有色金属行业周报：美联储加息预期放缓，进一步提振金属价格

锂：下游季节性淡季需求走弱，江西环保减产供应下降。周内电池级碳酸锂为55.65万元/吨，电池级氢氧化锂为55.95万元/吨，有所回落。下游新能源汽车、电池等由于季节性淡季，对锂盐采购意愿不高。但周内江西由于环保问题，部分锂云母企业如永兴材料等的碳酸锂产线停产，对12月国内锂盐产量造成一定影响。氢氧化锂国内外价格出现分歧，外涨内跌，预计氢氧化锂价格保持平稳。 铜：美联储加息放缓，全球铜库存不断去化。周内美联储发出信号称可能放慢加息步伐，美元持续下跌，利好铜价。中国铜冶炼厂代表江铜、中铜、铜陵、金川与Freeport敲定2023年铜精矿长单加工费Benchmark为88美元/吨与8.8美分/磅，较2022年上涨23美元/吨与2.3美分/磅，由此可以看出市场对于2023年铜矿预期均为过剩。 铝：国内库存持续去化，下游需求走弱。本周国内电解铝社会库存50万吨，较上周四库存量下降1.8万吨，较11月初月度库存下降8.1万吨。供应端，近期国内电解铝运行产能继续小幅抬升。需求端，传统淡季下各铝加工板块持续走弱。成本方面：周内氧化铝价格有所增长，动力煤、预培阳极价格下跌，电解铝成本基本持稳。 黄金：美联储官员偏“鸽”派发言，金价走势受到提振。本周COMEX黄金价格最高至1817.4美元，为近三个月内的最高点。本周三晚，公布“小非农”数据，显示美国11月ADP就业人数增长12.7万人，预的20万人，远低于预期，较前值23.9万人也近乎腰斩，为2021年1月以来的最低水平。如果后续11月非农数据如小非农数据一样低于预期，表示美国劳动力市场趋于紧张，美联储激进加息的滞后性效果开始显现。加之后续，美联储主席鲍威尔发表讲话，提到最快可能会在12月份就开始放慢加息节奏，并表示不希望加息行动造成美国经济瘫痪。鸽派预期增强市场信心，提振金价。 稀土：本周稀土价格持续上行，现货不足支撑稀土价格上涨。本周以氧化镨钕为代表的稀土价格较上周上涨1.5%，维持上行趋势，主要是由于临近年底，下游磁材厂商陆续补货；但现货供应紧张，稀土厂家报价坚挺，进而对稀土价格形成支撑。供应端：近期受到各地疫情反复干扰，腾冲关口封关，缅甸矿进口运输受限，原料供应紧张，进而使得短期内产量及供应紧张。需求端：短期内，需求尚待修复； 但长期看，国内疫情防控有放开趋势，需求回暖和经济复苏有望向好，将对稀土价格形成强有力支撑。 风险提示： 宏观环境变化，需求不及预期，政策不确定性增长。 重点公司盈利预测与投资评级 1板块行情 根据长江一级行业划分，有色金属行业本周涨幅为0.7%，排名第27。 图表1：本周，长江一级行业指数涨跌幅 本周有色板块涨幅排名前5的是*ST园城、未来股份、东睦股份、金诚信、云海金属；跌幅排名前5的是银泰黄金、永兴材料、贵绳股份、盛德鑫泰、常宝股份。 图表2：本周涨幅前10只股票 图表3：本周跌幅前10只股票 2公司公告跟踪 天华超净 关于子公司签署股权转让协议暨关联交易的公告 天华超净子公司天宜锂业拟签署《股权转让协议》，受让宜春时代和公司合计持有的奉新时代100%股权。本次股权转让主要是为丰富公司锂电材料的产品种类，加强产业化布局，更好地发挥子公司行业经验优势，提高市场竞争力。有助于公司业务板块战略布局，为未来业绩增长带来新的驱动力，符合公司长远发展及全体股东的利益。 华峰铝业 关于全资子公司获得高新技术企业认定的公告 根据全国高新技术企业认定管理工作领导小组办公室发布的《重庆市认定机构2022年认定的第一批高新技术企业备案名单》，华峰铝业全资子公司华峰铝业有限公司被列入重庆市认定机构2022年认定的第一批高新技术企业备案名单，通过了高新技术企业的认定，证书编号：GR202251100290，发证时间：2022年10月12日，有效期三年。 万顺新材 关于取得发明专利证书的公告 公司全资孙公司安徽中基电池箔科技有限公司于近日获得国家知识产权局颁发的一项发明专利证书,有效期20年。 该发明专利提供一种高延伸率1060合金电池铝箔生产工艺，本发明电池铝箔抗拉强度大于200mpa，延伸率大于3.5％，已应用于电池铝箔产品生产工艺中。该专利的取得有利于保护公司知识产权，提升技术开发保护能力，保持公司技术领先优势，提升核心竞争力，对公司电池铝箔市场推广产生积极影响。 天齐锂业 关于全资子公司完成美元债券到期赎回的公告 为拓宽天齐锂业融资渠道，满足公司业务发展需要，公司同意以公司境外全资子公司天齐芬可有限公司为发行主体发行不超过3亿美元（包含3亿美元）等值的境外美元债券，并由公司为本次债券发行提供无条件及不可撤销的跨境担保。 兴业矿业 关于对全资子公司增资的公告 兴业矿业基于公司战略发展和子公司的经营发展的需要，拟向公司全资子公司唐河时代矿业有限责任公司和公司全资子公司内蒙古兴业集团锡林矿业有限公司分别增资人民币30,000万元和15,000万元，资金来源于自有资金。公司仍持有唐河时代矿业和锡林矿业100%股权。 西藏矿业 关于西藏扎布耶盐湖100吨氢氧化锂中试科研项目的进展公告 西藏扎布耶盐湖100吨/年氢氧化锂中试科研项目已完成中试厂房基础施工，经与江苏久吾高科技股份有限公司及项目施工方共同研究讨论，在克服困难并充分结合当前实际的情况下，公司将对项目实施进度进行调整，力争2023年12月底前项目结题。 铂科新材 关于提前赎回铂科转债暨即将停止交易的重要提示性公告 1、最后交易日：2022年11月25日 2022年11月25日为“铂科转债”最后一个交易日；当日“铂科转债”简称首位字母为“Z”；2022年11月25日收市后“铂科转债”将停止交易。 2、最后转股日：2022年11月30日 2022年11月28日至2022年11月30日收市前，持有“铂科转债”的投资者仍可进行转股，2022年11月30日收市后，未实施转股的“铂科转债”将停止转股，剩余可转债将按照100.29元/张的价格被强制赎回。若被强制赎回，投资者可能面临较大投资损失。 自2022年10月18日至2022年11月9日期间，公司股票已有15个交易日收盘价格不低于当期转股价格（即76.00元/股）的130%（含130%）（即98.80元/股），已触发《募集说明书》中约定的有条件赎回条款。 金力永磁 关于股东股份减持计划实施完毕的公告 金力永磁于2021年11月2日披露了《关于股东通过大宗交易方式减持股份的预披露公告》（公告编号：2022-087），股东赣州格硕投资管理中心（有限合伙）计划自预披露公告披露之日起3个交易日后的3个月内（即2022年11月7日至2023年2月7日）向其他投资者以大宗交易方式减持公司股份不超过16,728,612股，拟减持数量不超过公司总股本的2%。 公司于2022年11月23日收到赣州格硕发来的《关于股份减持计划实施完毕的告知函》，赣州格硕本次减持计划已实施完毕。本次减持股份事项不会导致公司控股股东及实际控制人发生变化，不会对公司治理结构和经营管理构成影响。 天通股份 非公开发行股票发行结果暨股本变动公告 天通控股股份有限公司（以下简称“天通股份”、“发行人”或“公司”）非公开发行A股股票（以下简称“本次发行”）新增股份已于2022年11月22日在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司办理登记托管手续。发行数量236,868,686股，发行价格人民币9.90元/股，募集资金总金额2,344,999,991.40元。 本次非公开发行募集资金用于大尺寸射频压电晶圆项目、新型高效晶体生长及精密加工智能装备项目和补充流动资金及偿还银行借款项目，有利于公司发展战略的实施，提升公司资金实力，增强公司抗风险能力，有助于提高公司综合竞争力和市场地位，促进公司的长期可持续发展。本次发行完成后，公司控股股东和实际控制人不会发生变化，公司与控股股东及其关联人之间的业务关系、管理关系均不存在重大变化，亦不会因本次发行产生同业竞争和其他关联交易。 3价格 总结：除钴、锂外，所有金属价格大幅上涨。 基本金属方面：本周LME铜价上涨6.03%，铝价上涨8.08%，锌价上涨5.39%，铅价上涨4.29%，锡价上涨6.02%。 贵金属方面：本周COMEX黄金上涨3.21%，白银上涨8.75%，钯金上涨5.41%，铂金上涨6.63%。 新能源金属方面：本周LME镍价上涨7.16%，钴价下跌2.02%，碳酸锂下跌0.09%，氢氧化锂下跌0.09%。 图表4：LME铜价格(美元/吨) 图表5：LME铝价格(美元/吨) 图表6：LME锌价格(美元/吨) 图表7：LME铅价格(美元/吨) 图表8：LME锡价格(美元/吨) 图表9：COMEX黄金价格(美元/盎司) 图表10：COMEX白银价格(美元/盎司) 图表11：NYMEX铂价格(美元/盎司) 图表12：NYMEX钯价格(美元/盎司) 图表13：LME镍价格(美元/吨) 图表14：长江有色金属网钴价格(元/吨) 图表15：碳酸锂价格（元/吨） 图表16：氢氧化锂锂价格（元/吨） 图表17：长江有色金属网镁锭#1价格(元/吨) 图表18：磷酸铁锂价格(万元/吨) 图表19：三元正极材料价格（万元/吨） 12月2日，轻稀土产品：以氧化镨钕为代表的，其平均交易价格为66.75万元/吨，较上周末上涨1.5%，较本月初持平，较年初下降21.7%；中重稀土产品：以氧化镝为代表的，其平均交易价格为232.5万元/吨，较上周末上涨1.3%，较本月初上涨0.4%，较年初下降20.2%；。 图表20：氧化镨钕价格(万元/吨) 图表21：氧化镨价格(万元/吨) 图表22：氧化钕价格(万元/吨) 图表23：氧化镧价格(元/千克) 图表24：氧化镝价格(万元/吨) 图表25：氧化钇铕价格(美元/千克) 图表26：氧化铽价格(万元/吨) 图表27：氧化铈价格(万元/吨) 4库存 总结：锡、镍、白银累库，其余金属全面去库 基本金属方面：本周全球显性库存铜去库12009吨，铝去库13958吨，锌去库1626吨，铅去库7149吨，锡累库371吨，镍累库1667吨。 贵金属方面：黄金去库24.13万金盎司，白银累库380.46万金盎司。 图表28：全球交易所铜库存(吨) 图表29：全球交易所铝库存(吨) 图表30：全球交易所锌库存(吨) 图表31：全球交易所铅库存(吨) 图表32：全球交易所锡库存(吨) 图表33：全球交易所镍库存(吨) 图表34：全球交易所黄金库存(金盎司) 图表35：全球交易所白银库存(金盎司) 5利润 总结：锂盐利润稳步提升，电解铝利润在低位震荡。 碳酸锂利润：目前国内碳酸锂利润在14.17万元/吨，锂盐利润有所增长。 电解铝利润：目前国内电解铝利润为362元/吨。 图表36：国内碳酸锂利润（万元/吨） 图表37：国内电解铝利润（元/吨） 6风险提示 宏观环境变化，需求不及预期，政策不确定性增长。