【东吴食社.汤军】天味食品公告点评：拟筹划海外发行GDR并在瑞士交易所上市，有望

【东吴食社.汤军】天味食品公告点评：拟筹划海外发行GDR并在瑞士交易所上市，有望开启海外发展新阶段 事件：为满足海内外业务发展需要，提升公司国际化品牌形象，公司拟筹划境外发行GDR并申请在瑞士证券交易所挂牌上市。公司本次发行GDR所代表的新增基础证券A股股票不超过8477.38万股，不超过本次发行后公司普通股总股本的10%。 本次发行的GDR与基础证券A股股票的转换率将综合考虑境内外监管要求、市场情况等因素确定。本次GDR拟在全球范围内进行发售，拟面向合格国际投资者及其他符合相关规定的投资者发行。本次海外发行有利于公司拓展海外市场，开启发展新阶段。 根据公司公告，假设公司本次发行新增A股为8477.38万股，按照2022年12月20日收盘价26.85元计算，我们预计募集金额将达到22.76亿元人民币。 我们认为本次发行主要是为了满足公司海外扩张需求，本次募集完成后公司有望在海外建设研发中心、开拓渠道、进行并购，有望开启发展新阶段。 公司近期经营稳健，持续加强渠道管理。 渠道调研反馈，11月天味四川地区整体增长超过30%，渠道库存1个月左右，环比三季度略有下降。 12月起公司取消随货搭赠等价格政策，收缩的费用转化为经销商帮扶等综合管理，进一步推进渠道政策多元化。 23年公司将以收入为导向，持续加强渠道管理。 我们预计公司22-24年收入为27/33/39亿元，同比+33%/20%/20%，归母净利润为3.63/4.69/6.11亿元，同比+97%/29%/30%，对应PE分别为56/44/33x，维持“买入”评级。