有色金属行业周报：美联储加息预期放缓，关注黄金板块配置机会

有色金属 月行业研究/行业周报 美联储加息预期放缓，关注黄金板块配置机会 报告日期：2022-12-04 行业评级：增持 14% 3% -8%12/2120% 3/22 6/229/22 31% 42% 行业指数与沪深300走势比较 - - - 有色金属沪深300 分析师：许勇其 执业证书号：S0010522080002邮箱：xuqy@hazq.com 联系人：王亚琪 执业证书号：S0010121050049邮箱：wangyaqi@hazq.com联系人：李煦阳 执业证书号：S0010121090014邮箱：lixy@hazq.com 相关报告 1.疫情反复压制市场需求，金属价格震荡运行2022-11-27 2.锂矿拍卖价突破高位，锂价维持高位2022-11-20 3.加息预期放缓，需求复苏给予金属价格反弹动力2022-11-13 主要观点： 本周有色金属跑输大盘，涨幅为0.62%。同期上证指数涨幅为1.76%，收报于3156.14点；深证成指涨幅为2.89%，收报于 11219.79点；沪深300涨幅为2.52%，收报于3870.95点。 基本金属 基本金属本周期现市场同步变化。期货市场：LME铜、铝、锌、铅、锡、镍周同比上涨6.03%、8.08%、6.02%、4.29%、5.39%、10.46%。国内期货市场：铜、铝、锌、铅、镍、锡周同比上涨 1.64%、1.85%、4.14%、0.67%、1.35%、1.58%。美国通胀数据 和就业数据转弱，周内美联储鲍威尔鸽派言论讲话，加息放缓预期进一步增强，美元指数回落提振金属价格回升。铜：本周国内期货铜价小幅上涨。国内防疫政策优化以及房地产政策端再出利好，有望带动铜需求回暖，提振铜价走高。铝：本周国内期货铝价小幅上涨。供应端，甘肃白音华二期通电投产，广西、四川等复产并加速投产，国内供应端处于稳定提升状态。需求端，周内受疫情反复以及冬季降临等因素影响，终端市场需求较为疲软，下游加工企业开工率有所下滑，但本周房地产放松政策出台，提振市场情绪。截至本周五，SHEF铝库存约为9.55万吨，周同比下跌13.22%。建议关注：紫金矿业、洛阳钼业、神火股份、云铝股份、南山铝业、明泰铝业。 新能源金属 本周新能源金属价格有所分化。钴：本周钴价小幅下跌。截至本周五，长江现货钴价、氯化钴、硫酸钴、四氧化三钴价格分别为 34.00万元/吨，6.60万元/吨、5.65万元/吨，22.20万元/吨，较上周有小幅下跌。钴金属收储消息消退后，短期内难以打破供过于求的局面，现货交易冷清；下游减产新闻频出导致上游钴盐市场情绪低迷，上下游观望情绪较重，钴价小幅下跌。锂：本周锂价小幅下跌。截至本周五，碳酸锂和氢氧化锂价格分别为54.15万元/吨和 55.85万元/吨，碳酸锂下跌0.28%、氢氧化锂周同比持平。冬季来临致使盐湖地区产量较此前高峰有所下降，并且江西部分企业因用水污染问题导致减产和停产，市场锂盐供给收紧。目前市场供需缺口仍在，低价现货货源难寻，锂价继续维持高位运行。上游建议重点关注：钴产业一体化布局标的华友钴业、寒锐钴业；拥有较高锂资源自给率的龙头企业赣锋锂业、天齐锂业；盐湖锂相关标的：盐湖股份、西藏珠峰、西藏矿业、中矿资源；锂云母相关标的：永兴材料、江特电机；锂辉石相关标的：川能动力。 贵金属 本周贵金属价格呈现分化。黄金：截至本周五，COMEX黄金价格为1811.4美元/盎司，周同比上涨3.21%；伦敦现货黄金为1784.8美元/盎司，周同比上涨1.88%。白银：COMEX白银价格为23.36美元/盎司，周同比上升8.75%；伦敦现货白银价格为22.61美元/盎司，周同比上涨5.95%。周内美联储鲍威尔偏鸽发言增强市场对美联储加息放缓的预期，美元指数和美债收益率回落，有效提振贵金属价格上涨。目前通胀数据回落以及市场预期美联储12月加息放 缓，黄金有望迎来触底反弹行情。建议关注：赤峰黄金、山东黄金、银泰黄金。 风险提示 需求不及预期；地缘政治风险；全球央行加息及货币政策持续收紧。 正文目录 1行业动态5 1.1有色板块走势5 1.2各有色板块走势5 2上市公司动态6 2.1个股周涨跌幅6 2.2重点公司公告6 2.2.1国内公司公告6 2.2.2国外公司新闻8 3数据追踪9 3.1工业金属9 3.1.1工业金属期现价格9 3.1.2基本金属库存情况10 3.2贵金属12 3.2.1贵金属价格数据12 3.2.2贵金属持仓情况13 3.3小金属14 3.3.1新能源金属14 3.3.2其他重点关注小金属15 3.4稀土磁材15 风险提示：16 图表目录 图表1本周有色板块跑输沪深300指数（%）5 图表2非金属新材料涨幅最大（%）5 图表3个股园城黄金涨幅最大（%）6 图表4个股银泰黄金跌幅最大（%）6 图表5本期SHFE基本金属活跃合约收盘价9 图表6本期LME基本金属3个月合约收盘价9 图表7本期基本金属现货价格9 图表8本期LME基本金属库存数据10 图表9铜显性库存（吨）10 图表10铝显性库存（吨）10 图表11锌显性库存（吨）11 图表12铅显性库存（吨）11 图表13镍显性库存（吨）11 图表14锡显性库存（吨）11 图表15本期贵金属价格数据12 图表16COMEX黄金价格（美元/盎司）12 图表17人民币指数及美元指数（元）12 图表18国债收益率（%）13 图表19美联储隔夜拆借利率（%）13 图表20黄金持仓情况（吨）13 图表21白银持仓情况（吨）13 图表22本期新能源金属价格数据14 图表23其他重点小金属价格数据15 图表24本期稀土价格数据15 1行业动态 1.1有色板块走势 本周有色金属跑输大盘，涨幅为0.62%。同期上证指数涨幅为1.76%，收报于3156.14点；深证成指涨幅为2.89%，收报于11219.79点；沪深300涨幅为2.52%， 收报于3870.95点。 图表1本周有色板块跑输沪深300指数（%） 资料来源：iFinD，华安证券研究所 1.2各有色板块走势 有色板块部分分化，涨幅最大的是非金属新材料，涨幅为5.69%。此外，其他稀有小金属、磁性材料、铜分别上涨2.53%、2.47%、2.01%。 图表2非金属新材料涨幅最大（%） 资料来源：iFinD，华安证券研究所 2上市公司动态 2.1个股周涨跌幅 有色行业中，公司周涨幅前五的为：园城黄金、东睦股份、云海金属、石英股份、联瑞新材，分别对应涨幅为24.63%、11.40%、8.90%、8.27%、8.26%。 周跌幅前五位的为：银泰黄金、福达合金、赤峰黄金、湖南黄金、中飞股份，分别对应的跌幅为15.87%、14.68%、6.01%、5.83%、5.58%。 图表3个股园城黄金涨幅最大（%）图表4个股银泰黄金跌幅最大（%） 资料来源：iFinD，华安证券研究所资料来源：iFinD，华安证券研究所 2.2重点公司公告 2.2.1国内公司公告 天华超净：子公司签署股权转让协议暨关联交易 公司子公司天宜锂业拟签署《股权转让协议》，受让宜春时代和公司合计持有的奉新时代100%股权。宜春时代为宁德时代全资子公司。股权转让主要是为丰富公司锂电材料的产品种类，加强产业化布局，更好地发挥子公司行业经验优势，提高市场竞争力。 腾远钴业：扩大募投项目产能及新增相关配套项目、调整募投项目投资金额、使用超募资金增加投资及调整募投项目实施主体 本次项目建设周期预计共4年（从原募投项目建设时起算），扩能完成后，公司整体钴镍锰锂的生产规模将分别达到钴产品46,000（含一期）金属吨、镍产品60,000金属吨、锰产品25,000（含一期）金属吨、碳酸锂20,000吨。本项目总 投资550,000万元，其中：建设投资300,000万元，建设期利息0万元，流动资金 250,000万元。该项目成功达产后，可实现年均销售收入2,796,049.2万元，年均 销售税金及附加59,046.8万元，年均实现净利润154,110.2万元。 序号 项目名称 总投资额 拟使用募集资金投资额 1 年产2万吨钴、1万吨镍金属量系列产品异地智能化技术改造升级及原辅材料配套生产项目（二期） 169,886.40 169,800.00 2 补充流动资金 50,000.00 50,000.00 合计 219,886.40 219,800.00 天齐锂业：年产2.4万吨电池级单水氢氧化锂项目进展情况 在通过内部实验室的取样测试后，TLK将首批氢氧化锂产品样品分批次送至中国SGS通标标准技术服务有限公司（以下简称“SGS”）进行检验。SGS是国际公认的测试、检验和认证机构，TLK送检样品均对照中国电池级单水氢氧化锂标准GB/T26008-2020（以下简称“GB/T26008-2020标准”）进行检验分析。该机构的认证结果与公司内部实验室的测试结果一致。TLK已准备好并正陆续将相关氢氧化锂产品样品分发给潜在的承购方进行客户认证。目前该工厂已具备连续生产运行能力。根据TLK管理层的合理预计，该项目产量有望自2022年12月起得到稳定提升。基于上述因素，公司判断一期氢氧化锂项目于2022年11 月30日起达到商业化生产的能力。 盛新锂能：全资孙公司盛泽国际购买资产暨涉及矿业权投资 根据《合作框架协议》，盛泽国际拟继续收购HANTARA21%股权并认购HANAQ0.5%股权，交易价格合计为300万美元。近日，盛泽国际与HANAQ还签署了《股份转让合同》，盛泽国际拟继续收购HANTARA剩余49%股权，转让价款为1,000万美元。上述交易对价的资金来源为公司自有资金。上述交易完成后，公司将拥有HANTARA100%股权。同时公司在该盐湖项目上启动中试生产线建设，建设规模为年产2,000吨碳酸锂当量的氯化锂晶体项目。 西藏矿业：西藏扎布耶盐湖100吨氢氧化锂中试科研项目的进展 西藏扎布耶盐湖100吨/年氢氧化锂中试科研项目原计划2022年底结题，但 受新冠疫情持续影响，特别是2022年8月份，西藏多地发生疫情，西藏地区交通物流中断，项目设备、材料运输受到了较大的影响。项目施工现场严格按照当地疫情管控要求，落实防控措施，积极配合当地管理部门采取暂停项目施工，开展核酸筛查等措施，施工时间因此受到影响，导致项目无法按照原预计时间结题。目前项目已完成中试厂房基础施工。经与江苏久吾高科技股份有限公司及项目施工方共同研究讨论，在克服困难并充分结合当前实际的情况下，公司将对项目实施进度进行调整，力争2023年12月底前项目结题。 鑫铂股份：公司签署战略合作协议 公司与华电新能源安徽分公司签订《战略合作协议》。公司在安徽省天长市投资不低于20亿元的与主营业务相关的扩产项目，同时双方通过发挥各自优势，拟在天长市共同开发规模不超过500MW的新能源发电项目。双方在该新能源发电项目的合作模式包括但不限于共同成立项目公司的股权合作、项目建设与供应合作等。华电新能源同意在同等条件下，优先与公司或公司关联单位签订直供电协议。 丽岛新材：公司对外投资的进展 近日，公司收到蚌埠市生态环境局出具的《关于丽岛新能源（安徽）有限公司年产8.6万吨新能源电池集流体材料等新型铝材项目环境影响报告书的批复》 （五环许【2022】49号）。主要建设内容：项目生产规模产能为86000吨，其中一期建设生产车间35000平方米，购置涂炭、复合生产线，生产涂炭铝箔40000 吨，复合带材6000吨，并建造相关办公楼、宿舍楼及公辅系统；二期建设生产 车间70000平方米，购置铸轧、冷轧、箔轧等生产线，生产铝板带箔材80000吨， 其中拟将40000吨素箔材作为一期涂炭铝箔坯料。（本项目生产不包含铸造）。本次环评批复取得后，公司将严格按照环评批复和相关法律法规的要求进行项目建设管理，确保项目实施和环境的协调可持续发展，争取早日投产。 横店东磁：签订年产20GW新型高效电池项目投资协议书 公