算立技术应用离不开算力网络的建设，具体来说，算力网络包括数据中心、全光网络和运营平台。算力网络核心包括算力和网络，将“新计算”（云计算、边缘计算、泛在计算）的算力，通过“新联接”（无处不在的网络）整合起来，实现算力的灵活按需使用。新的ICT格局将向着泛在联接与泛在计算紧密结合的方向演进。算力网络之上是算网运营平台。用户发算力任务请求，运营商收集算力任务相关算力网络能力，根据需求匹配算力并映射资源。算网运营平台具备对算力的封装、编排调度和交易功能。 图8：中国移动算力网络架构 东数西算工程推动一体化数据中心落地，加速数据中心绿色转型。东数西算工程规划国家算力8大枢纽节点包括京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝、内蒙古、贵州、甘肃、宁夏。且“东数西算”工程有助于优化数据中心PUE水平，规划东部数据中心PUE小于1.25，西部地区数据中心PUE小于1.2。 图9：东数西算工程布局图 2023年运营商云网侧资本开支确定性高。据工信部数据，2022年运营商及铁塔完成固定资产投资4193亿元，其中5G投资额同比下降2.5%。展望23年，运营商5G投资将进一步走低，云网侧投资的确定性较强。具体来看： 中国移动预计资本开支1852亿元（同比+0.87%），算力网络资本开支480亿元，其中包含业务网（移动云、业务平台云）、IT云、数据中心直投以及传输网、汇聚机房部分分摊投资； 中国电信930亿元（同比+7.24%），其中，产业数字化计划投资279亿元（同比+62%），产业数字化中IDC预计投资65亿元，算力投资140亿元，其余部分投资76亿元； 中国联通2022年资本开支约700多亿元，其中算网投资预计达到145亿元。 表3：三大运营商资本开支情况（亿元） 受益于运营商云网投资以及政企侧需求回暖，预期ICT采购趋势有望向好。 （1）数据中心服务器：数据中心服务器是算力的核心承载体，直接受益算力增长。 据IDC数据，2021年我国服务器整机出货量达到391.1万台，同比+11.74%，服务器市场销售收入达250.9亿美元，同比+12.7%；服务器市场竞争格局方面，21H1浪潮&浪潮商用机器占据国内市场30.5%的份额，华为、新华三、戴尔、联想紧随其后，分别占据市场17.1%、11.2%、8.4%、8%的份额。 图10：中国服务器市场规模（亿美元）及增速 图11：21H1中国服务器市场竞争格局 （2）交换机：交换机在整个数据中心的结构中占据重要的位置，它是整个数据中心的骨架，交换机的升级对于数据中心整体升级来说具有指导性意义。国内以太网交换机市场中，华为、新华三占据市场超过70%的份额，行业龙头效应明显； 国内运营商交换机稳定供应商分别为华为、新华三、中兴、锐捷。 表4：2020年以来三大运营商数据中心交换机采购情况 （3）光模块：受益于需求增长与高速光模块应用加速，数通市场已成为光模块领域增长核心。据LightCounting数据，2021年以太网光模块市场规模达到46.5亿美元，同比增长25%，预计到2027年，以太网光模块市场将达到100.11亿美元；其中200G、400G和800G高速以太网光模块出货量达到222万只，2022年有望达到600万只，同比增长170%以上。 图12：200G/400G/800G光模块出货量（百万只） 图13：用户侧以太网光模块市场规模（百万美元） 投资建议：AI是算力应用的重要场景之一，近期热度持续提升的ChatGPT算力应用落地的体现。并且算力技术正在加速融入工业、医疗、教育、交通等经济社会各领域，推动我国的数字化转型进程。重点关注底层算力网络的构建，推荐ICT设备商如【紫光股份】、【锐捷网络】等，光器件光模块如【天孚通信】等。 其它产业要闻速览 （1）5G 【小基站国产化首个里程碑，中国电信成功研发出5G国产化pRRU】日前，中国电信研究院成功研发出5G扩展型小基站国产化pRRU，芯片和器件国产化率达100%，实现了小基站产品国产化研发的首个里程碑，推动了小基站设备国产芯片的应用和发展，中国电信项目团队将于2023年开展基于国产化pRRU的小基站系统外场试点和推广应用。（资料来源：中国电信） 【广东移动携手华为率先完成新型分布式微站商用部署，打造高层居民区5G新标杆】近日，广东移动在深圳携手华为率先完成新型分布式微站方案（DRS：DistributedResidential Solution）在高层居民小区场景的部署应用。该创新方案可实现2.6G高层居民楼宇有效深度覆盖，显著提升室内5G用户体验，助力广东移动打造绿色低碳居民区5G新标杆。（资料来源：中国移动） 【江西移动携手华为完成省内首个无源移频MIMO试点，打造提质增效网络标杆】江西移动联合华为成立联