油料日报：大豆价格暂稳，国内花生价格持稳

期货研究报告|油料日报2023-03-31 大豆价格暂稳，国内花生价格持稳 研究院农产品组 研究员 邓绍瑞 010-64405663 dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 大豆观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘豆一2305合约5369元/吨，较前日下跌2元/吨，跌幅0.04%。现货方面，黑龙江地区食用豆现货价格5394元/吨，较前日持平，现货基差A05+25，前日上涨2；吉林地区食用豆现货价格5310元/吨，较前日持平，现货基差A05-59，较前日上涨2；内蒙古地区食用豆现货价格5420元/吨，较前日持平，现货基差A05+51，较前日上涨2。 上周国内大豆现货价格至周三维持偏弱行情，豆制品加工厂开工率低、部分粮库停收导致大豆收购较为清淡。但中储粮在黑龙江以及内蒙新增的大豆收购计划在一定程度上提振了市场行情，期货盘面上也反映�同样的走势，小幅连跌三天后在周四又回到了周一的盘面价格，或为中储粮收购计划给价格提供了支撑。预计未来10天，全国大部地区气温仍较常年同期偏高1~3℃，但有阶段性起伏，东北产区已开始化冻，对大豆存储有一定不利影响。中储粮提价收购对于大豆价格有一定的支撑，大豆价格下行有难度，但目前排队压车时间较长增加了卖粮成本，大豆价格持续上涨也有难度，本周关注粮库排车情况，预计本周价格或无明显调整。 策略 单边中性 ■风险 无 花生观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘花生2304合约10242元/吨，较前日上涨54元/吨，涨幅0.53%。现货方面，辽宁地区现货价格10589元/吨，较前日持平，现货基差PK04+347，较前日下跌54，河北地区现货价格10692元/吨，较前日持平，现货基差PK04+450，较前日下跌54，河南地区现货价格10712元/吨，较前日持平，现货基差PK04+470，较前日下跌54，山东地区现货价格10029元/吨，较前日持平，现货基差PK04-213，较前日下跌54。 上周国内花生价格偏弱运行。截止至2023年3月24日，全国通货米均价为10198元/ 吨，与上周相比下降286元/吨。本周市场受宏观影响市场偏弱运行，油厂到货量略有增加，收购意愿良好，但基层维持惜售，购销主体僵持；整体市场交易一般。主力油 厂暂未全面入市，各工厂收购价格在油脂行情和压榨利润带动下持续下调。预计本周花生价格依然承压偏弱势调整。 ■策略 单边中性 ■风险 需求走弱 目录 大豆观点1 花生观点1 市场要闻及动态4 图表 图1:全球大豆库销比丨单位：%5 图2:豆一现货基差丨单位：元/吨5 图3:豆一01-05合约价差丨单位：元/吨5 图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨5 图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨5 图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨5 图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨6 图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩6 图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷6 图10:中国花生月度进口量丨单位：吨6 市场要闻及动态 1、阿根廷大豆产区将迎更多降雨。上周的强降雨并不足以扭转之前受干热天气严重冲击的大豆作物的状况。3月底将有数个锋面经过，进入4月也将有更多的阵雨。随着秋收季节的到来，气温波动似乎将增大一些。 2、据外电，马来西亚副总理Fadillah表示，马来西亚劳工危机问题将很快得到解决。如果在招聘过程中不�现问题，种植园部门目前面临的劳动力短缺问题可以在6到12个月内得到解决。Fadillah指🎧，人力资源部已经实施了外国工人就业放宽计划，以加快种植园、建筑、制造业、农业和服务业等关键部门雇用外国工人的申请和审批程序。Fadillah称，挑战在于确保来源国提供足够的移民工人。 3、USDA周度�口销售报告前瞻：分析师平均预期，截至3月23日当周，美国大豆�口销售料净增15-90万吨，其中2022/23年度大豆�口销售料净增10-60万吨，2023/24年度大豆�口销售料净增5-30万吨。 4、巴西咨询机构家园农商公司（PAN）称，截至3月23日，巴西大豆收获进度为70.89%，高于一周前的63.1%，落后于去年同期的77.09%。该公司在3月14日发布的调查显示，尽管播种面积上调，巴西2022/2023年度大豆产量预计为1.4896亿吨，基本和上月预期持平。如果预测得到证实，仍然比2022年提高18.6%。报告称，南里奥格兰德州的大豆遭遇旱灾，是大豆产量低于1.5亿吨的关键。PNA估计大豆播种面积为4365万公顷，高于上月估计的4319万公顷。 尽管播种面积增加，但是产量维持不变，这表明南方干旱造成问题。大豆平均单产预计为3413 公斤/公顷，低于上月预估的3448公斤/公顷。 5、据外电，分析师表示，巴西预计将供应阿根廷为保持其工业园区运营而进口的高达一半的大豆，因历史性干旱破坏该国2022/23年度作物。市场估计阿根廷的收成约为2,500万吨，而上一年度为4,200万吨，面对这种情况，阿根廷将进口多达1,000万吨大豆，或比前几年进口的大豆量增加—倍多，而前几年的大豆供应国主要是巴拉圭。 6、波罗的海干散货运价指数周三小幅走高，因海岬型船和巴拿马型船运价指数上涨。波罗的海干散货运价指数上涨5点至1407点。海岬型船运价指数上涨16点或1%，至1662点。海岬型 船日均获利增加133美元，至13788美元。巴拿马型船运价指数上涨37点或2.4%，至1598 点。巴拿马型船日均获利增加335美元，至14386美元。超灵便型散货船运价指数下跌30点， 至1285点。 7、3月29日，全国主要油厂豆粕成交27.07万吨，较上一交易日增加0.02万吨，其中现货成 交11.57万吨，远月基差成交15.5万吨。开机方面，今日全国123家油厂开机率上调至 45.37%。 图1:全球大豆库销比丨单位：%图2:豆一现货基差丨单位：元/吨 25% 23% 21% 19% 17% 15% 13% 11% 9% 7% 5% 20192020202120222023 1,500 1,000 500 元/吨 1 18 35 52 69 86 103 120 137 154 171 188 205 222 239 256 273 290 307 324 341 358 0 -500 -1,000 2001/022004/052007/082010/112013/142016/172019/202022/23-1,500 数据来源：USDA华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图3:豆一01-05合约价差丨单位：元/吨图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 400 200 1 16 31 46 61 76 91 106 121 0 -200 -400 -600 -800 -1,000 -1,200 -1,400 -1,600 1,200 1,000 800 600 400 200 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -200 -400 -600 -800 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 1,500 1,000 500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -500 -1,000 -1,500 2,000 1,500 1,000 500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -500 -1,000 -1,500 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩 中国大豆年产量黑龙江大豆年产量内蒙古大豆年产量 黑龙江大豆年种植收益黑龙江大豆年种植成本黑龙江大豆年种植利润 2,500 2,000 1,500 1,000 500 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 1,400 201620172018201920202021 1,200 1,000 800 600 400 200 0 (200) 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷图10:中国花生月度进口量丨单位：吨 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 中国花生年播种面积广东花生年播种面积河北花生年播种面积河南花生年播种面积山东花生年播种面积 1,200,000 1,000,000 800,000 600,000 400,000 200,000 0 汇总 201420152016201720182019202020212022 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com