基础化工行业月报：化工品价格整体回调，产业链下游有望受益

分析师：顾敏豪 登记编码：S0730512100001 gumh00@ccnew.com021-50586308 化工品价格整体回调，产业链下游有望 受益 ——基础化工行业月报 证券研究报告-行业月报同步大市(维持) 基础化工相对沪深300指数表现 基础化工沪深300 投资要点： 发布日期：2022年11月07日 5% 0% -4% -9% -14% -18% -23%2021.11 -28% 2022.03 2022.07 2022.11 资料来源：中原证券 相关报告 《基础化工行业月报：化工品价格有所提升，围绕三条主线布局》2022-10-10 《基础化工行业点评报告：北溪管道泄露冲击欧洲化工产业，国内企业有望受益》2022-09-30 《基础化工行业月报：化工品价格维持弱势，关注三条投资主线》2022-09-08 联系人：马嵚琦 电话：021-50586973 地址：上海浦东新区世纪大道1788号16楼 邮编：200122 2022年10月份中信基础化工行业指数下跌5.62%，在30个中信一 级行业中排名第21位。子行业中，改性塑料、其他塑料制品、氟化工行业表现居前。主要产品中，10月份化工品整体回调，涨跌情况弱于上期。上涨品种中，硫酸、PTMEG、苯胺、溴素和磷酸氢钙涨幅居前。10月份的投资建议关注化纤、电子化学品、煤化工和磷矿板块。 市场回顾：2022年10月份中信基础化工行业指数下跌5.62%，跑输上证综指1.29个百分点，跑赢沪深300指数2.16个百分点，行业整体表现在30个中信一级行业中排名第21位。最近一年来，中信基础化工指数下跌25.75%，跑输上证综指7.32个百分点，跑赢沪深300指数2.77个百分点，表现在30个中信一级行业中排名第27位。 子行业及个股行情回顾:2022年10月，33个中信三级子行业中，8个上涨，25个下跌，其中改性塑料、其他塑料制品、氟化工板块表现居前，分别上涨5.18%、3.37%和3.20%，磷肥及磷化工、聚氨酯和碳纤维板块表现居后，分别下跌12.68%、 12.36%和11.45%。个股方面，基础化工板块448只个股中，207支股票上涨，240支下跌。其中中石科技、金石资源、元琛科技、中复神鹰、瑞丰新材位居涨幅榜前五位，涨幅分别为40.07%、36.83%、33.86%、33.33%和30.87%；壹石通、华特气体、双星新材、ST红太阳、国瓷材料跌幅居前，分别下跌24.15%、21.84%、21.38%、20.75%和20.33%。 产品价格跟踪:2022年10月，国际油价均呈上涨态势，其中WTI原油上涨8.86%，报收于86.53美元/桶，布伦特原油上涨7.81%，报收于94.83美元/桶。在卓创资讯跟踪的325个产品 中，102个品种上涨，上涨品种较上月大幅下降，涨幅居前的分别为硫酸、PTMEG、苯胺、溴素和磷酸氢钙，涨幅分别为 24.31%、18.92%、16.76%、16.67%和15.67%。184个品种下 跌，下跌品种比例有所下降。跌幅居前的分别是甘油、DMF、双酚A、碳酸二甲酯和四氯乙烯，分别下跌了22.95%、20.43%、18.65%、15.24%和14.85%。 行业投资建议:维持行业“同步大市”的投资评级。2022年10月份的投资策建略议上围，绕三条主线布局，重点关注化纤、电子 化学品、煤化工和磷矿板块。 风险提示：原材料价格大幅下跌、行业竞争加剧、下游需求下滑 内容目录 1.市场回顾3 1.1.板块行情回顾3 1.2.子行业及个股行情回顾3 2.行业要闻回顾4 3.产品价格跟踪9 3.1.产品价格涨跌幅排名9 3.2.重点产品价格走势10 4.行业评级及投资观点13 5.风险提示14 图表目录 图1：近一年来基础化工指数表现3 图2：2022年10月基础化工子行业行情表现4 图3：原油价格走势10 图4：乙烯价格走势10 图5：丙烯价格走势10 图6：丁二烯价格走势10 图7：聚乙烯价格走势10 图8：聚丙烯价格走势10 图9：PVC价格走势11 图10：丙烯酸甲酯价格走势11 图11：天然橡胶价格走势11 图12：炭黑价格走势11 图13：涤纶长丝价格走势11 图14：粘胶短纤价格走势11 图15：钛白粉价格走势12 图16：磷矿石价格走势12 图17：尿素价格走势12 图18：钾肥价格走势12 图19：磷酸一铵价格走势12 图20：磷酸二铵价格走势12 图21：纯碱价格走势13 图22：MDI价格走势13 图23：草甘膦价格走势13 图24：有机硅价格走势13 图25：化工行业历史估值水平13 图26：中信一级行业估值对比13 表1：10月份基础化工板块个股领涨、领跌情况4 表2：10月份化工产品价格涨跌情况（单位：元/吨%）9 1.市场回顾 1.1.板块行情回顾 2022年10月份中信基础化工行业指数下跌5.62%，跑输上证综指1.29个百分点，跑赢 沪深300指数2.16个百分点，行业整体表现在30个中信一级行业中排名第21位。最近一 年来，中信基础化工指数下跌25.75%，跑输上证综指7.32个百分点，跑赢沪深300指数 2.77个百分点，表现在30个中信一级行业中排名第27位。 图1：近一年来基础化工指数表现 10.00% 5.00% 0.00% -5.00% -10.00% -15.00% -20.00% -25.00% -30.00% -35.00% 21-1121-1222-0122-0222-0322-0422-0522-0622-0722-0822-0922-10 基础化工(中信)上证指数沪深300 资料来源：中原证券，wind 1.2.子行业及个股行情回顾 2022年10月，33个中信三级子行业中，8个上涨，25个下跌，其中改性塑料、其他塑料制品、氟化工板块表现居前，分别上涨5.18%、3.37%和3.20%，磷肥及磷化工、聚氨酯和碳纤维板块表现居后，分别下跌12.68%、12.36%和11.45%。 个股方面，基础化工板块448只个股中，207支股票上涨，240支下跌。其中中石科技、金石资源、元琛科技、中复神鹰、瑞丰新材位居涨幅榜前五位，涨幅分别为40.07%、36.83%、33.86%、33.33%和30.87%；壹石通、华特气体、双星新材、ST红太阳、国瓷材料跌幅居前，分别下跌24.15%、21.84%、21.38%、20.75%和20.33%。 图2：2022年10月基础化工子行业行情表现 8% 6% 4% 2% 0% CS磷肥及磷化工 CS聚氨酯CS碳纤维CS氮肥CS纯碱CS钾肥CS轮胎 CS锂电化学品 CS复合肥CS电子化学品CS其他化学原料 CS有机硅CS食品及饲料添加剂 CS锦纶CS氯碱 CS日用化学品CS合成树脂CS膜材料CS无机盐CS钛白粉CS橡胶制品 CS其他化学制品CS印染化学品 CS农药CS涂料涂漆 CS粘胶CS民爆用品 CS氨纶CS橡胶制剂 CS涤纶 CS氟化工CS其他塑料制品CS改性塑料 -2% -4% -6% -8% -10% -12% -14% 资料来源：中原证券，wind 表1：10月份基础化工板块个股领涨、领跌情况 涨跌幅前10 涨跌幅后10 证券代码 证券简称 涨跌幅（%） 证券代码 证券简称 涨跌幅（%） 300684.SZ 中石科技 40.07 688733.SH 壹石通 -24.15 603505.SH 金石资源 36.83 688268.SH 华特气体 -21.84 688659.SH 元琛科技 33.86 002585.SZ 双星新材 -21.38 688295.SH 中复神鹰 33.33 000525.SZ ST红太阳 -20.75 300910.SZ 瑞丰新材 30.87 300285.SZ 国瓷材料 -20.33 301283.SZ 聚胶股份 30.23 688680.SH 海优新材 -19.90 300576.SZ 容大感光 28.70 688690.SH 纳微科技 -19.32 603650.SH 彤程新材 27.89 301071.SZ 力量钻石 -18.61 300575.SZ 中旗股份 27.38 002037.SZ 保利联合 -18.32 003042.SZ 中农联合 27.09 003022.SZ 联泓新科 -18.18 资料来源：中原证券，wind 2.行业要闻回顾 前9月化学原料和制品制造业利润总额同比增长1.6%。国家统计局10月27日公布，1~9月份，全国规模以上工业企业实现利润总额62441.8亿元，同比下降2.3%。其中，化学原料和化学制品制造业利润总额同比增长1.6%。 1~9月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额20947.9亿元，同比增长 3.8%；股份制企业实现利润总额45593.4亿元，下降0.4%；外商及港澳台商投资企业实现利润总额14814.5亿元，下降9.3%；私营企业实现利润总额17005.0亿元，下降8.1%。 1~9月份，采矿业实现利润总额12469.6亿元，同比增长76.0%；制造业实现利润总额 46259.6亿元，下降13.2%；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额3712.5亿元，增长4.9%。 1~9月份，在41个工业大类行业中，19个行业利润总额同比增长，22个行业下降。主要行业利润情况如下：石油和天然气开采业利润总额同比增长1.12倍，煤炭开采和洗选业增长88.8%，电气机械和器材制造业增长25.3%，电力、热力生产和供应业增长11.4%，化学原料和化学制品制造业增长1.6%，专用设备制造业下降1.3%，汽车制造业下降1.9%，计算机、通信和其他电子设备制造业下降5.4%，通用设备制造业下降7.2%，农副食品加工业下降7.5%，非金属矿物制品业下降10.5%，有色金属冶炼和压延加工业下降14.4%，纺织业下降15.3%，石油、煤炭及其他燃料加工业下降67.7%，黑色金属冶炼和压延加工业下降91.4%。 1~9月份，规模以上工业企业实现营业收入100.17万亿元，同比增长8.2%；发生营业成本84.99万亿元，增长9.5%；营业收入利润率为6.23%，同比下降0.67个百分点。 9月末，规模以上工业企业资产总计152.64万亿元，同比增长9.5%；负债合计86.71万亿元，增长9.9%；所有者权益合计65.93万亿元，增长8.9%；资产负债率为56.8%，同比上升0.2个百分点。 9月末，规模以上工业企业应收账款21.24万亿元，同比增长14.0%；产成品存货5.96 万亿元，增长13.8%。 1~9月份，规模以上工业企业每百元营业收入中的成本为84.85元，同比增加1.06元； 每百元营业收入中的费用为7.92元，同比减少0.51元。 9月末，规模以上工业企业每百元资产实现的营业收入为90.6元，同比减少1.4元；人 均营业收入为177.9万元，同比增加15.2万元；产成品存货周转天数为18.0天，同比增加 0.9天；应收账款平均回收期为54.0天，同比增加2.9天。 前三季度我国原油、煤、天然气进口量减价扬。海关总署10月24日公布的数据显示，今年前三季度，我国进出口总值31.11万亿元人民币，比去年同期（下同）增长9.9%。其中，出口17.67万亿元，增长13.8%；进口13.44万亿元，增长5.2%；贸易顺差4.23万亿元，扩大53.7%。 按美元计价，前三季度我国进出口总值4.75万亿美元，增长8.7%。其中，出口2.7万亿美元，增长12.5%；进口2.05万亿美元，增长4.1%；贸易顺差6451.5亿美元，扩大51.6%。 前三季度，原油、煤、天然气等进口量减价扬。我国进口原油3.7亿吨，减少4.3%，每吨4808.3元，上涨55.1%；煤2.01亿吨，减少12.7%，每吨989.6元，上涨66.2%；天然气8116.3万吨，减少9.5%，每吨4006.3元，上