默沙东续约落地，23年看自主板块催化剂兑现

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智飞生物（300122.SZ）是一家医药生物/生物制品行业的公司，其股票当前价格为104.58元。该公司的市场表现优于沪深300指数，且在过去一年中表现良好。智飞生物与默沙东续签了供应、经销与共同推广协议，这将有助于其代理业务在未来几年持续增长。此外，智飞生物还拥有多个自主研发项目，其中一些项目预计将在2023年获得III期临床试验总结报告或报产。智飞生物的自主产品管线将在未来几年逐步兑现，其中包括冻干人用狂犬病疫苗（MRC-5细胞）、四价流感疫苗、15价肺炎疫苗和四价脑膜炎结合疫苗等。智飞生物预计在2023年实现自主板块业务的高增长。我们预计2022-2024年公司归母净利润分别为74.2/103.8/132.7亿元，对应PE分别23/16/13倍，维持“买入”评级。