汽车行业周报：重卡出口持续增长，行业Q3业绩高增

投资要点 行情回顾：上周，SW汽车板块下跌4.1%，沪深300下跌5.4%。估值上，截止10月28日收盘，汽车行业PE（ TTM ）为27倍，较前一周下跌8.2%。 投资建议：三季报即将披露完毕，已披露情况显示，三季度行业业绩靓丽，收入与利润同比大幅改善，四季度来看，鉴于燃油车购置税减半以及电动车购置补贴政策均将于年底到期，我们认为，在政策末端效应下，四季度汽车产销有望冲量，叠加主要原材料与海运价格回落，对应业绩表现预计较强，建议关注业绩可能超预期的优质汽车零部件标的。本周特斯拉Model 3/Y宣布降价1.4-3.7万元，若后续国内整车厂陆续跟进降价，未来产业链盈利可能将受到影响。此外，我们对重卡出口进行了分析，我国重卡已经具备较强竞争力，短期在美元兑人民币汇率走高的背景下性价比优势更加突出，同时需求方面，“一带一路”沿线国家的基建需求将长时间存在，预计重卡出口将继续保持较好增长态势。 乘用车：乘联会数据显示，10月17-23日，乘用车市场零售37.0万辆，同比-1%；批发48.8万辆，同比增长23%；乘联会预计10月乘用车零售191万辆，同比+11.4%，新能源乘用车零售55万辆，同比增长73.5%。我们预计四季度在旺季以及政策末端效应的助力下，行业将保持较高景气度，销量同比增速预计在15%-20%。 建议关注 ： 广汽集团 （601238）、 爱柯迪 （600933）、精锻科技 （300258）、 科博达 （603786）、福耀玻璃 （600660）、豪能股份（603809）。 新能源汽车：乘联会数据显示，截止10月27日今年上市新车中新能源汽车占比40.4%，在供给持续多元的背景下预计行业销量将继续高增，四季度新能源汽车销量有望继续创新高，建议关注含“新”量较高的优质标的业绩表现：如拓普集团（601689）、旭升股份（603305）、三花智控（002050）、宁德时代（300750）、华域汽车（600741）、文灿股份（603348）、比亚迪 （002594）。 智能汽车：在智能汽车供给持续多元、相应配套制度不断完善的背景下，我们认为供给创造需求的逻辑将持续演绎，未来智能汽车产业将持续快速发展，其中，对应的汽车域控制器市场将快速增长。继续建议关注：1）华为汽车产业链机会，如长安汽车（000625）、广汽集团（601238）；2）摄像头/毫米波雷达/激光雷达等传感器需求持续增加，智能车灯/智能座舱/空气悬架/线控制动与转向等部件渗透率持续提升，主要标的：星宇股份（601799）、伯特利 （603596）、 科博达 （603786）、 阿尔特 （300825）、 德赛西威 （002920）、华阳集团（002906）。 风险提示：政策波动风险；芯片短缺风险；原材料价格上涨风险；车企电动化转型不及预期的风险；智能网联汽车推广不及预期等的风险。 1上周行情回顾 上周SW汽车板块报收5235.17点，下跌4.1%。沪深300指数报收3541.33点，下跌5.4%。子板块方面，乘用车板块下跌6.8%；商用载客车板块下跌4.1%；商用载货车板块下跌3.7%；汽车零部件板块下跌2.5%；汽车服务板块下跌4.4%。 与各行业比较，SW汽车板块周涨跌幅位于行业第13位。 图1：汽车板块走势（%，10.24-10.28） 图2：行业走势排名（10.24-10.28） 估值上，截止10月28日收盘，汽车行业PE（ TTM ）为27倍，较前一周下跌8.2%。 图3：汽车板块PE（ TTM ）水平 个股方面，上周涨幅前五依次是中路股份、征和工业、南方精工、隆鑫通用、隆基机械；跌幅前五依次是九号公司-WD、越博动力、ST曙光、兆丰股份、星宇股份。 图4：汽车板块涨幅居前的个股（10.24-10.28） 图5：汽车板块跌幅居前的个股（10.24-10.28） 原材料价格方面，上周钢材综合价格下跌1.1%，铜价上涨0.8%，铝价下跌1.9%，天然橡胶期货价格下跌3.4%，布伦特原油期货价格上涨2.4%，浮法玻璃价格下跌0.1%。整体看，钢、铝、浮法玻璃价格较年内高点均已下跌超20%，铜价下跌约15%。 图6：钢材价格走势（元/吨） 图7：铝价格走势（元/吨） 图8：铜价格走势（元/吨） 图9：天然橡胶价格走势（元/吨） 图10：顺丁橡胶价格走势（元/吨） 图11：丁苯橡胶价格走势（元/吨） 图12：布伦特原油期货价格（美元/桶） 图13：国内浮法玻璃价格走势（元/吨） 2市场热点 2.1行业新闻 乘联会：10月狭义乘用车零售预计191万辆新能源预计55万辆。10月24日，乘联会发文称，10月狭义乘用车零售销量预计191. 0万辆，同比增长11.4%，环比下降0.7%；其中，新能源车零售销量预计55.0万辆，同比增长73.5%，环比下降10.0%、主要为头部厂商季节性影响，渗透率28.8%。（来源：乘联会） 周度批发数据环比高增。10月17-23日，乘用车市场零售37.0万辆，同比下降1%，环比上周增长0%，较上月同期下降16%；乘用车批发48. 8万辆，同比增长23%，环比上周增长33%，较上月同期下降4%。10月1-23日，乘用车市场零售106.3万辆，同比去年下降3%，较上月同期下降6%；全国乘用车厂商批发118.8万辆，同比去年增长12%，较上月同期下降8%。（来源：乘联会） 中汽协：1-9月前十位车企共销售1679.2万辆。据中国汽车工业协会统计分析，2022年1-9月，汽车销量排名前十位的企业（集团）共销售1679.2万辆，占汽车销售总量的86.2%。（来源：财经网） 今年1-9月，中国汽车企业共出口211. 7万辆，同比增长55.5%，已超过2021年全年出口量，汽车商品出口金额为1002亿美元，同比增长24.1%。其中，新能源汽车出口38.9万辆，同比增长超过一倍。（来源：海南国际商会） 近日，工信部公示《道路机动车辆生产企业及产品公告》（第364批）。经统计，申报新能源汽车产品的共有28户企业的49个型号，其中纯电动产品共25户企业46个型号、插电式混合动力产品共1户企业1个型号、燃料电池产品共2户企业2个型号。（来源：电车资源） 近日工信部公布第9批《新能源汽车推广应用推荐车型目录》，新能源专用车共有138款，其中纯电动车型占比79.7%、燃料电池车型占比18.12%、插电式车型仅有3款。 相比2022年第1批新能源专用车推荐目录，燃料电池车型比例增长明显，上升8个百分点。（来源：电车资源） 10月26日，国务院办公厅印发《第十次全国深化“放管服”改革电视电话会议重点任务分工方案》,《方案》指出，落实好阶段性减征部分乘用车购置税、延续免征新能源汽车购置税、放宽二手车迁入限制等政策。具体举措包括延续实施新能源汽车免征车辆购置税政策，组织开展新能源汽车下乡和汽车“品牌向上”系列活动，支持新能源汽车产业发展，促进汽车消费。(来源：汽车纵横网） 国务院：推动取消皮卡车进城限制。10月26日，国务院办公厅关于印发第十次全国深化“放管服”改革电视电话会议重点任务分工方案的通知，要求延长允许货车在城市道路上通行的时间，放宽通行吨位限制，推动取消皮卡车进城限制，对新能源配送货车扩大通行范围、延长通行时间，进一步便利货车在城市道路通行。（来源：快科技） 《道路车辆自动驾驶系统测试场景词汇》正式发布。近期,由我国牵头制定的首个自动驾驶测试场景领域国际标准ISO 34501《道路车辆自动驾驶系统测试场景词汇》正式发布,明确了测试场景的基本术语、要素构成,为后续建立基于测试场景的自动驾驶测试评价奠定了基础。（来源：同壁财经） 珠海粤充超级充电站登场。日前，拥有83个充电桩的珠海粤充超级充电站（奥园站）正式开业，成为珠海市充电桩数量最多的商业充电站之一。（来源：金砖充电论坛） 汽车领域出口增速明显。海关总署最新的统计数据显示，今年前三季度，我国汽车出口2598.4亿元，同比增长67.1%，表现亮眼。而中国汽车工业协会的数据则显示，今年1到9月，中国汽车出口211.7万辆，其中新能源汽车出口38.9万辆，同比增长超过1倍。（来源：扬子晚报网） 继续免征新能源汽车车辆购置税。财政部、工信部、税务总局发布《关于延续新能源汽车免征车辆购置税政策的公告》，对购置日期在2023年1月1日至2023年12月31日期间的新能源汽车，免征车辆购置税。（来源：中国消费者报） 前三季度汽车制造业固定资产投资快速增长。据中国汽车工业协会整理的国家统计局数据显示，2022年1-9月，汽车制造业固定资产投资同比增长12.7%，高于制造业固定资产投资2.6个百分点，高于全国固定资产投资6.8个百分点。（来源：汽车行业） 西班牙首相宣布该国将为电动汽车生产增加投资。当地时间10月24日，西班牙首相桑切斯表示，西班牙政府已经承诺将为汽车行业提供约20亿欧元资金，以便增加电动汽车的生产。（来源：央视财经） 下发167.8亿元新能源汽车补贴。近日，工业和信息化部发布《2018-2020年度新能源汽车推广应用补助资金清算审核终审和2020-2022年度补助资金预拨情况的公示》，合计下发167.8亿元新能源汽车补助资金。（来源：中国汽车报） 1-9月汽车类零售额同比增长0.4%，增速由负转正。2022年9月份，我国的汽车类零售额高达4213亿元人民币，同比增长幅度达到了14.2%，增长速度高于同期全国社会消费品零售总额11.7个百分点，占全社会消费品零售总额的11.2%。与此同时，在今年的前9个月里，我国的汽车类零售额达到了33174亿元人民币，同比增长0.4%，增速由负转正，占全社会消费品零售总额的10.4%。（来源：智能汽车） 2.2公司新闻 三季度行业业绩亮眼 表1：本周行业三季报情况 特斯拉：10月24日，特斯拉突然宣传中国大陆地区在售Model 3及Model Y全系车型降价，降价幅度在1.4万-3.7万元不等，同时，宣布上线“特斯拉宝箱积分奖励”活动。 （来源：新闻网） 小鹏汇天：小鹏汇天发布最新研发成果：一款构型为分布式多旋翼的路空一体飞行汽车正式诞生，该飞行汽车试验样车已成功首飞。（来源：证券时报网） 大众汽车：大众汽车乘用车公司的首席执行官托马斯-舍费尔近日宣布，将在方向盘上恢复使用物理按键，而不是触摸式按键。（来源：财经网） 2.3一周新车速递 表2：本周上市车型 换代产品(GP)：车型平台发生改变，从而产生的全新一代的车型。 小改款(MCE1)：指车型的配置、外观造型发生小范围变化，但不涉及车型模具的更改及发动机或变速箱的调整。 大改款(MCE3)：指车型的模具和动力都进行改变。 中改款(MCE2-1)∶通常指车型的facelift，即车型的前脸造型或模具的改变，但不涉及动力的改变。 中改款(MCE2-2)：指车型涉及发动机或变速箱的改变，但不涉及前脸造型或模具的改变。 价格调整(MSRP)：现有车型官方指导价的变动。 2.4九月欧美各国销量情况 表3：9月欧美各国乘用车销量情况 中欧/东欧合计包括俄罗斯、波兰、捷克、斯洛伐克、匈牙利、罗马尼亚、克罗地亚、斯洛文尼亚、保加利亚、哈萨克斯坦、乌克兰、乌兹别克斯坦、白俄罗斯、爱沙尼亚、土耳其的乘用车销量，其中俄罗斯的销量包含轻卡 空白处尚未披露 3每周专题：重卡出口有望继续维持高增 重卡出口持续高增。不同于21年以来国内重卡惨淡的销量，我国重卡出口持续高增，根据方得网数据，2021年我国重卡出口约7万辆，同比增长89.5%，22年前8月，我国重卡出口销量达10.4万辆，同比增速约50%；其中，根据中汽协披露的半挂月度数据，半挂的出口一直保持50%以上的高同比增长，最新22年9月半挂出口6709辆，同比增长130.8%。 图14：2021年以来半挂牵引车出口量及同比增速 图15：2014年至今重卡出口量及同比增速 图16：2021年以来我国重卡销量及同比增速 图17：2013年