民生食饮周报：启航2023，元旦客流明显回升

元旦出行脉冲式增长，首轮疫情峰后渠道信心恢复。（1）批价：国内首轮疫情加速达峰，消费意愿短期承压，高端白酒需求相对平稳，暂未开启节前上涨趋势。本周茅台整箱飞天批价2850-2920元，散瓶飞天批价2660-2720元，五粮液普五批价稳定在965元左右，国窖1935维持在900左右。（2）酒企：（i）贵州茅台于12月29日发布22年度生产经营情况公告，22年度公司预计实现营收1272亿元（yoy+16.20%），归母净利润626亿元（yoy+19.33%），已超额完成年初15%的增长目标。公司于12月30日召开年度工作会议，22年公司深入贯彻“五合营销法”使公司营销迈上新台阶。23年公司执行“三项规划”与“五大板块”方法论 。投放规划上继续保持按月投放和高附加值产品分销政策基本不变，各渠道商以22年度底数为基准进行供应；市场支持规划上全年预算市场支持费用较22年大幅增加，特别要加大尊品、珍品、精品系列市场投入力度； 市场目标规划上持续巩固北京、上海、广东、贵州、河南、山东、浙江、江苏等重点市场，稳步做大其他中小市场，促进各渠道与i茅台融合发展，实现市场供应与消费需求动态平衡。“五大板块工作”将统、融、创、特、细作为其在2023年的关键字，持续深化践行“五合营销法”。（ii）山西汾酒于12月26日上午召开23年度经销商大会，公司22年坚持“123”总纲领，围绕四个专注、四个坚持的战略部署，前三季度营收实现两位数以上增长，其中长江以南同比增加50%，目前全国可控终端数量突破了112万家。年内在营销、管理、物流等方面进行突破，未来营销改革剑指“13348”新方向。（iii）今世缘于12月29日召开23年发展大会，22Q1-3，公司产品销售收入总额65.16亿元（yoy+22.19%），实现净利润20.81亿元（yoy+22.53%）。公司提出“五化”举措，即升级高端化品牌、构建全国化突破模式、优化一体化厂商模式、锻造专业化营销组织和增强数智化赋能深度，作为23年营销工作指导方针。（3）回款进度及动销预期：继各地首轮感染有序达峰，经销商和终端对“春节达峰”的顾虑已解除，渠道信心基本恢复，目前各酒企均开启23年打款。白酒重点推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份、古井贡酒、迎驾贡酒、老白干酒、金徽酒、金种子酒等。 “仪式感跨年”带动餐饮消费，元旦旅游人次和收入同比稳增。（1）餐饮：美团数据显示，元旦假期前两日，全国堂食线上交易额较上周增长超1倍。其中，“团聚”成了这个元旦的“C位”，美团平台上，6-8人、8-10人堂食套餐订单量相比日常周末增长256%。 （2）旅游：经文化和旅游部数据中心测算，2023年元旦节假期，全国国内旅游出游5271.34万人次，同比增长0.44%，按可比口径恢复至2019年元旦节假日同期的42.8%； 实现国内旅游收入265.17亿元，同比增长4.0%，恢复至2019年元旦节假日同期的35.1%。我们预计消费数据有望稳步回升，重点推荐海天味业、伊利股份、千禾味业、天润乳业、新乳业、重庆啤酒、青岛啤酒、绝味食品、紫燕食品、甘源食品等。 风险提示：宏观经济超预期波动导致需求端受损，疫情散点多发超预期管控及食品安全问题等。 重点公司盈利预测、估值与评级 1行情回顾-食饮板块强于沪深300，烘焙食品领涨 本周（12月26日-12月30日）申万一级行业指数中，食品饮料指数周涨跌幅-0.79%，位居全行业后三。本周申万食品饮料三级板块中，烘焙食品(+6.22%)、乳品(+5.60%)、零食(+4.28%)板块周涨幅居前三，白酒(-0.98%)、肉制品(-1.04%)、其他食品(-1.40%)板块周涨幅居后三。 图1：本周申万一级行业指数中，食品饮料周涨幅位居全行业后三（2022.12.26-2022.12.30） 图2：本周申万食品饮料三级板块中，烘焙食品领涨（2022.12.26-2022.12.30） 表1：本周主要白酒板块公司涨跌幅情况（2022.12.26-2022.12.30） 表2：本周主要啤酒板块公司涨跌幅情况（2022.12.26-2022.12.30） 表3：本周主要调味发酵品板块公司涨跌幅情况（2022.12.26-2022.12.30） 表4：本周主要乳制品板块公司涨跌幅情况（2022.12.26-2022.12.30） 表5：本周主要休闲食品板块公司涨跌幅情况（2022.12.26-2022.12.30） 2白酒批价跟踪 图3：飞天茅台（散瓶）一批价及渠道利润（单位：元） 图4：飞天茅台（整箱）一批价及渠道利润（单位：元） 图5：精品茅台一批价及渠道利润（单位：元） 图6：茅台陈年15一批价及渠道利润（单位：元） 图7：普五一批价及渠道利润（单位：元） 图8：五粮液1618一批价及渠道利润（单位：元） 图9：国窖52度一批价及渠道利润（单位：元） 图10：国窖38度一批价及渠道利润（单位：元） 图11：洋河M6+一批价及渠道利润（单位：元） 图12：洋河梦之蓝水晶版一批价及渠道利润（单位：元） 图13：洋河天之蓝一批价及渠道利润（单位：元） 图14：今世缘四开一批价及渠道利润（单位：元） 图15：汾酒青30一批价及渠道利润（单位：元） 图16：汾酒青20一批价及渠道利润（单位：元） 图17：水井坊井台一批价及渠道利润（单位：元） 图18：水井坊臻酿八号一批价及渠道利润（单位：元） 3消费复苏高频数据跟踪 图19：一线城市地铁客运量（万人次，7日平均） 图20：新一线城市地铁客运量（万人次，7日平均） 图21：一线城市拥堵延时指数（7日平均） 图22：新一线城市拥堵延时指数（7日平均） 图23：国内航班总数（单位：架次） 图24：国际航班总数（单位：架次） 4重点公司盈利预测 表6：食品饮料行业重点关注个股 5风险提示 1）宏观经济超预期波动导致需求端受损：宏观经济政策波动影响居民消费意愿，白酒、大众品等行业消费需求下降； 2）疫情散点多发超预期管控：疫情约束致餐饮等线下消费场景复苏进度低于预期，可能会影响食品饮料行业后续业绩表现； 3）食品安全问题：食品加工流程环节较多，若发生产品质量安全问题，可能产生一定影响。