金融期权日报：股市成交缩量，股指延续震荡下跌

核心观点：今日各股指震荡下跌，A股全天成交2.39万亿元，较上日缩量明显。地缘冲突升级引发对宏观走弱风险的担忧，资金获利了结带动股指高位回落。冲突长期化可能导致全球能源供应受影响，国内制造业成本上升及订单减少；高油价推动全球通胀上行，央行降息决策受挫，流动性对权益市场估值端施压。2月制造业PMI为49.0%，位于荣枯线下方，显示有效需求不足。临近两会，政策面托底宏观需求及扶持科技创新的决心较强，后市关注两会政府工作报告的政策方向和力度。短期内股指以区间震荡为主。

期权方面：近期前期隐含波动率有所回升，股指中长期上行逻辑依然存在，可维持牛市价差思路。

关键数据：

• A股全天成交：2.39万亿元（上日3.16万亿元）
• 2月制造业PMI：49.0%
• 上证50ETF期权、上交所300ETF期权、深交所300ETF期权、沪深300股指期权、中证1000股指期权、上交所500ETF期权、深交所500ETF期权等数据来源Wind、宝城期货研究所

研究结论：短期内股指以区间震荡为主，关注两会政策利好预期与地缘冲突利空影响的交织。期权策略可维持牛市价差。