金融期权日报：股市成交缩量，股指平台震荡

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 专业研究创造价值 2024年3月29日金融期权 股市成交缩量，股指平台震荡 核心观点 姓名：龙奥明 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3035632投资咨询证号：Z0014648电话：057187006873 邮箱：longaomingbcqhgscom 作者声明：本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 今日各股指均震荡小幅反弹。沪深两市成交金额8586亿元，两市超3800只个股上涨。板块题材上，黄金、油气、小米汽车、有色金属、环保、通信设备概念涨幅居前；AI传媒游戏应用、房地产、算力概念跌幅居前。股市成交金额回落，板块间资金轮动较为频繁，或预示着股指反弹动能有所减弱。由于此前的上涨行情中对政策预期、经济复苏预期以及海外降息预期交易较为充分，未来超预期利好较少，市场更加关注预期的兑现情况。从资金流向的角度看，。融资资金和北向资金在2月下旬以来有所净流入，但目前国内新发股票基金份额仍低，且近期北向资金与融资资金净流入有所放缓，驱动股指上行的动能有所减弱。不过估值低分位以及政策稳预期仍给予股指较强支撑，特别是在沪指3000点整数关口附近的时候。总体而言，预计短期内股指震荡整理为主。 近期各品种期权平值期权的隐含波动率位于低分位水平。短期内上证50与 沪深300大涨或大跌的可能性均相对有限，可以构建对应品种的卖出宽跨式策 略。中证500与中证1000短线技术性调整的需求较强，可以继续持有对应品种的浅虚值认沽期权，与本身的多头头寸构成保险策略。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 金融期权日报 116请务必阅读文末免责条款 专业研究创造价值 请务必阅读文末免责条款部分 1期权指标 2024年03月29日50ETF涨045收于2449；300ETF上交所涨046收于 3526；300ETF深交所涨041收于3666；沪深300指数涨047收于353748；中证1000指数涨110收于544126；500ETF上交所涨128收于5371；500ETF深交所涨133收于5488；创业板ETF涨057收于1768；深证100ETF涨012收于2452；上证50指数涨054收于241492科创50ETF涨013收于 080；易方达科创50ETF涨000收于078。 上证50ETF期权成交量PCR为10833上一交易日成交量PCR为10458；持仓量PCR为9304上一交易日持仓量PCR为8838。上交所300ETF期权成交量PCR为10170上一交易日成交量PCR为9583；持仓量PCR为8599上一交易日持仓量PCR为8320。深交所300ETF期权成交量PCR为8590上一交易日成交量PCR为10113；持仓量PCR为8668上一交易日持仓量PCR为8444。沪深300指数期权成交量PCR为9668上一交易日成交量PCR为8517；持仓量PCR为5861上一交易日持仓量PCR为6051。中证1000指数期权成交量PCR为10885上一交易日成交量PCR为9615；持仓量PCR为6538上一交易日持仓量PCR为6209。上交所中证500ETF期权成交量PCR为11559上一交易日成交量PCR为11203；持仓量PCR为9714上一交易日持仓量PCR为9283。深交所中证500ETF期权成交量PCR为11368上一交易日成交量PCR为11701；持仓量PCR为9097上一交易日持仓量PCR为8827。创业板ETF期权成交量PCR为9237上一交易日成交量PCR为8511；持仓量PCR为7692上一交易日持仓量PCR为7187。深证100ETF期权成交量PCR为9770上一交易日成交量PCR为8751；持仓量PCR为9198上一交易日持仓量PCR为9457。上证50股指期权成交量PCR为8223上一交易日成交量PCR为7595；持仓量PCR为5086上一交易日持仓量PCR为5641。科创50ETF期权成交量PCR为8475上一交易日成交量PCR为8312；持仓量PCR为5145上一交易日持仓量PCR为5199。易方达科创50ETF期权成交量PCR为12446上一交易日成交量PCR为9843；持仓量PCR为5322上一交易日持仓量PCR为5163。 上证50ETF期权2024年04月平值期权隐含波动率为1458标的30交易日历史波动率为1152。上交所300ETF期权2024年04月平值期权隐含波动率为1458标的30交易日历史波动率为1299。深交所300ETF期权2024年04月平值期权隐含波动率为1504标的30交易日历史波动率为1301。沪深300指数期权2024年04月平值期权隐含波动率为1510标的30交易日历史波动率为1301。中证1000指数期权2024年04月平值期权隐含波动率为2660标的30交易日历史波动率为2710。上交所中证500ETF期权2024年04月平值期权隐含波动率为2161标的30交易日历史波动率为1975。深交所中证500ETF期权2024年04月平值期权隐含波动率为2187标的30交易日历史波动率为1985。创业板ETF期权2024年04月平值期权隐含波动率为2449标的30交易日历史波动率为2561。深证100ETF期权2024年04月平值期权隐含波动率为1923标的30交易日历史波动率为1788。上证50股 指期权2024年04月平值期权隐含波动率为1473标的30交易日历史波动率为 1159。科创50ETF期权2024年04月平值期权隐含波动率为2670标的30交易日历史波动率为2746易方达科创50ETF期权2024年04月平值期权隐含波动率为2672标的30交易日历史波动率为2731。 2相关图表 上证50ETF期权 50ETF期权 29 28 27 26 25 24 23 22 21 2 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 标的成交量万手 标的收盘价左轴 20230103 20230120 20230215 20230306 20230323 20230412 20230504 20230523 20230609 20230630 20230719 20230807 20230824 20230912 20231009 20231026 20231114 20231201 20231220 20240109 20240126 20240222 20240312 20240329 图1上证50ETF走势 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图2上证50ETF期权波动率 50ETF期权 2400 2200 2000 1800 1600 1400 1200 1000 800 标的30日历史波动率 平值期权隐含波动率 20230103 20230119 20230213 20230301 20230317 20230404 20230421 20230512 20230530 20230615 20230705 20230721 20230808 20230824 20230911 20230927 20231023 20231108 20231124 20231212 20231228 20240116 20240201 20240227 20240314 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 50ETF期权 5000000 4000000 3000000 2000000 1000000 0 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 000 日认购成交量 日认沽成交量 日成交量PCR 20230103 20230131 20230221 20230314 20230404 20230426 20230522 20230612 20230705 20230726 20230816 20230906 20230927 20231026 20231116 20231207 20231228 20240119 20240219 20240311 图3上证50ETF期权成交量PCR 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图4上证50ETF持仓量PCR 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 50ETF期权 3500000 3000000 2500000 2000000 1500000 1000000 500000 0 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 000 日认购持仓量 日认沽持仓量 日持仓量PCR 50ETF期权 2000 1900 1800 1700 1600 1500 1400 1300 1200 816612408204000204408612816 当日IV昨日IV 20230103 20230131 20230221 20230314 20230404 20230426 20230522 20230612 20230705 20230726 20230816 20230906 20230927 20231026 20231116 20231207 20231228 20240119 20240219 20240311 图5上证50ETF期权隐含波动率曲线 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图6上证50ETF期权各期限平值隐含波动率 50ETF期权 1800 1750 1700 1650 1600 1550 1500 1450 1400 1350 1300 202404 202405 202406 202409 当日平值IV昨日平值IV 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 上交所300ETF期权 300ETF期权上交所 44 42 4 38 36 34 32 3 5000 4500 4000 3500 标的成交量万手 标的收盘价左轴 3000 2000 2500 1800 2000 1600 150010005000 140012001000 图7上交所300ETF走势 20230103 20230120 20230215 20230306 20230323 20230412 20230504 20230523 20230609 20230630 20230719 20230807 20230824 20230912 20231009 20231026 20231114 20231201 20231220 20240109 20240126 20240222 20240312 20240329 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图8上交所300ETF期权波动率 300ETF期权上交所 2600 2400 2200 标的30日历史波动率 平值期权隐含波动率 20230103 20230119 20230213 20230301 20230317 20230404 20230421 20230512 20230530 20230615 20230705 20230721 20230808 20230824 20230911 20230927 20231023 20231108 20231124 20231212 20231228 20240116 20240201 20240227 20240314 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 300ETF期权上交所 4000000 3500000 3000000 2500000 2000000 1500000 1000000 500000 0 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 000 日认购成交量 日认沽成交量 日成交量PCR 图9上交所300ETF期权成交量P