[太阳] 【东吴食社.汤军 | 青岛啤酒】2022Q3业绩速递

[太阳] 【东吴食社.汤军 | 青岛啤酒】2022Q3业绩速递[玫瑰] 2022前三季度：高端化逻辑持续演绎，吨价上行带动业绩增速高于收入。收入291.1亿元（yoy+8.7%），归母净利42.7亿元（yoy+18.2%），扣非归母净利38.6亿元（yoy+20.0%）。整体销量727.9万千升（yoy+2.8%），其中中高档及以上产品销量249.8万千升（yoy+8.2%），分品牌来看，主品牌青岛/其它品牌销量分别为395.3/332.6万千升（yoy+4.5%/0.8%）。整体吨价yoy+5.8%。毛利率38.1%（yoy+0.1pct），疫情下营销费用投入更加稳健，销售费用率11.0%（yoy-0.1pct），管理费用率3.7%（yoy-0.5pct）。[玫瑰] 2022Q3单季：7、8月以来旺季量价齐增，结构性持续改善，业绩基本符合预期。收入98.4亿元（yoy+16.0%），归母净利14.1亿元（yoy+18.4%），扣非归母净利12.7亿元（yoy+20.1%）。整体销量256万千升（yoy+10.6%），分品牌来看，主品牌青岛/其它品牌销量分别为135/121万千升（yoy+7.7%/14.1%）。整体吨价yoy+4.9%。销售费用投入增加，毛利率较为稳定，销售费用率11.2%（yoy+1.3pct），管理费用率3.9%（yoy-1.1pct），毛利率38.0%（yoy-0.2pct）。