交易所批文更新跟踪周报：本周私募债通过规模下降，无“注册生效”小公募

交易所批文更新跟踪周报20230101 本周私募债通过规模下降，无“注册生效”小公募 2023年01月01日 本周交易所公司债批文状态更新情况 本周（2022-12-26至2023-01-01，下文同），交易所审核反馈有更新的公 司债拟发行金额共计7778亿元，其中私募债4036亿元，小公募3742亿元。 私募债：交易所审核反馈为“通过”的私募债拟发行规模为264亿元，占全 部私募债的7%，其中“通过”的城投债为211亿元；交易所审核反馈为“终止”的私募债拟发行规模为67亿元，占全部私募债的2%，其中“终止”的城投债为57亿元。 分析师谭逸鸣执业证书：S0100522030001电话：18673120168 小公募：交易所无审核反馈为“注册生效”的小公募；交易所无审核反馈为“终止”的小公募。 邮箱：tanyiming@mszq.com研究助理刘雪执业证书：S0100122030050电话：18344896727 2022年，交易所公司债批文“终止”情况 2022年，交易所审核反馈为“终止”的公司债共186只，合计拟发行规模 邮箱：liuxue@mszq.com研究助理唐梦涵执业证书：S0100122090014 为2585亿元。 电话：15221856383 1、交易所城投项目批文终止情况跟踪 邮箱：tangmenghan@mszq.com 2022年，交易所审核反馈为“终止”的城投公司债共126只，合计拟发行 规模为1869亿元。 相关研究1.利率专题：理财赎回潮结束了吗？-2022/1 分省份来看： 2/31 2022年，江苏省城投债被交易所审核反馈为“终止”的规模最大，为251亿元，其次是四川省（235亿元），浙江省（200亿元），山东省（186亿元）。但 2.可转债打新系列：声迅转债：安防服务领军 企业-2022/12/30 3.可转债打新系列：睿创转债：红外领域领先 从“终止”项目占全部更新项目比重（终止率）来看，辽宁省终止率最高，为27%， 企业，业务布局多元化-2022/12/29 其次为内蒙古（25%），甘肃省（23%）；而北京、广东、贵州、河南等区域的终 4.城投到期回售压力系列：2023，城投到期回 止率较低，不足5%。此外，海南、黑龙江、宁夏、青海等区域尚未有城投债被交易所审核反馈为“终止”，或与其本身批文申请较少有关。 售压力如何？-2022/12/295.城投随笔系列：又见“退出政府融资平台”-2022/12/29 分行政层级来看：2022年，区县级城投债被交易所审核反馈为“终止”的规模最大，为775 亿元，其次是地级市平台（621亿元），国家级园区平台（245亿元）。但从终止率来看，其他园区平台终止率最高，为20%，其次为省级园区平台（10.8%），直辖市区（8%）。 2、交易所非城投项目批文终止情况跟踪2022年，非城投发债主体公司债被交易所审核反馈为“终止”的共计10只， 合计拟发行金额147亿元。 风险提示：城投口径偏差；项目披露不齐全或滞后；宏观经济、地方政府债 务压力、区域及平台评价的主观性。 目录 1本周交易所公司债批文状态更新情况3 22022年，交易所公司债批文“终止”情况5 2.1交易所城投项目批文终止情况跟踪5 2.2交易所非城投项目批文终止情况跟踪6 3风险提示7 插图目录8 表格目录8 注册制改革后，交易所审核反馈的公司债批文状态包括：受理-反馈-通过/终止（私募债）、受理-反馈-提交注册/终止-注册生效（小公募）。 1本周交易所公司债批文状态更新情况 本周（2022-12-26至2023-01-01，下文同），交易所审核反馈有更新的公司债拟发行金额共计7778亿元，其中私募债4036亿元，小公募3742亿元。 私募债：交易所审核反馈为“通过”的私募债拟发行规模为264亿元，占全部私募债的7%，其中“通过”的城投债为211亿元；交易所审核反馈为“终止”的私募债拟发行规模为67亿元，占全部私募债的2%，其中“终止”的城投债为57亿元。 图1：本周交易所私募债更新状态分布（亿元）图2：本周交易所私募债更新状态分布：城投（亿元） 资料来源：wind，民生证券研究院资料来源：wind，民生证券研究院 小公募：交易所无审核反馈为“注册生效”的小公募；交易所无审核反馈为“终止”的小公募。 图3：本周交易所小公募更新状态分布（亿元）图4：本周交易所小公募更新状态分布：城投（亿元） 资料来源：wind，民生证券研究院资料来源：wind，民生证券研究院 图5：交易所全部公司债“终止”、“通过”+“注册生效” 规模及比例变化（亿元） 资料来源：wind，民生证券研究院注：月度，截至2023-01-01。 图6：交易所全部城投公司债“终止”、“通过”+“注册 生效”规模及比例变化（亿元） 资料来源：wind，民生证券研究院注：月度，截至2023-01-01。 项目名称 项目品计划发 状态种行额 省 份 行政层级 表1：本周交易所审核反馈为“通过”、“注册生效”、“终止”的城投债情况（亿元） 吉林市城市建设控股集团有限公司2021年面向专业投资者非公开发行公司债券终止私募50.00吉林地级市 苏州相城高新技术产业发展有限公司非公开发行2021年公司债券 终止私募7.00江苏 区县级 北京实创科技园开发建设股份有限公司2022年非公开发行公司债券（第二期）通过私募13.35北京国家级园区江苏恒瑞投资开发有限公司2022年面向专业投资者非公开发行公司债券通过私募7.48江苏区县级岳阳经济开发区开发建设投资有限公司2022年面向专业投资者非公开发行公司债券通过私募2.50湖南国家级园区成都市瀚宇投资有限公司2022年面向专业投资者非公开发行公司债券通过私募19.10四川区县级桐庐芦茨慢生活体验区旅游开发有限公司2022年面向专业投资者非公开发行公司债券通过私募14.00浙江区县级杭州之江城市建设投资集团有限公司2022年面向专业投资者非公开发行公司债券（第三期）通过私募20.00浙江区县级靖江市润新建设有限公司2022年面向专业投资者非公开发行公司债券通过私募8.00江苏区县级舟山群岛新区蓬莱国有资产投资集团有限公司2022年面向专业投资者非公开发行公司债券通过私募20.00浙江国家级园区泉州市南翼投资集团有限公司2022年面向专业投资者非公开发行短期公司债券通过私募15.00福建区县级上海奉贤金汇建设发展有限公司2022年面向专业投资者非公开发行公司债券通过私募8.00上海直辖市区成都西岭城市投资建设集团有限公司2022年面向专业投资者非公开发行公司债券通过私募12.00四川区县级宁波前湾发展有限公司2022年非公开发行公司债券通过私募10.00浙江国家级园区昌吉城市建设投资发展有限责任公司2022年面向专业投资者非公开发行公司债券通过私募10.00新疆区县级 青岛西海岸新区融合控股集团有限公司2022年面向专业投资者非公开发行公司债券（第二 通过私募42.00山东国家级园区 期） 南京江宁交通建设集团有限公司2022年面向专业投资者非公开发行公司债券（第二次）通过私募9.50江苏区县级 资料来源：wind，民生证券研究院 注：批文审批结束状态包括“通过”、“注册生效”、“终止”，此表列示本周结束状态的批文情况，若为涉及相关状态系本周无该状态批文审批。 22022年，交易所公司债批文“终止”情况 2022年，交易所审核反馈为“终止”的公司债共186只，合计拟发行规模为 2585亿元。 图7：交易所公司债“终止”数量及占比变化图8：交易所公司债“终止”规模及占比变化（亿元） 资料来源：wind，民生证券研究院注：2022年截至2023-01-01。 资料来源：wind，民生证券研究院注：2022年截至2023-01-01。 2.1交易所城投项目批文终止情况跟踪 2022年，交易所审核反馈为“终止”的城投公司债共126只，合计拟发行规 模为1869亿元。 分省份来看：2022年以来，江苏省城投债被交易所审核反馈为“终止”的规模最大，为251亿元，其次是四川省（235亿元），浙江省（200亿元），山东省 （186亿元）。 但从“终止”项目占全部更新项目比重（终止率）来看，辽宁省终止率最高，为27%，其次为内蒙古（25%），甘肃省（23%）；而北京、广东、贵州、河南等区域的终止率较低，不足5%。 此外，海南、黑龙江、宁夏、青海等区域尚未有城投债被交易所审核反馈为“终止”，或与其本身批文申请较少有关。 分行政层级来看： 2022年，区县级城投债被交易所审核反馈为“终止”的规模最大，为775亿元，其次是地级市平台（621亿元），国家级园区平台（245亿元）。 但从终止率来看，其他园区平台终止率最高，为20%，其次为省级园区平台 （10.8%），直辖市区（8%）。 图9：2022年各省份城投批文终止情况（亿元）图10：2022年不同行政层级城投批文终止情况（亿元） 资料来源：wind，民生证券研究院注：2022年截至2023-01-01。 资料来源：wind，民生证券研究院注：2022年截至2023-01-01。 2.2交易所非城投项目批文终止情况跟踪 2022年，非城投发债主体公司债被交易所审核反馈为“终止”的共计10只， 合计拟发行金额147亿元。 更新日期 项目名称 品种 计划发行额 行业 2022-01-04 凌源钢铁股份有限公司面向专业投资者公开发行2020年公司债券 小公募 10.00 钢铁 2022-01-12 德邦证券股份有限公司2021年公开发行公司债券(面向专业投资者) 小公募 20.00 非银金融（证券公司） 2022-01-27 柳州市房地产开发有限责任公司2021年面向专业投资者公开发行公司债券 小公募 13.00 房地产 2022-02-03 上海新华发行集团有限公司2021年面向专业投资者公开发行公司债券 小公募 14.00 传媒 2022-03-01 中国广电河北网络股份有限公司2021年非公开发行公司债券 私募 5.00 传媒 2022-03-03 攀钢集团有限公司2021年面向专业投资者公开发行绿色公司债券(专项用于碳中和) 小公募 5.00 钢铁 2022-03-07 国药控股(中国)融资租赁有限公司2021年面向专业投资者公开发行公司债券(第二次) 小公募 30.00 - 2022-03-15 湖南建工集团有限公司2021年公开发行公司债券(面向专业投资者) 小公募 10.00 建筑装饰 2022-08-05 深圳明德控股发展有限公司2022年面向专业投资者非公开发行公司债券 私募 30.00 交通运输 2022-08-29 冠城大通股份有限公司2022年面向专业投资者非公开发行公司债券 私募 10.00 房地产 表2：2022年交易所非城投主体项目终止情况（亿元） 资料来源：上交所、深交所，wind，民生证券研究院 3风险提示 1、城投口径偏差。本文所采用的城投口径系非传统产业类的广义城投口径，较传统意义上的城投，口径更为广泛。 2、项目披露不齐全或滞后。报告数据主要来自交易所，或存在披露不齐全、滞后情况。 3、宏观经济、地方政府债务压力、区域及平台评价的主观性。债务风险与经济发展紧密相关，宏观经济下行或导致各地偿债压力超预期抬升。 插图目录 图1：本周交易所私募债更新状态分布（亿元）3 图2：本周交易所私募债更新状态分布：城投（亿元）3 图3：本周交易所小公募更新状态分布（亿元）3 图4：本周交易所小公募更新状态分布：城投（亿元）3 图5：交易所全部公司债“终止”、“通过”+“注册生效”规模及比例变化（亿元）4 图6：交易所全部城投公司债“终止”、“通过”+“注册生效”规模及比例变化（亿元）4 图7：交易所公司债“终止”数量及占比变化5 图8：交易所公司债“终止”规模及占比变化（亿元）5 图9：2022年各省份城投批文终止情况（亿