2021年报点评：疫情反复下业绩承压，静待景区客流恢复

中青旅发布了2021年年报，全年实现营收86.35亿元，同比增长20.76%，归母净利润0.21亿元，同比增长109.15%。乌镇景区在长三角地区疫情多次反复等不利因素影响下，全年接待游客368.73万人次，恢复至2019年40%水平；实现营收17.58亿元，同比增长121.25%，净利润0.58亿元，同比增长-57.03%。古北水镇紧抓疫后周边游市场恢复的契机，全年接待游客152.01万人次，恢复至2019年64%水平；实现营收7.68亿元，同比增长34.32%，净利润0.55亿元，较2020年扭亏为盈。公司毛利率略有下降，精细化成本管控效果显著。我们预计公司2022-2024年归母净利润分别为1.80/4.67/5.81亿元，维持公司“买入”评级。