海外快速放量，国内稳健增长

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海尔生物发布2022年三季报，收入为20.75亿元，同比增长36.52%；归母净利润为4.61亿元，同比减少33.91%；扣非净利润为4.08亿元，同比增长29.56%。单三季度，收入为8.07亿元，同比增长36.34%；归母净利润为1.61亿元，同比增长28.59%；扣非净利润为1.36亿元，同比增长36.00%。公司在海外快速放量，国内稳健增长。前三季度，国内收入同比增长30.53%，海外收入同比增长54.02%。公司物联网收入占比提升，经营效率不断提升。我们预计公司22-24年归母净利润分别为5.98、8.06、10.62亿元，同比增长-29.2%、34.8%和31.7%，EPS分别为1.89、2.54、3.35元，对应PE分别为43、32和24倍。给予公司整体估值337亿元，对应目标价约106元，维持“推荐”评级。