轻纺美妆行业周报：双十一美容护肤品类国货排名提升

双十一美容护肤品类国货排名提升 ——轻纺美妆行业周报 行业研 究 行业研究周 报 申港证券股份有限公司证券研究报 告 投资摘要： 每周一谈：双十一美容护肤品类国货排名提升 事件：珀莱雅在天猫双十一美容护肤品类预售排名第三，国内品牌第一。根据星图数据统计，今年天猫双十一美容护肤品类的预售额中，第一名为欧莱雅，预售额占比8.65%；兰蔻为第二名，预售额占比5.86%；第三名为国产品牌珀莱雅，预售额占比5.58%。前十名中另外两家上榜国产品牌分别为敏感肌品牌薇诺娜，排名第六，预售额占比4.9%；还有华熙生物旗下的夸迪，排名第七，预售额占比3.85%。 本次双十一相比于618，国产品牌排名上升。618天猫美妆行业TOP10排名 中，国产品牌珀莱雅排名第五位，薇诺娜排名第七，前十中国产品牌上榜两个。由此来看，国产品牌的销售额在不断挤压原来的国际大牌。 护肤品市场规模持续扩张，高速增长。近5年，护肤品市场规模持续扩张， 年复合增长率为13.59%。2021、2020年护肤品市场规模分别为3132.5亿元、2604.2亿元，分别同比增长20.29%、6.55%。 消费者抗衰老意识增强，女性群体更关注抗衰。2022年艾媒咨询调查显示， 在26-35岁、18-25岁年龄段开始关注抗衰老的消费者分别占53.2%、23.2%，消费者抗衰老意识提前。抗衰老行业消费者中，女性占比高达70.7%。 抗衰老护肤品消费需求高。从抗衰途径上看，2022年62.4%的消费者选择使 用护肤品抗击衰老，仅次于健身（68.2%）。从护肤品功效选择上看，55.6%的消费者注重抗衰老/初老功效，仅次于补水保湿（57.8%）。 成分党崛起，科学护肤理念当道。根据个推大数据，成分党集中于消费水平较 高的年轻女性。成分党在意护肤品原料，崇尚科学护肤理念。根据益普索，72%的消费者倾向于购买有明显的成分标识以及成分功效说明的产品。2021年益普索调研显示，58%消费者购买面部护理产品考虑的首要因素为功效，而成分是功效最强力的说明。 行业集中度有较大提升空间。2020年中国化妆品CR3、CR5、CR10分别为 25.6%、32.2%、42.9%，同比+1.9pct、+2.1pct、+1.3pct；护肤品行业CR4、CR8分别为31.1%、44.6%。可见，化妆品市场集中度较低，但呈上升趋势，其子行业护肤品集中度也相应较低。 国产品牌崛起，建议关注【珀莱雅】。根据今年618和双十一天猫销售额来看， 珀莱雅都是护肤品赛道国产品牌TOP1，近几年公司推出的大单品策略效果逐渐显著，明星大单品红宝石精华、双抗精华等销售额逐渐超越国际一线品牌的面部精华，在国产替代+护肤品行业集中度提升的逻辑下，我们建议关注本赛道国货龙头【珀莱雅】。 市场回顾（10月31日-11月4日）： 在申万一级行业中，轻工制造行业本周上涨4.23%，在申万31个一级行业中排名第23，跑输大盘，子板块中，文娱用品板块表现较好，上涨9.81%，造纸板块表现相对较差，上涨0.94%；纺织服装行业本周上涨5.22%，在申万31个一级行业中排名第20，跑输大盘，子板块中，纺织制造板块上涨4.57%，服装家纺板块上涨5.1%，饰品板块上涨6.72%；美容护理行业本周上涨9.83%，在申万31个一级行业中排名第6，跑赢大盘，子板块中，个护用品板块上涨6.38%，化妆品板块上涨7.86%。 评级增持（维持） 2022年11月06日 孔天祎分析师 SAC执业证书编号：S166052203000118624107608 kongtianyi@shgsec.com 行业基本资料轻工行业股票家数 151 纺服行业股票家数 116 美护行业股票家数 29 轻工行业平均市盈率 28.42 纺服行业平均市盈率 21.48 美护行业平均市盈率 41.44 市场行业平均市盈率 行业表现走势图 10.92 资料来源：wind，申港证券研究所 相关报告 1、轻纺美妆周报《文具业发展向好晨光股份优势显著》2022-10-23 2、轻纺美妆周报《卫浴龙头箭牌家居开启申购》2022-10-16 3、轻纺美妆周报《运动鞋履行业景气发展建议关注龙头华利集团》2022-10-10 4、轻纺美妆周报《玩具业发展良好泡泡玛特引领发展》2022-09-25 5、轻纺美妆周报《敷尔佳创业板IPO成功过会》2022-09-18 6、轻纺美妆周报《造纸业成本压力增加林浆纸一体化效益显现》2022-09-11 行业数据追踪： 家具：本周TDI价格较上周有所下降，MDI价格较上周有所下降。 造纸：根据卓创资讯，纸浆方面，11月4日，针叶浆市场价7550.89元/吨，较上周五下跌0.22%；阔叶浆市场价6745.45元/吨，较上周五下跌0.47%；本色 浆市场价6750元/吨，较上周五下跌0.37%；化机浆市场价5366.67元/吨，较上周五下跌0.31%。包装纸方面，11月4日，瓦楞纸市场价3345.63元/吨，较上周五下跌0.74%；白板纸市场价4068.75元/吨，较上周五上涨0.15%。文化印刷纸方面，11月4日，双胶纸市场价6700.00元/吨，较上周五上涨0.37%；生活用纸方面，11月4日市场价8216.67元/吨，较上周五上涨0.20%。 纺织服装：11月4日，棉花价格为15,417.69元/吨，较上周下跌2.11%；纱线的价格有所下跌，涤纶的价格有所下跌。 投资策略：疫情态势逐渐稳定，推荐关注双十一势头下美护板块龙头企业【贝泰妮】、【珀莱雅】、【爱美客】、【华熙生物】。 风险提示：疫情反复风险，行业竞争加剧风险。 内容目录 1.双十一美容护肤品类国货排名提升5 2.本周行情回顾8 3.行业数据追踪10 3.1家具10 3.1.1商品房成交数据10 3.1.2原材料数据10 3.1.3家具制造业月度数据11 3.2造纸及包装11 3.2.1原材料价格11 3.2.2成品纸价格11 3.3纺织服装12 4.重要新闻及公司公告13 4.1新闻13 4.1.1面料市场好消息频传聚酯行情是否会迎来转折？13 4.1.2天猫双11预售成绩出炉：美妆六品牌破10亿家电品类显增13 4.1.3造纸业“面粉比面包贵”短时难改头部纸企加速推进林浆纸一体化布局14 4.2公司公告14 图表目录 图1：天猫双十一美容护理预售额排名5 图2：护肤品市场规模及增速（亿元）5 图3：2022年消费者开始关注抗衰老的年龄6 图4：2022年抗衰行业消费者性别比例6 图5：2022年消费者进行抗衰老的途径占比6 图6：消费者选择护肤品的功效占比6 图7：选购面部护理产品考虑的首要因素7 图8：2016-2020中国化妆品行业集中度变化7 图9：2020年中国护肤品行业市场集中度7 图10：本周申万一级行业涨跌幅（%）8 图11：本周市场涨跌幅（%）8 图12：年初至今市场涨跌幅（%）8 图13：轻工制造行业本周涨幅前五（%）9 图14：轻工制造行业本周跌幅前五（%）9 图15：纺织服装行业本周涨幅前五（%）9 图16：纺织服装行业本周跌幅前五（%）9 图17：美容护理行业本周涨幅前五（%）10 图18：美容护理行业本周跌幅前五（%）10 图19：30大中城市商品房周度成交面积及同比环比增速10 图20：30大中城市商品房周度成交套数及同比环比增速10 图21：中国主要市场木材价格（元/张）10 图22：国内MDI、TDI、软泡聚醚市场价（元/吨）10 图23：全国家具制造业累计营业收入（亿元）11 图24：全国家具制造业累计利润总额（万元）11 图25：国内纸浆现货价格（元/吨）11 图26：国际纸浆外盘价格（美元/吨）11 图27：包装纸市场价格（元/吨）11 图28：文化印刷纸市场价格（元/吨）11 图29：生活用纸市场价格（元/吨）12 图30：国内棉花市场价格（元/吨）12 图31：国内纱线市场价格（元/吨）12 图32：国内涤纶市场价格（元/吨）12 图33：国内氨纶锦纶市场价格（元/吨）12 表1：2022天猫618美妆行业Top10品牌5 1.双十一美容护肤品类国货排名提升 珀莱雅在天猫双十一美容护肤品类预售排名第三，国内品牌第一。根据星图数据统计，今年天猫双十一美容护肤品类的预售额中，第一名为欧莱雅，预售额占比8.65%；兰蔻为第二名，预售额占比5.86%；第三名为国产品牌珀莱雅，预售额占比5.58%。前十名中另外两家上榜国产品牌分别为敏感肌品牌薇诺娜，排名第六，预售额占比4.9%；还有华熙生物旗下的夸迪，排名第七，预售额占比3.85%。 图1：天猫双十一美容护理预售额排名 资料来源：星图数据SYNTUN，申港证券研究所 本次双十一相比于618，国产品牌排名上升。618天猫美妆行业TOP10排名中，国产品牌珀莱雅排名第五位，薇诺娜排名第七，前十中国产品牌上榜两个。由此来看，国产品牌的销售额在不断挤压原来的国际大牌。 表1：2022天猫618美妆行业Top10品牌 品牌名称 天猫618销售额（亿元） 销售额同比 欧莱雅 12.77 3.6% 玉兰油 7.72 75.3% 雅诗兰黛 7.62 -17.4% 兰蔻 7.47 -3.0% 珀莱雅 5.69 75.6% 海蓝之谜 4.51 55.5% 薇诺娜 4.27 22.1% 资生堂 3.75 -5.6% 修丽可 3.45 21.4% 科颜氏 3.35 32.5% 资料来源：魔镜市场情报，申港证券研究所 护肤品市场规模持续扩张，高速增长。近5年，护肤品市场规模持续扩张，年复合增长率为13.59%。2021、2020年护肤品市场规模分别为3132.5亿元、2604.2亿元，分别同比增长20.29%、6.55%。 图2：护肤品市场规模及增速（亿元） 资料来源：中商产业研究院，申港证券研究所 消费者抗衰老意识增强，女性群体更关注抗衰。2022年艾媒咨询调查显示，在26-35岁、18-25岁年龄段开始关注抗衰老的消费者分别占53.2%、23.2%，消费者抗衰老意识提前。抗衰老行业消费者中，女性占比高达70.7%。 图3：2022年消费者开始关注抗衰老的年龄图4：2022年抗衰行业消费者性别比例 资料来源：艾媒咨询，申港证券研究所资料来源：艾媒咨询，申港证券研究所 抗衰老护肤品消费需求高。从抗衰途径上看，2022年62.4%的消费者选择使用护肤品抗击衰老，仅次于健身（68.2%）。从护肤品功效选择上看，55.6%的消费者注重抗衰老/初老功效，仅次于补水保湿（57.8%）。 图5：2022年消费者进行抗衰老的途径占比图6：消费者选择护肤品的功效占比 资料来源：艾媒咨询，申港证券研究所资料来源：艾媒咨询，申港证券研究所 成分党崛起，科学护肤理念当道。根据个推大数据，成分党集中于消费水平较高的年轻女性。成分党在意护肤品原料，崇尚科学护肤理念。根据益普索，72%的消费者倾向于购买有明显的成分标识以及成分功效说明的产品。2021年益普索调研显 示，58%消费者购买面部护理产品考虑的首要因素为功效，而成分是功效最强力的说明。 图7：选购面部护理产品考虑的首要因素 资料来源：益普索定量/定性消费者调研，申港证券研究所 行业集中度有较大提升空间。2020年中国化妆品CR3、CR5、CR10分别为25.6%、32.2%、42.9%，同比+1.9pct、+2.1pct、+1.3pct；护肤品行业CR4、CR8分别为 31.1%、44.6%。可见，化妆品市场集中度较低，但呈上升趋势，其子行业护肤品集中度也相应较低。 图8：2016-2020中国化妆品行业集中度变化图9：2020年中国护肤品行业市场集中度 资料来源：华经产业研究院，申港证券研究所资料来源：Euromonitor，申港证券研究所 国产品牌崛起，建议关注【珀莱雅】。根据今年618和双十一天猫销售额来看，珀莱雅都是护肤品赛道国产品牌TOP1，近几年公司推出的大单品策略效果