交易所批文更新跟踪周报：本周小公募“注册生效”规模小幅下降

交易所批文更新跟踪周报20221204 本周小公募“注册生效”规模小幅下降 2022年12月04日 本周交易所公司债批文状态更新情况 分析师谭逸鸣执业证书：S0100522030001电话：18673120168邮箱：tanyiming@mszq.com研究助理刘雪执业证书：S0100122030050电话：18344896727邮箱：liuxue@mszq.com研究助理唐梦涵执业证书：S0100122090014电话：15221856383邮箱：tangmenghan@mszq.com 本周（2022-11-28至2022-12-04，下文同），交易所审核反馈有更新的公 司债拟发行金额共计8650亿元，其中私募债4032亿元，小公募4619亿元。 私募债：交易所审核反馈为“通过”的私募债拟发行规模为852亿元，占全 部私募债的21%，其中“通过”的城投债为508亿元；交易所审核反馈为“终止”的私募债拟发行规模为20亿元，占全部私募债的0.5%，其中“终止”的城投债为20亿元。 小公募：交易所审核反馈为“注册生效”的小公募拟发行规模为327亿元， 占全部小公募的7%，其中“注册生效”的城投债为60亿元；根据交易所审核反馈，本周无状态为“终止”的拟发行小公募。 2022年以来，交易所公司债批文“终止”情况 2022年以来（截至2022-12-04），交易所审核反馈为“终止”的公司债共 178只，合计拟发行规模为2459亿元。 1、交易所城投项目批文终止情况跟踪2022年以来（截至2022-12-04），交易所审核反馈为“终止”的城投公司 相关研究 1.可转债周报20221203：地产转债知多少？ -2022/12/03 2.地产点评系列：地产：千军万马来相见-202 2/12/033.可转债打新系列：华宏转债：再生资源回收龙头企业-2022/12/03 4.城投随笔系列：财政重整，压力如何？-202 2/12/01 5.资金面专题：跨年资金面怎么看？-2022/1 1/29 债共120只，合计拟发行规模为1762亿元。 分省份来看：2022年以来，江苏省城投债被交易所审核反馈为“终止”的规模最大，为 244亿元，其次是四川省（229亿元），浙江省（200亿元），山东省（186亿元）。但从“终止”项目占全部更新项目比重（终止率）来看，辽宁省终止率最高，为43%，其次为内蒙古（25%），甘肃省（23%）；而北京、广东、贵州、河南等区域的终止率较低，不足5%。 此外，截至2022-12-04，西藏、青海、海南、黑龙江、宁夏等区域尚未有 城投债被交易所审核反馈为“终止”，或与其本身批文申请较少有关。 分行政层级来看：2022年以来，区县级城投债被交易所审核反馈为“终止”的规模最大，为 762亿元，其次是地级市平台（551亿元），国家级园区平台（220亿元）。但从终止率来看，其他园区平台终止率最高，为16%，其次为省级园区平台（12%），区县级平台（7%）。 2、交易所非城投项目批文终止情况跟踪2022年以来（截至2022-12-04），非城投发债主体公司债被交易所审核反 馈为“终止”的共计10只，合计拟发行金额147亿元。 风险提示：城投口径偏差；项目披露不齐全或滞后；宏观经济、地方政府债 务压力、区域及平台评价的主观性。 目录 1本周交易所公司债批文状态更新情况3 22022年以来，交易所公司债批文“终止”情况6 2.1交易所城投项目批文终止情况跟踪6 2.2交易所非城投项目批文终止情况跟踪7 3风险提示8 插图目录9 表格目录9 注册制改革后，交易所审核反馈的公司债批文状态包括：受理-反馈-通过/终止（私募债）、受理-反馈-提交注册/终止-注册生效（小公募）。 1本周交易所公司债批文状态更新情况 本周（2022-11-28至2022-12-04，下文同），交易所审核反馈有更新的公司债拟发行金额共计8650亿元，其中私募债4032亿元，小公募4619亿元。 私募债：交易所审核反馈为“通过”的私募债拟发行规模为852亿元，占全部私募债的21%，其中“通过”的城投债为508亿元；交易所审核反馈为“终止”的私募债拟发行规模为20亿元，占全部私募债的0.5%，其中“终止”的城投债为20亿元。 图1：本周交易所私募债更新状态分布（亿元）图2：本周交易所私募债更新状态分布：城投（亿元） 508.5,17% 851.9,28% 1661.9,54% 20.0,0.5% 20.0,1% 851.6,21% 1198.1,30% 1962.1,49% 已受理已反馈通过终止 已受理已反馈通过终止 资料来源：wind，民生证券研究院资料来源：wind，民生证券研究院 小公募：交易所审核反馈为“注册生效”的小公募拟发行规模为327亿元，占全部小公募的7%，其中“注册生效”的城投债为60亿元；根据交易所审核反馈，本周无状态为“终止”的拟发行小公募。 图3：本周交易所小公募更新状态分布（亿元）图4：本周交易所小公募更新状态分布：城投（亿元） 0.0,0% 327.0, 7% 1460.0,33% 1750.0,40% 881.5,20% 已受理已反馈提交注册终止 注册生效 已受理已反馈提交注册终止 0.0,0%60.0,3% 350.0,17% 1065.0,53% 555.5,27% 注册生效 资料来源：wind，民生证券研究院资料来源：wind，民生证券研究院 图5：交易所全部公司债“终止”、“通过”+“注册生效” 规模及比例变化（亿元） 图6：交易所全部城投公司债“终止”、“通过”+“注册 生效”规模及比例变化（亿元） 2500 2000 1500 1000 500 0 通过+注册生效终止终止/(通过+注册生效)（右） 350% 300% 250% 200% 150% 100% 50% 2022-12 2022-11 2022-10 2022-09 2022-08 2022-07 2022-06 2022-05 2022-04 2022-03 2022-02 2022-01 2021-12 2021-11 2021-10 2021-09 2021-08 2021-07 2021-06 2021-05 2021-04 2021-03 2021-02 2021-01 0% 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 通过+注册生效终止终止/(通过+注册生效)（右） 1600% 1400% 1200% 1000% 800% 600% 400% 200% 2022-12 2022-11 2022-10 2022-09 2022-08 2022-07 2022-06 2022-05 2022-04 2022-03 2022-02 2022-01 2021-12 2021-11 2021-10 2021-09 2021-08 2021-07 2021-06 2021-05 2021-04 2021-03 2021-02 2021-01 0% 资料来源：wind，民生证券研究院注：月度，截至2022-12-04。 资料来源：wind，民生证券研究院注：月度，截至2022-12-04。 项目名称 项目状态 品种 计划发行额 省份 行政层级 是否发债平台 泰兴市成兴国有资产经营投资有限公司2022年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 16.50 江苏 区县级 有 表1：本周交易所审核反馈为“通过”、“注册生效”、“终止”的城投债情况（亿元） 终止 私募 8.00 山东 国家级园区 有 宁波滨江新城开发投资有限公司2022年面向专业投资者非公开发 通过 私募 20.00 浙江 区县级 有 广西西江开发投资集团有限公司2022年面向专业投资者非公开发行公司债券(第二期) 通过 私募 17.00 广西 省级 有 科学城(广州)投资集团有限公司2021年面向专业投资者公开发行可续期公司债券 注册生效 小公募 30.00 广东 国家级园区 有 泸州市城市建设投资集团有限公司2021年非公开发行公司债券 终止 私募 12.00 四川 地级市 有 长江产业投资集团有限公司2022年面向专业投资者公开发行科技创新公司债券 注册生效 小公募 30.00 湖北 省级 有 盐城市亭湖城市资产投资集团有限公司2022年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 7.26 江苏 区县级 有 盐城市城南新区开发建设投资有限公司2022年面向专业投资者非公开发行短期公司债券(第二期) 通过 私募 20.00 江苏 地级市 有 泰州东部新城发展集团有限公司2022年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 10.00 江苏 区县级 有 太仓市城市发展集团有限公司2022年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 7.00 江苏 区县级 有 绵阳市投资控股(集团)有限公司2022年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 50.00 四川 地级市 有 广西西江开发投资集团有限公司2022年面向专业投资者非公开发 通过 私募 20.00 广西 省级 有 驻马店市城乡建设投资集团有限公司2022年面向专业投资者非公 通过 私募 25.00 河南 地级市 有 潍坊高新区国有资本运营管理有限公司2022年面向专业投资者非公开发行短期公司债券 行公司债券 行短期公司债券 开发行短期公司债券 周口城投发展集团有限公司2022年面向专业投资者非公开发行短期公司债券 通过 私募 30.00 河南 地级市 有 宁波象港开发控股集团有限公司2022年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 20.00 浙江 区县级 有 济南城市投资集团有限公司2022年面向专业投资者非公开发行可续期公司债券 通过 私募 40.00 山东 地级市 有 桂林经开投资控股有限责任公司2022年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 1.40 广西 地级市 有 郴州市产业投资集团有限公司2022年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 20.30 湖南 国家级园区 有 西安高新控股有限公司2022年面向专业机构投资者非公开发行公司债券(第二次) 通过 私募 40.00 陕西 国家级园区 有 淄博市财金控股集团有限公司2022年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 20.00 山东 地级市 有 诸城龙乡水务集团有限公司2022年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 3.00 山东 区县级 有 银川通联资本投资运营集团有限公司2022年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 15.00 宁夏 地级市 有 南京六合新城建设(集团)有限公司2022年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 19.03 江苏 区县级 有 马鞍山市花山区城市发展投资集团有限责任公司2022年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 2.00 安徽 区县级 有 江门市高新技术工业园有限公司2022年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 10.00 广东 国家级园区 有 黄石市城市发展投资集团有限公司2022年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 25.00 湖北 地级市 有 杭州富阳城市建设投资集团有限公司2022年面向专业投资者非公开发行短期公司债券(第三期) 通过 私募 50.00 浙江 区县级 有 承德市国控投资集团有限责任公司2022年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 20.00 河北 地级市 有 资料来源：wind，民生证券研究院 注：批文审批结束状态包括“通过”、“注册生效”、“终止”，此表列示本周结束状态的批文情况，若为涉及相关状态系本周无该状态批文审批。 22022年以来，交易所公司债批文“终止”情况 2022年以来（截至2022-12-04），交易所审核反馈为“终止”的公司债共 178只，合计拟发行规模为2459亿元