交易所批文更新跟踪周报：本周批文“注册生效”、“通过”的小公募增加

交易所批文更新跟踪周报20231119 本周批文“注册生效”、“通过”的小公募增加 2023年11月19日 本周交易所公司债批文状态更新情况 分析师谭逸鸣执业证书：S0100522030001电话：18673120168邮箱：tanyiming@mszq.com分析师刘雪执业证书：S0100523090004电话：18344896727邮箱：liuxue@mszq.com研究助理韩晨晨执业证书：S0100123070055电话：18800328350邮箱：hanchenchen@mszq.com 本周（2023-11-13至2023-11-19，下文同），交易所审核反馈有更新的 公司债拟发行金额共计7647亿元，其中私募债4479亿元，小公募3167亿元。 私募债：交易所审核反馈为“通过”的私募债拟发行规模为203亿元，占全 部私募债的5%，其中“通过”的城投债为160亿元；交易所审核反馈为“终止”的私募债拟发行规模为84亿元，占全部私募债的2%，其中“终止”的城投债为31亿元。 小公募：交易所审核反馈为“注册生效”的小公募拟发行规模为395亿元， 占全部小公募的12%，其中“注册生效”的城投债为165亿元；交易所审核反馈为“终止”的小公募拟发行规模为20亿元，占全部小公募的1%，其中“终止”的城投债为20亿元。 2023年，交易所公司债批文“终止”情况 2023年以来（截至2023-11-19），交易所审核反馈为“终止”的公司债共 202只，合计拟发行规模为3149亿元。 相关研究1.城投、产业利差跟踪周报20231119：继续寻券2年内城投-2023/11/192.高频数据跟踪周报20231118：猪肉均价环周下降1.3%-2023/11/193.流动性跟踪周报20231118：R007上行至2.25%-2023/11/194.城投随笔系列：问题的关键或许不在于问题本身-2023/11/185.利率专题：年内还会降准吗？-2023/11/16 1、交易所城投项目批文终止情况跟踪2023年以来（截至2023-11-19），交易所审核反馈为“终止”的城投公司 债共125只，合计拟发行规模为1878亿元。 分省份来看：2023年以来，江苏省城投债被交易所审核反馈为“终止”的规模最大，为 494亿元，其次是山东省（203亿元），浙江省（202亿元），四川省（131亿元），湖南省（98亿元），湖北省（95亿元），福建省（67亿元）。但从“终止”项目占全部更新项目比重（终止率）来看，黑龙江省终止率最高（38%），其次为甘肃省（23%），贵州省（16%），吉林省（13%）。 分行政层级来看：2023年以来，区县级城投债被交易所审核反馈为“终止”的规模最大，为 900亿元，其次是地级市平台（481亿元），国家级园区平台（365亿元），直辖市区平台（55亿元），省级平台（40亿元）。从终止率来看，其他园区终止率最高，为27%，其次为区县级（8%）。 2、交易所非城投项目批文终止情况跟踪2023年以来（截至2023-11-19），非城投发债主体公司债被交易所审核反 馈为“终止”的共计7只，合计拟发行金额238亿元。 风险提示：城投口径偏差；项目披露不齐全或滞后；宏观经济、地方政府债 务压力、区域及平台评价的主观性。 目录 1本周交易所公司债批文状态更新情况3 22023年，交易所公司债批文“终止”情况5 2.1交易所城投项目批文终止情况跟踪5 2.2交易所非城投项目批文终止情况跟踪6 3风险提示7 插图目录8 表格目录8 注册制改革后，交易所审核反馈的公司债批文状态包括：受理-反馈-通过/终止（私募债）、受理-反馈-提交注册/终止-注册生效（小公募）。 1本周交易所公司债批文状态更新情况 本周（2023-11-13至2023-11-19，下文同），交易所审核反馈有更新的公司债拟发行金额共计7647亿元，其中私募债4479亿元，小公募3167亿元。 私募债：交易所审核反馈为“通过”的私募债拟发行规模为203亿元，占全部私募债的5%，其中“通过”的城投债为160亿元；交易所审核反馈为“终止”的私募债拟发行规模为84亿元，占全部私募债的2%，其中“终止”的城投债为31亿元。 图1：本周交易所私募债更新状态分布（亿元）图2：本周交易所私募债更新状态分布：城投（亿元） 1338.5, 29.8 2854.4 6 159.7,6.50% 30.5,1.24% 561.0, 22.82% 202.7,4.53%83.7,1.87% 资料来源：wind，民生证券研究院资料来源：wind，民生证券研究院 小公募：交易所审核反馈为“注册生效”的小公募拟发行规模为395亿元，占全部小公募的12%，其中“注册生效”的城投债为165亿元；交易所审核反馈为“终止”的小公募拟发行规模为20亿元，占全部小公募的1%，其中“终止”的城投债为20亿元。 图3：本周交易所小公募更新状态分布（亿元）图4：本周交易所小公募更新状态分布：城投（亿元） 395.0,13% 20.0,1% 710.0,22% 1490.6,47% 已受理 20.0,2%165.0,17%已受理 已反馈提交注册终止 注册生效 10.0,1% 379.9,40% 375.6,40% 已反馈提交注册终止 注册生效 551.9,17% 资料来源：wind，民生证券研究院资料来源：wind，民生证券研究院 图5：交易所全部公司债“终止”、“通过”+“注册生 效”规模及比例变化（亿元） 通过+注册生效终止终止/(通过+注册生效)（右） 图6：交易所全部城投公司债“终止”、“通过”+“注 册生效”规模及比例变化（亿元） 通过+注册生效终止终止/(通过+注册生效)（右） 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 800% 600% 400% 200% 2023-10 2023-07 2023-04 2023-01 2022-10 2022-07 2022-04 2022-01 2021-10 2021-07 2021-04 2021-01 0% 2000 1600 1200 800 400 0 1600% 1200% 800% 400% 2023-10 2023-07 2023-04 2023-01 2022-10 2022-07 2022-04 2022-01 2021-10 2021-07 2021-04 2021-01 0% 资料来源：wind，民生证券研究院注：周度，截至2023-11-19。 资料来源：wind，民生证券研究院注：周度，截至2023-11-19。 项目名称 项目 状态 计划发 品种 行额 省 份 行政层级 表1：本周交易所审核反馈为“通过”、“注册生效”、“终止”的城投债情况（亿元） 湖北光谷东国有资本投资运营集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行创新创业公司债券 终止私募15湖北区县级 青岛金水控股集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行短期公司债券通过私募28.5山东区县级青岛红建投资控股集团有限公司2023年面向专业投资者公开发行可续期公司债券终止小公募20山东区县级仪征市水交投资有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券终止私募10江苏区县级苏州新区高新技术产业股份有限公司2023年面向专业投资者公开发行公司债券注册生效小公募25江苏国家级园区山东省国有资产投资控股有限公司2023年面向专业投资者公开发行公司债券注册生效小公募140山东省级 贵州东湖新城市建设投资有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券终止私募5.5贵州地级市泰州市交通产业集团有限公司2023年面向专业机构投资者非公开发行公司债券通过私募15江苏地级市潍坊水务投资集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券通过私募21.7山东地级市海安城镇建设投资有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券通过私募15江苏区县级新昌县高新园区投资集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券通过私募15浙江区县级遂宁开达投资有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券通过私募6.5四川国家级园区昆山国创投资集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券通过私募40江苏国家级园区合肥海恒控股集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券通过私募10安徽国家级园区慈溪市观海卫城建投资开发有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券通过私募8浙江区县级资料来源：wind，民生证券研究院 注：批文审批结束状态包括“通过”、“注册生效”、“终止”，此表列示本周结束状态的批文情况，若为涉及相关状态系本周无该状态批文审批。 22023年，交易所公司债批文“终止”情况 2023年以来（截至2023-11-19），交易所审核反馈为“终止”的公司债共 202只，合计拟发行规模为3149亿元。 图7：交易所公司债“终止”数量及占比变化图8：交易所公司债“终止”规模及占比变化（亿元） 400 300 200 100 0 终止项目个数占比（右） 20192020202120222023 20% 15% 10% 5% 0% 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 终止项目规模占比（右） 资料来源：wind，民生证券研究院注：2023年截至2023-11-19。 资料来源：wind，民生证券研究院注：2023年截至2023-11-19。 2.1交易所城投项目批文终止情况跟踪 2023年以来（截至2023-11-19），交易所审核反馈为“终止”的城投公司 债共125只，合计拟发行规模为1878亿元。 分省份来看： 2023年以来，江苏省城投债被交易所审核反馈为“终止”的规模最大，为494亿元，其次是山东省（203亿元），浙江省（202亿元），四川省（131亿元），湖南省（98亿元），湖北省（95亿元），福建省（67亿元）。但从“终止”项目占全部更新项目比重（终止率）来看，黑龙江省终止率最高（38%），其次为甘肃省（23%），贵州省（16%），吉林省（13%）。 此外，截至2023-11-19，北京市、海南省、辽宁省等区域尚未有城投债被交易所审核反馈为“终止”，或与其本身批文申请较少有关。 分行政层级来看： 2023年以来，区县级城投债被交易所审核反馈为“终止”的规模最大，为900亿元，其次是地级市平台（481亿元），国家级园区平台（365亿元），直辖市区平台（55亿元），省级平台（40亿元）。从终止率来看，其他园区终止率最高，为27%，其次为区县级（8%）。 此外，截至2023-11-19，直辖市平台未有城投债被交易所审核反馈为“终止”。 图9：交易所城投债“终止”金额及终止率变化：分省份 （亿元） 图10：交易所城投债“终止”金额及终止率变化：分行 政层级（亿元） 600 500 400 300 200 100 0 终止金额终止率（右） 安北福甘广广贵海河河黑湖湖吉江江辽内宁青山山陕上四天西新云浙重徽京建肃东西州南北南龙北南林苏西宁蒙夏海东西西海川津藏疆南江庆 40% 30% 20% 10% 0% 江古 资料来源：wind，民生证券研究院注：2023年截至2023-11-19。 资料来源：wind，民生证券研究院注：2023年截至2023-11-19。 2.2交易所非城投项目批文终止情况跟踪 2023年以来（截至2023-11-19），非城投发债主体公司债被交易所审核反 馈为“终止”的共计7只，合计拟发行金额238亿元。 更新日期 项目名称 品种 计划发行额 省份 2023-01-04 天风证券股份有限公司2022年面向专业投资者公开发行公司债券 小公募 80 湖北 2023-06-26 华金证券股份有限公司2023年面向专业投资者公开发行公司债券 小公募 8 上海 2023-08