民生食饮-国庆假期消费专题：节日外出就餐意愿回升，本地消费表现良好

国庆白酒动销整体平稳，部分区域常态化管控对消费场景有所影响。从消费场景看，国庆主要场景是中大型婚喜宴席，年内宴席场次回补较明显；B端企业团购消费量有减少，用酒档次暂未明显降档；价位上，礼赠/商务招待需求表现为降频而非降级，100-400元价位依然是婚宴用酒主流，升级需求延续；分区域看，安徽、江苏等经济基础较好，受疫情影响较少的区域反馈较好，四川地区国庆期间回补部分中秋需求，华北、华南表现平稳；国庆假期飞天茅台散瓶批价在2730元左右，整箱批价在3040元左右；普五批价在970-980元，在消费传统旺季，各品牌亦增加了相关终端费用投放与消费促销力度；主流品牌的回款和节奏进度与往年基本一致。 出行旅游：出游人次、消费总量依然承压。国庆假期7天，国内旅游出游4.22亿人次，按可比口径同比2019年-39.3%；预计实现国内旅游收入2872.1亿元，同比2019年-55.8%。本地、短途旅行主导旅游消费市场，国庆假期本地业态的日均消费额相比“五一”假期+34%，同比2019年黄金周+52%；本地游、周边游出游人次占比68%，订单占比达65%，人均本地周边旅游花费同增近30%。线下沉浸式娱乐、露营、骑行等新业态户外活动火爆，为啤酒、休闲零食等提供了新型消费场景，消费者的品质化追求有望加速啤酒行业提质升级，刺激预制菜赛道消费需求。此外，宅家消费需求升温，宠物经济维持较高增长。 餐饮：（1）餐饮消费意向显著回暖。国庆期间餐饮线上预订单数量同比2021年+87.6%。截至“十一”假期前5日，到店餐饮订单量较“五一”假期+47%，大众点评必吃榜的订单量+119%。（2）出行场景下，快捷&可走食的小吃快餐、现制饮料等热度提升。国庆节前搜索量TOP10餐饮品类分别为：小吃快餐、面包甜点、饮品店、火锅、烧烤、川菜、自助餐、西餐、日本菜、特色菜。从供给测看，走&堂食兼备的轻资产小店模式在疫情中经营风险更小。购物：各地发放消费券，赋能本地消费。上海：线下消费金额407.7亿元，已恢复至去年同期的8成；线上消费金额约254.8亿元，同比增长2.9%。湖北：省各地展线上线下促消费活动2000多场，发放商贸消费券1亿多元。福建：从9月30日到10月13日，福州市将发放总额3000万元的商贸券。 投资建议：各家酒企全年回款任务完成情况良好，徽酒、苏酒和高端品牌库存国庆期间有所消化，我们建议关注：贵州茅台、山西汾酒、五粮液、泸州老窖、古井贡酒、迎驾贡酒、洋河股份。国庆期间本地游、短途游主导旅游消费市场，郊野露营需求旺盛带动啤酒、休闲零食、预制菜等消费火热，建议关注青岛啤酒、重庆啤酒、安井食品、洽洽食品等。 风险提示：宏观经济超预期波动导致需求端受损，疫情散点多发超预期管控及食品安全问题等。 重点公司盈利预测、估值与评级 1国庆假期消费数据 1.1出行旅游：出游人次&消费整体承压，本地、短途旅行消费表现亮眼 出游人次、旅游消费总量依然承压。根据文化和旅游部数据中心测算，2022年国庆节假期7天，全国国内旅游出游4.22亿人次，同比2021年-18.2%，按可比口径同比2019年-39.3%。预计实现国内旅游收入2872.1亿元 ，同比2021年-26.2%，同比2019年-55.8%。根据交通运输部，全国铁路、公路、水路、民航预计发送旅客总量25554.11万人次，日均发送3650.6万人次，比2021年同期（国庆7天假期）日均-36.4%，比2020年同期（国庆8天假期）日均-41.4%，比2019年同期（国庆7天假期）日均-58.1%。其中，①公路预计发送旅客19824万人次，日均2832万人次，比2021年同期日均-34.5%，比2020年同期日均-40.2%，比2019年同期日均-58.7%；②水路预计发送旅客463.93万人次，日均66.3万人次，比2021年同期日均-24.8%，比2020年同期日均-36.6%，比2019年同期日均-65.7%。 图1：各大假期日均旅游出行人次 图2：各大假期日均旅游收入 本地、短途旅行消费表现亮眼。根据9月29日国务院联防联控机制新闻发布会，政府倡导“本地过节”，尽量减少跨地市出行，避免人群大范围流动引发的疫情传播风险。为响应就地过节要求，用户出游半径也随之缩短。根据美团美食联合CBNData发布《2022国庆‘食’力消费洞察》数据，10.1-10.5日期间本地消费占比77.4%。长假期间本地业态的日均消费额相比“五一”假期+34%，同比2019年黄金周+52%。根据携程《2022年国庆假期旅游总结报告》，国庆假日7天中，本地、周边旅游订单占比达65%，本地周边人均旅游花费较去年同期增长近30%。 根据马蜂窝旅游发布玩乐大数据，“十一”期间本地游订单较上年同期增长超90%。 图3：美团调研中7成用户国庆假期计划本地游 图4：10.1-10.5本地消费约占比8成 1.2餐饮：消费数据显著回暖，“小家庭”桌餐成主流 餐饮消费意愿显著回暖。根据美团美食数据，2022年国庆期间餐饮线上预订单数量同比2021年+87.6%，餐饮消费热情变高。根据美团美食联合CBNData发布《2022国庆‘食’力消费洞察》数据，截至“十一”假期前5日，到店餐饮订单量较“五一”假期+47%，大众点评必吃榜的订单量+119%，餐饮消费量逐步复苏。 旅途中消费者更偏好客单价低、可走食的餐饮业态。美团数据显示，国庆节前（9月17日-9月25日）搜索量最高的TOP10餐饮品类分别为：小吃快餐、面包甜点、饮品店、火锅、烧烤、川菜、自助餐、西餐、日本菜、特色菜。从需求端来看，出行场景下，消费者更倾向于选择快捷、可走食的餐饮；从供给端来看，既可走食又可堂食的轻资产小店业态在疫情中经营风险更小。 图6：国庆前预定的国庆期间不同就餐人数的餐饮预订量占比 图5：2022年美团国庆节前搜索量TOP10餐饮品类 家庭单元缩小，2-3人和4-6人桌餐成主流。美团餐厅“订座”数据显示，2022年国庆就餐人数以2-3人和4-6人的中型桌餐为主，总和占比近60%。在全国各地倡导“就地过节”的背景下，叠加9月上旬中秋节消化部分返乡需求，国庆长假期间，以三口之家、四口之家为主的小家庭成为过节消费的主体，中型餐桌的“订座”量大幅增加。 1.3购物：受疫情影响海南免税日销下滑，消费券赋能本地消费 图7：海南离岛免税日均销售额 海南免税日均销售额同比下滑。海南商务厅数据显示，去年10月1日至6日，海南9家离岛免税店总销售额16.35亿元，日均销售额约为2.725亿元。而今年10月1日至7日海南离岛免税店总销售额超10.5亿元，日均销售额超1.5亿元（同比下降44.95%）。10月1日至6日，海南10家离岛免税店进店人数26.95万人次，日均进店人数4.49万人次。海南免税销售额、进店人数承压，主要系国庆假期海南多地出现散发疫情，客流减少。 上海、湖北、福建等地发放消费券，赋能本地消费。上海：据商务委数据，国庆期间（2022年9月30日至10月6日）上海市线下消费金额407.7亿元，已恢复至去年同期的8成；线上消费金额约254.8亿元，同比增长2.9%。节日期间“爱购上海”电子消费券核销金额超过1.35亿元。据消费市场大数据实验室（上海）监测显示，国庆假期期间上海市餐饮、汽车、家电线下消费增长明显，节日期间消费金额分别实现69.6亿元、12.7亿元和4.7亿元，同比增长18.0%、76.3%和3.0倍。湖北：国庆假期，湖北省政府投放多轮惠购湖北消费券，包括商场券、超市券和餐饮券。福建：根据福建日报，福建省各地展线上线下促消费活动2000多场，发放商贸消费券1亿多元。从9月30日到10月13日，福州市将发放总额3000万元的商贸券，使用范围覆盖家电、家居、珠宝、3C数码、百货、闽菜、住宿、闽江之心等消费场所。 2本地游、短途游主导假期旅游市场，露营、宠物消费火热 2.1本地及周边短途游成主流，郊野露营需求旺盛 本地游、周边游主导旅游消费市场，涌现热门周边游城市。今年国庆假期各地倡导居民“就地过节”，本地游、周边游出游人次占比68%，订单占比达65%，人均本地周边旅游花费同增近30%，本地周边景区门票订单占比近80%。对比途牛旅游网近三年国庆假期出游数据，今年国庆假期本地游、周边游出游人次占比较往年均有所提升。根据携程的发布《2022年国庆假期旅游总结报告》，今年国庆最火爆的本地周边游集中在上海、北京、广州、杭州、深圳、南京、成都、重庆、长沙、苏州等地。伴随周边旅游经济发展，福建、广东、安徽、浙江等地涌现出一批周边新晋小众旅游目的地。同时出现了国庆十大“本地游新锐目的地”，其中泉州-同增463%、莆田-同增415%、南平-同增228%、揭阳-同增100%等城市表现较为亮眼。 图8：携程发布2022年国庆热门周边游城市 图9：今年国庆本地游新锐目的地及订单同比增速 周边游趋势带动下，露营等户外经济维持火爆。携程数据显示，国庆期间露营旅游订单量同增超10倍，其中本地订单占比近八成，市外周边订单占比15%。人均露营花费为650元左右，相较中秋露营人均花费贵30%左右。短途轻户外、轻徒步、周边登山、骑行等活动需求旺盛。根据京东数据，户外鞋服、装备等销售额均较2021年假期同增超50%，帐篷销量同增98%，野餐用品同增118%。线下沉浸式娱乐、露营、骑行等新业态户外活动火爆，激发本地经济动能，为啤酒、休闲零食等提供了新型消费场景，消费者的品质化追求有望加速啤酒行业提质升级。 图10：2022年75.5%的消费者会选择带啤酒露营 乡村民宿表现亮眼，夜间消费焕发活力。《2022国庆消费趋势观察》表明飞猪平台上国庆乡村民宿订单量达2022年春节3倍以上，其中，宁波、萍乡、黄山、上饶、张家界、湘西等地乡村民宿表现亮眼。近郊民宿、郊野露营等度假新趋势助推夜间消费，国庆期间饿了么平台夜宵外卖实现同比两位数增长。其中，农家菜夜宵订单同增超200%，中西糕点、甜品奶茶等品类饿了么夜宵订单量同增100%以上，咖啡、零食等夜宵订单同增近100%。 图11：国庆期间新业态消费潜力释放 图12：22年国庆美团露营 、户外等商品销量增速 聚餐、露营需求剧增，预制菜赛道火热。除露营住宿费用外，食品支出为露营最大的开支项目。国庆期间预制菜成为露营爱好者的刚需，冷冻预制菜、复合调味料、方便速食、罐头及蒸煮袋食品等产品需求旺盛。叮咚买菜发布数据截至10月3日，来自露营地的订单量环比上周增长500%。在露营场景中，下单最多的商品以时令水果、酸奶、咖啡、开袋即食的卤味熟食、烧烤配菜为主。 图13：露营准备的食物种类占比情况（%） 图14：露营食物花费均值情况（%） 2.2宅家消费需求升温，宠物经济维持高增长 国庆假期期间天气冷热交替，天气情况较为复杂，伴随疫情多地散发，部分居民选择居家度假。根据阿里巴巴发布的《2022国庆消费趋势观察》，宅家过节带动与“家”相关的消费需求升温。10月1日至5日，天猫国际进口家居用品销售额同比增长超50%，宠物零食销售同比增长超200%，宠物服饰玩具等同比增长80%以上。国庆黄金周恰逢重阳节，阿里健康数据显示国庆前夕，老人体检消费同比增长约80%。带货达人李佳琦国庆期间举办宠物专场，观看人次超2700万人。2021年我国宠物市场规模已超2000亿元，国庆期间宠物消费仍维持高速增长。 图15：李佳琦国庆宠物专场观看人次超2700万 图16：中国宠物市场规模（亿元） 3各省市消费情况 表1：热门城市和省份国庆期间消费情况城市/省份 4重点公司盈利预测 表2：食品饮料行业重点关注个股 5风险提示 1）宏观经济超预期波动导致需求端受损：宏观经济政策波动影响居民消费意愿，白酒、大众品等行业消费需求下降； 2）疫情散点多发超预期管控：疫情约束致餐饮等线下消费场景复苏进度低于预期，可能会影响食品饮料行业后续业绩表现； 3）食品安全问题：食品加工流程环节较多，若发生产品质量安全问题，可能产生一定影响。