医药生物行业12月周报：关注医疗新基建、生育与养老

1 Table_First Table_First|Table_ReportType 行业报告│行业周报 Table_First|Table_Summary 医药生物行业12月周报（12.12-12.18） 关注医疗新基建、生育与养老 投资要点： ➢ 本周医药表现弱于大盘 本周申万医药生物同比下跌3.31%，表现弱于大盘。其中化学制药子行业上涨3.11%；中药子行业上涨0.84%，生物制品子行业下跌0.01%，医药商业子行业下跌0.4%，医疗服务子行业下跌0.94%；医疗器械子行业下跌2.34%。化药涨幅较好主要由于退烧药、感冒药、新冠特效药标的表现较好，医疗器械跌幅较大主要由于抗原标的回调较多。 ➢ 下周展望：关注医疗新基建、生育与养老 《扩大内需战略规划纲要（2022）》再次强调基础设施建设水平提升，医疗卫生等领域短板弱项加快补齐，持续推荐医疗新基建设备相关标的，包括迈瑞医疗、联影医疗、华大智造、安图生物、澳华内镜，建议关注开立医疗、理邦仪器等。继续看好具备出海逻辑的创新药公司：核心产品在海外处于快速放量阶段，重点推荐金斯瑞。社会秩序将逐步恢复，疫后复苏成为主线，消费医疗相对刚性，相关公司业绩将会逐步恢复，推荐爱尔眼科、华厦眼科。 12月15-16日，中央经济工作会议在北京举行，对我国生育政策、养老服务等社会议题作出了重要指示：1）要更好统筹疫情防控和经济社会发展，重点抓好老年人和患基础性疾病群体的防控，着力保健康、防重症；2）将恢复和扩大消费摆在优先位置，支持养老服务等消费；3）加强新就业形态劳动者权益保障，稳妥推进养老保险全国统筹。建议关注锦欣生殖、南京新百、湖南发展、创业慧康、翔宇医疗等。 ➢ 本周专题：美丽田园医疗——美与健康的领航者 本周美丽田园已通过港交所聆讯。公司是2021年中国最大传统美容服务商和第四大轻医美服务商。2019-2021年收入CAGR为13%，归母净利润CAGR为17%。受疫情影响，短期业绩有所受损。公司拥有177家直营店，175家加盟店，网络覆盖全国。客户到店总数和客单价稳步提升，体现高客户黏性，10年医美门店收入仍有19%增长，同店增速亮眼。未来计划以开设门店+收购以拓展门店网络，叠加疫后消费复苏，业绩有望呈现恢复性增长。 ➢ 12月月度金股 人福医药（600079）：麻醉镇静产品中3个品种参与医保谈判，瑞马唑仑医保目录内扩大用途，阿芬太尼、磷丙泊酚二钠目录外谈判，有望借助医保机会放量；9月获批羟考酮缓释制剂，丰富癌痛科室品种。2022-2024年PE分别为14X，12X，11X，维持“买入”评级。 万泰生物（603392）：鼻喷新冠疫苗获批EUA，临床III期数据优异，对老年人和Omicron具备较好保护效力；国内HPV疫苗市场供不应求，二价HPV疫苗有望持续快速放量。2022-2024年PE分别为28X，22X，18X，维持“买入”评级。 华大智造（688114）：测序国产龙头具有高度稀缺性；官司落地后，海外主流市场已经开始实现推广。2022-2024年PE分别为19X，60X，47X，维持“买入”评级。 ➢ 风险提示：新冠疫情反复、研发进度及销售不及预期、政策性风险。 证券研究报告 Tabl e_First|T abl e_R eportD at e 2022年12月18日 Table_First|Table_Rating 投资建议： 强于大市(维持评级) 上次建议： 强于大市 Tabl e_First|T abl e_C hart 相对大盘走势 Table_First|Table_Author 分析师：郑薇 执业证书编号：S0590521070002 邮箱：zhengwei@glsc.com.cn 联系人 电话： 邮箱：chencq@glsc.com.cn Table_First|Table_RelateReport 相关报告 1、《外延内生共驱连锁药店疫后快速复苏医药生物》2022.12.12 2、《关注疫情放开后中药、疫苗、ICU扩建和抗原检测相关机会》2022.12.11 3、《疫情走向逐步明确，关注防疫主线和疫后复苏医药生物》2022.12.04 请务必阅读报告末页的重要声明 -30%20%沪深300医药生物(申万) 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业报告│行业周报 正文目录 1 行情回顾与下周投资策略 ................................................ 3 2 本周专题：美丽田园医疗——美与健康的领航者 ............................ 4 2.1 业绩稳定增长，短期因疫情封控有所受损 .................................................. 5 2.2 美容市场空间广阔，竞争格局较为分散 ..................................................... 6 2.3 一站式服务平台，持续拓展门店网络 ......................................................... 7 3 产业及政策总结 ....................................................... 10 4 一级投融资热点跟踪 ................................................... 10 5 二级医药公司动态更新 ................................................. 12 5.1 重要公司公告............................................................................................ 12 5.2 拟上市公司动态 ........................................................................................ 12 6 一周行情更新 ......................................................... 12 7 风险提示 ............................................................ 14 图表目录 图表 1：公司主要品牌简介（截至2022年6月30日） ................................................ 4 图表 2：2019-2022H1公司营业收入 ............................................................................. 5 图表 3：2019-2022H1公司归母净利润 .......................................................................... 5 图表 4：2019-2022H1公司营收构成（按业务区分） .................................................... 5 图表 5：2019-2022H1公司营收构成（按品牌区分） .................................................... 5 图表 6：2019-2022H1公司毛利率和净利率 .................................................................. 6 图表 7：2019-2022H1公司费用率 ................................................................................. 6 图表 8：中国传统美容服务市场规模（十亿元） ............................................................ 6 图表 9：中国传统美容服务市场格局(按2021年收益计） ............................................. 6 图表 10：中国非外科手术类医疗美容服务市场规模（十亿元） .................................... 7 图表 11：中国非外科手术类医疗美容服务市场格局(按2021年收益计） ...................... 7 图表 12：一站式服务满足多元化需求 ............................................................................ 7 图表 13：公司门店分布（截至2022年6月30日） ..................................................... 8 图表 14：2020-2022H1同店收入增长率 ........................................................................ 8 图表 15：2021年十大门店收入增速情况 ....................................................................... 8 图表 16：2019-2022H1客户到店总数 ........................................................................... 9 图表 17：2019-2022H1每名活跃客户平均消费 ............................................................. 9 图表 18：2019-2022H1公司新增门店情况 .................................................................... 9 图表 19：公司未来开店计划 ......................................................................................... 10 图表 20：本周一级投融资事件（海外投融资金额前十，国内投融资金额前十） ......... 11 图表 21：本周重要公司公告 ......................................................................................... 12 图表 22：医药生物行业相比其他指数的涨跌幅情况..................................................... 13 图表 23：SW医药各子行业周涨跌幅 ........................................................................... 13 图表 24：SW医药生物行业个股周涨幅前十 ................................................................ 14 图表 25：SW医药生物行业个股周跌幅前十 ................................................................ 14 3 请