公用事业行业周报：欧盟碳关税完整方案落地，两部委发文推动绿电交易

公用事业 行业研究/行业周报 欧盟碳关税完整方案落地，两部委发文推动绿电交易 报告日期：2022-12-25 行业评级：增持 主要观点： 欧盟碳关税CBAM完整方案落地 12月18日，欧盟理事会和欧洲议会就欧盟碳排放交易体系(EUETS)改 行业指数与沪深300走势比较 % 12/213/226/229/22 % % % % 11% 1 -9 -19 -29 -39 公用事业沪深300 分析师：余楷丽 执业证书号：S0010522080003邮箱：yukaili@hazq.com 相关报告 1.REITs成效初见，陕西电力市场化改革推进2022-12-11 2.电力现货市场改革推进，210亿元大气污染防治资金提前下达2022-11- 28 3.“十四🖂”低碳能源布局明确，今年前 革方案达成了协议，同时确定碳边境调节机制(CBAM，又称“碳关 税”)实施细节。碳关税将于2026年开始征收，并在2034年之前全面实施。逐步实施的速度将与ETS中逐步削减免费配额的速度相同，涵盖的行业包括水泥、铝、化肥、电力生产、氢气、钢铁，最终方案实施力度折中，至此，经历了一年之久的欧盟碳关税完整方案落地。 CBAM政策将倒逼国内出口商降低碳排放量，利好低碳出口企业，建 议关注资源再生等细分环保领域投资机会，如欧盟84%双倍减碳认证、生物柴油行业格局供不应求的【卓越新能】，再生PS塑料全产业链布局、积极拓展r-PET产品的【英科再生】等。 两部委:鼓励电力用户与新能源企业签订年度及以上绿电交易合同 12月21日，国家发改委、国家能源局印发《关于做好2023年电力中长期合同签订履约工作的通知》，文件提出：完善绿电价格形成机制，绿电交易价格应体现其环境价值。鼓励电力用户与新能源企业签订年度及以上的绿电交易合同，为新能源企业锁定较长周期并且稳定的价格水平。高耗能企业交易价格不受燃煤基准价上浮20%限制，优先推动高 耗能用户落实可再生能源消纳责任权重，通过参与绿电交易或购买绿证方式完成消纳责任权重。当前全国碳市场建设稳步推进，高碳排放企业减排成本未来或将持续加大，绿电行业有望维持高景气度。 板块行情回顾 本周（2022.12.19~2022.12.23）环保板块跌幅5.1%，跑输上证综 指1.3pct，跑输创业1.5pct，表现较差；公用事业板块跌幅4.1%，跑输上证综指0.3pct，跑输创业板0.5pct，表现一般。 本周碳交易行情 本周全国碳市场CEA总成交量1813.1万吨，总成交额10.1亿元，其中挂牌协议交易周成交量11.3万吨、周成交额634.1万元，最高成交价 57.5元/吨，最低成交价55.0元/吨，本周�收盘价为56.5元/吨，较上周�下跌1.0%；大宗协议交易周成交量1801.8万吨、周成交额10.0亿元。截至本周，全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量2.2亿吨，累计成交额102.1亿元，突破百亿元。 风险提示 政策推进力度不及预期，受疫情影响项目投产进度放缓，财政压力上行及行业需求释放速度不及预期等。 正文目录 1本周投资观点4 1.1欧盟：碳关税CBAM完整方案落地4 1.2两部委:鼓励电力用户与新能源企业签订年度及以上绿电交易合同4 2本周板块行情5 3行业要闻回顾7 4重点公告汇总9 5风险提示：13 图表目录 图表1近一年公用、环保板块指数与大盘指数相对走势6 图表2环保子板块指数6 图表3本周公用板块涨跌幅极值个股6 图表4本周环保板块涨跌幅极值个股6 图表5本周各行业涨跌幅排名6 1本周投资观点 1.1欧盟：碳关税CBAM完整方案落地 12月18日，欧盟理事会和欧洲议会就欧盟碳排放交易体系(EUETS)改革方案达成了协议，同时确定碳边境调节机制(CBAM，又称“碳关税”)实施细节。其中关键内容如下： 执行时间：碳关税将于2026年开始征收，并在2034年之前全面实施。逐步实施的速度将与ETS中逐步削减免费配额的速度相同。2023年10月1日——2025年12月31日为过渡期间，受影响的企业只需要履行报告义务，旨在收集数据。到2026年，免费配额将取消2.5%，2027年取消5%,2028年取消10%,2029年取消22.5%,2030年取消48.5%,2031年取消61%,2032年取消73.5%,2033年取消86%,2034年取消100%。 覆盖产品范围：涵盖的行业包括水泥、铝、化肥、电力生产、氢气、钢铁。除此之外还包含特定前体和某些下游产品，例如螺钉和螺栓等类似钢铁的制品。某些特定条件下的间接排放也可能涵盖在内，比如电解铝。 ➢碳关税最终方案实施力度折中。达成协议的碳关税方案力度是原有的较保守的欧委会草案，和较激进的欧洲议会修订案的中和，包括在起征时间、免费配额削减力度、涵盖范围等方面的折中。实施效果由欧委会统一监管。此次谈判，敲 定了继12月13日欧洲议会与理事会临时协议待讨论部分外，还对如执行时间等内容做出调整。至此，经历了一年之久的欧盟碳关税完整方案全部落地。 ➢CBAM政策将倒逼国内出口商降低碳排放量，利好低碳出口企业。欧盟碳关税（CBAM）机制本意在保护欧盟境内的气候行动，避免欧洲企业将生产外包给排放目标较低、减排成本和碳价没有那么高的国家或地区，以造成所谓的“碳泄漏” （carbonleakage）。并且要求进口产品要和欧盟企业承担相同的义务及成本。建议关注资源再生等细分环保领域投资机会，如欧盟84%双倍减碳认证、生物柴油行业格局供不应求的【卓越新能】，再生PS塑料全产业链布局、积极拓展r-PET产品的【英科再生】等。 1.2两部委:鼓励电力用户与新能源企业签订年度及以上绿电交易合同 12月21日，国家发改委、国家能源局印发《关于做好2023年电力中长期合同签订履约工作的通知》，文件提出：完善绿电价格形成机制。鼓励电力用户与新能源企业签订年度及以上的绿电交易合同，为新能源企业锁定较长周期并且稳定的价格水平。 绿电交易价格应体现其环境价值：绿色电力交易价格根据绿电供需形成，应在对标当地燃煤市场化均价基础上，进一步体现绿色电力的环境价值，在成交价格中分别明确绿色电力的电能量价格和绿色环境价值。 高耗能企业交易价格不受燃煤基准价上浮20%限制：基于国家出台的高耗能行业重点领域能效标杆水平和基准水平，各地电力主管部门应推动相关职能部门及时出台并动态完善本地区高耗能企业目录清单。高耗能企业交易价格不受燃煤基准价上浮20%限制。高耗能企业与其他企业同场交易的，供应紧张时可优先出清其他企业交易电量。优先推动高耗能用户落实可再生能源消纳责任权重，通过参与绿电交易或购买绿证方式完成消纳责任权重。 做好中长期合同调度执行：电力调度机构应根据负荷预测、可再生能源发电等情况合理安排电网运行方式，做好中长期交易合同执行。因电力供需、电网安全、可再生能源消纳等原因需要调整生产计划的，优先通过市场化方式进行。不断完善应急调度机制，在市场化手段用尽的情况下，通过应急调度保障电网安全、电力平衡和清洁能源消纳，由于实施应急调度影响原有中长期合同执行的，根据实际情况进行责任划分。 ➢绿电环境价值凸显，高排放企业或加大购买力度。分部门看，我国能源领域碳排放主要来自电力及工业部门，其中电力部门占据我国能源相关CO2排放约 40%，是重点减排领域之一。尽管随着风能、太阳能等新能源快速发展，我国可再生能源发电装机占比越来越高，但目前电源装机结构仍以煤电为主，2021年火电装机占比近55%，导致发电侧碳排放形势严峻。当前全国碳市场建设稳步推进，高碳排放企业减排成本未来或将持续加大，绿电行业有望维持高景气度。 2本周板块行情 本周（2022.12.19~2022.12.23）环保板块跌幅5.1%，跑输上证综指1.3pct，跑输创业1.5pct，表现较差；公用事业板块跌幅4.1%，跑输上证综指0.3pct，跑输创业板0.5pct，表现一般： 本周环保板块涨幅前三的个股分别为神雾节能（+4.8%）、江南水务（+0.8%）、聚光 科技（+0.4%），跌幅前�的个股分别为中材节能（-13.5%）、奥福环保（-13.0%）、宝馨科技（-11.1%）、中国天楹（-11.0%）、博天环境（-10.5%）； 本周公用板块涨幅前三的个股分别为ST升达（+6.6%）、ST浩源（+1.7%）、湖南发 展（+1.6%），跌幅前�的个股分别为露笑科技（-12.2%）、水发燃气（-10.9%）、佛燃能源（-10.8%）、立新能源（-9.7%）、广安爱众（-8.9%）。 图表1近一年公用、环保板块指数与大盘指数相对走势图表2环保子板块指数 资料来源：iFind，华安证券研究所资料来源：：iFind，华安证券研究所 图表3本周公用板块涨跌幅极值个股图表4本周环保板块涨跌幅极值个股 资料来源：iFind，华安证券研究所资料来源：：iFind，华安证券研究所 图表5本周各行业涨跌幅排名 资料来源：iFind，华安证券研究所 3行业要闻回顾 【煤电|云南市场化煤电重磅改革】 为深入推进云南省燃煤发电市场化改革，省发展改革委制定印发了《云南省燃煤发电市场化改革实施方案（试行）》（以下简称《实施方案》）。明确了两项重要改革措施：一是建立燃煤发电电能量市场。分为省内电能量市场和省外电能量市场。二是创新性地建立调节容量市场。从新能源占比高并将迅速扩大的实际出发，逐步建立与系统负荷曲线一致性相挂钩的调节容量市场交易机制，先期由风电和光伏发电企业向省内烟煤无烟煤发电企业购买系统调节服务，价格由买卖双方在区间范围内自主协商形成。 一是确保居民、农业用电价格稳定。居民、农业用电执行目录销售电价政策，不参与分摊燃煤发电电量。二是保持改革期间电价总体稳定。为防止燃煤发电市场化改革过程中电力市场价格大幅波动，制定了水电、新能源价格波动区间保持价格稳定。三是鼓励燃煤发电企业增发保供。加快制定云南省电力成本分担机制、燃煤发电枯期多发奖励机制，增加电煤供应，稳定电煤市场价格。四是支持新能源加快发展。往后鼓励出台新能源价格形成机制相关政策，保障新能源开发合理收益。�是加强电力市场监管。 【低碳技术|生态环境部发布《国家重点推广的低碳技术目录（第四批）》】 12月21日，生态环境部发布关于印发《国家重点推广的低碳技术目录（第四批）》的通知，包括农田系统温室气体减排关键技术、生活垃圾生态化前处理和水泥窑协同后处置技术等在内的6类共35项低碳技术。 【清洁生产|生态环境部发布第一批清洁生产审核创新试点项目名单】 12月21日，生态环境部发布关于同意实施第一批清洁生产审核创新试点项目的通知，同 意《顺义区汽车制造行业清洁生产审核创新试点项目》等56个项目开展第一批清洁生产 审核创新试点工作，期限为2022年12月—2023年12月。各试点实施单位应依据清洁生产审核总体思路，开展清洁生产审核创新工作，强化清洁生产在重点行业、重点区域减污降碳和产业升级改造中的重要作用。 【碳达峰|《湖南省工业领域碳达峰实施方案》发布】 12月21日，湖南省工业和信息化厅发布《湖南省工业领域碳达峰实施方案》，要求到2025年，规模以上工业单位增加值能耗较2020年下降14.0%，单位工业增加值二氧化碳排放下降幅度大于全社会下降幅度，重点行业二氧化碳排放强度明显下降。“十🖂🖂”期间，产业结构进一步优化，能源资源利用效率大幅提升，绿色制造体系基本建成，重大低碳技术工艺装备创新取得新突破，数字化智能化绿色化低碳赋能成效显著，工业能耗强度、二氧化碳排放强度持续下降，确保工业领域二氧化碳排放在2030年前达峰。 【双碳|山东印发若干措施做好碳达峰碳中和工作】 近日，山东省委、省政府印发《贯彻落实〈中共中央、国务院关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见〉的若干措施》，，目标到2025年，绿色低碳循环发 展的经济体系初步形成，重点行业能源利用效率大幅提升。单位地区生产总值能耗比2020年下降14.5