贵金属市场周报：美联储加息或放缓，贵金属期价或强势

「2022.11.11」 贵金属市场周报 美联储加息或放缓贵金属期价或强势 瑞达期货研究院 关注我们获取更多资讯 业务咨询添加客服 作者：陈一兰 期货投资咨询证号：Z0012698 联系电话：0595-86778969 目录 1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况4、宏观及期权 本周贵金属主力合约期价收涨，沪银涨幅更大。北京时间11月10日晚，美国劳工统计局披露的10月份的消费者价格指数（CPI）及核心CPI涨幅同比与环比均低于市场预期，较前值有大幅回落，数据上显示美国“爆表”的通胀率似乎有降温迹象，根据芝商所的FedWatch工具，美联储12月加息50个基点的概率为80%，加息75个基点的概率降至20%以下，数据发布后美元急速下滑超2个点以上，黄金提振，同时美国中期选举激烈进行中，市场担忧民主党之后的政策很难在可能分裂的国会通过，很难有好的财政刺激政策应对美国经济的现状，但最终结果仍需等待市场，种种迹象让市场对美联储加息步伐放缓的预期持续升温，操作上建议短期震荡偏多交易，注意操作节奏与风险控制。 来源：瑞达期货研究院3 本周沪市贵金属期价均收涨 白银期货价格 7000 35 6000 30 25 5000 20 4000 15 3000 10 2000 2019-07-25 5 2020-07-25 2021-07-25 2022-07-25 期货收盘价(连续):白银 期货收盘价(连续):COMEX银 图1、沪银与COMEX银期价 来源：wind瑞达期货研究院 图2、沪金与COMEX金期价 黄金期货价格 2200 500 2000 450 1800 400 1600 350 1400 1200 300 1000 2019-07-30 250 2020-07-30 2021-07-30 2022-07-30 期货收盘价(连续):COMEX黄金 期货收盘价(连续):黄金 来源：wind瑞达期货研究院 截至2022年11月11日，沪银收盘价为4985元/千克，较11月4日上涨370元/千克，涨幅8.02%；截至2022年11月10日，COMEX白银收盘价为21.755美元/千克，较11月3日上涨2.8美元/千克，涨幅14.74%。 截至2022年11月11日，沪金收盘价为403.42元/克，较11月4日上涨12.68元/克，涨幅3.25%；截至2022年11月10日，COMEX金 收盘价为1740美元/盎司，较11月4日上涨123.5美元/盎司，涨幅7.64%。4 本周白银ETF持仓下跌，黄金ETF持仓上涨 白银ETF持仓 25,000.00 20,000.00 15,000.00 10,000.00 5,000.00 0.00 45.00 40.00 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 伦敦现货白银:以美元计价 图3、沪银ETF持仓 来源：wind瑞达期货研究院 图4、沪金ETF持仓 黄金ETF持仓 2,500.00 2,000.00 1,500.00 1,000.00 500.00 0.00 SPDR:黄金ETF:持有量(吨) 伦敦现货黄金:以美元计价 来源：wind瑞达期货研究院 截至2022年11月10日，SLV白银ETF持仓量为14678.47吨，较2022年11月5日下跌178.99吨，跌幅1.2%；截至2022年11月10日，伦敦现货白银为21.09美元/盎司，较2022年11月5日上涨1.13美元/盎司，涨幅5.66%。 截至2022年11月10日，SPDR黄金ETF持仓量为911.57吨，较2022年11月5日上涨4.61吨，涨幅0.51%；截至5 2022年11月10日，伦敦现货黄金为1744.75美元/盎司，较2022年11月5日上涨70.35美元/盎司，涨幅4.2%。 白银COMEX净持仓增加，黄金COMEX净持仓下跌 COMEX白银持仓 300,000.00 250,000.00 200,000.00 150,000.00 100,000.00 50,000.00 0.00 120,000.00 100,000.00 80,000.00 60,000.00 40,000.00 20,000.00 0.00 -20,000.00 -40,000.00 COMEX:银:总持仓 COMEX:银：净持仓 图5、COMEX银持仓 来源：wind瑞达期货研究院 图6、COMEX金持仓 COMEX黄金持仓 900,000.00 800,000.00 700,000.00 600,000.00 500,000.00 400,000.00 300,000.00 200,000.00 100,000.00 0.00 400,000.00 350,000.00 300,000.00 250,000.00 200,000.00 150,000.00 100,000.00 50,000.00 0.00 -50,000.00 -100,000.00 COMEX:黄金:总持仓 净持仓 来源：wind瑞达期货研究院 截至2022年11月1日，COMEX白银总持仓为138875张，较2022年10月25日减少210张，跌幅0.15%；截至2022年11月1日，COMEX白银净持仓为1524张，较2022年10月25日增加1625张，涨幅1608.91%。 截至2022年11月1日，COMEX黄金总持仓为467276张，较2022年10月25日上涨11204张，涨幅2.46%；截至2022年 11月1日，COMEX黄金净持仓为64623张，较2022年10月25日下跌3409张，跌幅5.01%。6 白银基差减少，黄金基差增加 国内白银基差 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 100.00 50.00 0.00 -50.00 -100.00 -150.00 -200.00 -250.00 -300.00 -350.00 基差 上海金交所白银现货:收盘价:Ag(T+D) 期货收盘价(活跃合约):白银 图7、国内白银基差 来源：wind瑞达期货研究院 图8、国内黄金基差 国内黄金基差 500.00 450.00 400.00 350.00 300.00 250.00 200.00 150.00 100.00 50.00 0.00 15.00 10.00 5.00 0.00 -5.00 -10.00 基差（右） 期货收盘价(活跃合约):黄金 上海金交所黄金现货:收盘价:AuT+D 来源：wind瑞达期货研究院 截至2022年11月11日，国内白银基差为-26元/千克，较11月7日减少1元/千克。截至2022年11月11日，国内黄金基差为-0.28元/克，较11月7日增加12.76元/克。 7 白银库存期货增加 白银库存 500000000 400000000 300000000 200000000 100000000 0 COMEX:银:库存 库存期货:白银 图9、库存 来源：wind瑞达期货研究院 图10、库存 黄金库存 45000000 40000000 35000000 30000000 25000000 20000000 15000000 10000000 5000000 0 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 COMEX黄金库存 黄金库存期货 来源：wind瑞达期货研究院 截至2022年11月10日，COMEX银库存为298715068.25金衡盎司，较2022年11月4日下跌1675757.75金衡盎司，跌幅0.56%；截至2022年11月10日，白银库存期货为1671728公斤，较2022年11月4日上涨12504公斤，涨幅0.75%。 截至2022年11月10日，COMEX金库存为24290747.05金衡盎司，较2022年11月4日下跌305383.79金衡盎司，跌幅8 1.24%；截至2022年11月10日，黄金库存期货为3069千克，较2022年11月4日持平。 银进口数量 80,000.00 70,000.00 60,000.00 50,000.00 40,000.00 30,000.00 20,000.00 10,000.00 0.00 进口数量:银:中国 白银进口减少 银矿砂及其精矿进口 180,000.00 160,000.00 140,000.00 120,000.00 100,000.00 80,000.00 60,000.00 40,000.00 20,000.00 0.00 进口数量:银矿砂及其精矿 图11、矿进口 2003-12 2004-12 2005-12 2006-12 2007-12 2008-12 2009-12 2010-12 2011-12 2012-12 2013-12 2014-12 2015-12 2016-12 2017-12 2018-12 2019-12 2020-12 2021-12 来源：wind瑞达期货研究院 图12、白银进口 来源：wind瑞达期货研究院 2011-05 2011-12 2012-07 2013-02 2013-09 2014-04 2014-11 2015-06 2016-01 2016-08 2017-03 2017-10 2018-05 2018-12 2019-07 2020-02 2020-09 2021-04 2021-11 2022-06 截至2022年9月30日，我国白银进口为495.2千克，较8月31日减少1609.072千克,降幅76.47%。 截至2022年9月30日，我国银矿砂及其精矿进口为136577.39吨，较8月31日减少20451.006吨,降幅13.02%。9 下游-集成电路产量增加 集成电路产量 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 -20.00 -40.00 3,500,000.00 3,000,000.00 2,500,000.00 2,000,000.00 1,500,000.00 1,000,000.00 500,000.00 0.00 产量:集成电路:当月同比 产量:集成电路:当月值 图13、集成电路产量 2010-03 2010-10 2011-05 2011-12 2012-07 2013-02 2013-09 2014-04 2014-11 2015-06 2016-01 2016-08 2017-03 2017-10 2018-05 2018-12 2019-07 2020-02 2020-09 2021-04 2021-11 2022-06 来源：wind瑞达期货研究院 截至2022年9月30日，集成电路产量为2614000万块，较8月31日增加140000万块。 10 黄金回收价增加 回收价:中国黄金（元/克） 500.00 450.00 400.00 350.00 300.00 250.00 200.00 150.00 100.00 回收价:中国黄金 图14、黄金回收价 来源：wind瑞达期货研究院 图15、黄金饰品价格 黄金饰品价格(日) 650 600 550 500 450 400 350 300 250 200 价格:老凤祥:黄金 价格:周大福:黄金 价格:周六福:黄金 来源：wind瑞达期货研究院 截至2022年11月11日，中国黄金回收价407.2元/克，较11月4日增加17.8元/克,增幅4.57%。 截至2022年11月11日，老凤祥黄金回收价531元/克，较11月4日增加26元/克,增幅5.15%。截至2022年11月11日，周 大福黄金回收价520元/克，较11月4日增加14元/克,增幅2.77%。截至2022年11月11日，周六福黄金回收价531元/11 克，较11月4日增加24元