基础化工行业月报：化工品价格延续回调，寻找确定性增长的板块

分析师：顾敏豪 登记编码：S0730512100001 gumh00@ccnew.com021-50586308 化工品价格延续回调，寻找确定性增长 的板块 ——基础化工行业月报 证券研究报告-行业月报同步大市(维持) 基础化工相对沪深300指数表现 基础化工沪深300 投资要点： 发布日期：2022年12月09日 2% -3% -8% -12% -17% -22% 2021.122022.042022.082022.12 -26% -31% 资料来源：中原证券 相关报告 《基础化工行业年度策略：从需求出发，寻找确定性的增长》2022-11-25 《基础化工行业深度分析：化工行业整体面临下行压力，锂电、钾肥、民爆等行业增长态势较好》2022-11-21 《基础化工行业月报：化工品价格整体回调，产业链下游有望受益》2022-11-07 联系人：马嵚琦 电话：021-50586973 地址：上海浦东新区世纪大道1788号16楼 邮编：200122 2022年11月份中信基础化工行业指数上涨7.62%，在30个中信一 级行业中排名第21位。子行业中，涂料涂漆、氮肥和纯碱行业表现居前。主要产品中，11月份化工品继续回调，涨跌情况弱于上期。上涨品种中，液氯、硝酸、磷酸一铵、无水氢氟酸和合成氨涨幅居前。12月份的投资建议关注农化、轮胎和电子化学品板块。 市场回顾：2022年11月份中信基础化工行业指数上涨7.62%，跑输上证综指1.23个百分点，跑输沪深300指数2.14个百分点，行业整体表现在30个中信一级行业中排名第21位。最近一年来，中信基础化工指数下跌21.06%，跑输上证综指9.16个百分点，跑输沪深300指数0.60个百分点，表现在30个中信一级行业中排名第26位。 子行业及个股行情回顾:2022年11月，33个中信三级子行业中，32个上涨，1个下跌，其中涂料涂漆、氮肥和纯碱板块表现 居前，分别上涨20.10%、18.39%和16.93%，锂电化学品、锦纶和日用化学品板块表现居后，分别下跌0.85%、上涨1.55%和2.95%。个股方面，基础化工板块448只个股中，384支股票上涨，63支下跌。其中赛伍技术、中船汉光、三孚新科、圣泉集团、七彩化学位居涨幅榜前五位，涨幅分别为55.76%、 54.31%、48.60%、47.69%和45.97%；安集科技、恩捷股份、德方纳米、美达股份和贝泰妮跌幅居前，分别下跌17.18%、15.96%、12.33%、12.26%和11.38%。 产品价格跟踪:2022年11月，国际油价均呈下跌态势，其中WTI原油下跌6.91%，报收于80.55美元/桶，布伦特原油下跌9.91%，报收于85.43美元/桶。在卓创资讯跟踪的325个产品中，68个品种上涨，上涨品种较上月大幅下降，涨幅居前的分别为液氯、硝酸、磷酸一铵、无水氢氟酸、合成氨，涨幅分别为433.33%、24.42%、16.95%、14.24%和13.92%。233个品种下跌，下跌品种比例有所提升。跌幅居前的分别是三氯甲烷、四氯乙烯、BDO、苯胺和TDI，分别下跌了37.33%、36.64%、32.73%、30.91%和23.89%。 行业投资建议:维持行业“同步大市”的投资评级。2022年12月份的投资策建略议上围，绕三条主线布局，关注农化、轮胎、电 子化学品板块。 风险提示：原材料价格大幅下跌、行业竞争加剧、下游需求下滑 内容目录 1.市场回顾3 1.1.板块行情回顾3 1.2.子行业及个股行情回顾3 2.行业要闻回顾4 3.产品价格跟踪10 3.1.产品价格涨跌幅排名10 3.2.重点产品价格走势11 4.行业评级及投资观点14 5.风险提示15 图表目录 图1：近一年来基础化工指数表现3 图2：2022年11月基础化工子行业行情表现4 图3：原油价格走势11 图4：乙烯价格走势11 图5：丙烯价格走势11 图6：丁二烯价格走势11 图7：聚乙烯价格走势11 图8：聚丙烯价格走势11 图9：PVC价格走势12 图10：丙烯酸甲酯价格走势12 图11：天然橡胶价格走势12 图12：炭黑价格走势12 图13：涤纶长丝价格走势12 图14：粘胶短纤价格走势12 图15：钛白粉价格走势13 图16：磷矿石价格走势13 图17：尿素价格走势13 图18：钾肥价格走势13 图19：磷酸一铵价格走势13 图20：磷酸二铵价格走势13 图21：纯碱价格走势14 图22：MDI价格走势14 图23：草甘膦价格走势14 图24：有机硅价格走势14 图25：化工行业历史估值水平14 图26：中信一级行业估值对比14 表1：11月份基础化工板块个股领涨、领跌情况4 表2：11月份化工产品价格涨跌情况（单位：元/吨%）10 1.市场回顾 1.1.板块行情回顾 2022年11月份中信基础化工行业指数上涨7.62%，跑输上证综指1.23个百分点，跑输 沪深300指数2.14个百分点，行业整体表现在30个中信一级行业中排名第21位。最近一 年来，中信基础化工指数下跌21.06%，跑输上证综指9.16个百分点，跑输沪深300指数 0.60个百分点，表现在30个中信一级行业中排名第26位。 图1：近一年来基础化工指数表现 5.00% 0.00% -5.00% -10.00% -15.00% -20.00% -25.00% -30.00% -35.00% 21-1222-0122-0222-0322-0422-0522-0622-0722-0822-0922-1022-11 基础化工(中信)上证指数沪深300 资料来源：中原证券，wind 1.2.子行业及个股行情回顾 2022年11月，33个中信三级子行业中，32个上涨，1个下跌，其中涂料涂漆、氮肥和纯碱板块表现居前，分别上涨20.10%、18.39%和16.93%，锂电化学品、锦纶和日用化学品板块表现居后，分别下跌0.85%、上涨1.55%和2.95%。 个股方面，基础化工板块448只个股中，384支股票上涨，63支下跌。其中赛伍技术、中船汉光、三孚新科、圣泉集团、七彩化学位居涨幅榜前五位，涨幅分别为55.76%、54.31%、48.60%、47.69%和45.97%；安集科技、恩捷股份、德方纳米、美达股份和贝泰妮跌幅居前，分别下跌17.18%、15.96%、12.33%、12.26%和11.38%。 图2：2022年11月基础化工子行业行情表现 25% 20% 15% 10% 5% 0% CS锂电化学品 CS锦纶 CS日用化学品 CS碳纤维CS改性塑料CS电子化学品CS橡胶制剂 CS涤纶CS农药CS无机盐 CS其他化学制品 CS氯碱CS食品及饲料添加剂CS磷肥及磷化工 CS民爆用品CS其他化学原料CS印染化学品CS其他塑料制品 CS氨纶CS复合肥CS聚氨酯CS氟化工CS橡胶制品CS有机硅CS钛白粉CS轮胎 CS粘胶CS合成树脂CS膜材料CS钾肥 CS纯碱CS氮肥 CS涂料涂漆 -5% 资料来源：中原证券，wind 表1：11月份基础化工板块个股领涨、领跌情况 涨跌幅前10 涨跌幅后10 证券代码 证券简称 涨跌幅（%） 证券代码 证券简称 涨跌幅（%） 603212.SH 赛伍技术 55.76 688019.SH 安集科技 -17.18 300847.SZ 中船汉光 54.31 002812.SZ 恩捷股份 -15.96 688359.SH 三孚新科 48.60 300769.SZ 德方纳米 -12.33 605589.SH 圣泉集团 47.69 000782.SZ 美达股份 -12.26 300758.SZ 七彩化学 45.97 300957.SZ 贝泰妮 -11.38 003042.SZ 中农联合 44.18 300576.SZ 容大感光 -10.91 603378.SH 亚士创能 42.75 300596.SZ 利安隆 -10.36 002999.SZ 天禾股份 42.16 301212.SZ 联盛化学 -9.41 603737.SH 三棵树 38.61 688268.SH 华特气体 -9.27 300716.SZ 国立科技 37.48 688106.SH 金宏气体 -8.48 资料来源：中原证券，wind 2.行业要闻回顾 前10月化学原料和制品制造业利润下降3.6%。国家统计局27日发布数据，今年前10 个月，全国规模以上工业企业实现利润总额69768.2亿元，同比下降3.0%。 数据显示，1—10月份，石油和天然气开采业利润总额同比增长1.10倍，达3563.2亿元；化学原料和化学制品制造业利润总额6455.4亿元，下降3.6%；石油、煤炭及其他燃料加工业利润总额781.3亿元，下降70.9%。 1—10月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额22648.9亿元，同比增 长1.1%；股份制企业实现利润总额50877.4亿元，下降2.1%；外商及港澳台商投资企业实现利润总额16617.2亿元，下降7.6%；私营企业实现利润总额19641.2亿元，下降8.1%。 前10个月，采矿业实现利润总额13943.0亿元，同比增长60.4%；制造业实现利润总额 51739.3亿元，下降13.4%；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额4085.9亿元，增长15.5%。在41个工业大类行业中，19个行业利润总额同比增长，22个行业下降。 1—10月份，规模以上工业企业实现营业收入111.78万亿元，同比增长7.6%。其中，石油和天然气开采业营业收入10482.1亿元，同比增长42.5%；石油、煤炭及其他燃料加工业营业收入53631.1亿元，同比增长19.8%；化学原料和化学制品制造业营业收入75966.1亿元，同比增长13.6%。 10月末，规模以上工业企业资产总计154.15万亿元，同比增长9.0%；负债合计87.57万亿元，增长9.4%；所有者权益合计66.58万亿元，增长8.5%；资产负债率为56.8%，同比上升0.2个百分点。 前11个月原油、煤、天然气进口量减价扬。海关总署12月7日公布的数据显示，今年前11个月，我国进出口总值38.34万亿元人民币，比去年同期（下同）增长8.6%。其中，出口21.84万亿元，增长11.9%；进口16.5万亿元，增长4.6%；贸易顺差5.34万亿元，扩大42.8%。 按美元计价，前11个月我国进出口总值5.78万亿美元，增长5.9%。其中，出口3.29万亿美元，增长9.1%；进口2.49万亿美元，增长2%；贸易顺差8020.4亿美元，扩大39%。 前11个月，原油、煤、天然气等进口量减价扬。我国进口原油4.6亿吨，减少1.4%，每吨4817.1元，上涨50.3%；煤2.62亿吨，减少10.1%，每吨974.5元，上涨42.9%；天然气9900.6万吨，减少9.7%，每吨4189.1元，上涨51.2%；初级形状的塑料2804.1万吨， 减少10.4%，每吨1.23万元，上涨6.5%；成品油2312.4万吨，减少7.2%，每吨5064.3 元，上涨28.5%。 前11个月，我国出口纺织品9058.3亿元，增长7%；塑料制品6521.2亿元，增长 13.4%；成品油4600.5万吨，减少19.4%；肥料2241.5万吨，减少28.4%。 国家发改委等3部门发文——新增可再生能源消费不纳入总量控制。记者从国家发改委获悉，11月16日，国家发改委、国家统计局、国家能源局印发《关于进一步做好新增可再生能源消费不纳入能源消费总量控制有关工作的通知》。《通知》从准确界定新增可再生能源电力消费量范围、以可再生能源绿色电力证书(以下简称绿证)作为可再生能源电力消费量认定的基本凭证、完善可再生能源消费数据统计核算体系等5方面提出了12项具体举措，为完善能源消费强度和总量“双控”制度提供了保障。 《通知》强调，不纳入能源消费总量的可再生能源，现阶段主要包括风电、太阳