金融期权日报：股市成交缩量，股指窄幅震荡

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 专业研究·创造价值 2023年9月5日金融期权 股市成交缩量，股指窄幅震荡 核心观点 姓名：龙奥明 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3035632投资咨询证号：Z0014648 今日各股指均窄幅震荡,小幅收跌。沪深两市成交金额8000亿元左右， 电子产业链相关股票涨幅居前，北向资金净卖出46.09亿元。证券市场政策与房地产信贷政策连续出台，加上目前股指的估值水平处于历史低位,市场情绪有所企稳。不过宏观面,目前经济面临需求下行的压力，股票业绩预期承压。资金面，目前新发股票基金份额位于历年低位，融资资金余额持续走低,加上北向资金流入放缓，流入股市的增量资金仍有限，资金存量博弈为主。总体而言，预计股指短期内以区间震荡为主。 近期期权隐含波动率高位回落，而股指上行与下行空间均有限，可以继续持有卖出宽跨式策略。 电话：0571-87006873 邮箱：longaoming@bcqhgs.com 作者声明：本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 金融期权|日报 1/13请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分 1期权指标 2023年09月05日,50ETF跌0.64%,收于2.641；300ETF(上交所)跌0.69%,收于 3.893；300ETF(深交所)跌0.63%,收于3.967；沪深300指数跌0.74%,收于3820.32；中证1000指数跌0.50%,收于6167.64；500ETF(上交所)跌0.72%,收于5.893；500ETF(深交所)跌0.63%,收于6.018；创业板ETF跌0.48%,收于2.057；深证100ETF 跌0.75%,收于2.788；上证50指数跌0.61%,收于2561.79。 上证50ETF期权成交量PCR为88.45,上一交易日成交量PCR为77.40；持仓量PCR为70.42,上一交易日持仓量PCR为73.31。上交所3000ETF期权成交量PCR为82.65,上一交易日成交量PCR为82.14；持仓量PCR为77.40,上一交易日持仓量PCR为79.60。深交所300ETF期权成交量PCR为83.92,上一交易日成交量PCR为80.40；持仓量PCR为66.69,上一交易日持仓量PCR为66.66。沪深300指数期权成交量PCR为60.88,上一交易日成交量PCR为60.99；持仓量PCR为56.99,上一交易日持仓量PCR为58.63。中证1000指数期权成交量PCR为80.01,上一交易日成交量PCR为71.04；持仓量PCR为62.49,上一交易日持仓量PCR为64.63。上交所中证500ETF期权成交量PCR为85.03,上一交易日成交量PCR为118.54；持仓量PCR为100.67,上一交易日持仓量PCR为103.88。深交所中证500ETF期权成交量PCR为70.86,上一交易日成交量PCR为90.00；持仓量PCR为96.42,上一交易日持仓量PCR为97.70。创业板ETF期权成交量PCR为71.09,上一交易日成交量PCR为74.42；持仓量PCR为64.91,上一交易日持仓量PCR为64.80。深证100ETF期权成交量PCR为76.35,上一交易日成交量PCR为74.33；持仓量PCR为73.25,上一交易日持仓量PCR为72.28。上证50股指期权成交量PCR为60.28,上一交易日成交量PCR为54.43；持仓量PCR为49.15,上一交易日持仓量PCR为53.79。 上证50ETF期权2023年09月平值期权隐含波动率为16.36%,标的30交易日历史波动率为18.00%。上交所300ETF期权2023年09月平值期权隐含波动率为15.88%,标的30交易日历史波动率为17.54%。深交所300ETF期权2023年09月平值期权隐含波动率为16.02%,标的30交易日历史波动率为17.63%。沪深300指数期权2023年09月平值期权隐含波动率为16.95%,标的30交易日历史波动率为15.62%。中证1000指数期权2023年09月平值期权隐含波动率为15.91%,标的30交易日历史波动率为17.89%。上交所中证500ETF期权2023年09月平值期权隐含波动率为15.44%,标的30交易日历史波动率为16.45%。深交所中证500ETF期权2023年09月平值期权隐含波动率为15.70%,标的30交易日历史波动率为16.42%。创业板ETF期权2023年09月平值期权隐含波动率为20.62%,标的30交易日历史波动率为19.16%。深证100ETF期权2023年09月平值期权隐含波动率为17.61%,标的30交易日历史波动率为19.58%。上证50股 指期权2023年09月平值期权隐含波动率为18.17%,标的30交易日历史波动率为 15.79%。 2相关图表 上证50ETF期权 50ETF期权 3.4 3.2 3 2.8 2.6 2.4 2.2 2 2000 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 标的成交量(万手) 标的收盘价(左轴) 2022-01-04 2022-01-27 2022-02-28 2022-03-23 2022-04-19 2022-05-17 2022-06-10 2022-07-05 2022-07-28 2022-08-22 2022-09-15 2022-10-17 2022-11-09 2022-12-02 2022-12-27 2023-01-20 2023-02-21 2023-03-16 2023-04-11 2023-05-09 2023-06-01 2023-06-28 2023-07-21 2023-08-15 图1上证50ETF走势 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图2上证50ETF期权波动率 50ETF期权 55.00 50.00 45.00 40.00 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 标的30日历史波动率(%) 平值期权隐含波动率(%) 2022-01-04 2022-01-27 2022-02-28 2022-03-23 2022-04-19 2022-05-17 2022-06-10 2022-07-05 2022-07-28 2022-08-22 2022-09-15 2022-10-17 2022-11-09 2022-12-02 2022-12-27 2023-01-20 2023-02-21 2023-03-16 2023-04-11 2023-05-09 2023-06-01 2023-06-28 2023-07-21 2023-08-15 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 50ETF期权 7,000,000 6,000,000 5,000,000 4,000,000 3,000,000 2,000,000 1,000,000 0 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 日认购成交量 日认沽成交量 日成交量PCR 2022-01-04 2022-02-08 2022-03-08 2022-04-07 2022-05-10 2022-06-08 2022-07-06 2022-08-03 2022-08-31 2022-09-29 2022-11-03 2022-12-01 2022-12-29 2023-02-03 2023-03-03 2023-03-31 2023-05-04 2023-06-01 2023-07-03 2023-07-31 2023-08-28 图3上证50ETF期权成交量PCR 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图4上证50ETF持仓量PCR 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 50ETF期权 4,000,000 3,500,000 3,000,000 2,500,000 2,000,000 1,500,000 1,000,000 500,000 0 160.00 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 日认购持仓量 日认沽持仓量 日持仓量PCR 50ETF期权 21.00 20.00 19.00 18.00 17.00 16.00 15.00 14.00 13.00 12.00 -7.55%-5.66%-3.77%-1.89%0.00%1.89%3.77%5.66%7.55% 当日IV(%)昨日IV(%) 2022-01-04 2022-02-08 2022-03-08 2022-04-07 2022-05-10 2022-06-08 2022-07-06 2022-08-03 2022-08-31 2022-09-29 2022-11-03 2022-12-01 2022-12-29 2023-02-03 2023-03-03 2023-03-31 2023-05-04 2023-06-01 2023-07-03 2023-07-31 2023-08-28 图5上证50ETF期权隐含波动率曲线 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图6上证50ETF期权各期限平值隐含波动率 50ETF期权 17.50 17.00 16.50 16.00 15.50 15.00 14.50 14.00 13.50 13.00 202309 202310 202312 202403 当日平值IV(%)昨日平值IV(%) 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 上交所300ETF期权 300ETF期权(上交所) 5.1 4.9 4.7 4.5 4.3 4.1 3.9 3.7 3.5 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 标的成交量(万手) 标的收盘价(左轴) 图7上交所300ETF走势 2022-01-04 2022-01-27 2022-02-28 2022-03-23 2022-04-19 2022-05-17 2022-06-10 2022-07-05 2022-07-28 2022-08-22 2022-09-15 2022-10-17 2022-11-09 2022-12-02 2022-12-27 2023-01-20 2023-02-21 2023-03-16 2023-04-11 2023-05-09 2023-06-01 2023-06-28 2023-07-21 2023-08-15 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图8上交所300ETF期权波动率 300ETF期权(上交所) 50.00 45.00 40.00 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 标的30日历史波动率(%) 平值期权隐含波动率(%) 2022-01-04 2022-01-27 2022-02-28 2022-03-23 2022-04-19 2022-05-17 2022-06-10 2022-07-05 2022-07-28 2022-08-22 2022-09-15 2022-10-17 2022-11-09 2022-12-02 2022-12-27 2023-01-20 2023-02-21 2023-03-16 2023-04-11 2023-05-09 2023-06-01 2023-06-28 2023-07-21 2023-08-15 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 300ETF期权(上交所) 5,000