通信周报2020第16期：NB-IoT跻身5G标准驱动产业进步，工业物联网政策应用加速落地

http://www.cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：推荐（维持） 报告日期：2020年07月13日 分析师：吴彤 S1070520030004 ☎ 0755-83667984  wutong@cgws.com 联系人（研究助理）：余芳沁 S1070118080005 ☎ 0755-83558957  yufq@cgws.com 行业表现 数据来源：贝格数据 相关报告 <<R16标准冻结，奠定5G工业互联网产业基础>> 2020-07-06 <<5G专网白皮书促行业发展，美国修改华为禁令制裁趋缓>> 2020-06-22 <<边缘计算方兴未艾，全产业链协同解锁万亿市场>> 2020-06-14 NB-IoT跻身5G标准驱动产业进步，工业物联网政策应用加速落地 ——通信周报2020第16期 股票名称 EPS PE 20E 21E 20E 21E 中兴通讯 1.33 1.54 34.35 29.67 光迅科技 0.60 0.74 61.62 49.96 广和通 1.09 1.51 62.94 45.43 英维克 0.70 0.98 48.71 34.80 奥飞数据 0.90 1.13 69.98 55.73 剑桥科技 0.69 1.30 61.23 32.50 星网锐捷 1.33 1.66 29.66 23.77 海格通信 0.28 0.34 51.75 42.62 海能达 0.23 0.32 42.74 30.72 菲利华 0.73 0.95 48.77 37.47 和而泰 0.41 0.53 43.61 33.74 梦网集团 0.63 1.10 35.83 20.52 拓邦股份 0.32 0.39 20.00 16.41 资料来源：长城证券研究所  团队核心观点  工业互联网产业链较长，且各环节具备较强的协同性。上游通过智能设备实现工业大数据的收集，再通过中游工业互联网平台进行数据处理，最终才能在下游企业中进行应用。网络侧建设关注将5G作为发展战略并持续补齐芯片、操作系统、数据库等短板的主设备龙头中兴通讯；边缘层建议关注物联网领域受益于NB-IoT+Cat.1规模化出货且5G模组取得突破的无线通信模组厂商广和通；平台层建议关注工业信息化和IDC业务领域的双料龙头宝信软件；深度绑定阿里等巨头，业务增长性确定的数据港；资源及客户优势显著，内生外延加速机柜部署的奥飞数据。此外，数据中心升级进度或将加快。相关受益标的包括数据中心交换机及企业级路由器市占率领先的紫光股份；数通及无线业务稳健增长，软硬一体布局云方案的星网锐捷；持续整合优质资源发力高速数据中心光模块的剑桥科技；IDC&5G散热龙头英维克。  NB-IoT产业化最大的阻力来自2G网络，2G退网事件将催化NB-IoT发展。此外， NB-IoT技术被正式纳入5G标准，预示着NB-IoT已经具备平滑过渡到5G的能力。运营商、设备商、芯片厂商、垂直行业将加快技术研发和产业化进行，为NB-IoT技术未来发展提供了坚实的保障。建议关注布局物联网芯片及集成应用业务的主设备龙头中兴通讯；受益于NB-IoT+Cat.1规模化出货且5G模组取得突破的无线通信模组厂商广和通；智能化、网联化业务向好的拓邦股份。 -20%0%20%40%沪深300 通信 核心观点 重点推荐公司盈利预测 分析师 证券研究报告 行业周报 行业报告 通信行业 行业周报 长城证券2 请参考最后一页评级说明及重要声明  研究专题一：NB-IoT正式跻身5G标准，产业链发展渐入佳境  全球统一标准成为共识，多标准时代终结：国际电信联盟（ITU）召开的ITU-R WP5D会议于7月9日圆满结束，3GPP 5G技术满足IMT-2020 5G技术标准的各项指标要求，正式被接受为ITU IMT-2020 5G技术标准。3GPP系的5G标准成为被国际电联认可的唯一标准，多标准时代终结。5G时代统一标准可解决过去碎片化、无法互联互通、无法构成一个足够的经济规模等诸多的缺点，从而促进通信产业繁荣。此次通过的3GPP技术包含中国提交的3GPP NR+NB-IoT RIT，韩国提交的3GPP NR RIT，以及3GPP提交的NR+LTE SPRIT和NR RIT。  NB-IoT纳入5G标准具备必然性，物联网产业将加速发展：（1）NB-IoT满足了ITU对5G提出的愿景。根据3GPP此前标准化工作的计划，R16版本将会实现uRLLC和mMTC全部功能。但就目前来看，NB-IoT/eMTC标准足以满足ITU关于5G物联网低功耗广覆盖的愿景和需求，低功耗广域物联网会继续依靠NB-IoT和eMTC的演进，二者将共同承担起支撑5G mMTC场景的重任。（2）NB-IoT纳入5G标准将大大降低其产业化风险。未来10-20年的时间里，5G或将是全球移动通信的主流。NB-IoT获得5G家族正式身份，其生命周期和其他5G技术是同步，将在未来10-20年为5G mMTC为海量物联网接入服务。（3）统一技术演进保证物联网新的需求。NB-IoT与5G其他标准各司其职，共同覆盖大部分通信连接场景；业界在产品开发路线制定中，也无需担心标准不兼容问题。（4）NB-IoT产业生态的探索将成为5G生态建设的有益借鉴。由于NB-IoT纳入5G家族，NB-IoT产业生态也将是5G产业生态不可或缺的重要组成部分。而NB-IoT近几年来产业生态的建设，对未来5G大规落地和产业生态进一步建设打下基础。（5）NB-IoT已成为5G的先行者，为5G toB积累经验。NB-IoT从诞生之初就定位于面向物与物的通信，NB-IoT此前积累的行业经验助力5G进一步拓展to B市场。  技术+政策+产业驱动，NB-IoT发展渐入佳境：NB-IoT产业化最大的阻力来自2G网络，2G退网事件将催化NB-IoT发展。此外， NB-IoT技术被正式纳入5G标准，预示着NB-IoT已经具备平滑过渡到5G的能力。运营商、设备商、芯片厂商、垂直行业将加快技术研发和产业化进行，为NB-IoT技术未来发展提供了坚实的保障。根据物联网产业联盟2020年初消息，NB-IoT全球用户数已突破1亿，成为NB-IoT产业发展的一个里程碑。  研究专题二：工信部印发工作计划，政策驱动工业互联网发展  工信部印发工业互联网工作计划，政策资金全面支持：工信部印发《工业互联网专项工作组2020年工作计划》（下称《工作计划》），提出了包括提升基础设施能力、构建标识解析体系、建设工业互联网平台、突破核心技术标准、培育新模式新业态、促进产业生态融通发展、增强安全保障水平、推进开放合作、加强统筹推进、推动政策落地等10大任务类别54项具体举措。今年内，工信部还将继续完善工业互联网产业相 行业周报 长城证券3 请参考最后一页评级说明及重要声明 关政策文件，政策落地持续推进工业互联网发展。  5G助力网络改造，基础设施能力提升：在工业互联网的创新发展中，工业互联网网络是重要基础和关键。目前，传统的公众互联网在可靠性、安全性、时延等方面难以满足工业互联网的应用需求，工业互联网的发展迫切需要新一代的网络基础设施的有力支撑。此次，工信部印发的《工业互联网专项工作组2020年工作计划》从五个方面提升工业互联网基础能力，包括升级建设工业互联网外网络，推动基础电信企业建设覆盖全国所有地市的高质量外网；支持工业企业建设改造工业互联网内网络；推动IPv6在工业互联网垂直领域的应用部署，尤其是开展IPv6在交通行业推广应用研究，推进IPv6在应急管理领域推广应用研究；加大无线电频谱等关键资源保障力度，适时出台物联网、工业互联网频率使用指南；建成国家工业互联网大数据中心，引导各地建设一批工业互联网大数据分中心。  国内平台发展仍在初期阶段，《工作计划》加强平台推广：目前我国平台发展仍处于初级阶段，此次《工作计划》提出加强平台推广，主要工作包括：遴选10家左右跨行业跨领域平台，发展50家重点行业/区域平台；依托工业互联网创新发展工程，遴选一批解决方案供应商，加速工业互联网平台解决方案落地推广；依托工业互联网创新发展工程，支持一批工业互联网平台创新推广中心；推动40万家企业上云上平台，应用工业互联网平台开展研发设计、生产制造、运营管理等服务；推动建设一批工业互联网平台工程实训基地，加快工业互联网人才队伍建设。  行情回顾： 本期（2020.07.03-2020.07.10）市场表现良好，沪深300指数涨幅7.55%，收于4753.13点；创业板指涨幅12.83%，中小板指涨幅10.40%。通信（申万）指数本期上涨8.59%，收于2781.56点，位于申万28个一级行业第13位。细分行业看，终端设备板块实现上涨，涨幅为10.63%；通信配套服务、通信运营、通信传输设备板块跌幅分别为9.26%、8.19%和4.66%。  行业动态分析：  CAICT：6月国内手机出货2863万部：来自中国信通院的数据显示，2020年6月国内手机市场总体出货量2863万部，同比下降16.6%; 1-6月，国内手机市场总体出货量累计1.53亿部，同比下降17.7%。其中，智能手机出货量2770.6万部（YoY -16.6%），占同期手机出货量96.8%；1-6月智能手机累计出货量1.49亿部（YoY -16.1%），占同期手机出货量97.3%。5G手机逐步普及，国内市场5G手机出货量1751.3万部，占同期手机出货量的61.2%;上市新机型24款，占同期手机上市新机型数量的51.1%。1-6月，国内市场5G手机累计出货量6359.7万部、上市新机型累计105款，占比分别为41.5%和48.6%。 行业周报 长城证券4 请参考最后一页评级说明及重要声明  Q1全球5G基带芯片出货量占总出货量近10％：市场研究机构Strategy Analytics手机元件技术服务发布的研究报告《2020年Q1基带芯片市场份额追踪：5G助力基带芯片收益增长》指出，COVID-19疫情加上疲软的季节性需求，影响了2020年Q1的基带出货量，但由于5G基带的价格高于4G基带的价格，因此5G基带的出货量推动了基带市场的收益增长。2020年Q1全球蜂窝基带处理器市场收益同比增长9％达到52亿美元。5G基带芯片占基带总收益的30％，出货量占总出货量的近10％。全球蜂窝基带处理器市场收益份额排名前五的厂商分别是：高通（42％）、海思20％、联发科（14％）、英特尔、三星LSI。  中兴通讯发布Combo PON Plus解决方案，实现FTTx和5G基础设施共享：中兴通讯重磅发布Combo PON Plus解决方案。该方案采用独立波长叠加机制，通过一个端口和一根主干光纤同时实现GPON、10G PON接入和5G前传，帮助运营商快速和经济地部署5G业务，实现全业务运营。该方案创新性地引入了Combo PON Plus板卡，通过FTTx网络中的OLT平台连接5G基站。相比传统的光纤直连，Combo PON Plus解决方案能更充分的利用FTTx网络中已部署的接入机房、光纤及其管道和室外机柜等基础设施，可有效降低5G业务部署成本，缩短业务发放时间。Combo PON Plus方案可实现固网和移动网络的资源共享，助力综合业务接入区建设。Combo PON Plus解决方案是中兴通讯基于Combo PON方案的进一步创新。  风险提示：中美贸易风险叠加全球疫情蔓延，原材料供应或将紧缺，产品出口压力较大；美方对华为等高科技企业进行压制，通信及半导体产业链或将面临挑战；新基建对5G、云计算的推动作用不及预期；5G下游应用推广进程不及预期，价值无法如期变现。 行业周报 长城证券5 请参考最后一页评级说明及重要声明 目录 1.