[庆祝]【东吴食社.汤军 | 海天味业】2022Q3业绩速递✨1

[庆祝]【东吴食社.汤军|海天味业】2022Q3业绩速递 □1、公司公布2022年三季报，业绩低于预期。 （1）2022Q1-3，公司营业收入190.9亿元，yoy+6.1%，归母净利润46.7亿元，yoy-0.9%，扣非归母净利润45亿元，yoy-1.8%。 （2）单三季度，公司营业收入55.6亿元，yoy-1.8%，归母净利润12.7亿元，yoy-6%，扣非归母净利润12.04亿元，yoy-9.5%。 □2、毛利率继续承压我们预计或因原材料成本高位，费率环比提升我们认为主系三季度加大经销商促销力度。 （1）22Q3公司毛利率35.29%，同比-2.62pct，环比+0.42pct；净利率22.9%，同比-1.03pct，环比-1.84pct。 （2）22Q3公司销售/管理/财务/研发费用率分别为5.9%/2.3%/-2.6%/2.8%，同比-0.8/+0.5/-0.1/-0.6pct。 □3、分产品，22Q3料酒、醋等其他品类稳健，酱油、蚝油略有下滑。 （1）22Q1-3酱油/蚝油/调味酱/其他品类收入分别为104/32.1/19.79/22.03亿元，同比+2%/0.6%/-1.5%/32%。 （2）单三季度酱油/蚝油/调味酱/其他品类收入分别为29.1/10.02/5.57/6.39亿元，同比-8%/-5.6%/4%/16%。 □4、分地区，22Q1-3东部/南部/中部/北部/西部区域收入分别为34.98/34.3/39.1/47.26/22.31亿元，同比 +1.5%/8.4%/1.9%/6.5%/2.6%。 单三季度东部/南部/中部/北部/西部区域收入分别为10.05/9.76/11.75/12.59/6.92亿元，同比-8%/-7%/+1%/-5%/0.5%。 □5、截止到22Q3末，公司东部/南部/中部/北部/西部区域经销商分别有931/907/1583/2130/1602家，合计7153家，单三季度增加6家。