疫情反复致使8月客流承压，十一三亚客流理想

投资评级：看好(维持) 旅游及景区 沪深300 30% 19% 8% -2% -13% -24% 最近12月市场表现 证券研究报告 第40周海南客流环比持平，8月韩国免税店销售额环比+24.58% 核心观点 海南客流：三亚客流基本持平，环比-0.95%。2022年第40周（10月3日-10月9 日）海南机场进港客流为14.91万人次，相比2022年第39周15.05万人次的客流 水平，环比下降0.95%，为2019年同期水平的40.40%，为1个月前（第36周）客流水平的345.01%。 分析师刘洋 SAC证书编号：S0160521120001 liuyang01@ctsec.com 分析师李跃博 SAC证书编号：S0160521120003 liyb@ctsec.com 相关报告 1.《假期扰动数据下跌，Opensea龙头地位再度稳固》2022-10-10 2.《安徽文交所上线数字版权交易平台》2022-10-05 3.《央视推出数藏平台，阿里云打造时尚元宇宙》2022-09-26 韩国数据：韩国免税店8月销售额环比+24.58%。8月韩国免税店销售额同比下降，国内游客消费同比增长明显。2022年8月，韩国免税店销售额11.89亿美元，同比下 降9.40%，环比上升24.58%。其中，国外游客销售额10.83亿美元，同比下降13.79%，环比上升26.77%，占总销售额的91.10%；韩国国内游客销售额1.06亿美元，同比上涨89.23%，环比上升5.84%，国内游客消费增长明显，但我们认为境外代购仍是韩国免税店收入的主要来源。 旅游数据：8月海南旅游人数同比-52.67%，旅游收入同比-49.70%。8月海南旅游人数同比下滑主要受海南疫情扰动影响。2022年8月，海南全省接待人数为158.20万人次，同比下降52.67%，环比下降73.81%，为2019年同期水平的26.64%；海口接待过夜旅客人数为74.74万人次，同比下滑17.10%，环比下滑36.23%，为2019年同期水平的39.94%；2021年8月，三亚接待过夜旅客人数为24.92万人次，同比下降66.30%，环比下降87.84%，为2019年同期水平的13.64%。 旅游及景区/行业投资策略周报/2022.10.11 疫情反复致使8月客流承压，十一三亚客流理想 轮渡、铁路客流：轮渡客流同比-42.11%，铁路客流同比-77.00%。8月海南轮渡与 铁路客流受疫情影响承压。2022年8月，海南轮渡港口旅客吞吐量为44.00万人次，同比下降42.11%，环比下降61.74%，为2019年同期水平的34.65%；海南铁路客运量为36.00万人次，同比下滑77.00%，环比下滑82.09%，为2019年同期水平的14.62%。 请阅读最后一页的重要声明！ 风险提示：离岛免税销售不及预期；国际客流恢复不及预期；国内疫情反复；岛内竞争加剧。 内容目录 1.海南客流：三亚客流热度维持，环比-0.95%3 2.韩国数据：韩国免税店8月销售额环比+24.58%7 3.旅游数据：8月海南旅游人数同比-52.67%，旅游收入同比-49.70%11 4.轮渡、铁路客流：轮渡客流同比-42.11%，铁路客流同比-77.00%12 5.行业新闻14 6.投资建议15 7.风险提示16 图表目录 图1.2019-2022年海南机场进港客流（人次）3 图2.海南机场进港客流同比（2020-2022）3 图3.上海→海南进港客流跟踪（2019-2022）（人次）4 图4.北京→海南进港客流跟踪（2019-2022）（人次）4 图5.广州→海南进港客流跟踪（2019-2022）（人次）5 图6.成都→海南进港客流跟踪（2019-2022）（人次）5 图7.重庆→海南进港客流跟踪（2019-2022）（人次）5 图8.西安→海南进港客流跟踪（2019-2022）（人次）6 图9.海口及三亚机场进港客流（2019-2022）（人次）6 图10.本轮三亚疫情每日新增确诊及新增无症状7 图11.本轮三亚疫情累计确诊及累计无症状7 图12.韩国免税店销售情况（2019.8-2022.8）8 图13.2019年韩国免税店销售额分布情况8 图14.2022年8月韩国免税店销售额分布情况8 图15.韩国新冠每日新增确诊人数（2022.1.1-2022.10.9）9 图16.韩国免税店购物人数（2019.8-2022.8）9 图17.2019年韩国免税店购买游客分布情况9 图18.2022年8月韩国免税店购买游客分布情况9 图19.韩国免税店市内国外旅客客单价（2019.8-2022.8）10 图20.海南全省接待人数（2019.8-2022.8）11 图21.海口接待过夜游客（2019.8-2022.8）11 图22.三亚接待过夜游客（2019.8-2022.8）12 图23.海南省旅游收入（2019.8-2022.8）12 图24.海南轮渡港口旅客吞吐量（2019.1-2022.8）13 图25.海南铁路客运量（2019.1-2022.8）13 1.海南客流：三亚客流热度维持，环比-0.95% 2022年第40周（10月3日-10月9日）海南机场进港客流为14.91万人次， 相比2022年第39周15.05万人次的客流水平，环比下降0.95%，为2019年同期水平的40.40%，为1个月前（第36周）客流水平的345.01%。 图1.2019-2022年海南机场进港客流（人次） 780000 520000 260000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2019202020212022 数据来源：海南机场，财通证券研究所 图2.海南机场进港客流同比（2020-2022） 1000% 800% 600% 400% 200% 0% -200% 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 202020212022 数据来源：海南机场，财通证券研究所 第40周（10月3日-10月9日），从上海机场飞往海南岛内机场的旅客人次为 1.92万人次，环比下降6.31%，为2019年同期水平的78.69%；从北京机场飞往海南岛内机场的旅客人次为0.66万人次，环比下降6.76%，为2019年同期水平的23.26%。 图3.上海→海南进港客流跟踪（2019-2022）（人次） 50000 40000 30000 20000 10000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2019202020212022 数据来源：海南机场，财通证券研究所 图4.北京→海南进港客流跟踪（2019-2022）（人次） 100000 90000 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2019202020212022 数据来源：海南机场，财通证券研究所 10月3日-10月9日，广州、成都、重庆、西安等作为海南主要客源城市，飞往海南岛内机场的旅客人次分别为1.02、0.61、0.35、0.35万人次，分别环比 -22.78%、+7.47%、+2.04%、-10.82%，分别为2019年同期水平的39.72%、50.97%、22.86%、21.65%。 图5.广州→海南进港客流跟踪（2019-2022）（人次） 50000 40000 30000 20000 10000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2019202020212022 数据来源：海南机场，财通证券研究所 图6.成都→海南进港客流跟踪（2019-2022）（人次） 50000 40000 30000 20000 10000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2019202020212022 数据来源：海南机场，财通证券研究所 图7.重庆→海南进港客流跟踪（2019-2022）（人次） 50000 40000 30000 20000 10000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2019202020212022 数据来源：海南机场，财通证券研究所 图8.西安→海南进港客流跟踪（2019-2022）（人次） 50000 40000 30000 20000 10000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2019202020212022 数据来源：海南机场，财通证券研究所 第40周（10月3日-10月9日），海口机场进港旅客人次为10.04万人次，环比下降3.36%，为2019年同期水平的49.66%；三亚机场进港旅客人次为 4.58万人次，环比上升2.97%，为2019年同期水平的27.51%。 图9.海口及三亚机场进港客流（2019-2022）（人次） 520,000 260,000 2019年1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 2020年1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 2021年1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 2022年1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 0 -260,000 数据来源：海南机场，财通证券研究所 海口机场三亚机场 10月6日-8日，三亚新增确诊人数、新增无症状人数均为0人；8月1日0时 -10月8日24时，三亚累计确诊6594人，累计无症状9059人。自三亚恢复常态化疫情防控管理以来，疫情状况总体稳定可控。我们认为，海南疫情防控精准化背景下，海南客流将延续良好的恢复态势。 图10.本轮三亚疫情每日新增确诊及新增无症状 数据来源：三亚发布公众号，财通证券研究所 图11.本轮三亚疫情累计确诊及累计无症状 数据来源：三亚发布公众号，财通证券研究所 2.韩国数据：韩国免税店8月销售额环比+24.58% 8月韩国免税店销售额同比下降，国内游客消费同比增长明显。2022年8月，韩国免税店销售额11.89亿美元，同比下降9.40%，环比上升24.58%。其中， 国外游客销售额10.83亿美元，同比下降13.79%，环比上升26.77%，占总销售额的91.10%；韩国国内游客销售额1.06亿美元，同比上涨89.23%，环比上升5.84%，国内游客消费增长明显，但我们认为境外代购仍是韩国免税店收入的主要来源。 图12.韩国免税店销售情况（2019.8-2022.8） 20100% 1550% 100% 5-50% 0-100% 国外旅客消费（亿美元）国内旅客消费（亿美元）总销售YOY（右轴） 数据来源：kdfa，财通证券研究所 图13.2019年韩国免税店销售额分布情况图14.2022年8月韩国免税店销售额分布情况 16.31% 83.69% 8.90% 91.10% 国外游客消费国内游客消费国外游客消费国内游客消费 数据来源：kdfa，财通证券研究所数据来源：kdfa，财通证券研究所 2022年8月韩国免税店购物人次103.58万人，同比+88.43%，主要原因为韩国疫情管制政策的进一步放松。据韩联社报道，6月8日起，所有入境人员不论是否接种疫苗、不分国籍，一律免除隔离。其中，国内购物人次88.99万，同比 +80.67%，环比+6.82%，占比高达85.92%；国外购物人次14.59万人，同比 +155.38%，环比+8.52%，仅占总购买人数的14.08%。2019年国外购物人次占比可达41.32%，随疫情管制政策放松，国外购物人次呈逐步恢复趋势，但与19年仍有明显差距。 图15.韩国新冠每日新增确诊人数（2022.1.1-2022.10.9） 8981.00 640000.00 480000.00 320000.0