手术机器人行业海外快速放量国内政策边际改善我们在3月中下旬重

我们在3月中下旬重点推荐手术机器人行业，其中龙头标的微创机器人-B已从底部上涨50%。目前仍坚定看好手术机器人的发展前景，认为这是人工智能在医疗领域重要的落地窗口，是未来10年医药硬科技的核心主线之一，建议重点关注微创机器人-B、精锋医疗等龙头。

三大发展趋势：

1. 人工智能：影像AI融合技术已落地，自动手术前瞻性研究开顺利开展，未来智能化水平有望逐步提升。
2. 远程手术：未来有望逐步取代“飞刀”，大幅拓展高水平外科医生的服务范围，技术层面实现医疗资源再平衡。
3. 降本普惠：降本是普及的核心，未来核心零部件的逐步国产化或将明显降低价格，实现渗透率的提升。

行业现状：

• 海外市场：全球龙头直觉外科2025财年手术量达315万例（+19% YoY），收入101亿美元（+20% YoY）；预期26财年手术量增长13-15%。2025财年装机1721台，保有量11106台，利用率达300例/台，同比增加3%，全球市场持续高景气。
• 国产市场：海外销售成为核心增长驱动，依靠“性价比+优质服务+下沉渠道”，国产龙头快速抢占海外市场。剔除美国的全球市场（国产企业短期内可及市场）规模超32亿美元。精锋医疗25年共装机或发货72台（50台海外，22台国内），预计26年超150台；微创机器人图迈25年装机80台（60台海外，20台国内），26年有望突破200台。

国内政策：

• 收费政策：2026年1月20日国家医保局发布《手术和治疗辅助操作类医疗服务价格项目立项指南（试行）》，近期湖南医保局公布手术机器人收费标准，全国各地收费标准有望逐步落地。利好国产手术机器人提高手术例数，新的收费标准更适合国产机器人，远程手术合法收费利好具备远程手术适应症的国产机器人。