哪些信用债行业大额净偿还？（12月）

固定收益 点评报告 哪些信用债行业大额净偿还？（12月） 报告日期：2022-12-30 首席分析师：颜子琦 执业证书号：S0010522030002电话：13127532070 邮箱：yanzq@hazq.com研究助理：杨佩霖 执业证书号：S0010122040030 电话：17861391391 邮箱：yangpl@hazq.com 相关报告 1.《哪些信用债行业大额净偿还—— 11月产业债一级市场点评20221130》 主要观点： 净融资：12月信用债净偿还5887亿、产业债净偿还4562亿 12月信用债（信用债wind行业，不含银行、非银，下同）共发行债券 6842亿元，偿还12728亿元，净偿还5887亿元，较11月减少4475亿元；产业债共发行债券3756亿元，偿还8318亿元，净偿还4562亿元，较11月减少3447亿元。 1、产业债行业视角：12月份净融资最高行业为房地产，达258亿元，其次为公用事业（163亿元）、国防军工（0亿元）。增幅来看，共8个行业较上月增幅为正，增幅前3的行业分别为：房地产（297亿元）、建筑材料 （107亿元）、汽车（66亿元）；降幅超过100亿元的行业共9个，交通运输、建筑装饰、综合、食品饮料、采掘、化工、商业贸易、机械设备、通信分别较上月下降794亿元、711亿元、451亿元、408亿元、364亿元、335亿元、197亿元、149亿元、132亿元。 2、产业债等级视角：12月份，各评级主体中无评级（28亿元）主体为净融入，其余为净偿还，偿还额从高到低依次为AAA（4174亿元）、AA+ （347亿元）、AA（57亿元）、AA-及以下（21亿元）。 3、产业债类型视角：12月份净偿还金额从高到低的品种依次为超短融 （3659亿元）、中票（429亿元）、公司债（215亿元）、企业债（206亿元）、私募债（33亿元）、定向工具（13亿元）；短融（7亿元）。 4、产业债期限视角：各期限品种均为净偿还状态，净偿还额从高到低依次为6M以下（2726亿元）、6M-1Y（979亿元）、3Y-5Y（704亿元）、5Y以上（78亿元）、1Y-3Y（75亿元）。 5、地方国企债省份视角：12月份净融资最高省份为黑龙江，达16亿元，其后为河北（6亿元）和四川（6亿元）。增幅来看，云南、广西、山西分别较前月增加56、47和20亿元；广东、浙江、北京则分别较前月下降366、212与201亿元。 到期压力测算：截至2023年信用债剩余总到期9.17万亿元，产业债剩余总到期4.24万亿元 1、整体来看：①信用债未来截至2023年底到期压力共9.17万亿元。②产 业债未来截至2023年底到期压力共4.24万亿元。 2、具体排名（2023年到期额TOP5）： 省份：江苏（12198亿元）、浙江（6465亿元）、山东（5671亿元）、广东 （4077亿元）、北京（3565亿元）。 行业：公用事业（8411亿元）、综合（6504亿元）、房地产（5063亿元）、采掘（3512亿元）、建筑装饰（3344亿元）。 风险提示违约风险。 图表12021年至今信用债发行、偿还及净融资情况（单位：亿元） 资料来源：Wind，华安证券研究所 图表22021年至今产业债发行、偿还及净融资情况（单位：亿元） 资料来源：Wind，华安证券研究所 行业 采掘 2021年1月2021年2月2021年3月2021年4月2021年5月2021年6月2021年7月2021年8月2021年9月2021年10月2021年11月2021年12月2022年1月2022年2月2022年3月2022年4月2022年5月2022年6月2022年7月2022年8月2022年9月2022年10月2022年11月2022年12月 -12 图表32021年至今分行业产业债净融资规模（单位：亿元） -236 14 -221 -148 -241 75 45 -126 -79 -38 131 -234 75 166 -60 -155 -68 -39 -23 -82 -117 -71 -435 传媒 -11 -20 30 55 -12 5 -2 9 -20 -19 -10 -8 17 10 12 -9 -18 9 3 -2 10 -25 -15 -3 电气设备 0 -2 34 -2 -3 -5 25 -24 3 0 0 -31 -5 5 -8 37 -7 7 -6 -12 11 4 -9 -37 电子 -25 1 -16 -36 17 -7 -15 -2 -60 10 -10 -18 33 2 6 28 14 22 53 -7 1 -119 -28 -19 房地产 -250 -16 -161 239 -52 209 -25 -155 -73 -115 22 -5 1 126 214 168 150 122 -83 -110 -23 -47 -38 258 纺织服装 6 -10 -4 0 -11 2 -10 0 7 -6 -1 -2 -5 0 -3 5 -6 3 6 -5 -23 -5 -14 -5 钢铁 17 -142 -8 -140 -103 -44 -54 -11 14 -76 -107 -163 147 108 -98 75 -104 -46 -106 -30 -75 -105 -102 -106 公用事业 20 293 154 252 -208 214 58 138 -25 525 152 499 432 495 -46 -41 -193 -249 -349 -400 -576 323 205 163 国防军工 -17 -7 -15 20 0 0 0 12 0 -56 18 20 -60 10 5 -4 7 -60 -30 -10 -5 -10 0 0 化工 -75 19 255 89 -86 -9 77 80 -32 -61 -72 -176 253 114 52 220 197 103 -3 51 -132 -187 -156 -490 机械设备 -78 37 28 -146 56 3 30 8 -78 -42 102 -170 85 55 -42 -80 20 -14 -11 12 13 -26 -71 -220 计算机 -21 0 -1 -4 6 -19 -5 18 10 0 0 -40 10 0 0 7 0 -27 -5 2 -10 -29 -33 -23 家用电器 -30 -25 80 5 5 10 8 -30 -30 -5 0 -30 -55 3 -9 42 5 5 0 0 6 -39 5 -5 建筑材料 -7 -23 -6 37 -1 -16 -8 53 -29 -11 24 -39 55 20 -30 -2 -10 -30 -47 29 3 -70 -128 -21 建筑装饰 35 -56 67 -22 -16 147 284 106 46 90 83 -374 385 120 245 205 81 147 253 380 142 342 41 -670 交通运输 268 -19 364 -163 -241 -71 48 199 56 -187 49 -70 417 205 76 43 150 -12 100 -62 -74 -72 -166 -960 农林牧渔 -5 -26 19 -1 0 19 0 8 -1 -4 5 -16 12 0 9 14 -18 -5 46 6 1 -3 -4 -37 汽车 -74 -31 -34 33 -30 -18 19 -52 -49 -7 -12 -16 -9 -4 19 -43 0 14 -40 -135 -26 -40 -79 -13 轻工制造 -3 -5 -37 -38 0 0 4 2 7 4 4 -16 -3 -2 0 -20 0 5 -12 -10 0 0 0 -1 商业贸易 42 -43 -15 -63 -56 -18 -53 -36 -116 -15 -75 -131 172 104 71 91 -51 90 -72 24 -48 -38 -126 -323 食品饮料 121 -52 -5 100 6 -91 73 -121 -62 10 -1 -45 294 63 -222 319 -130 -249 295 64 -382 331 38 -370 通信 -65 -18 15 -10 -22 48 48 17 -97 37 -18 -134 55 70 -133 140 0 -80 78 -3 -96 97 -23 -155 休闲服务 24 -3 5 -24 -10 25 -7 20 -1 9 0 2 21 10 -2 -32 5 58 -31 24 5 -4 -5 -27 医药生物 16 45 -34 33 -47 21 -4 -26 -48 -37 -38 -21 16 48 -5 -44 -19 17 -9 21 -27 -2 -64 -83 有色金属 -127-111-155-99 -76 86 10 -14 18 -133 14 -16 0 43 178 14 -43 -141 -64 10 -193 -124 -48 -105 综合 171 -47 54 424 -174 43 291 258 -42 5 349 -467 565 312 347 235 40 215 -125 -83 130 119 -130 -581 资料来源：Wind，华安证券研究所 图表42021年至今地方国企债分省份净融资规模（单位：亿元） 省份2021年1月2021年2月2021年3月2021年4月2021年5月2021年6月2021年7月2021年8月2021年9月2021年10月2021年11月2021年12月2022年1月2022年2月2022年3月2022年4月2022年5月2022年6月2022年7月2022年8月2022年9月2022年10月2022年11月2022年1 安徽北京福建甘肃广东广西贵州海南河北河南黑龙江湖北湖南吉林江苏江西辽宁内蒙古宁夏青海山东山西陕西上海四川天津西藏新疆云南浙江 339 110 179 2 204 31 6 0 -32 -80 -4 123 139 16 1084 230 -46 -1 -22 -25 223 -79 65 -10 73 -57 20 -8 -38 -72 72 32 119 46 44 0 -140 -42 -3 58 156 -15 409 108 -7 0 0 0 126 -179 49 11 184 -131 1 3413-221471316 -125-15212614164 28415786227764 -12210282026 248355-40189120200 56-1930741217 2005-6-1733 026-12508 -169-120-45121324 -8510718356124 -410-83-10-2 179692710535147 20547115635143 27-32-13-4-235 60259426877282611 222134-3325321669 -4219-15-213-5 -4-31-150-522 0-513-59 013-8-313 345279-81872 -243-177-228-36 2108913 123237 225 1007971532337973416916354 -127-9143-4595149-21757107-13415 -295468-542272441232406150-84150 2-56-34-28-3037-53-30-19-30-26-49 7634215-702881913854-7089137169 69-1648374193348-1618-1 -354-13-19-1614-32-9-31-87 090-100006 48-304310741910114