贵金属市场周报：美联储加息或收尾 贵金属期价仍偏强

「2023.04.14」 贵金属市场周报 美联储加息或收尾贵金属期价仍偏强 瑞达期货研究院 关注我们获取更多资讯 业务咨询添加客服 作者：许方莉 期货投资咨询证号：Z0017638 联系电话：0595-86778969 目录 1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况4、宏观及期权 行情回顾：本周沪市贵金属上涨。周初3月份非农就业人数增长与预期大致相符，但失业率下滑及劳动参与率提升，市场认为美国劳动力市场仍然坚韧，预期美联储5月继续加息的概率上升，贵金属高位小幅回落。后发布的美国3月通胀率降至近两年来最低水平，与此同时美联储公布的货币政策会议纪要中显示，并非完全致力5月份再次加息，有必要评估关于银行动荡对经济的影响，银行业危机或将导致美国经济今年出现衰退，贵金属获得较强支撑。 行情展望：近期发布的美国3月PPI、核心PPI环比及同比均小于预期及前值，美国3月PPI同比增速创两年多来最低水平，且增速降幅创疫情爆发以来最大。数据显示，美国通胀在降温，加上上周初请失业金人数上升，这对美联储来说是个好消息，表明其抗通胀的努力取得一定的进展，也为其之后结束紧缩周期提供了支撑。综上，美联储的加息进程可能接近尾声，加上市场现在更担忧的风险是美国经济衰退，贵金属获得强支撑。 策略建议：操作上建议，短线轻仓震荡偏多交易为主，注意操作节奏与风险 控制。 来源：瑞达期货研究院3 本周沪市贵金属上涨 白银期货价格 7000 35 6000 30 25 5000 20 4000 15 3000 10 2000 2019-12-24 5 2020-12-24 2021-12-24 2022-12-24 期货收盘价(连续):白银 期货收盘价(连续):COMEX银 图1、沪银与COMEX银期价 来源：wind瑞达期货研究院 图2、沪金与COMEX金期价 黄金期货价格 2200 500 2000 450 1800 400 1600 350 1400 1200 300 1000 2019-12-27 250 2020-12-27 2021-12-27 2022-12-27 期货收盘价(连续):COMEX黄金 期货收盘价(连续):黄金 来源：wind瑞达期货研究院 截至2023年4月14日，沪银收盘价为5780元/千克，较4月10日上涨270元/千克，涨幅4.9%；截至2023年4月13日，COMEX白银收盘价为25.95美元/千克，较4月6日上涨1.16美元/千克，涨幅4.68%。 截至2023年4月14日，沪金收盘价为451元/克，较4月10日上涨9元/克，涨幅2.04%；截至2023年4月13日，COMEX金收盘价为 2040.9美元/盎司，较4月6日上涨18.6美元/盎司，涨幅0.92%。4 本周白银ETF持仓上涨，黄金ETF持仓下跌 白银ETF持仓 25,000.00 20,000.00 15,000.00 10,000.00 5,000.00 0.00 40.00 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 伦敦现货白银:以美元计价 图3、沪银ETF持仓 来源：wind瑞达期货研究院 图4、沪金ETF持仓 黄金ETF持仓 2,500.00 2,000.00 1,500.00 1,000.00 500.00 0.00 SPDR:黄金ETF:持有量(吨) 伦敦现货黄金:以美元计价 来源：wind瑞达期货研究院 截至2023年4月13日，SLV白银ETF持仓量为14648.96吨，较2023年4月8日上涨74.31吨，涨幅0.51%；截至2023年4月13日，伦敦现货白银为25.62美元/盎司，较2023年4月8日上涨0.69美元/盎司，涨幅2.77%。 截至2023年4月13日，SPDR黄金ETF持仓量为930.61吨，较2023年4月8日下跌0.3吨，跌幅0.03%；截至20235 年4月13日，伦敦现货黄金为2048.45美元/盎司，较2023年4月8日上涨46.55美元/盎司，涨幅2.33%。 白银COMEX净持仓增加，黄金COMEX净持仓增加 COMEX白银持仓 300,000.00 250,000.00 200,000.00 150,000.00 100,000.00 50,000.00 0.00 120,000.00 100,000.00 80,000.00 60,000.00 40,000.00 20,000.00 0.00 -20,000.00 -40,000.00 COMEX:银:总持仓 COMEX:银：净持仓 图5、COMEX银持仓 来源：wind瑞达期货研究院 图6、COMEX金持仓 COMEX黄金持仓 900,000.00 800,000.00 700,000.00 600,000.00 500,000.00 400,000.00 300,000.00 200,000.00 100,000.00 0.00 400,000.00 350,000.00 300,000.00 250,000.00 200,000.00 150,000.00 100,000.00 50,000.00 0.00 -50,000.00 -100,000.00 COMEX:黄金:总持仓 净持仓 来源：wind瑞达期货研究院 截至2023年4月4日，COMEX白银总持仓为131210张，较2023年3月28日增加13815张，涨幅11.77%；截至2023年4月4日，COMEX白银净持仓为21283张，较2023年3月28日增加7922张，涨幅59.29%。 截至2023年4月4日，COMEX黄金总持仓为476592张，较2023年3月28日下跌2019张，跌幅0.42%；截至2023年4月 4日，COMEX黄金净持仓为195216张，较2023年3月28日上涨13586张，涨幅7.48%。6 白银基差减少，黄金基差减少 国内白银基差 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 100.00 50.00 0.00 -50.00 -100.00 -150.00 -200.00 -250.00 -300.00 -350.00 基差 上海金交所白银现货:收盘价:Ag(T+D) 期货收盘价(活跃合约):白银 图7、国内白银基差 来源：wind瑞达期货研究院 图8、国内黄金基差 国内黄金基差 500.00 450.00 400.00 350.00 300.00 250.00 200.00 150.00 100.00 50.00 0.00 500.00 400.00 300.00 200.00 100.00 0.00 -100.00 基差（右） 期货收盘价(活跃合约):黄金 上海金交所黄金现货:收盘价:AuT+D 来源：wind瑞达期货研究院 截至2023年4月14日，国内白银基差为-100元/千克，较4月10日减少72元/千克截至2023年4月14日，国内黄金基差为451元/克，较4月10日减少442.04元/克。 7 黄金库存期货持平 白银库存 500000000 400000000 300000000 200000000 100000000 0 COMEX:银:库存 库存期货:白银 图9、库存 来源：wind瑞达期货研究院 图10、库存 黄金库存 45000000 40000000 35000000 30000000 25000000 20000000 15000000 10000000 5000000 0 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 COMEX黄金库存 黄金库存期货 来源：wind瑞达期货研究院 截至2023年4月13日，COMEX银库存为274401674.9金衡盎司，较2023年4月7日下跌768376.88金衡盎司，跌幅0.28%；截至2023年4月13日，白银库存期货为1856382公斤，较2023年4月7日上涨544公斤，涨幅0.03%。 截至2023年4月13日，COMEX金库存为21948726.77金衡盎司，较2023年4月7日上涨179627.64金衡盎司，涨幅8 0.83%；截至2023年4月13日，黄金库存期货为2790千克，较2023年4月7日持平。 银进口数量 80,000.00 70,000.00 60,000.00 50,000.00 40,000.00 30,000.00 20,000.00 10,000.00 0.00 进口数量:银:中国 白银进口增加 银矿砂及其精矿进口 180,000.00 160,000.00 140,000.00 120,000.00 100,000.00 80,000.00 60,000.00 40,000.00 20,000.00 0.00 进口数量:银矿砂及其精矿 图11、矿进口 2004-05 2005-05 2006-05 2007-05 2008-05 2009-05 2010-05 2011-05 2012-05 2013-05 2014-05 2015-05 2016-05 2017-05 2018-05 2019-05 2020-05 2021-05 2022-05 来源：wind瑞达期货研究院 图12、白银进口 来源：wind瑞达期货研究院 2013-01 2013-07 2014-01 2014-07 2015-01 2015-07 2016-01 2016-07 2017-01 2017-07 2018-01 2018-07 2019-01 2019-07 2020-01 2020-07 2021-01 2021-07 2022-01 2022-07 2023-01 截至2023年2月28日，我国白银进口为3180.14千克，较1月31日增加3110.142千克,增幅4443.06%。 截至2023年2月28日，我国银矿砂及其精矿进口为132083.07吨，较1月31日减少5966.82吨,降幅4.32%。9 下游-集成电路产量同比减少 集成电路产量 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 -10.00 -20.00 -30.00 -40.00 3,500,000.00 3,000,000.00 2,500,000.00 2,000,000.00 1,500,000.00 1,000,000.00 500,000.00 0.00 产量:集成电路:当月同比 产量:集成电路:当月值 图13、集成电路产量 2010-06 2011-01 2011-08 2012-03 2012-10 2013-05 2013-12 2014-07 2015-02 2015-09 2016-04 2016-11 2017-06 2018-01 2018-08 2019-03 2019-10 2020-05 2020-12 2021-07 2022-02 2022-09 来源：wind瑞达期货研究院 截至2022年12月31日，集成电路产量为2841000万块，较11月30日增加238000万块，与去年同期相比为-7.1%。 10 黄金回收价增加 回收价:中国黄金（元/克） 500.00 450.00 400.00 350.00 300.00 250.00 200.00 150.00 100.00 回收价:中国黄金 图14、黄金回收价 来源：wind瑞达期货研究院 图15、黄金饰品价格 黄金饰品价格(日) 650 600 550 500 450 400 350 300 250 200 价格:老凤祥:黄金 价格:周大福:黄金 价格:周六福:黄金 来源：wind瑞达期货研究院 截至2023年4月14日，中国黄金回收价448.8元/克，较4月9日增加5.2元/克,增幅1.17%。 截至2023年4