贵金属市场周报：美联储加息或放缓，贵金属期价续强势

「2022.12.02」 贵金属市场周报 美联储加息或放缓贵金属期价续强势 瑞达期货研究院 关注我们获取更多资讯 业务咨询添加客服 作者：陈一兰 期货投资咨询证号：Z0012698 联系电话：0595-86778969 目录 1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况4、宏观及期权 本周贵金属主力合约期价收涨，沪银涨幅更大。公布的美联储的“褐皮书”显示，较上份褐皮书，利率和通货膨胀仍施压经济活动，许多人对前景表示了更大的不确定性或悲观情绪；美国商务部经济分析局公布的10月个人收入与支出报告显示，美国10月消费者支出稳健增长；鲍威尔在演讲中表示，利率将进一步上升，并存在较大不确定性，最快12月就会放慢加息步伐，同时表示不想过度紧缩，不会马上降息，将在安全的水平停止缩表，美元指数下滑，贵金属提振，市场关注即将发布的11月美国非农就业数据；俄乌冲突加剧，避险需求仍在。白银方面的工业需求属性在新能源高速发展下进一步上升，供应缺口进一步放大，较黄金反弹动力更强。操作上建议，轻仓短线偏多思路交易，注意操作节奏与风险控制。 来源：瑞达期货研究院3 本周沪市贵金属期价均收涨 白银期货价格 7000 35 6000 30 25 5000 20 4000 15 3000 10 2000 2019-08-15 5 2020-08-15 2021-08-15 2022-08-15 期货收盘价(连续):白银 期货收盘价(连续):COMEX银 图1、沪银与COMEX银期价 来源：wind瑞达期货研究院 图2、沪金与COMEX金期价 黄金期货价格 2200 500 2000 450 1800 400 1600 350 1400 1200 300 1000 2019-08-20 250 2020-08-20 2021-08-20 2022-08-20 期货收盘价(连续):COMEX黄金 期货收盘价(上期所):黄金 来源：wind瑞达期货研究院 截至2022年12月2日，沪银收盘价为5210元/千克，较11月25日上涨275元/千克，涨幅5.57%；截至2022年12月1日，COMEX白银收盘价为22.75美元/千克，较11月22日上涨1.66美元/千克，涨幅7.85%。 截至2022年12月2日，沪金收盘价为409.44元/克，较11月25日上涨2.54元/克，涨幅0.62%；截至2022年12月1日，COMEX金收 盘价为1803.1美元/盎司，较11月25日上涨53.4美元/盎司，涨幅3.05%。4 本周白银ETF持仓量下跌，黄金ETF持仓量下跌 白银ETF持仓 25,000.00 20,000.00 15,000.00 10,000.00 5,000.00 0.00 45.00 40.00 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 SLV:白银ETF:持仓量(吨) 伦敦现货白银:以美元计价 图3、沪银ETF持仓 来源：wind瑞达期货研究院 图4、沪金ETF持仓 黄金ETF持仓 2,500.00 2,000.00 1,500.00 1,000.00 500.00 0.00 SPDR:黄金ETF:持有量(吨) 伦敦现货黄金:以美元计价 来源：wind瑞达期货研究院 截至2022年12月1日，SLV白银ETF持仓量为14853.15吨，较2022年11月26日下跌80.16吨，跌幅0.54%；截至2022年12月1日，伦敦现货白银为22.14美元/盎司，较2022年11月26日上涨0.8美元/盎司，涨幅3.75%。 截至2022年12月1日，SPDR黄金ETF持仓量为906.64吨，较2022年11月26日下跌2.32吨，跌幅0.26%；截至5 2022年12月1日，伦敦现货黄金为1803.15美元/盎司，较2022年11月26日上涨51.3美元/盎司，涨幅2.93%。 白银COMEX净持仓减少，黄金COMEX净持仓减少 COMEX白银持仓 300,000.00 250,000.00 200,000.00 150,000.00 100,000.00 50,000.00 0.00 120,000.00 100,000.00 80,000.00 60,000.00 40,000.00 20,000.00 0.00 -20,000.00 -40,000.00 COMEX:银:总持仓 COMEX:银：净持仓 图5、COMEX银持仓 来源：wind瑞达期货研究院 图6、COMEX金持仓 COMEX黄金持仓 900,000.00 800,000.00 700,000.00 600,000.00 500,000.00 400,000.00 300,000.00 200,000.00 100,000.00 0.00 400,000.00 350,000.00 300,000.00 250,000.00 200,000.00 150,000.00 100,000.00 50,000.00 0.00 -50,000.00 -100,000.00 COMEX:黄金:总持仓 净持仓 来源：wind瑞达期货研究院 截至2022年11月22日，COMEX白银总持仓为128907张，较2022年11月15日减少12716张，跌幅8.98%；截至2022年11月22日，COMEX白银净持仓为16766张，较2022年11月15日减少841张，跌幅4.78%。 截至2022年11月22日，COMEX黄金总持仓为449542张，较2022年11月15日下跌45629张，跌幅9.21%；截至2022 年11月22日，COMEX黄金净持仓为116113张，较2022年11月15日下跌10156张，跌幅8.04%。6 白银基差减少，黄金基差减少 国内白银基差 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 100.00 50.00 0.00 -50.00 -100.00 -150.00 -200.00 -250.00 -300.00 -350.00 基差 上海金交所白银现货:收盘价:Ag(T+D) 期货收盘价(活跃合约):白银 图7、国内白银基差 来源：wind瑞达期货研究院 图8、国内黄金基差 国内黄金基差 500.00 450.00 400.00 350.00 300.00 250.00 200.00 150.00 100.00 50.00 0.00 15.00 10.00 5.00 0.00 -5.00 -10.00 基差（右） 期货收盘价(活跃合约):黄金 上海金交所黄金现货:收盘价:AuT+D 来源：wind瑞达期货研究院 截至2022年12月2日，国内白银基差为-154元/千克，较11月28日减少158元/千克截至2022年12月2日，国内黄金基差为2.96元/克，较11月28日减少0.19元/克。 7 白银库存期货减少 白银库存 500000000 400000000 300000000 200000000 100000000 0 COMEX:银:库存 库存期货:白银 图9、库存 来源：wind瑞达期货研究院 图10、库存 黄金库存 45000000 40000000 35000000 30000000 25000000 20000000 15000000 10000000 5000000 0 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 COMEX黄金库存 黄金库存期货 来源：wind瑞达期货研究院 截至2022年12月1日，COMEX银库存为300024211.92金衡盎司，较2022年11月25日上涨3093533.1金衡盎司，涨幅1.04%；截至2022年12月1日，白银库存期货为1681461公斤，较2022年11月25日下跌353公斤，跌幅0.02%。 截至2022年12月1日，COMEX金库存为23401839.76金衡盎司，较2022年11月25日下跌253440.49金衡盎司，跌幅8 1.07%；截至2022年12月1日，黄金库存期货为3072千克，较2022年11月25日持平。 银进口数量 80,000.00 70,000.00 60,000.00 50,000.00 40,000.00 30,000.00 20,000.00 10,000.00 0.00 进口数量:银:中国 白银进口增加 银矿砂及其精矿进口 180,000.00 160,000.00 140,000.00 120,000.00 100,000.00 80,000.00 60,000.00 40,000.00 20,000.00 0.00 进口数量:银矿砂及其精矿 图11、矿进口 2004-01 2005-01 2006-01 2007-01 2008-01 2009-01 2010-01 2011-01 2012-01 2013-01 2014-01 2015-01 2016-01 2017-01 2018-01 2019-01 2020-01 2021-01 2022-01 来源：wind瑞达期货研究院 图12、白银进口 来源：wind瑞达期货研究院 2011-06 2012-01 2012-08 2013-03 2013-10 2014-05 2014-12 2015-07 2016-02 2016-09 2017-04 2017-11 2018-06 2019-01 2019-08 2020-03 2020-10 2021-05 2021-12 2022-07 截至2022年10月31日，我国白银进口为3232.09千克，较9月30日增加2736.89千克,增幅552.68%。 截至2022年10月31日，我国银矿砂及其精矿进口为125003.78吨，较9月30日减少11585.563吨,降幅8.48%。9 下游-集成电路产量减少 集成电路产量 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 -10.00 -20.00 -30.00 -40.00 3,500,000.00 3,000,000.00 2,500,000.00 2,000,000.00 1,500,000.00 1,000,000.00 500,000.00 0.00 产量:集成电路:当月同比 产量:集成电路:当月值 图13、集成电路产量 2010-04 2010-11 2011-06 2012-01 2012-08 2013-03 2013-10 2014-05 2014-12 2015-07 2016-02 2016-09 2017-04 2017-11 2018-06 2019-01 2019-08 2020-03 2020-10 2021-05 2021-12 2022-07 来源：wind瑞达期货研究院 截至2022年10月31日，集成电路产量为2248000万块，较9月30日减少366000万块。 10 黄金回收价增加 回收价:中国黄金（元/克） 500.00 450.00 400.00 350.00 300.00 250.00 200.00 150.00 100.00 回收价:中国黄金 图14、黄金回收价 来源：wind瑞达期货研究院 图15、黄金饰品价格 黄金饰品价格(日) 650 600 550 500 450 400 350 300 250 200 价格:老凤祥:黄金 价格:周大福:黄金 价格:周六福:黄金 来源：wind瑞达期货研究院 截至2022年12月2日，中国黄金回收价407.4元/克，较11月25日增加1.9元/克,增幅0.47%。 截至2022年12月2日，老凤祥黄金回收价537元/克，较11月25日增加7元/克,增幅1.32%。截至2022年12月2日，周大 福黄金回收价535元/克，较11月25日增