海外周报系列2022年第47周：防疫政策持续优化，市场情绪趋向积极

防疫政策持续优化，市场情绪趋向积极请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明仅供机构投资者使用证券研究报告华西海外团队2022年11月19日海外周报系列2022年第47周朱芸执业证书编号：S1120522040001梁昭晋执业证书编号：S1120522080001138423 目录contents01 投资要点03 本周市场重要动态及点评04 A&H行业板块更新05 非A&H行业：“龙头指数”指明港股优质板块及个股06 关注港股特色行业和特色优质个股的投资机会07 华西海外40指数标的公司一览（申万21行业分类标准）08 风险提示02 市场行情及行业数据回顾 1）本周市场行情回顾2）行业数据图1：行业指数走势图1.投资要点数据来源：wind、华西证券研究所表1：市场表现数据来源：wind、华西证券研究所;数据采用2022.5.15至今指数收盘涨跌涨跌幅度（%）沪深300指数3,801.57-187.03 -4.69%华西海外40指数157.99 -23.79 -13.09%恒生指数17,992.54-1,906.23 -9.58%-50%-40%-30%-20%-10%0%10%20%2022/5/152022/5/182022/5/212022/5/242022/5/272022/5/302022/6/22022/6/52022/6/82022/6/112022/6/142022/6/172022/6/202022/6/232022/6/262022/6/292022/7/22022/7/52022/7/82022/7/112022/7/142022/7/172022/7/202022/7/232022/7/262022/7/292022/8/12022/8/42022/8/72022/8/102022/8/132022/8/162022/8/192022/8/222022/8/252022/8/282022/8/312022/9/32022/9/62022/9/92022/9/122022/9/152022/9/182022/9/212022/9/242022/9/272022/9/302022/10/32022/10/62022/10/92022/10/122022/10/152022/10/182022/10/212022/10/242022/10/272022/10/302022/11/22022/11/52022/11/82022/11/112022/11/142022/11/17华西海外40指数恒生指数沪深300指数本周港股主要指数均有上涨，恒生综指（+4.14%），恒生科技（+7.19%），恒生大型股（+4.37%），恒生中型股（+2.92%），恒生小型股（+4.20%），恒生中国企业指数（+4.40%）。本周港股主要板块普遍反弹，其中涨幅前三为恒生资讯科技业（+8.47%)、恒生医疗保健业（+7.14%)、恒生地产建筑业（+4.49%)，下跌前二为恒生能源业（-1.50%）、恒生原材料业（-0.98%）。本周港股通累计成交总金额为2633.68亿元，其中买入成交金额为1331.53亿元，卖出成交金额为1302.15亿元，本周净流入29.37亿元。截至11月18日，港股通年累计净流入金额为3211.76亿元。恒生一级行业中，本周港股通净买入Top5为恒生医疗保健业、地产建筑业、原材料业、金融业,资讯科技业净买入金额分别为21.72、6.75、5.06、2.32、0.98亿元，净卖出Top3为恒生非必需消费、公用事业、工业,净卖出金额分别为17.70、15.01、4.86亿元。截至11月18日，港股通持股市值Top5为恒生资讯科技业、金融业、非必需性消费、医疗保健业、能源业,最新持股市值分别为4861.87、4523.18、2359.65、1855.03、1377.32亿元。 3）投资建议4）风险提示本周港股主要指数均有所上涨，主要板块普遍反弹，市场情绪不断向好。本周二，中国人民银行发布《2022年第三季度中国货币政策执行报告》。当前外部环境更趋复杂严峻，海外通胀高位运行，全球经济下行风险加大，国内经济恢复发展的基础还不牢固，但我国构建新发展格局的要素条件较为充足，有效需求恢复的势头日益明显。下一阶段央行将坚持稳字当头、稳中求进，着力稳就业稳物价，巩固和拓展经济回稳向上态势。随着防疫政策优化二十条落地、线下消费稳步复苏，后市建议重点围绕6个逻辑主线进行布局：（1）11月国产游戏版号下发，头部厂商新品获批，受益标的为腾讯控股（0700.HK）、网易-S（9999.HK）和心动公司（2400.HK）；（2）三季报业绩超预期视频号商业化全面提速，受益标的为腾讯控股（0700.HK）；（3）双十一电商活动期间库存得到消化，冬装销售向好，受 益 标 的 为 安 踏 体 育（2020.HK）、李宁（2331.HK）、特 步 国 际（1368.HK）和361度（1361.HK）；（4）伴随着冬季来临和出行管控边际放松，消费韧性突出的龙头餐饮客流不断恢复，受益标的为海底捞（6862.HK）、九毛九（9922.HK）和海伦司（9869.HK）；（5）防控措施持续优化带来的旅游板块估值修复，受益标的为中国中免（1880.HK）、携程集团（9961.HK）;（6）高教公司11月底将集中发布年报，新学年招生情况良好结合政策边际松动，受益标的为中教控股（0839.HK）、希望教育（1765.HK）和中国东方教育（0667.HK)。•疫情局部反弹•中美政策博弈•细分板块政策调整•三季度业绩不及预期 目录contents01 投资要点03 本周市场重要动态及点评04 A&H行业板块更新05 非A&H行业：“龙头指数”指明港股优质板块及个股06 关注港股特色行业和特色优质个股的投资机会07 华西海外40指数标的公司一览（申万21行业分类标准）08 风险提示02 市场行情及行业数据回顾 2.市场行情及行业数据回顾图2：恒生主要股指周涨跌幅图3：恒生一级行业周涨跌幅数据来源：wind、华西证券研究所数据来源：wind、华西证券研究所行情回顾：本周港股主要指数均有上涨，恒生综指（+4.14%），恒生科技（+7.19%），恒生大型股（+4.37%），恒生中型股（+2.92%），恒生小型股（+4.20%），恒生中国企业指数（+4.40%）。本周港股主要板块普遍反弹，其中涨幅前三为恒生资讯科技业（+8.47%)、恒生医疗保健业（+7.14%)、恒生地产建筑业（+4.49%)，下跌前二为恒生能源业（-1.50%）、恒生原材料业（-0.98%）。0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%5.00%6.00%7.00%8.00%周涨跌幅(%)-4.00%-2.00%0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%10.00%周涨跌幅(%) 数据来源：wind、华西证券研究所估值方面，港股主要指数整体处于估值中枢之下。截至11月18日，从PE（TTM）估值及其最近一年分位数来看，恒生综指PE9.165X（22.76%），恒生科技PE53.335X（98.37%），恒生大型股PE8.915X（16.26%），恒生中型股PE9.171X（58.54%），恒生小型股PE14.277X（98.78%）。港股主要板块估值出现分化，恒生工业（14.63%）、恒生必需性消费（45.53%）、恒生地产建筑业（90.24%）、恒生资讯科技业（96.75%）、恒生电讯业（13.01%）、恒生非必需性消费（0.00%）、恒生医疗保健业（51.34%）。图4：恒生主要股指PE估值及分位数图5：恒生一级行业PE估值及分位数数据来源：wind、华西证券研究所0.00%20.00%40.00%60.00%80.00%100.00%120.00%0102030405060PE(TTM)分位数0.00%20.00%40.00%60.00%80.00%100.00%120.00%020406080100120140160PE(TTM)分位数 数据来源：wind、华西证券研究所港股通：本周港股通累计成交总金额为2633.68亿元，其中买入成交金额为1331.53亿元，卖出成交金额为1302.15亿元，本周净流入29.37亿元。截至11月18日，港股通年累计净流入金额为3211.76亿元。图6：港股通当日成交总金额（亿元）图7：港股通当日买入成交净额（亿元）数据来源：wind、华西证券研究所0100200300400500600700800900港股通:当日成交金额(人民币)-200-150-100-50050100150200250港股通:当日买入成交净额(人民币) 数据来源：wind、华西证券研究所恒生一级行业中，本周港股通净买入Top5为恒生医疗保健业、地产建筑业、原材料业、金融业,、资讯科技业，净买入金额分别为21.72、6.75、5.06、2.32、0.98亿元，净卖出Top3为恒生非必需消费、公用事业、工业,净卖出金额分别为17.70、15.01、4.86亿元。截至11月18日，港股通持股市值Top5为恒生资讯科技业、金融业、非必需性消费、医疗保健业、能源业,最新持股市值分别为4861.87、4523.18、2359.65、1855.03、1377.32亿元。图8：恒生一级行业港股通持股市值（亿元）图9：恒生一级行业港股通周净买入额（亿元）数据来源：wind、华西证券研究所0100020003000400050006000持股市值(亿元)-20-15-10-50510152025净买入(亿元) 数据来源：wind、华西证券研究所活跃个股方面，最近7天活跃个股南下净买入Top10为腾讯控股（73.82亿元）、盈富基金（24.83亿元）、香港交易所（19.83亿元）、碧桂园（11.87亿元）、龙湖集团（5.67亿元）、中国海洋石油（5.52亿元）、建设银行（4.34亿元）、小鹏汽车-W（3.96亿元）、快手-W（3.03亿元）、恒生中国企业（1.74亿元）。最近1个月，活跃个股南下净买入Top10为腾讯控股（307.52亿元）、药明生物（69.99亿元）、香港交易所（44.81亿元）、盈富基金（32.24亿元）、快手-W（24.80亿元）、碧桂园（12.89亿元）、比亚迪股份（11.94亿元）、龙湖集团（11.55亿元）、美团-W（10.98亿元）、南方恒生科技（10.15亿元）。图10：活跃个股本周南下净买入Top10图11：活跃个股本月南下净买入Top 10数据来源：wind、华西证券研究所01020304050607080净买入额(亿元）050100150200250300350净买入额(亿元） 10目录contents01 投资要点03 本周市场重要动态及点评04 A&H行业板块更新05 非A&H行业：“龙头指数”指明港股优质板块及个股06 关注港股特色行业和特色优质个股的投资机会07 华西海外40指数标的公司一览（申万21行业分类标准）08 风险提示02 市场行情及行业数据回顾 3.本周市场重要动态及点评：重要动态：10月份社会消费品零售总额同比下降0.5%11月18日，国家统计局公布2022年10月份社会消费品零售总额的相关数据：2022年10月份，社会消费品零售总额40271亿元，同比下降0.5%。其中，除汽车以外的消费品零售额36575亿元，下降0.9%。按消费类型分，9月份商品零售同比增长0.5%；餐饮收入下降8.1%。按零售业态分，2022年1月份至10月份，限额以上零售业单位中的超市、便利店、专业店、专卖店零售额同比分别增长3.7%、4.6%、4.6%、0.7%，百货店下降6.8%；全国网上零售额同比增长4.9%。（来源：国家统计局）点评：消费市场总体保持恢复增长态势，基本生活类和部分升级类商品消费增势较好，网