重视运营商大周期下的投资机会

进入2023年以来，运营商在国资云估值重构的主线下，企业价值被市场持 续发掘。根据IDC发布的《中国专属云服务市场（2022上半年）跟踪报 告》显示，中国电信、中国移动、中国联通占据了市占率第一、第三、第五， 显示出运营商在云业务方面加速成长。同时，本周国资委强调中央企业“一 利五率”目标为“一增一稳四提升”。三大运营商作为我国的核心优质中央 企业，经营质量有望持续提升。同时，我们认为，在运营商市场扩张的大周 期中，将给下游产业链带来相应的行业景气度提升，其中接入网、网络可视 化、数字化落地等行业均有望享受运营商业务拓张带来的市场规模提升。 核心推荐：三大运营商：中国移动600941、中国电信601728、中国联 通600050；线缆龙头：亨通光电600487。 IDC：2022上半年中国IT服务市场整体规模达176.6亿美元同比增长 4.5%。据 C1 14讯，根据IDC最新发布的《中国IT服务市场（2022上半 年）跟踪》报告显示，2022上半年中国IT服务市场整体规模达到176.6亿 美元（约合1141.1亿元人民币），同比增长略低于上期预测数据，实为4.5%。 其中项目类服务市场同比增长4.5%，管理类服务市场同比增长6.8%，支 持类服务市场同比增长1.9%。 2022年中国AI公有云服务市场规模将达74.6亿未来3-5年仍有发展空 间。据C114讯，据IDC预测，2022年中国AI公有云服务市场规模将达74.6 亿元人民币，占AI软件整体市场的16.5%，较2021年呈上升趋势。从年 度增速的角度来看，基于云计算的AI能力逐渐得到验证、企业上云率和云 原生企业占比逐渐提高、混合云技术日益成熟和普及等驱动AI公有云部署 方式快速增长，增速远超AI软件整体市场增速。但由于中国市场对数据安 全、个人隐私保护等有一定的要求，私有化部署在未来几年仍将是主流。 IoT Analytics：到2025年，预计将有超过270亿台联网设备。C114讯， 根据市场研究机构IoT Analytics最新预测，物联网市场预计将在2023年增 长18%，达到超过144亿个活跃连接。到2025年，预计将有超过270亿 台联网设备。随着预期的增长和不断变化的市场条件，预计物联网将继续创 新。 风险提示：贸易摩擦加剧，5G进度不达预期。 重点标的 股票代码 1.投资策略:重视运营商大周期下的投资机会 本周核心推荐： 三大运营商：中国移动600941、中国电信601728、中国联通600050线缆龙头：亨通光电600487。 继续跟踪：（1）绿色通信：中天科技600522、亨通光电600487、天孚通信300394、美格智能002881、移远通信603236、英维克002837、科创新源300731。（2）IDC：奥飞数据300738、科华数据002335、光环新网300383.（3）北美数通：太辰光300570、新易盛300502、沪电股份002463、中际旭创300308（4）通信基建：中兴通讯000063、润建股份002929、海兰信300065。 进入2023年以来，运营商在国资云估值重构的主线下，企业价值被市场持续发掘。根据IDC发布的《中国专属云服务市场（2022上半年）跟踪报告》显示，中国电信、中国移动、中国联通占据了市占率第一、第三、第五，显示出运营商在云业务方面加速成长。同时，本周国资委强调中央企业“一利五率”目标为“一增一稳四提升”。三大运营商作为我国的核心优质中央企业，经营质量有望持续提升。同时，我们认为，在运营商市场扩张的大周期中，将给下游产业链带来相应的行业景气度提升，其中接入网、网络可视化、数字化落地等行业均有望享受运营商业务拓张带来的市场规模提升。 IDC：2022上半年中国IT服务市场整体规模达176.6亿美元同比增长4.5%。据C114讯，根据IDC最新发布的《中国IT服务市场（2022上半年）跟踪》报告显示，2022上半年中国IT服务市场整体规模达到176.6亿美元（约合1141.1亿元人民币），同比增长略低于上期预测数据，实为4.5%。其中项目类服务市场同比增长4.5%，管理类服务市场同比增长6.8%，支持类服务市场同比增长1.9%。 2022年中国AI公有云服务市场规模将达74.6亿未来3-5年仍有发展空间。据C114讯，据IDC预测，2022年中国AI公有云服务市场规模将达74.6亿元人民币，占AI软件整体市场的16.5%，较2021年呈上升趋势。从年度增速的角度来看，基于云计算的AI能力逐渐得到验证、企业上云率和云原生企业占比逐渐提高、混合云技术日益成熟和普及等驱动AI公有云部署方式快速增长，增速远超AI软件整体市场增速。但由于中国市场对数据安全、个人隐私保护等有一定的要求，私有化部署在未来几年仍将是主流。 IoT Analytics：到2025年，预计将有超过270亿台联网设备。C114讯，根据市场研究机构IoT Analytics最新预测，物联网市场预计将在2023年增长18%，达到超过144亿个活跃连接。到2025年，预计将有超过270亿台联网设备。随着预期的增长和不断变化的市场条件，预计物联网将继续创新。 核心推荐：ICT建设龙头：中兴通讯000063、新易盛300502。 三大运营商：中国移动600941、中国电信601728、中国联通600050。 继续跟踪： （1）绿色通信：中天科技、亨通光电、天孚通信、美格智能、移远通信、英维克、科创新源。 （2）IDC：奥飞数据、科华数据、光环新网。 （3）北美数通：太辰光、沪电股份、中际旭创。 （4）通信基建：润建股份、海兰信。 2.行情回顾：通信板块表现上涨，云计算表现最佳 本周大盘收于3157点。各行情指标从好到坏依次为：创业板综>万得全A（除金融、石油石化）>万得全A>沪深300>中小板综>上证综指。通信板块上涨，表现优于大盘。 图表1：通信板块上涨，细分板块中云计算表现相对最优 从细分行业指数看，云计算、运营商、物联网、光通信、区块链上涨9.3%、8.4%、6.1%、5.2%、4.8%，表现优于通信行业平均水平，移动互联、量子通信、卫星通信导航、通信设备上涨4.1%、3.9%、3.7%、2.6%，表现劣于通信行业平均水平。 本周受益信创板块火热，创意信息上涨21.21%，领涨板块。受益光伏转型，三五互联上涨18.57%，受益信创板块火热，奥维通信上涨17.53%。受益信创板块火热，二六三上涨17.30%。受益信创板块火热，美利云上涨13.77%。 图表2：本周创意信息领涨通信行业 3.周专题：重视运营商大周期下的投资机会 进入2023年以来，运营商在国资云估值重构的主线下，企业价值被市场持续发掘。根据IDC发布的《中国专属云服务市场（2022上半年）跟踪报告》显示，中国电信、中国移动、中国联通占据了市占率第一、第三、第五，显示出运营商在云业务方面加速成长。同时，本周国资委强调中央企业“一利五率”目标为“一增一稳四提升”。三大运营商作为我国的核心优质中央企业，经营质量有望持续提升。。 2023年1月6日，IDC发布的《中国专属云服务市场（2022上半年）跟踪报告》显示：2022H1中国专属云服务市场规模达121.9亿人民币。其中移动云以10.4%的市场份额再进一位，跻身前三成为中国专属云服务市场头部领跑者。 图表3：中国前五大专属云服务厂商市场份额占比 1月5日，国资委指出，2023年中央企业“一利五率”目标为“一增一稳四提升”。“一增”，就是确保利润总额增速高于全国GDP增速，力争取得更好业绩，增大国资央企稳定宏观经济大盘的分量；“一稳”，就是资产负债率总体保持稳定；“四提升”，就是净资产收益率、研发经费投入强度、全员劳动生产率、营业现金比率4个指标进一步提升。 同时，我们认为，在运营商市场扩张的大周期中，将给下游供应商带来相应的行业景气度提升，其中接入网、网络可视化、数字化落地等行业均有望享受运营商业务拓张带来的市场规模提升。 4.2023将是光网络大年：Light Reading总结光网络四大趋势 C114讯，Light Reading指出，在2023年，几乎所有值得追逐的技术趋势都将取决于快速连接，而光网络将在其中占有一席之地。 光纤比任何其他介质都能提供更大的带宽、安全性和可靠性，但在整个光网络领域，有很多移动的部分。以下是一些分析师表示他们将在2023年关注的一些光网络趋势。 可插拔光器件（无处不在） Heavy Reading的光网络分析师Sterling Perrin认为，“无处不在的可插拔光学”是一个主导主题。他在给Light Reading的一份报告中写道：“这包括400ZR和ZR+的持续演进，但也非常关注下沉到小型相干100G可插拔设备、跨5G XHaul网络的可插拔设备以及PON的可插拔设备。” 数据中心传输 Omdia负责光网络领域的高级首席分析师Lisa Huff将密切关注800G和1.6T传输是否会在数据中心出现。她写道：“行业正在数据中心内进行400G的部署。和往常一样，围绕着下一个数据速率会是什么，有很多炒作。” 她写道：“Omdia预计2023年将开始在数据中心内部署2x400G和8x100G解决方案，但直到2025年左右DR4和FR4成熟成熟，400G开始放缓时，才会看到大规模部署。”1.6T的部署可能在2026年开始，但Lisa Huff表示，可能要到2027年或更晚。 下一代DSP 经济衰退通常会影响光传输系统的销量，但Dell'Oro副总裁Jimmy Yu表示，在如此多的供应链问题下，2023年可能会有所不同。“2023年,Dell'Oro相信供应短缺将得到缓解，使制造商有更多的出货量和更高的收入。”Jimmy Yu写道。 Jimmy Yu预计Ciena和Infinera将公布他们的下一代相干数字信号处理(DSP)计划。“思科已经宣布将在2023年推出1.2 Tbit/s相干DSP。但目前仍然没有Ciena和Infinera的消息。”Jimmy Yu写道。 相干路由 最后，Omdia高级首席分析师Timothy Munks表示，随着数据流量在网络边缘的增长，网络运营商正在寻找更好的解决方案，以收集并将其转移到城域网和核心网中。 他写道：“IP和光的融合，或相干路由，为不同的流量流提供了具有成本效益的聚合和传输，并为网络运营商提供了一个纯粹的按需增长的业务模式，以增加容量。” 可以看到，光网络在其相对较短的历史中已经走过了漫长的道路，现在已成为许多大型网络基础设施的重要组成部分。随着5G等趋势的成熟，光网络似乎有望继续在日益数字化的世界中发挥重要作用。 5.2023年物联网的前景如何？ C114讯，物联网市场预计将在2023年增长18%，达到超过144亿个活跃连接。据物联网分析公司（IoT Analytics）预测，到2025年，预计将有超过270亿台联网设备。随着预期的增长和不断变化的市场条件，预计物联网将继续创新。 人人物联网的Ryan Chacon和Hologram的产品副总裁Caspar Yen表示，总结了2023年的一些关键物联网趋势。 即使在当前的宏观经济条件下，物联网也将继续增长和创新。几个起作用的因素包括: 教育：物联网是复杂的，但随着更多设备进入市场，消费者有了更好的理解，增加了采用。 组件成本：开发和部署联网设备的成本已经下降，使物联网更容易实现。 技术创新：电池、网络、调制解调器等方面的技术进步使得连接设备变得更加容易。 新冠肺炎：疫情证明了许多业务可以远程操作，无论是个人操作还是专业操作，这就产生了对更多互联设备的需求。 除了宏观经济条件，全球互联互通也面临着一些挑战。永久漫游曾经使物联网部署很容易跨越国界，但是，巴西和加拿大等国家的法规已经开始使这变得更加困难。这些新法规将继续推动连接解决方案部署的发展