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汽车行业周报:22年业绩预告亮眼,1月行业销量表现较弱

交运设备2023-01-29郑连声西南证券在***
汽车行业周报:22年业绩预告亮眼,1月行业销量表现较弱

投资要点 行情回顾:上周,SW汽车板块上涨0.4%,沪深300上涨2.6%。估值上,截止1月20日收盘,汽车行业PE( TTM )为28倍,较前一周上涨0.3%。 投资建议:疫情扰动、政策退出前的透支效应,叠加春节假期影响使得1月终端需求偏弱,根据乘联会初步推算,1月乘用车零售销量约136万辆,同比下降34.6%。1月进入年报业绩预告披露期,申万汽车行业约40家公司披露了年报预告,其中27家公司归母净利润同比提升,此外,特斯拉也披露了业绩报告,22Q4归母净利润36.9亿美元,同比增加59%,环比增加12%。整体来看,22年行业业绩表现向好,建议关注业绩增长确定性强以及在北美及周边布局从而有望享受明年美国电车高增长红利的优质汽车零部件标的,此外,建议关注复苏预期较强的重卡板块优质标的。 乘用车:2023年1月9-15日全国乘用车零售36.2万辆,同比去年下降18%,较上月同期下降23%;批发32.9万辆,同比去年下降18%,较上月同期下降22%。主要标的:广汽集团(601238)、爱柯迪(600933)、精锻科技(300258)、福耀玻璃(600660)、豪能股份(603809)、科博达(603786)、星宇股份 (601799)、津荣天宇(300988)、伯特利(603596)。 新能源汽车:2023年1月1-15日,新能源乘用车零售18.4万辆,同比去年增长20%,较上月同期下降33%;批发18.7万辆,同比去年增长3%,较上月同期下降38%。乘联会预估1月新能源乘用车零售36万辆,同比增长1.8%。 今年初伴随新能源补贴政策退出,特斯拉等头部企业相继降价,市场观望情绪抬头,短期终端需求走弱。但各地已陆续对新能源汽车有所表态,叠加供给持续改善,区域市场增量预计较明显,今年国内新能源汽车渗透率有望继续提升。 此外,今年美国电动车市场在高额税收抵免政策助力下将加速增长,有望成全球新增长极。主要标的:比亚迪(002594)、拓普集团(601689)、旭升股份 (603305)、三花智控(002050)、宁德时代(300750)、华域汽车(600741)、文灿股份(603348)。 智能汽车:注重场景打造、优化乘车体验、自动驾驶和网联技术更迭已成趋势,行业的融合发展也将推动智能汽车的快速发展。继续建议关注:1)华为汽车产业链机会,如长安汽车(000625)、广汽集团(601238);2)摄像头/毫米波雷达/激光雷达等传感器需求持续增加,智能车灯/智能座舱/空气悬架/线控制动与转向等部件渗透率持续提升,主要标的:星宇股份(601799)、伯特利 (603596)、科博达(603786)、阿尔特(300825)、德赛西威(002920)、华阳集团(002906)。 重卡:未来在疫情影响逐渐消退以及后续促进固定资产投资等稳增长政策有望持续出台的背景下,我们预计重卡销量复苏的确定性强。主要标的:中国重汽(3808.HK/000951)、潍柴动力(2338.HK/000338)。 风险提示:政策波动风险;疫情风险;芯片短缺风险;原材料价格上涨风险;车企电动化转型不及预期的风险;智能网联汽车推广不及预期等的风险。 1上周行情回顾 上周SW汽车板块报收5689.4点,上涨0.4%。沪深300指数报收4181.53点,上涨2.6%。子板块方面,乘用车板块下跌1.1%;商用载客车板块上涨0.7%;商用载货车板块上涨3.8%;汽车零部件板块上涨0.9%;汽车服务板块上涨2.3%。 与各行业比较,SW汽车板块周涨跌幅位于行业倒数第4位。 图1:汽车板块周内累计涨跌幅(%,1.16-1.20) 图2:行业走势排名(1.16-1.20) 估值上,截止1月20日收盘,汽车行业PE( TTM )为28倍,较前一周上涨0.3%。 图3:汽车板块PE( TTM )水平 个股方面,上周涨幅前五依次是跃岭股份、西菱动力、秦安股份、金麒麟、江淮汽车; 跌幅前五依次是通达电气、文灿股份、光洋股份、新日股份、上声电子。 图4:汽车板块涨幅居前的个股(1.16-1.20) 图5:汽车板块跌幅居前的个股(1.16-1.20) 原材料价格方面,上周钢材综合价格上涨1.0%,铜价上涨2.2%,铝价上涨2.7%,天然橡胶期货价格下跌2.5%,布伦特原油期货价格下跌1.7%,浮法玻璃价格上涨0.9%。 图6:钢材价格走势(元/吨) 图7:铝价格走势(元/吨) 图8:铜价格走势(元/吨) 图9:天然橡胶价格走势(元/吨) 图10:顺丁橡胶价格走势(元/吨) 图11:丁苯橡胶价格走势(元/吨) 图12:布伦特原油期货价格(美元/桶) 图13:国内浮法玻璃价格走势(元/吨) 2市场热点 2.1行业新闻 2023年1月9-15日全国乘用车厂商批发32.9万辆。1月9-15日,乘用车市场零售36.2万辆,同比去年下降18%,较上月同期下降23%;全国乘用车厂商批发32.9万辆,同比去年下降18%,较上月同期下降22%。(来源:乘联会) 1月狭义乘用车零售预计136万辆,同比下降34.6%。1月中旬乘用车总体市场折扣率约为13.7%,整体让利水平相比上月(14.2%)降低,终端价格回收。据1月零售目标调研显示,占总体市场约八成左右的厂商同比降幅达到两位数,初步推算本月狭义乘用车零售市场在136.0万辆左右,同比下降34.6%,其中新能源零售在36.0万辆左右,同比增长1.8%,渗透率约26.5%。(来源:乘联会) 工信部:发布《推动能源电子产业发展的指导意见》。其中提出,采用分布式储能、“光伏+储能”等模式推动能源供应多样化,提升能源电子产品在5G基站、新能源汽车充电桩等新型基础设施领域的应用水平。(来源:工信部官网) 商务部:着力稳定和扩大汽车消费,支持新能源汽车购买使用,扩大二手车流通。建设全国性的二手车信息共享平台,促进汽车的梯度消费,活跃汽车的流通市场。(来源:商务部官网) 上海:推进工业企业智能制造转型。未来三年,上海将围绕汽车、高端装备等六大重点产业,“一业一策”、“分级分类”推进工业企业智能制造转型,累计建设20家市级标杆性智能工厂、200家市级智能工厂,带动工业机器人应用量新增2万台,工业机器人密度提升100台/万人。(来源:财联社) 湖州南浔:远程智芯三电系统集成项目落户。南浔政府与远程新能源签订远程智芯三电系统集成项目合作协议。(来源:财经网) 广州番禺:举全区之力发展新能源汽车。以新能源汽车集群式突破力推动产业链现代化,围绕整车+重要核心零部件广泛开展汽车产业招商,抓好自主电池、自主电驱、众源实业、荻原模具冲压二工厂等项目建设。(来源:财联社) 云南:支持新能源汽车等大宗商品消费。加大充电桩、充电站等配套基础设施建设力度 ,开展新能源汽车下乡活动,对符合条件的购买新能源汽车的消费者视情况予以补贴;落实好符合免税条件的新能源汽车纳税人免征车辆购置税优惠。鼓励有条件的州、市出台新能源汽车消费支持政策,鼓励出租车(含网约车、巡游车)、旅游客车、景区用车、城市物流等领域推广使用新能源汽车。(来源:财联社) 四川:上线充电基础设施监管平台。监管平台可实时监控分析四川省充电设施建设分布与运营情况,全时段掌握充电桩状态、充电价格、服务能力,精准获取新能源汽车充电行为画像。(来源:中国新闻网) 江苏:重点建设“光伏+”、微电网应用、氢储能及加氢站试点等示范项目。《江苏省工业领域及重点行业碳达峰实施方案》提出,围绕高效光伏制造、生物能源、智能电网、储能、智能汽车等重点领域,培育一批引领绿色产业发展的新能源装备制造领军企业。(来源:江苏省工业和信息化厅官网) 广汽埃安与地平线签约:就全系列征程芯片展开合作。根据协议,埃安将基于地平线征程 ® 系列芯片,围绕智能驾驶与座舱智能交互平台研发与应用,打造技术领先的智能化产品。(来源:盖世汽车) 雷诺就专利协议进一步推动与日产联盟合作:雷诺提出关于产权的新提案。该提案将对雷诺在使用自动驾驶技术、电动技术等尖端领域有所限制,在持续数个月僵局后,解决该问题将进一步推动双方的判断与后续合作。(来源:乘联会) 美国怀俄明州或2035年禁售电动车。美国怀俄明州(Wyoming)在近日提出全新提案:“至2035年完全停止销售新的电动汽车。”尽管该州建有美国最大的风电厂之一,但石油和天然气行业创造了“无数”就业机会,并贡献了大量财政收入,因此该州议员认为至少在怀俄明州应该禁止电动车的销售。(来源:财经网) 麦格纳、VDL Nedcar:有意购买福特在德国的萨尔路易工厂。两家公司均为福特代工生产汽车。(来源:财联社) 福特汽车裁员:IGMetall工会表示,福特汽车将在欧洲裁员3200人。此次裁员将集中于德国工厂,砍掉欧洲的开发和行政岗位。(来源:财联社) VinFast:将推出促销活动以保护其市场竞争力。此前一周,特斯拉宣布大幅打折以刺激市场需求。VinFast于2019年开始运营,正准备在美国扩张。(来源:财联社) 2.2公司新闻 表1:主要车企12月销量情况(单位:辆) 申万汽车行业已有40家企业公布2022年业绩预告,其中27家企业归母净利润同比上升,行业整体表现较好,推测得益于汽车销量同比提升且主要原材料价格的大幅回落。 在27家归母净利同比上升企业中,零部件企业21家,占比接近80%,整体来看2022年零部件企业表现较为优异。 表2:申万汽车行业公司业绩预告 合力泰:董秘在投资平台回复,比亚迪是公司重要的合作伙伴,主要在车载显示屏、摄像头、FPC等车载电子产品方面。(来源:证券之星) 赛力斯集团:新能源战略车型SERES 5于1月13日亮相比利时布鲁塞尔车展,并与20多家合作伙伴完成签约,新车订单超过2万台。分为增程和纯电版本,纯电版车型将分别搭载90kWh半固态电池和80kWh磷酸铁锂电池,最大续航里程(WLTP)530km,按照计划,SERES 5将于今年3月开启交付。(来源:wind) 小鹏:公司宣布未来几个月将在挪威、荷兰、瑞典和丹麦开设四个小鹏交付和服务中心,提供交付前检查、售后和维修服务,服务中心预计将于2023年上半年开放。(来源:财联社) 大众(中国):CEO贝瑞德表示,2023年中国乘用车市场将成长4%-5%至2300万辆 ,公司打算扩大电动车产品线进入较高端及较低端市场,未规划ID.2车款。贝瑞德补充说,将于2月中旬访问新疆厂。(来源:财联社) Italvolt:公司将从以色列初创企业StoreDot获得快速充电电池技术许可,在其意大利的工厂生产锂离子电池。(来源:财联社) 极氪汽车:1月19日消息,极氪宣布,官方二手车商城开启试运营,支持实时查看和购买全国在售的二手车车源,并提供全方位检测、二维码溯源以及整车延保。极氪官方二手车推出了智能纯电汽车全方位定制化检测标准,超过360项检测项目,结合55项认证标准,确保所有上架车辆均无结构性损伤、无火烧、无水泡等事故。(来源:乘联会 ) 比亚迪:将于本季度开始在英国销售汽车。比亚迪已指定了四家英国经销商合作伙伴,首款在英国上市的车型是Atto 3 SUV。未来几周,比亚迪将宣布更多的经销商合作伙伴和车辆定价。(来源:盖世汽车) LG新能源、本田汽车:成立动力电池合资公司,该公司将为本田生产电动汽车所需的动力电池。合资公司新工厂的建设将于2023年年初开始,在2024年底前完成,2025年开始量产,年产能达到40吉瓦时。(来源:财联社) 宁德时代:旗下Brunp子公司以及中国的采矿和加工公司洛阳钼业同意初期投资逾10亿美元,在玻利维亚巨型盐滩上建造两个锂提取厂。两个厂采用锂的直接提取技术,每个厂都将拥有年产25,000吨碳酸锂的潜力。根据美国地质调查局,玻利维亚拥有约2100万吨锂。(来源:财联社) 通用汽车:通用汽车宣布,计划在美国四家工厂投资9.18亿美元,以支持电动汽车零部件以及下一代V-8发动机的生产。其中5.79亿美元将用于通用汽车位于密歇