汽车行业跟踪：11月第四周零售/批发同环比下降，新势力11月销量出炉

汽车行业跟踪（2022.11.28-12.4）：11月第四周零 售/批发同环比下降，新势力11月销量出炉 汽车行业 2022年12月4日 证券研究报告行业研究 行业周报汽车投资评级 看好 上次评级 看好 陆嘉敏汽车行业首席分析师执业编号：S1500522060001联系电话：13816900611邮箱：lujiamin@cindasc.com 信达证券股份有限公司CINDASECURITIESCO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 汽车行业跟踪（2022.11.28-12.4）：11月第 四周零售/批发同环比下降，新势力11月销量出炉 2022年12月4日 本期内容提要: 本周汽车板块小幅上涨。本周（11.28-12.2）汽车板块+3.77%，居中信一级行业第7位，跑赢沪深300指数（+2.52%）1.25pct，跑赢上证指数（+1.76%）2.01pct。汽车子板块除摩托车板块外全部上涨。本周乘用车板块+6.78%，汽车零部件板块+2.40%，商用车板块+1.74%，汽车销售及服务板块+1.61%，摩托车及其他板块-0.82%。个股方面，乘用车板块一汽解放、长安汽车涨幅超10%；商用车板块亚星客车 +12.83%；零部件板块雪龙集团、明新旭腾、保隆科技涨幅超10%。 11月第四周乘用车市场零售/批发销量同环比下降。11月21-27日，乘用车市场零售37.0万辆，同比下降31%，环比上周增长0%，较上月同期下降32%；乘用车市场批发47.2万辆，同比下降30%，环比上周增长16%，较上月同期下降34%。11月全月因疫情原因导致线下车展停办以及经销商闭店比例较高，同时部分消费者也无法提车，车市表现略显低迷。随着防疫“20条措施”逐渐落地加大对防疫层层加码的整改，以及广州等地防疫政策的不断优化，各地市场秩序有望逐步恢复，同时年末购置税补贴和新能源补贴政策到期或将促进明年提前消费在12月体现，年末车市有望走出低点。 车企11月销量出炉：比亚迪：11月销售汽车23.04万辆，同比 +134%；零跑汽车：11月交付8047辆；小鹏汽车：11月交付5811辆，环比+14%；理想汽车：11月交付15034辆，同比+11.5%；蔚来汽车：11月交付14178辆，同比+30.3%；哪吒汽车：11月交付15072辆，同比+51%；广汽埃安：11月交付28756辆，同比+91%；极氪汽车：11月交付11011辆，同比+447.3%；岚图汽车：11月交付1508辆；AITO： 11月问界系列交付8260辆；年内总累计交付66037辆。 国际快讯：特斯拉或将推出改款Model3，进一步简化内饰；电动Semi卡车正式开启交付；现代汽车将在美国新建三座电动车电池厂，以满足约130万辆电动车需求；比亚迪明年将在墨西哥开售电动车，长期目标获得10%左右的市场份额。 国内速递：各车企应对国补退坡措施纷纷出炉，广汽埃安最高涨8000元，除埃安外，比亚迪、几何汽车、睿蓝汽车、零跑等均加入涨价大潮；长安深蓝发布国补取消补贴方案，最高1.38万元；小鹏汽车宣布推出限时保价政策，将承担年内完成定金支付订单的补贴差额；比亚迪提前完成150万辆新能源汽车年销目标，11月乘用车月销逼近23万，创历史新高；百度Apollo2023年将打造全球最大全无人自动驾驶运营服务区；长安深蓝发布“原力”增程技术品牌，可实现1200km超长续航。 本周铝、铜、聚丙烯、天然橡胶、冷轧板均价周环比上涨，碳酸锂均价周环比下跌。铝均价周环比+1.58%，铜均价周环比+1.20%，聚丙烯均价周环比+1.06%，天然橡胶均价周环比+0.86%，冷轧板均价周环比 +0.69%，碳酸锂均价周环比-0.09%。 投资建议：我们综合考虑以下几因素：1）购置税刺激效应延续；2）年末汽车消费旺季催化；3）明年补贴退出促需求提前释放；我们认为今年四季度汽车行业有望迎来需求集中释放，板块盈利能力有望持续好转。展望2023年，我们对总量持谨慎乐观态度，建议更多把握结构性机会。主要推荐两条主线：1）智能电动核心增量零部件赛道：把握技术升级趋势，按【单车价值量】+【渗透率】+【国产化率】三维度筛选，现阶段重点看好【线束线缆、线控底盘、一体压铸、热管理、智能座舱】等高成长高弹性赛道；2）把握自主品牌龙头。 建议关注： （1）智能电动汽车增量零部件：①汽车线缆线束【卡倍亿、沪光股份】；②线控底盘【伯特利、中鼎股份、保隆科技、拓普集团】；③智能座舱【德赛西威、均胜电子、常熟汽饰、华阳集团】；④轻量化【爱柯迪、文灿股份、旭升股份、广东鸿图】；⑤热管理【银轮股份、三花智控】；⑥电机电控【欣锐科技、英搏尔】等。 （2）整车龙头：【比亚迪、长安汽车、广汽集团、长城汽车、上汽集团】等。 风险因素：汽车消费政策执行效果不及预期、疫情反复导致供给恢复不及预期、外部宏观环境恶化。 目录 1、行情回顾5 1.1本周汽车板块小幅上涨5 2、行业要闻6 2.1国际快讯6 2.2国内速递7 3、重点公司8 3.1本周重点公司公告8 4、数据跟踪9 4.1部分车企销量9 4.211月乘用车市场周度数据10 4.3原材料：本周铝、铜、聚丙烯、天然橡胶、冷轧板均价周环比上涨，碳酸锂均价周环比下跌11 4.4本周人民币兑美元小幅升值，兑欧元小幅贬值12 5、新车上市情况12 5.1本周新车型发布一览12 6、近期重点报告13 7、行业评级17 8、风险因素17 表目录 表1：周涨幅前列个股（乘用车、商用车、零部件）：单位：%6 表2：本周行业重点公司公告8 表3：11月乘联会口径日均零售/日均批发情况概览（单位：辆）10 表4：本周乘用车上市新车一览12 图目录 图1：中信一级行业周度涨跌幅（单位：%）5 图2：汽车行业子板块周度涨跌幅（单位：%）5 图3：2015年至今汽车板块市盈率6 图4：11月乘联会口径日均零售概况10 图5：11月乘联会口径日均批发概况10 图6：长江有色均价：铜11 图7：中铝价格数据11 图8：天然橡胶价格数据11 图9：冷轧板（1mm）价格数据11 图10：聚丙烯价格12 图11：价格:碳酸锂99.5%电:国产12 图12：2020年以来人民币汇率变化12 1、行情回顾 1.1本周汽车板块小幅上涨 本周汽车板块小幅上涨。本周（11.28-12.2）汽车板块+3.77%，居中信一级行业第7位， 跑赢沪深300指数（+2.52%）1.25pct，跑赢上证指数（+1.76%）2.01pct。 汽车子板块除摩托车板块外全部录得上涨。本周乘用车板块+6.78%，汽车零部件板块 +2.40%，商用车板块+1.74%，汽车销售及服务板块+1.61%，摩托车及其他板块-0.82%。 个股方面，乘用车板块一汽解放、长安汽车涨幅超10%；商用车板块亚星客车+12.83%；零部件板块雪龙集团、明新旭腾、保隆科技涨幅超10%。 图1：中信一级行业周度涨跌幅（单位：%） 12 10 8 6 4 2 0 CS消费者服务CS食品饮料CS商贸零售CS纺织服务 CS传媒CS农林牧渔 CS汽车CS轻工制造CS房地产CS通信 CS综合金融 CS综合CS电力设备及新能源 CS计算机CS非银行金融CS基础化工CS交通运输 CS家电CS石油石化 CS建材CS医药CS机械CS电子CS银行 CS有色金属 CS建筑 CS国防军工 CS钢铁CS电力及公用事业 CS煤炭 -2 资料来源:Wind，信达证券研发中心 图2：汽车行业子板块周度涨跌幅（单位：%） 6 5 4 3 2 1 0 -1 资料来源:Wind，信达证券研发中心 图3：2015年至今汽车板块市盈率 60 50 40 30 20 10 0 2015/012016/012017/012018/012019/012020/012021/012022/01 资料来源:Wind，信达证券研发中心 表1：周涨幅前列个股（乘用车、商用车、零部件）：单位：% 子板块 证券代码 证券简称 周涨幅前5 子板块 证券代码 证券简称 周涨幅前10 000800.SZ 一汽解放 16.02 603949.SH 雪龙集团 25.66 000625.SZ 长安汽车 14.99 605068.SH 明新旭腾 11.43 乘用车 601633.SH 长城汽车 9.59 603197.SH 保隆科技 10.64 002594.SZ 比亚迪 6.95 603730.SH 岱美股份 9.69 200625.SZ 长安B 6.57 002920.SZ 德赛西威 6.87 600213.SH 亚星客车 12.83 002906.SZ 华阳集团 6.86 000868.SZ 安凯客车 8.47 301229.SZ 纽泰格 6.69 商用车 600006.SH 东风汽车 7.88 002454.SZ 松芝股份 6.60 301039.SZ 中集车辆 6.87 002126.SZ 银轮股份 6.35 600166.SH 福田汽车 5.81 605133.SH 嵘泰股份 6.10 零部件 资料来源：Wind，信达证券研发中心 2、行业要闻 2.1国际快讯 特斯拉或将推出改款Model3，进一步简化内饰。据外媒报道，特斯拉正在开发改款Model3，当前这家电动汽车制造商正在努力削减生产成本，并提升这款电动轿车对消费者的吸引力。知情人士称，新款Model3的内部代号为“Highland”，该项目的重点是减少车辆内饰的组件数量并降低复杂性，同时把重点放在消费者重视的功能上，例如大尺寸显示屏。此外，新款Model3还可能迎来外观和动力系统性能的改变，改款后的车型将在特斯拉位于中国上海和美国加州弗里蒙特（Fremont）的工厂生产。据悉，上海工厂将在2023年第三季度开始生产新款Model3。（来源：盖世汽车） 特斯拉Semi正式开启交付。当地时间12月1日晚，特斯拉正式向百事公司交付第一批电动Semi卡车，Semi是一款Class8卡车，意味着可运输超过33,001磅的货物；Semi将使用再生制动系统来回收动能，以提高效率。特斯拉从司机的角度设计了Semi卡车，车内仅有一个中央座位，设有手机无线充电板，有足够的站立空间和充足的存储空间。Semi的动 力是其他柴油卡车的3倍，搭载1000伏的动力系统，使用特斯拉的创新热泵系统以及信息娱乐系统。Semi基本上使用的是Plaid的动力系统，配备三电机动力系统，无论是加速和减速都能提供平稳的驾驶体验。（来源：盖世汽车） 现代汽车将在美国新建三座电动车电池厂。据海外媒体报道，现代汽车正在考虑在美国，与合作伙伴LG化学、SKInnovation一起新建动力电池厂的可能性，以满足日益增长的电池需求。按照计划，现代汽车要求LG两家工厂都位于美国佐治亚州，每年的产能约为35GWh，可以满足约100万辆电动车的需求。除了与LG化学的合作外，现代汽车还计划投资约18.8亿美元，与SKInnovation公司在美国建立一个新的合资电池工厂。该工厂的生产将于2026年第一季度开始，其目标是初始年产能约为20GWh，满足约30万辆电动车的电池需求。（来源：汽车之家） 比亚迪明年将在墨西哥开售电动车。据路透社报道，11月29日，中国电动汽车制造商比亚迪表示，将于明年开始在墨西哥销售电动汽车。比亚迪墨西哥分公司负责人透露，明年比亚迪将开始通过墨西哥的七家经销商销售汉轿车和唐SUV纯电版；2023年，比亚迪在墨西哥的销量预计将达1万辆；2024年，比亚迪在墨西哥的销量预计在2-3万辆之间；而比亚 迪的长期目标是获得10%左右的市场份额。比亚迪希望2023年底前在墨西哥拥有15家特许经销商，2024年达到40家。比亚迪表示，墨西哥百货连锁店Liverpool也将销售比亚迪汽车。（来源：盖世汽车） 2.2国内速递 广汽埃安加入涨价潮，最高涨8000元。11月30日，广汽埃安发布关于车型价格调整的声明，官宣