金融期权日报：股市明显缩量，股指窄幅震荡

专业研究·创造价值 2022年12月21日金融期权 股市明显缩量，股指窄幅震荡 核心观点 宝城期货研究所 投资咨询团队 今日各大股指均延续弱势表现，窄幅震荡，沪深两市全天成交额5747亿元， 不足6000亿元，显著缩量。在政策利好落地的情况下当前经济弱现实开始对强预期的市场情绪形成一定打压，获利了结情绪升温，股指高位回调。近期国内疫情病例增长迅速，医药资源有所紧张，居民出门活动意愿不强，消费短期内难以出现快速回升；而地产也延续下行趋势，商品房销售迟迟未见改善；外需持续走低抑制出口，且考虑到政策生效的时滞性，经济弱现实的状态可能还将延续。另外，海外加息有所放缓，但高利率环境还将持续一段时间，或对外资风险偏好造成一定扰动，缺乏增量资金的情况下市场情绪易出现波折反复。不过目前市场情绪并不恐慌，中长期信心仍较强，中长期向上动力仍足。总的来说，政策强预期与经济弱现实的相互博弈下,预计短期内股指以区间震荡走势为主，需要注意在政策空档期市场情绪回落引发的短线回调风险。近期期权隐含波动率有所回落，考虑到股指中长期仍有向上动力，可以逢股指回调构建牛市价差策略。 金融期权|日报 1/11请务必阅读文末免责条款 （仅供参考，不构成任何投资建议） 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分 金融期权|日报 1新闻动态 外交部：中方将因时因势为跨境人员往来提供更多便利。 12月20日，国务院发文同意在沈阳市、南京市、杭州市、武汉市、广州市、成都市开展服务业扩大开放综合试点。 2期权指标 2022年12月21日,50ETF涨0.19%,收于2.612；300ETF(上交所)跌0.08%,收于 3.893；300ETF(深交所)跌0.03%,收于3.897；沪深300指数涨0.04%,收于3830.54；中证1000指数跌0.83%,收于6289.14；500ETF(上交所)跌0.51%,收于5.876； 500ETF(深交所)跌0.42%,收于5.974；创业板ETF跌0.13%,收于2.240。 上证50ETF期权成交量PCR为94.90,上一交易日成交量PCR为107.48；持仓量PCR为73.99,上一交易日持仓量PCR为69.13。上交所3000ETF期权成交量PCR为91.56,上一交易日成交量PCR为99.14；持仓量PCR为93.27,上一交易日持仓量PCR为91.72。深交所300ETF期权成交量PCR为108.34,上一交易日成交量PCR为115.35；持仓量PCR为94.13,上一交易日持仓量PCR为94.55。中金所沪深300指数期权成交量PCR为74.99,上一交易日成交量PCR为87.89；持仓量PCR为88.44,上一交易日持仓量PCR为89.59。中金所中证1000指数期权成交量PCR为72.03,上一交易日成交量PCR为81.09；持仓量PCR为70.76,上一交易日持仓量PCR为70.73。上交所中证500ETF期权成交量PCR为139.38,上一交易日成交量PCR为115.97；持仓量PCR为 85.37,上一交易日持仓量PCR为85.94。深交所中证500ETF期权成交量PCR为133.80,上一交易日成交量PCR为118.48；持仓量PCR为120.17,上一交易日持仓量PCR为121.26。创业板ETF期权成交量PCR为88.49,上一交易日成交量PCR为102.77；持仓量PCR为76.61,上一交易日持仓量PCR为77.11。 上证50ETF期权2022年12月平值期权隐含波动率为20.12%,标的30交易日历史波动率为21.45%。上交所300ETF期权2022年12月平值期权隐含波动率为17.88%,标的30交易日历史波动率为18.08%。深交所300ETF期权2022年12月平值期权隐含波动率为18.31%,标的30交易日历史波动率为18.23%。中金所沪深300指数期权2023年01月平值期权隐含波动率为18.40%,标的30交易日历史波动率为18.01%。中金所中证1000指数期权2023年01月平值期权隐含波动率为18.41%,标的30交易日历史 波动率为14.44%。上交所中证500ETF期权2022年12月平值期权隐含波动率为18.19%, 标的30交易日历史波动率为12.13%。深交所中证500ETF期权2022年12月平值期权隐含波动率为17.90%,标的30交易日历史波动率为12.15%。创业板ETF期权2022年12月平值期权隐含波动率为22.32%,标的30交易日历史波动率为18.08%。 3相关图表 上证50ETF期权 专业研究·创造价值2/11请务必阅读文末免责条款 2021-01-04 2021-01-28 2021-03-02 2021-03-26 2021-04-22 2021-05-21 2021-06-17 2021-07-13 2021-08-06 2021-09-01 2021-09-29 2021-11-01 2021-11-25 2021-12-21 2022-01-17 2022-02-17 2022-03-15 2022-04-12 2022-05-11 2022-06-07 2022-07-01 2022-07-27 2022-08-22 2022-09-16 2022-10-19 2022-11-14 2022-12-08 2021-01-04 2021-01-28 2021-03-02 2021-03-26 2021-04-22 2021-05-21 2021-06-17 2021-07-13 2021-08-06 2021-09-01 2021-09-29 2021-11-01 2021-11-25 2021-12-21 2022-01-17 2022-02-17 2022-03-15 2022-04-12 2022-05-11 2022-06-07 2022-07-01 2022-07-27 2022-08-22 2022-09-16 2022-10-19 2022-11-14 2022-12-08 2021-01-04 2021-02-01 2021-03-08 2021-04-06 2021-05-07 2021-06-04 2021-07-05 2021-08-02 2021-08-30 2021-09-29 2021-11-03 2021-12-01 2021-12-29 2022-01-27 2022-03-03 2022-03-31 2022-05-05 2022-06-02 2022-07-01 2022-07-29 2022-08-26 2022-09-26 2022-10-31 2022-11-28 2021-01-04 2021-02-01 2021-03-08 2021-04-06 2021-05-07 2021-06-04 2021-07-05 2021-08-02 2021-08-30 2021-09-29 2021-11-03 2021-12-01 2021-12-29 2022-01-27 2022-03-03 2022-03-31 2022-05-05 2022-06-02 2022-07-01 2022-07-29 2022-08-26 2022-09-26 2022-10-31 2022-11-28 金融期权|日报 图1上证50ETF走势 图2上证50ETF期权波动率 50ETF期权 50ETF期权 50.00 45.00 40.00 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 4.5 2000 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 4 3.5 3 2.5 2 标的成交量(万手) 标的收盘价 标的30日历史波动率(%) 平值期权隐含波动率(%) 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图3上证50ETF期权成交量PCR 图4上证50ETF持仓量PCR 50ETF期权 50ETF期权 7,000,000 6,000,000 5,000,000 4,000,000 3,000,000 2,000,000 1,000,000 0 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 4,500,000 4,000,000 3,500,000 3,000,000 2,500,000 2,000,000 1,500,000 1,000,000 500,000 0 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 日认购成交量 日认沽成交量 日成交量PCR 日认购持仓量 日认沽持仓量 日持仓量PCR 数据来源： iFinD、宝城期货研究所 数据来源： iFinD、宝城期货研究所 专业研究·创造价值 3/11 请务必阅读文末免责条款 2021-01-04 2021-01-28 2021-03-02 2021-03-26 2021-04-22 2021-05-21 2021-06-17 2021-07-13 2021-08-06 2021-09-01 2021-09-29 2021-11-01 2021-11-25 2021-12-21 2022-01-17 2022-02-17 2022-03-15 2022-04-12 2022-05-11 2022-06-07 2022-07-01 2022-07-27 2022-08-22 2022-09-16 2022-10-19 2022-11-14 2022-12-08 2021-01-04 2021-01-28 2021-03-02 2021-03-26 2021-04-22 2021-05-21 2021-06-17 2021-07-13 2021-08-06 2021-09-01 2021-09-29 2021-11-01 2021-11-25 2021-12-21 2022-01-17 2022-02-17 2022-03-15 2022-04-12 2022-05-11 2022-06-07 2022-07-01 2022-07-27 2022-08-22 2022-09-16 2022-10-19 2022-11-14 2022-12-08 2021-01-04 2021-02-01 2021-03-08 2021-04-06 2021-05-07 2021-06-04 2021-07-05 2021-08-02 2021-08-30 2021-09-29 2021-11-03 2021-12-01 2021-12-29 2022-01-27 2022-03-03 2022-03-31 2022-05-05 2022-06-02 2022-07-01 2022-07-29 2022-08-26 2022-09-26 2022-10-31 2022-11-28 2021-01-04 2021-02-01 2021-03-08 2021-04-06 2021-05-07 2021-06-04 2021-07-05 2021-08-02 2021-08-30 2021-09-29 2021-11-03 2021-12-01 2021-12-29 2022-01-27 2022-03-03 2022-03-31 2022-05-05 2022-06-02 2022-07-01 2022-07-29 2022-08-26 2022-09-26 2022-10-31 2022-11-28 金融期权|日报 上交所300ETF期权 图5 上交所300ETF走势 图6 上交所300ETF期权波动率 300ETF期权(上交所) 300ETF期权(上交所) 6 1800 1600 1400 120