医药生物行业周报：中央经济工作会议召开，关注创新、医疗新基建、生育养老

行业研究 2022年12月19日 行业周报 超配中央经济工作会议召开，关注创新、医疗新基建、生育养老 证券分析师 杜永宏S0630522040001 医药生物 dyh@longone.com.cn 证券分析师 投资要点： 市场表现： ——医药生物行业周报 陈成S0630522080001 chencheng@longone.com.cn % 21-1222-0322-0622-09 11% 3 -5% -14% -22% -30% -39% 本周医药生物板块整体上涨0.36%，在申万31个行业中排第5位，跑赢沪深300指数1.46个百分点。年初至今，医药生物板块整体下跌16.79%，在申万31个行业中排第21位跑赢沪深300指数3.17个百分点。当前医药生物板块PE估值为25.5倍，处于历史低位水平相对于沪深300的估值溢价为135%。从子板块看，化学制药和中药实现上涨，涨幅分别为3.11%和0.84%。个股方面，本周上涨的个股为191只（占比41.5%），涨幅前五的个股分别为多瑞医药（85.6%）、亨迪药业（55.0%）、上海凯宝（45.8%）、新华制药（41.3%）、赛隆药业（32.2%）。 行业要闻： 12月15-16日，中央经济工作会议在北京举行，习近平在重要讲话中总结2022年经济 相关研究 申万行业指数:医药生物(0737)沪深300 工作，分析当前经济形势，部署2023年经济工作。会议中提到：一、要更好统筹疫情防控和经济社会发展，因时因势优化疫情防控措施，认真落实新阶段疫情防控各项举措，保障好群众的就医用药，重点抓好老年人和患基础性疾病群体的防控，着力保健康、防重症。 1.“新十条”发布，趋势更明确 2.医药生物行业周报：政策持续优化，关注防疫新主题和常规医疗消费3.医药生物行业周报：短期波动，保持乐观 二、提升传统产业在全球产业分工中的地位和竞争力，加快新能源、人工智能、生物制造绿色低碳、量子计算等前沿技术研发和应用推广。三、推动优质医疗资源扩容下沉和区域均衡布局。四、完善生育支持政策体系，适时实施渐进式延迟法定退休年龄政策，积极应对人口老龄化少子化。 经济工作会议指出医药生物行业发展方向，一方面，应对新冠疫情要保障购药需求、指导群众用药，并且重点抓住老年群体的疫情防控，以降低致死率，利好相关疫苗厂商、医药零售和医疗服务企业；另一方面，要加强我国医药制造业的核心竞争力、加快前沿技术发展，利好创新产业发展；同时要进一步推进分级诊疗、改善医疗资源分布不均，利好医疗新基建的发展。会议中也强调了生育支持政策体系，面对新生儿人口下降、老龄化加剧等人口结构的变化，辅助生殖、养老等相关产业有望受到政策支持。 投资建议： 本周，大盘呈震荡下行走势，医药生物板块小幅上涨，跑赢大盘指数，其中原料药板块受防疫药物需求大增影响涨幅较高。继“新十条”出台后，本周又开放了新冠肺炎线上互联网诊疗平台，新冠治疗药物Paxlovid和阿兹夫定也可凭处方在药店购买，患者的诊疗和购药需求进一步得以满足。同时，本周发布了第二剂次加强免疫接种实施方案，针对感染高风险人群等，通过第二针加强针的接种为高风险人群筑牢免疫防线。防疫进入新时期后，购药、检测、疫苗等防疫需求预计仍将持续存在较长时间，继续关注防疫主题相关投资机会。本周国务院印发扩大内需战略规划中再次提及医疗服务需求，支持社会力量提供多层次多样化医疗服务、培育新型消费、积极发展互联网医疗，建议关注常规医疗消费复苏企稳带来的投资机会。中央经济工作会议关于医药生物行业的论述，为明年医药生物行业重点发展领域指明了方向。建议关注医疗服务、创新药、特色器械、连锁药店、二类疫苗、品牌中药、血制品、研发外包等。 个股推荐组合：贝达药业、益丰药房、丽珠集团、华兰生物、凯莱英； 个股关注组合：国际医学、老百姓、康泰生物、新华医疗、恒瑞医药等。 风险提示：政策风险；业绩风险；事件风险。 正文目录 1.市场表现5 2.行业要闻8 3.投资建议11 4.风险提示11 图表目录 图12022年本周申万一级行业指数涨跌幅5 图22022年本周医药生物子板块涨跌幅5 图3年初至今申万一级行业指数涨跌幅6 图4年初至今医药生物子板块涨跌幅6 图5医药生物板块估值水平及相对估值溢价（TTM，剔除负值）7 图6申万一级行业PE估值（TTM，剔除负值）8 图7医药生物子板块PE估值（TTM，剔除负值）8 表1医药生物板块本周个股涨跌幅情况6 1.市场表现 本周医药生物板块整体上涨0.36%，在申万31个行业中排第5位，跑赢沪深300指数 1.46个百分点。从子板块看，化学制药和中药实现上涨，涨幅分别为3.11%和0.84%；生物制品、医药商业、医疗服务和医疗器械下跌，跌幅分别为-0.01%、-0.40%、-0.94%和-2.34%。 图12022年本周申万一级行业指数涨跌幅 资料来源：Wind，东海证券研究所 图22022年本周医药生物子板块涨跌幅 资料来源：Wind，东海证券研究所 年初至今，医药生物板块整体下跌16.79%，在申万31个行业中排第21位，跑赢沪深 300指数3.17个百分点。从子板块看，医药商业上涨8.13%；中药、化学制药、医疗器械、生物制品和医疗服务跌幅分别为-5.79%、-9.65%、-18.62%、-26.89%和-30.07%。 图3年初至今申万一级行业指数涨跌幅 资料来源：Wind，东海证券研究所 图4年初至今医药生物子板块涨跌幅 资料来源：Wind，东海证券研究所 个股方面，本周上涨的个股为191只（占比41.5%），下跌的个股267只（占比58.0%）。涨幅前五的个股分别为多瑞医药（85.6%）、亨迪药业（55.0%）、上海凯宝（45.8%）、新华制药（41.3%）、赛隆药业（32.2%）；跌幅前五的个股分别为热景生物（-16.8%）、英诺特 （-14.5%）、华康医疗（-14.4%）、亚辉龙（-13.7%）和兴齐眼药（-13.0%）。 表1医药生物板块本周个股涨跌幅情况 本周涨幅前10位本周跌幅前10位 证券代码公司名称涨跌幅所属申万三级证券代码公司名称涨跌幅所属申万三级 301075.SZ 多瑞医药 85.6% 化学制剂 688068.SH 热景生物 -16.8% 体外诊断 301211.SZ亨迪药业55.0%原料药688253.SH英诺特-14.5%体外诊断 300039.SZ 上海凯宝 45.8% 中药Ⅲ 301235.SZ 华康医疗 -14.4% 医疗设备 000756.SZ 新华制药 41.3% 原料药 688575.SH 亚辉龙 -13.7% 体外诊断 002898.SZ 赛隆药业 32.2% 化学制剂 300573.SZ 兴齐眼药 -13.0% 化学制剂 300434.SZ 金石亚药 30.8% 化学制剂 300482.SZ 万孚生物 -12.6% 体外诊断 300158.SZ 振东制药 30.3% 化学制剂 301087.SZ 可孚医疗 -11.2% 医疗耗材 688247.SH 宣泰医药 28.5% 化学制剂 002603.SZ 以岭药业 -11.2% 中药Ⅲ 600056.SH 中国医药 23.6% 医药流通 301166.SZ 优宁维 -11.0% 其他生物制品 000403.SZ 派林生物 22.3% 血液制品 688606.SH 奥泰生物 -10.9% 体外诊断 资料来源：Wind，东海证券研究所 截止12月16日，医药生物板块PE估值为25.5倍，处于历史低位水平，在申万31个 行业中排第13位，相对于沪深300的估值溢价为135%。医药生物子板块中，化学制药、医疗服务、生物制品、中药、医药商业和医疗器械的PE估值分别为32.3倍、30.0倍、27.2倍、26.4倍、21.1倍和18.0倍。 图5医药生物板块估值水平及相对估值溢价（TTM，剔除负值） 资料来源：Wind，东海证券研究所 图6申万一级行业PE估值（TTM，剔除负值） 资料来源：Wind，东海证券研究所 图7医药生物子板块PE估值（TTM，剔除负值） 资料来源：Wind，东海证券研究所 2.行业要闻 联防联控机制发布关于做好新冠肺炎互联网医疗服务的通知 12月12日，进一步发挥互联网医疗服务的积极作用，联防联控机制就做好新冠肺炎互联网医疗服务有关工作发布通知，具体内容如下：一、医疗机构（包括互联网医院、开展互联网诊疗服务的医疗机构）可以通过互联网诊疗平台，依据最新版新型冠状病毒肺炎诊疗方案有关要求，为出现新冠肺炎相关症状的患者、符合《新冠病毒感染者居家治疗指南》居家的，在线开具治疗新冠肺炎相关症状的处方，并鼓励委托符合条件的第三方将药品配送到患者家中。二、医疗机构开展互联网诊疗服务过程中，若发现患者病情出现变化或存在其他不适宜在线诊疗服务的，医师应当引导患者到实体医疗机构就诊。三、为方便人民群众获得健康咨询、就医指导、预约诊疗等服务，降低交叉感染风险，鼓励医疗机构提供24小时网上咨询服务，为儿童、孕产妇、老年人、透析患者和合并基础疾病的患者提供就医及心理咨询、 用药指导等服务，同时积极开展分时段精准预约，缩短患者到院后等待时间。四、鼓励医联体内上级医院通过远程会诊、远程诊断、远程培训等方式提高基层医疗机构对高风险人群的识别、诊断和处置能力。五、县级及以上地方卫生健康行政部门应当加强对互联网诊疗服务 的监管，医疗机构应当落实互联网诊疗服务的医疗质量安全责任，确保线上线下医疗服务一体化、医疗质量安全同质化。（资料来源：中国政府网） 联防联控机制发布新冠病毒疫苗第二剂次加强免疫接种实施方案 12月14日，联防联控机制发布新冠病毒疫苗第二剂次加强免疫接种实施方案。方案表明，现阶段在第一剂次加强免疫接种基础上，在感染高风险人群、60岁以上老年人群、具有较严重基础性疾病人群和免疫力低下人群中开展第二剂次加强免疫接种。第二剂次加强免疫与第一剂次加强免疫时间间隔为6个月以上。关于疫苗选择，所有批准附条件上市或紧急使用的疫苗均可用于第二剂次加强免疫，优先考虑序贯加强免疫接种，或采用含奥密克戎毒株或对奥密克戎毒株具有良好交叉免疫的疫苗进行第二剂次加强免疫接种，并列示了9个组合 接种方案。（资料来源：中国政府网） 中共中央、国务院印发了《扩大内需战略规划纲要（2022－2035年）》 12月14日，中共中央、国务院印发了《扩大内需战略规划纲要（2022－2035年）》，规划中提到：一、积极发展服务消费，其中包括提供多层次医疗健康服务，具体内容为全面推进健康中国建设，深化医药卫生体制改革，完善公共卫生体系，促进公立医院高质量发展。支持社会力量提供多层次多样化医疗服务，鼓励发展全科医疗服务，增加专科医疗等细分服务领域有效供给。积极发展中医药事业，着力增加高质量的中医医疗、养生保健、康复、健康旅游等服务。积极发展个性化就医服务。加强职业健康保护。完善常态化疫情防控举措。适时优化国家免疫规划疫苗种类，逐步将安全、有效、财政可负担的疫苗纳入国家免疫规划。二、加快培育新型消费，其中包括积极发展“互联网+医疗健康”服务，健全互联网诊疗收费政策，将符合条件的互联网医疗服务项目按程序纳入医保支付范围。三、持续推进重点领域补短板投资，其中包括补齐医疗领域建设短板，完善城市传染病救治网络，全面提升县级医院救治能力，持续改善县级医院设施条件，补齐乡镇卫生院、村卫生室等基础医疗设备配备，全面改善疾控机构设施设备条件，健全口岸公共卫生防控体系，提高公共卫生防控救治能力。四、逐步健全再分配机制，其中包括完善基本医疗保险制度，健全重特大疾病医疗保 险和救助制度，支持商业健康保险发展。（资料来源：中国政府网） 心脏介入电生理类医用耗材省际联盟集中带量采购拟中选企业公示 12月14日，福建省药械联合采购中心公示心脏介入电生理类医用耗材省际联盟集中带量采购拟中选企业名单。采购模式分为组套采购模式、单件采购模式、配套采购模式三种采购模式，不同的采购