商贸零售行业医美化妆品11月月报：胶原蛋白赛道动作频频，关注疫情防控措施优化带来的线下消费场景修复

板块行情回顾 医美（选取9家上市公司）：11月个股涨幅靠前为复锐医疗科技（+39.7%）、四环医药（+28.4%）、朗姿股份（23.1%）；化妆品（选取14家上市公司）：11月个股涨幅靠前为鲁商发展（+58.5%）、丸美股份（+26.9%）、嘉亨家化（+24.7%）。 医美：巨子生物港股上市、双美发布新品，关注胶原蛋白赛道新动态 （1）行业动态：11月4日，我国重组胶原蛋白专业护肤龙头巨子生物正式在港交所主板上市。重组胶原蛋白被广泛应用于护肤品、医用敷料和医用材料（医疗、医美用）等领域，且相较天然胶原蛋白具有动物源病毒风险、免疫原性风险较小的优势。2022年以来，巨子生物与重组胶原赛道内其他头部企业（锦波生物、创健医疗等）均颇受关注，行业资本化进程持续推进。此外，11月22日我国动物源胶原蛋白产品龙头双美生物在上海发布胶原蛋白植入剂新品“肤莱美”。近年来胶原蛋白植入剂赛道颇受市场关注，此次双美生物新品面世，有望进一步推动行业发展。（2）行业观点：11月底起，多地更新优化防疫措施，医美作为典型线下消费业态短期内受益于消费场景恢复，有望表现出较高修复弹性；长期看，我国医美市场存在渗透率、国产化以及合规化等多重提升空间；产业链中，我们看好具备技术资质壁垒、且面对疫情韧性更高的医美产品厂商。 化妆品：上美集团通过港交所聆讯，关注美妆双十二动态及品牌方推新 （1）数据：10-11月抖音品牌排行榜中，国货品牌珀莱雅（2.5-5.0亿元）、自然堂（2.5-5.0亿元）、欧诗漫（2.5-5.0亿元）、韩束（1.0-2.5亿元）上榜护肤品类前十，花西子（2.5-5.0亿元）、彩棠（0.75-1.0亿元）上榜彩妆品类前十。（2）行业动态：12月4日，知名品牌韩束、红色小象母公司上美集团正式通过港交所上市聆讯，有望冲击“港股国货美妆第一股”。2022年来，从9月敷尔佳创业板IPO过会，到11月巨子生物成功登陆港股，国货美妆品牌在资本市场依旧动作频频。我们认为，国货美妆品牌登陆资本市场，可借力升级研发、渠道、品牌等要素，未来有望步入与国际大牌“同台对垒”的新发展阶段，国货崛起正当时。 （3）行业观点：随着“双十一”过去，行业进入相对淡季，12月美妆行业投资建议关注“双十二”大促及各品牌方推新动态。展望2023年，生产生活秩序恢复后居民收入有望逐步恢复，美妆行业作为可选消费品类，将显著受益于收入增长带来的消费信心和消费力复苏，我们看好2023年美妆行业的整体回暖。 投资建议：关注国货品牌方龙头布局机会 （1）化妆品板块：12月美妆行业投资建议关注“双十二”及各品牌方推新动态，重点推荐国货美妆龙头品牌珀莱雅、华熙生物、贝泰妮；（2）医美板块：医美产业链关注竞争壁垒深厚的医美产品龙头，重点推荐爱美客，受益标的朗姿股份。 风险提示：疫情反复影响；企业经营成本费用提升；行业竞争加剧。 1、医美：巨子生物在港交所挂牌上市 1.1、医美板块行情回顾 11月，复锐医疗科技、四环医药、朗姿股份在医美板块涨幅居前。我们选取的9家医美上市公司（含新三板挂牌公司）中，11月共计7家上涨，2家下跌。其中，月涨幅靠前的为复锐医疗科技、四环医药、朗姿股份，月涨幅分别为39.7%、28.4%、23.1%；月跌幅靠前的为医美国际、昊海生科。 年初至今，华东医药在医美板块涨幅居前。2022年年初至今，医美板块所选公司中共计1家上涨，8家下跌。其中华东医药年初至今涨幅居前，累计涨幅为3.3%；年初至今跌幅靠前的为医美国际、奥园美谷、昊海生科。 图1：11月复锐医疗科技、四环医药、朗姿股份在医美板块涨幅居前 图2：年初至今，华东医药在医美板块涨幅居前 1.2、医美动态追踪：巨子生物在港交所挂牌上市 巨子生物在港交所挂牌上市。11月4日，巨子生物控股有限公司在港交所挂牌上市，每股发售股份24.30港元。巨子生物是我国生物活性成分专业皮肤护理领军者，依托自主开发的重组胶原蛋白原料开发多种专业皮肤护理产品，打造了可复美、可丽金等专业皮肤护理品牌。（来源：新京报） 菲欧曼三款特许药械进驻博鳌乐城医疗机构。11月7日消息，近日FILLMED菲欧曼旗下三款透明质酸特许药械产品，注射用交联透明质酸钠凝胶ART FILLER FINE LINES，注射用透明质酸钠溶液M-HA10、注射用透明质酸钠复合溶液NCTF 135 HA已进驻海南博鳌乐城相关医疗机构。（来源：医与美产业笔记） 艾尔建美学与中国整形美容协会达成战略合作。11月7日，全球医美生物制药领域领军企业艾尔建美学与中国整形美容协会在第五届进博会上签署为期三年的战略合作意向书，共同合作编制《中国医美行业发展调查报告》，并在“三正规”倡议和正品“扫码验真”等领域深化合作。（来源：医与美产业笔记） 2022年双十一期间可复美全渠道GMV增长超130%。11月13日，巨子生物旗下可复美发布双十一战报。战报显示，2022年双十一期间，可复美全渠道GMV增长超130%，在天猫渠道上，可复美在医疗器械、面部健康、伤口敷料、保健用品四个类目均位居第一名。（来源：可复美官方公众号） 蓝晶微生物与广济药业将在合成生物领域开展战略合作。11月14日，广济药业发布公告称与北京蓝晶微生物签署了《战略合作框架协议》。双方将加强合成生物学领域的技术合作，特别在医美化妆品等领域的产业化技术合作。（来源：界面新闻） 一站式美丽与健康管理服务提供商美丽田园再次递交招股书。11月14日，一站式美丽与健康管理服务提供商美丽田园医疗健康产业有限公司再度向港交所主板递交上市申请，拟香港主板IPO上市，这是继其于2022年4月22日递表失效后的再一次申请。（来源：乐居财经） 医美产品生产商“思元医疗”完成千万元融资。11月17日消息，近日再生医美材料及产品研发、生产企业思元医疗宣布完成数千万元新一轮融资，由老股东博远资本领投，泰煜投资跟投。（来源：金融界） 双美生物新品“肤莱美”上市。11月22日，中国台湾双美生物公司在上海举办了以“恒绽精萃立方之美”为主题的新品发布会，推出其旗下的又一胶原蛋白产品——“肤莱美”。（来源：医美视界） 巨子生物响应监管要求将多款产品名称调整为“重组胶原蛋白”。11月23日，巨子生物于可复美官方公众号发布公告，宣布旗下可复美等品牌的械字号产品名称由“类人胶原蛋白”调整为“重组胶原蛋白”。此举是为了积极响应国家药监局发布的《重组胶原蛋白生物材料命名指导原则》相关命名要求。（来源：可复美官方公众号） 锦波生物重启北交所IPO。11月23日，锦波生物发布公告称，公司已向北交所补充提交了恢复审核的申请及相关资料，先前中止审核情形已消除，北交所已在业务系统中将锦波生物IPO审查状态调整为恢复审核。（来源：青眼） 小红书启动新一轮医美治理。11月24日，小红书发布公告，宣布开展医美专项治理新一轮行动。行动将重点对站内违规医美及相关违规营销内容进行治理，包括不合规医疗机构开展医美项目，非法医美培训等。（来源：医与美产业笔记） 1.3、医美公司公告：朗姿股份第一期员工持股计划出售完毕 表1：医美行业公司公告荟萃：朗姿股份第一期员工持股计划出售完毕 2、化妆品：雅诗兰黛等国际化妆品集团发布财报 2.1、化妆品板块行情回顾 11月，鲁商发展、丸美股份、嘉亨家化在化妆品板块涨幅靠前。在我们选取的14家化妆品上市公司中，11月共计10家上涨，4家下跌。其中，个股涨幅排名前三位分别是鲁商发展、丸美股份、嘉亨家化，月涨幅分别为58.5%、26.9%和24.7%；月跌幅靠前的为贝泰妮、科思股份、若羽臣。 年初至今，科思股份、珀莱雅、丸美股份在化妆品板块中涨幅居前。2022年年初至今，化妆品板块所选公司中共计3家上涨、11家下跌。其中，科思股份、珀莱雅、丸美股份在化妆品板块中涨幅居前，累计涨幅分别为24.1%、14.4%、13.8%；年初至今跌幅靠前的为丽人丽妆、壹网壹创、青松股份。 图3：11月鲁商发展、丸美股份、嘉亨家化在化妆品板块涨幅靠前 图4：年初至今，科思股份、珀莱雅、丸美股份在化妆品板块涨幅居前 2.2、化妆品动态追踪：雅诗兰黛等国际化妆品集团发布财报 2.2.1、抖音：淘外重要增量渠道，国货品牌持续加码布局 国货化妆品在抖音渠道表现亮眼。近年来抖音渠道快速崛起，已成为化妆品在淘系渠道以外的重要增量。国货品牌持续加码布局已取得良好效果。考虑到2022年抖音“双11好物节”于10月31日正式开启，我们将各品牌10-11月预估销售额合并统计并排序，最终获得10-11月抖音渠道护肤、彩妆销售额TOP10榜单： 护肤品类：10-11月抖音品牌排行榜TOP10中，国产品牌珀莱雅、自然堂、欧诗漫、韩束上榜，其中珀莱雅、自然堂、欧诗漫预估销售额区间均为2.5-5.0亿元；韩束预估销售额为1.0-2.5亿元。 彩妆品类：10-11月抖音品牌排行榜TOP10中，花西子预估销售额为2.5-5.0亿元，蝉联第一；彩棠预估销售额为0.75-1.0亿元，表现亮眼。 表2：国货护肤品品牌在抖音渠道表现优异 表3：花西子蝉联11月抖音品牌彩妆类TOP1 2.2.2、行业新闻：雅诗兰黛等国际化妆品集团发布财报 雅诗兰黛7-9月归母净利润下降29%。11月2日，雅诗兰黛公布2023财年第一季度（2022年7月至9月）财报：集团Q1实现净销售额为39.30亿美元（-11%）；归母净利润4.89亿美元（-29%）；分地域来看，集团所有主要地区净销售均负增长。（来源：联商网） 施华蔻母公司汉高2022年第三季度营收同比增长17.3%。11月8日，施华蔻母公司汉高发布2022年第三季度财报。公司2022财年第三季度实现营收59.76亿欧元（+17.3%）；前三季度累计营收为168.89亿欧元（+12.5%）。（来源：新京报） 资生堂2022财年前三季度营收同比增长4.7%。11月10日，国际美妆品牌资生堂公布2022财年第三季度财报。资生堂前三季度实现营收7627亿日元，同比增长4.7%。 中国市场营收为1719亿日元，同比下滑9.9%，经营亏损持续扩大至4.3亿人民币。 （来源：青眼资讯） 资生堂中国换帅，首席策略官梅津利信将接任中国CEO。11月10日，资生堂日本总部发布新的人事任命，此前任中国CEO的藤原宪太郎将升任资生堂社长、COO（即资生堂集团总裁兼首席运营官），中国CEO将由现任资生堂集团首席策略官梅津利信接任。（来源：青眼资讯） 相宜本草拟接受上市辅导，时隔10年再度冲击上市。11月10日，上海相宜本草化妆品股份有限公司已同中金公司签署上市辅导协议，拟A股挂牌上市。公司主要从事本草化妆品的研发、生产与销售业务，主打品牌“相宜本草”，2012年公司曾递交招股书。（来源：36氪未来消费） 日本金融集团欧力士将收购化妆品电商和健康食品企业DHC。11月11日，日经新闻报道，日本金融集团欧力士（Orix）将收购化妆品电商和健康食品企业DHC（蝶翠诗），预计收购金额约3000亿日元（约合人民币153亿元）。（来源：界面新闻） 美腕新设“所有女生”淘宝直播间。11月12日晚间，李佳琦宣布新设“所有女生”淘宝新直播间，由李佳琦直播间的人气主播旺旺、庆子等人担任主播。“所有女生”直播间一方面与李佳琦直播时间形成互补，另一方面又拓宽了选品广度。（来源：界面新闻） 女性抗衰品牌“青杄生物”获数千万元天使融资。11月16日，专注于女性机体抗衰领域的青杄生物科技宣布完成数千万元天使融资，投资方为顺福资本和海南承家继业资本。青杄生物主营抗衰产品，旗下Hiiwer品牌源于美国，定位中高端系列营养品其中包括全面抗衰的NMN、抗糖化的抗糖丸、紫外线抗衰的美白丸等机体相关抗衰产品。（来源：36氪） 华熙生物功能性食品品牌WPLUS+入驻抖音。11月21日消息，近日华熙生物旗下新科技功能性食品品牌“WPLUS+”正式宣布以开设合作专营账号及电商店铺的形式进驻抖音平台，进一步探索国内功能性食品电商营销新生态。（来源：医与