美容护理行业周报：抖音韩束表现亮眼，锦波生物半年报业绩预告高增

行业研究 2024年07月08日 行业周报 标配抖音韩束表现亮眼，锦波生物半年报业绩预告高增 ——美容护理行业周报(2024/7/1-2024/7/5) 证券分析师 任晓帆S0630522070001 美容护理 rxf@longone.com.cn 14% 4% -6% -16% -26% -36%23-0723-1024-0124-04 -45% 申万行业指数:美容护理(0777)沪深300 相关研究 1.新品上市，创健医疗新三板上市获受理——美容护理行业周报(2024/6/24-2024/6/28) 投资要点： 市场表现：（1）美容护理板块：本周沪深300指数下跌0.88%，申万美容护理指数下跌3.46%，行业跑输大盘2.58pcts，涨幅在全部申万一级行业中排倒数第3位。（2）个股方面：本周板块内涨幅前五的个股分别为ST美谷（10.05%）、青岛金王（8.94%）、华熙生物 （4.61%）、红棉股份（3.47%）、豪悦护理（2.18%）；本周板块跌幅前五的个股分别为珀莱雅（-8.99%）、润本股份（-7.78%）、爱美客（-6.67%）、贝泰妮（-6.37%）、丸美股份 （-6.36%）。 重要公告及新闻： 爱美客注射用A型肉毒毒素获批。7月3日，公司发布公告称公司申请的境外生产药品注册上市许可已获受理，产品名称为注射用A型肉毒毒素。此次注射用A型肉毒毒素上市后将与 公司现有医疗器械产品相互协同，提供更完善的医疗美容产品供应，满足日益多元化的市场需求，提升品牌影响力和核心竞争力。 锦波生物2024年半年度业绩预告表现亮眼。7月3日，公司发布2024年半年度业绩预告，公司2024年上半年预计实现归母净利润2.9-3.1亿元，同比+165%-183.28%。Q2单季度预 计实现归母净利润1.9-2.1亿元，同比增长186.36%-216.67%。公司业绩表现亮眼，主要产品薇旖美作为国内目前重组胶原产品的唯一三类械产品，具有先发优势，市场地位高，同时公司积极拓展自身矩阵。在推出“极纯”4mg的基础上又拓展“至真”10mg型号，且推出3+17型联合治疗方案等，通过多型别及联合应用、拓展适应症等方向不断发展。 抖音上半年美妆排行榜出炉，韩束表现亮眼。2024上半年，抖音美妆大爆发，青眼情报数据显示，2024年1-6月抖音化妆品类目GMV达1090.13亿元，同比增长34.57%。从主要品 类来看，护肤与彩妆香水仍是美妆的主要类目，在抖音市场份额占比达61.2%/25.7%。护肤、彩妆香水、身体护理清洁、洗发护发上半年均实现同比双位数增长，其中彩妆香水同 比增速超40%。具体到美妆类目品牌榜来看，上半年抖音美妆TOP20品牌中国产品牌占据 主导地位，总GMV占TOP20品牌GMV的61.18%。韩束以同比263.3%的增速实现了34.49亿元的GMV，远超珀莱雅、欧莱雅，断层领先，成为抖音美妆第一。此外国产品牌温博士、娇润泉以788%/626%的同比增速，强势跻身TOP20行列，实现了跨越式的增长。 投资建议：化妆品消费者消费趋于平常化、理性化，珀莱雅、巨子生物等优质国货品牌不断崛起，积极推陈出新，我们认为国产渗透率提升仍有空间，建议关注自身产品力强、消 费者认可度高的标的珀莱雅。 医美板块供需双发展、渗透率提升、合规化趋严、国产替代率提升的仍为医美赛道的主旋律，重组胶原蛋白、再生类等新兴赛道具备布局价值，推荐关注合规产品线丰富的龙头企 业爱美客以及积极布局医美赛道的江苏吴中。 风险提示：宏观环境影响、行业竞争加剧、新品推出不及预期、消费者需求变化。 正文目录 1.市场表现4 2.行业动态5 3.上市公司新闻与公告7 4.数据跟踪7 5.风险提示8 图表目录 图1本周申万一级行业涨跌幅排名（%）4 图2美容护理板块涨跌幅前五的个股（%）5 图3不同类目抖音市场份额占比6 图4不同类目GMV同比6 图5化妆品社零当月同比表现7 图62024年5月各品类社零当月同比8 表1市场及行业表现4 表2抖音上半年美妆类目品牌榜6 1.市场表现 表1市场及行业表现 本周沪深300指数下跌0.88%，申万美容护理指数下跌3.46%，行业跑输大盘2.58pcts，涨幅在全部申万一级行业中排倒数第3位。 本周涨跌幅（%） 上一周涨跌幅（%） 年初至今涨跌幅（%） 美容护理 -3.46% -1.61% -17.24% 上证指数 -0.59% -1.03% -0.84% 沪深300 -0.88% -0.97% 0.00% 资料来源：同花顺、东海证券研究所 图1本周申万一级行业涨跌幅排名（%） 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% 有色金属商贸零售 钢铁综合 公用事业房地产石油石化 煤炭农林牧渔医药生物社会服务 银行建筑材料交通运输 传媒基础化工沪深300 环保通信 建筑装饰纺织服饰轻工制造非银金融食品饮料 汽车计算机家用电器 电子电力设备美容护理机械设备国防军工 -5% 资料来源：同花顺、东海证券研究所 本周板块内涨幅前五的个股分别为ST美谷（10.05%）、青岛金王（8.94%）、华熙生物 （4.61%）、红棉股份（3.47%）、豪悦护理（2.18%）；本周板块跌幅前五的个股分别为珀莱雅（-8.99%）、润本股份（-7.78%）、爱美客（-6.67%）、贝泰妮（-6.37%）、丸美股份（-6.36%）。 图2美容护理板块涨跌幅前五的个股（%） ST美谷青岛金王华熙生物红棉股份豪悦护理丸美股份贝泰妮爱美客润本股份珀莱雅 15.00% 10.05% 8.94% 10.00% 4.61% 3.47% 2.18% 5.00% 0.00% -5.00% -6.36% -6.37% -6.67% -7.78% -8.99% -10.00% 资料来源：同花顺、东海证券研究所 1.行业动态 【资生堂集团旗下高端护肤品牌BAUM葆木决定在中国停售；拿下MaxMara独家授 权】 近日，资生堂旗下高端护肤品牌BAUM葆木在天猫旗舰店发布了闭店公告，称7月10 日起将不再接受新订单。BAUM葆木是资生堂在2020年推出的高端护肤品牌，主打天然、无添加的理念。2021年，BAUM葆木进入中国市场。 另一方面，在完全剥离个人护理业务后，资生堂集团与意大利奢侈时尚品牌MaxMara建立长期香水业务合作。此次合作将获得MaxMara的全球独家授权许可，负责其香水产品的开发、生产、推广和分销。 （信息来源：同花顺） 【抖音美妆上半年排名出炉】 2024上半年，抖音美妆大爆发，青眼情报数据显示，2024年1-6月抖音化妆品类目（护肤、彩妆/香水、洗发护发、身体护理清洁）GMV达1090.13亿元，同比增长34.57%。从主要品类来看，护肤与彩妆香水仍是美妆的主要类目，在抖音市场份额占比达61.2%/25.7%。护肤、彩妆香水、身体护理清洁、洗发护发上半年均实现同比双位数增长，其中彩妆香水同比增速超40%。 图3不同类目抖音市场份额占比图4不同类目GMV同比 7.10% 6.00% 25.70% 61.20% 40.30% 33.10% 33.70% 27.80% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 护肤彩妆香水身体护理清洁洗发护发 护肤彩妆香水身体护理清洁洗发护发 GMV同比 资料来源：青眼情报、东海证券研究所资料来源：青眼情报、东海证券研究所 具体到美妆类目品牌榜来看，上半年抖音美妆TOP20品牌中国产品牌占据主导地位，总GMV占TOP20品牌GMV的61.18%。韩束以同比263.3%的增速实现了34.49亿元的GMV，远超珀莱雅、欧莱雅，断层领先，成为抖音美妆第一。此外国产品牌温博士、娇润泉以788%/626%的同比增速，强势跻身TOP20行列，实现了跨越式的增长。 表2抖音上半年美妆类目品牌榜 排名 品牌 GMV（亿元） 同比 1 韩束 34.49 263.30% 2 珀莱雅 16.09 75.10% 3 欧莱雅 16.09 25.30% 4 雅诗兰黛 12.26 38.80% 5 赫莲娜 11.19 42.80% 6 兰蔻 10.8 32.20% 7 娇润泉 10.75 626% 8 谷雨 10.07 78.80% 9 海蓝之谜 9.34 20.40% 10 自然堂 8.82 125.50% 11 欧诗漫 8.5 49% 12 后 8.21 66.70% 13 花西子 7.1 -11.70% 14 蜜丝婷 7.07 46.40% 15 可复美 7 92.30% 16 温博士 6.67 788% 17 DCEXPORT 6.58 200% 18 Olay 6.33 11.50% 19 毛戈平 6.25 101.80% 20 HBN 5.79 18.50% 资料来源：青眼情报、东海证券研究所 2.上市公司新闻与公告 【爱美客：关于境外生产药品注册上市许可获得受理的公告】 7月3日，公司发布公告称公司申请的境外生产药品注册上市许可已获受理，产品名称为注射用A型肉毒毒素。此次注射用A型肉毒毒素上市后将与公司现有医疗器械产品相互协同，提供更完善的医疗美容产品供应，满足日益多元化的市场需求，提升品牌影响力和核心竞争力。 （信息来源：公司公告） 【锦波生物：2024年半年度业绩预告】 7月3日，公司发布2024年半年度业绩预告，公司2024年上半年实现归母净利润2.9- 2.1亿元，同比+165%-183.28%。Q2单季度预计实现归母净利润1.9-2.1亿元，同比增长 186.36%-216.67%。 （信息来源：公司公告） 3.数据跟踪 2024年5月，国内社会消费品零售总额39211亿元，同比增长3.7%，其中化妆品零售额为405.5亿元，同比增长18.7%，1-5月化妆品零售额累计同比增长5.4%。 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% 图5化妆品社零当月同比表现 2019-06 2019-08 2019-10 2019-12 2020-03 2020-05 2020-07 2020-09 2020-11 2021.1-2 2021-04 2021-06 2021-08 2021-10 2021-12 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023.1-2 2023-04 2023-06 2023-08 2023-10 2023-12 2024-03 2024-05 化妆品类社零当月同比社会消费品零售总额当月同比限额以上社零当月同比 资料来源：国家统计局、东海证券研究所 图62024年5月各品类社零当月同比 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% 2024年5月当月同比 资料来源：国家统计局、东海证券研究所 4.风险提示 1、宏观环境影响。国内宏观环境随时可能发生变化，会对消费者消费情绪产生一定影响，导致消费环境发生变动。 2、行业竞争加剧。不断涌入的竞争者导致竞争格局发生转变，同时国货品牌可能受到外资品牌打压。 3、新品推出不及预期。美容护理行业推出新品是吸引消费者的一大手段，如果公司新品不及预期可能影响业绩表现。 4、消费者需求变化。美容护理行业整体推陈出新速度较快，消费者偏好也会随之发生变化。 一、评级说明 评级 说明 市场指数评级 看多 未来6个月内沪深300指数上升幅度达到或超过20% 看平 未来6个月内沪深300指数波动幅度在-20%—20%之间 看空 未来6个月内沪深300指数下跌幅度达到或超过20% 行业指数评级 超配 未来6个月内行业指数相对强于沪深300指数达到或超过10% 标配 未来6个月内行业指数相对沪深300指数在-10%—10%之间 低配 未来6个月内行业指数相对弱于沪深300指数达到或超过10% 公司股票评级 买入 未来6个月内股价相对强于沪深