现券交易高频跟踪：农商行全面增配，券商加大净卖出

固定收益 固收周报 农商行全面增配，券商加大净卖出 ——现券交易高频跟踪20221106 报告日期：2022-11-06 首席分析师：颜子琦 执业证书号：S0010522030002电话：13127532070 邮箱：yanzq@hazq.com研究助理：杨佩霖 执业证书号：S0010122040030 电话：17861391391 邮箱：yangpl@hazq.com 主要观点： 上周现券交易跟踪：农商行大额增持，股份行与券商净卖出明显 上周（10月31日-11月04日），现券交易主力买盘来自农商行，净买入 1220亿元，主要配置同业存单；主力卖盘来自股份行，净卖出1120亿元； 12类机构中8类净买入。 分机构、分券种现券净买入（单位：亿元，下同） 机构分类 大行及政策性银行股份制商业银行城市商业银行 外资银行农村金融机构 证券公司保险公司理财类产品 理财子公司及理财类其他产品类 货币市场基金基金公司及产品其他 国债 214 (33) (224) 17 253 (228) (33) 0 23 (39) 95 72 (117) 政金债 125 (452) (319) (26) 331 (194) (41) 0 地方债 (32) 42 (58) (14) (14) (80) 133 0 中期票据短期/超短 943 3511 1950 28217 (30)(6) 企业债同业存单ABS 13(176)(0)(87)14 (40)(299)(0)(109)9 (36)(125)(1)(157)2 3(0)02(2) 040(3)597(2) 10(17)4(274)(5) 35222185 00000 7133(10)178(20) 22569143(10) 121981(398)0 (27)1670(143)5 (1)2(1)2292 其他 (51) (237) (18) (4) 19 (180) (120)0 123 169 15 290 (7) 合计 19 (1120) (935) (23) 1220 (965) 20 0 532 396 119 664 72 分机构、分期限现券净买入 机构分类1年及以下1-3年3-5年5-7年7-10年10-15年 大行及政策性银行(226)67832159(3) 股份制商业银行(585)(258)(99)31(238)2 城市商业银行(509)(128)(110)(6)(150)(3) 外资银行31912(4)(64)(0) 农村金融机构7809098162432 证券公司(415)(174)(67)(39)(264)(6) 保险公司19(42)(50)45(58)(4) 理财类产品000000 理财子公司及理财类4058019(7)53(1) 其他产品类2233058(15)939 货币市场基金102180000 基金公司及产品(23)299106(5)2885 其他19971(46)(49)(62)1 15-20年 (24) 9 0 (0) 4 23 11 0 (13) 9 0 (19) (0) 20-30年30年以上 合计 (2) 21 (20) (7) (12) (20) 91 0 14 (8) 0 (14) (43) (1) (2) (9) (1) (1) (3) 8 0 (17) (3) 0 28 1 19 (1120) (935) (23) 1220 (965) 20 0 532 396 119 664 72 图表110月31日至11月04日各机构现券买卖情况（单位：亿元） 资料来源：CFETS，华安证券研究所。 注：国债和政金债剔除新券净买入，避免分销对真实交易的影响（下同）。 分券种：利率债成交量回升 10月31日至11月4日，利率债整体成交1723.95亿元，成交量环比增加 755.22亿元。分机构来看： 大行加大净买入，股份行与城商行加大利率债净卖出。 农商行由负转正，基金加大利率债净买入。 券商由正转负净卖出利率债。 图表2利率债分机构成交（单位：亿元） 资料来源：CFETS，华安证券研究所。 信用债整体成交量为666.97亿元，环比减少164.9亿元。分机构来看： 大行/股份行/城商行均减少净卖出。 基金与理财类减少净买入。 图表3信用债分机构成交（单位：亿元） 1010-10141017-10211024-10281031-1104 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 资料来源：CFETS，华安证券研究所。 同业存单成交量为1167.62亿元，环比增加421.45亿元。分机构来看： 农商行大额净买入596.8亿元。 基金由正转负，净卖出142.71亿元。 图表4同业存单分机构成交（单位：亿元） 1010-10141017-10211024-10281031-1104 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 资料来源：CFETS，华安证券研究所。 分机构：券商加大净卖出，农商行增配利率债与存单 本周大行加大国债净买入，政金债买入幅度减小；股份行由正转负净卖出国债与同业存单；基金公司四周以来首次净买入国债，由正转负净卖出同业存单；券商加大国债与政金债净卖出；保险大额净买入地方债；农商行大额增配国债、政金债与存单。 图表5大行分券种成交（单位：亿元） 1010-10141017-10211024-10281031-1104 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 -500 资料来源：CFETS，华安证券研究所。 图表6股份行分券种成交（单位：亿元） 1010-10141017-10211024-10281031-1104 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 -1200 -1400 -1600 资料来源：CFETS，华安证券研究所。 图表7基金公司分券种成交（单位：亿元） 1010-10141017-10211024-10281031-1104 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 资料来源：CFETS，华安证券研究所。 图表8证券公司分券种成交（单位：亿元） 1010-10141017-10211024-10281031-1104 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 -1200 资料来源：CFETS，华安证券研究所。 图表9保险机构分券种成交（单位：亿元） 1010-10141017-10211024-10281031-1104 150 100 50 0 -50 -100 -150 资料来源：CFETS，华安证券研究所。 图表10农村金融机构分券种成交（单位：亿元） 资料来源：CFETS，华安证券研究所。 图表11分券种分机构成交（单位：亿元） 机构分类 大行及政策性银行股份制商业银行城市商业银行 外资银行农村金融机构 证券公司保险公司理财类产品 理财子公司及理财类其他产品类 货币市场基金基金公司及产品其他 1年及以下1-3年 70 (125) (139) 28 108 1 (35) (27) 1 28 (56)(35) 3-5年 26 22 (29) 18 24 (6) (2) 0 (7) (11) 0 (3) (32) 5-7年 19 49 (0) (3) (4) 国债现券净买入 7-10年10-15年15-20年20-30年30年以上 合计 98 44 (48) (26) 57 (10)(115) 0 0 (4) (0) 95 40 (18) (1) 0 11 4 0 (10) 63 (0) 0 0 (2) 0 (5) (43) (10) 0 9 (26)0 67 (49) 政金债现券净买入 0 0 0 (0) 0 (0) 0 0 0 (0) 0 0 1 (0) 0 1 (0) 1 (1) (2) 0 0 0 0 0 0 (0) 13 19 0 40 (3) (23) 0 13 (5) 0 (16) (38) 1 (1) (1) (1) (1) (2) 5 0 0 0 0 0 (1) 214 (33) (224) 17 253 (228) (33) 0 23 (39) 95 72 (117) 机构分类 大行及政策性银行股份制商业银行城市商业银行 外资银行农村金融机构 证券公司保险公司理财类产品 理财子公司及理财类其他产品类 货币市场基金基金公司及产品其他 1年及以下1-3年 (9) (122) (60) 9 42 (34) (5) 0 43 10 18 98 10 3-5年 68 (104) (70) (3) 69 (22) 5-7年 23 (17) (14) (3) 4 7-10年10-15年15-20年20-30年30年以上 合计 (39) (21) (93) (1) 28 (64) (18) 0 66 1 178 (26) (12) 83 (188) (82) (28) 186 (17)(56) (30)37(23) 0 (15) 17 0 106 (15) 0 5 (10) 0 (1) (6) 0 (6) 15 0 107 (7) 地方债现券净买入 0 (0) 0 0 (1) (1) (0) 0 (0) 3 0 (1) (0) 0 0 0 0 0 0 (0) 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 (1) (2) 0 1 0 0 0 (0) 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 125 (452) (319) (26) 331 (194) (41) 0 94 35 195 282 (30) 机构分类 大行及政策性银行股份制商业银行城市商业银行 外资银行农村金融机构 证券公司保险公司理财类产品 理财子公司及理财类其他产品类 货币市场基金基金公司及产品其他 1年及以下1-3年 (1) 14 (13) (0) 13 (25) (1) 0 0 0 0 14 (0) 3-5年 (18) 12 7 (4) 6 (16) 3 0 3 3 0 5 (1) 5-7年7-10年10-15年15-20年20-30年30年以上 合计 11 (10) 2 0 1 5 0 0 (1) 0 0 (6) (4) (13) (6) (2) 3 17 (9) 3 0 0 6 0 (2) 1 (6) 24 (9) (7) (0) (13) 7 0 1 0 0 3 0 (3) (0) (3) 0 3 (6) 5 0 0 3 0 1 1 (2) 0 (1) 0 (0) 3 (2) 0 0 1 0 0 0 (2) 8 (38) (7) (53) (20) 117 0 0 (3) 0 2 (4) 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 (32) 42 (58) (14) (14) (80) 133 0 3 11 0 17 (6) 中期票据现券净买入 机构分类 大行及政策性银行股份制商业银行城市商业银行 外资银行农村金融机构 证券公司保险公司理财类产品 理财子公司及理财类其他产品类 货币市场基金基金公司及产品其他 1年及以下1-3年 3-5年 (3) (25) (17)(11) 3 (0) (8) 1 0 22 (2) 0 0 (4) 1 (1) (4) 20 0 7 20 0 (5)1 5-7年 0 0 (1) 0 0 (1) 1 0 (0) 1 0 (1) 0 7-10年10-15年15-20年20-30年30年以上 合计 0 (1) 1 0 2 1 (2) 0 8 11 12 (32) 0 18 (13) 0 0 0 0 (0) (5)3 0 (2) 3 0 0 0 0 0 0 0 0 4 (2) 0 (1) (0) 0