铅锌日评：地产迎来利好叠加低库存，沪锌走势得到提振

铅锌日评20221130：地产迎来利好叠加低库存，沪锌走势得到提振 2022/11/30 指标 单位 今值 变动 近期趋势 SMM1#铅锭平均价格 元/吨 15,425.00 0.16% 沪铅期现价格 期货主力合约收盘价 元/吨 15,670.00 0.48% 沪铅基差 元/吨 -245.00 -50.00 升贴水-上海 元/吨 -35.00 15.00 升贴水-LME0-3 美元/吨 -10.00 0.75 价差 升贴水-LME3-15 沪铅近月-沪铅连一 美元/吨元/吨 4.00-20.00 -1.50-5.00 铅 沪铅连一-沪铅连二沪铅连二-沪铅连三 元/吨元/吨 -10.00 10.00 10.0010.00 期货活跃合约成交量 手38,512.00 -30.13% 成交持仓 期货活跃合约持仓量 手83,996.00 2.68% 成交持仓比 /0.46 -31.95% 库存 LME库存 吨 23,950.00 -1.64% 沪铅仓单库存 吨 36,121.00 -12.29% 伦敦铅 LME3个月铅期货收盘价（电子盘） 美元/吨2,111.00 0.00% 沪伦铅价比值 /7.42 0.48% SMM1#锌锭平均价格 元/吨 24,650.00 1.82% 沪锌期现价格 期货主力合约收盘价 元/吨 23,980.00 1.76% 沪锌基差 元/吨 670.00 25.00 升贴水-上海 元/吨 500.00 -40.00 升贴水-天津 元/吨 300.00 -30.00 升贴水-广东 元/吨 570.00 -40.00 价差 升贴水-LME0-3 升贴水-LME3-15 美元/吨美元/吨 10.5053.00 10.25 -2.50 锌 沪锌近月-沪锌连一沪锌连一-沪锌连二 元/吨元/吨 185.00110.00 -15.00-10.00 沪锌连二-沪锌连三 元/吨 100.00 30.00 期货活跃合约成交量 手161,513.00 2.06% 成交持仓 期货活跃合约持仓量 手116,474.00 7.53% 成交持仓比 /1.39 -5.09% 库存 LME库存 吨 41,425.00 -0.06% 沪锌仓单库存 吨 375.00 0.00% 伦敦锌 LME3个月锌期货收盘价（电子盘） 美元/吨2,944.00 0.00% 沪伦锌价比值 /8.15 1.76% 资讯 铅 1.联合国贸发会议(UNCTAD)周二发布报告称，由于经济动荡、俄乌冲突和新冠疫情等负面因素，削弱了全球贸易前景，导致全球航运业明年也将失去增长动力。在《2022年世界海运发展评述报告》中，UNCTAD预计，今年全球海运贸易量增长将放缓至1.4%，并在2023年保持在这一水平。相比之下，2021年增长了3.2%。2.根据世界贸易组织（WTO）周一发布的最新货物贸易晴雨表，由于全球经济继续受到冲击，全球贸易货物贸易需求正在降温，货物贸易增速可能在2022年底和2023年进一步放缓。目前WTO的货物贸易晴雨表指数为96.2，不仅低于该指数的基线值100，也低于此前8月WTO公布的前值100，反映出全球贸易商品需求降温。 锌 1.2022年1至10月，汽车制造业完成营业收入74858.8亿元，同比增长8.0%，10月我国汽车产销分别完成259.92万辆和250.5万辆，环比分别下降2.7%和4%，同比分别增长11.1%和6.9%。2.驰宏锌锗重点矿山项目将于年底密集投产。驰宏会泽矿业矿井扩容工程预计年内完成；彝良驰宏毛坪矿资源接替主体工程预计12月底完成，将形成60万吨/年采矿能力；驰宏荣达矿业深部资源接替技改工程预计12月份投产；西藏鑫湖预计12月底具备出矿能力，形成10万吨/年采矿能力。3.我国唯一的专业从事汽车标准化研究与应用的科研机构中国汽车标准化研究院在天津成立，将负责汽车领域的国家标准、行业标准的技术管理，对外代表中国参与联合国及其他国际汽车标准的法规协调及制定，推动形成汽车与相关产业统筹推进的标准化工作，将进一步推动汽车标准的国际化建设。 昨日SMM1#铅锭平均价格较前日上涨0.16%，沪铅主力合约收涨0.48%。供应端来看，近期铅价高位震荡，长单利润较高，冶炼厂企业生产积极性较高，但是由于各地疫情加剧，如广东、湖北 铅 、河南等地均有封控或静默，对于铅锭的运输产生了不同程度的影响，使得运输周期拉长，或者车辆减少影响铅锭运输；此外，废电瓶回收端的供应也受到了疫情的影响，使得废电瓶供应偏紧，运输周期拉长，多数再生铅冶炼厂提高了废电瓶的回收价格；消费端来看，随着全国各地区疫情升级，铅蓄电池需求走弱，且正逢月末，下游经销商采购积极性 投资策略 下降。整体来看，疫情是铅市主要的扰动因素，供给消费运输周期均受到限制，预期沪铅将持续高位震荡。昨日SMM1#锌锭平均价格上涨1.82%，沪锌主力合约收涨1.76%。上海地区锌锭升水较前日下跌40元/吨至500元/吨；天津地区锌锭升水较前日下跌30元/吨至300元/吨；广东地区锌锭升水较前日下跌40元/吨至570元/吨。 锌 供应端来看，生产利润和加工费持续上涨，冶炼厂生产积极性较高，社库略有增加，但整体依旧处于低位，为锌价提供支撑；需求端来看，地产方面迎来利好提振，叠加低库存支撑，沪锌走势受到提振。整体来看，沪锌依旧是生产与库存、强现实与低预期的博弈，目前低库存对锌价形成支撑，下行空间有限，仍需关注国内供给端及需求端恢复的影响。 免责声明：本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。风险提示：期市有风险，投资需谨慎！ 曾德谦（F3021262,Z0013703），联系电话：010-82293558