互联网行业周报（22年第38周）：二季度非银网络支付金额同比下滑，Pico 4在海外发布

指数情况：9 月第四周，恒生科技指数录得下跌，单周跌幅为 6.97%。美国当地时间 9 月 21 日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间上调 75 个基点到3%至 3.25%之间。这是美联储今年连续第三次加息 75 个基点。叠加息差扩大导致的美元汇率持续走高影响，港股市场持续受挫。同期，纳斯达克互联网指数录得下跌，单周跌幅为 6.91%。截至 2022 年 9 月 23 日，恒生科技指数PS-TTM 为 1.72x，处于恒生科技指数成立以来的最低值。 个股方面，互联网板块多数股票录得下跌。仅知乎录得涨幅为正，单周股价上涨 0.9%，跑赢恒生科技指数 6.0pct。年初至今，拼多多为表现最好的股票，累计涨幅为 3.00%。 资金流向：腾讯/阿里巴巴为南向/非南向资金净流入第一。在恒生科技指数成分股中，南向资金净流入前五的公司分别为腾讯控股、小米集团-W、理想汽车-W、金山软件、阿里健康；非南向资金净流入前五的公司分别为阿里巴巴-SW、舜宇光学科技、美团-W、中芯国际、快手-W。 互联网板块重点新闻：行业新闻：1）2022Q2 非银行支付机构处理网络支付业务金额同比下降 10.08%；2）《幻塔》问鼎 2022 年 8 月中国出海游戏海外收入增长冠军。公司动态：1）腾讯：回应减持美团等传言，没有任何规划、时间表或目标金额；2）京东：“京东好店”将升级迭代为“五星店铺”；3）阿里巴巴：李佳琦 9 月 20 日淘宝复播，阿里云将投入 70 亿元建国际生态； 4）拼多多：正式启动“2022 多多出海扶持计划”；5）美团：美团买菜“本地尖货”品牌计划落地武汉；6）百度：“百度糯米”将停止服务与运营；7）快手：免费小说 APP 获批；8）其他：字节跳动旗下 VR 一体机 Pico 4 发布； 抖音试点“音需达”配送，京东快递为首批接入企业。 投资建议：从股价空间的角度，我们的推荐顺序为：腾讯、美团、BOSS 直聘、拼多多。腾讯调整后净利率已经开始上行，大游戏产品有望上线，公司壁垒清晰，待风险解除后，估值修复空间大。美团 Q3 有望延续 Q2 强劲态势，核心主业景气度高，股价上行空间较大；BOSS 直聘身处高成长赛道，在白领行业优势显著，蓝领市场空间较大，BOSS 直聘有望取得突破，当前股价向上空间明显优于向下空间。拼多多是 Q2 为数不多销售费用同比上涨，且第二曲线表现优异的互联网公司，业绩弹性大，成长性较强。 风险提示：政策风险，疫情反复的风险，短视频行业竞争格局恶化的风险，宏观经济下行导致广告大盘增速不及预期的风险，游戏公司新产品不能如期上线或者表现不及预期的风险等。 行情回顾：本周恒生科技指数下跌 6.97% 周行情回顾 指数情况：9 月第四周，恒生科技指数录得下跌，单周跌幅为 6.97%。美国当地时间 9 月 21 日，美国联邦储备委员会结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间上调 75 个基点到 3%至 3.25%之间。这是美联储今年连续第三次加息 75 个基点。根据美联储当天发布的最新季度经济预测，美联储官员对去年第四季度到今年第四季度经济增速的预测中值为 0.2%，明显低于 6 月预测的 1.7%。叠加息差扩大导致的美元汇率持续走高影响，港股市场持续受挫。 同期，纳斯达克互联网指数录得下跌，单周跌幅为 6.91%. 图 1：恒生科技指数 VS 纳斯达克互联网指数周度涨跌幅 图2：恒生科技指数 VS 纳斯达克互联网指数周度走势 个股方面，互联网板块多数股票股价录得下跌，仅知乎录得涨幅为正，单周股价上涨 0.9%，跑赢恒生科技指数 6.0pct。此外： 1)港股方面，快手-W、阅文集团、金山软件为本周表现相对较优的股票，单周跌幅为 4.5%、5.0%、5.8%，跑赢恒生科技指数 2.5pct、1.9pct、1.1pct。 2)美股方面，微博、百度为本周表现相对较优的股票，单周跌幅为 3.4%、4.0%，跑赢纳斯达克指数 1.6pct、1.1pct。 3)年初至今，拼多多为表现最好的股票，累计涨幅为 3.00%。 图 3：9 月第四周互联网板块重点公司表现 图 4：9 月第四周股价上涨的互联网股票（%） 图5：9 月第四周跌幅 Top 10 的互联网股票（%） 从市销率看，恒生科技指数估值处于 2020 年 9 月以来最低值：截至 2022 年 9 月23 日，恒生科技指数 PS-TTM 为 1.72x，处于恒生科技指数成立以来的最低值； PE-TTM 为 43.60x，处于恒生科技指数成立以来的 67.86%分位点。PE-TTM 和 PS-TTM的差异，主要因近一年多家互联网公司在宏观环境的影响下，利润率受到影响。 图 6：恒生科技指数 PS-TTM 情况 行业动态：二季度非银网络支付金额同比下滑 2022Q2 非银行支付机构处理网络支付业务金额同比下降 10.08%。9 月 19 日，中国人民银行发布《2022 年第二季度支付体系运行总体情况》。《报告》显示：1）网络支付：二季度，非银行支付机构处理网络支付业务 2555.21 亿笔，金额 78.53万亿元，同比分别下降 2.04%和 10.08%。2）网联清算平台业务笔数保持增长。二季度，网联清算平台处理业务 1857.73 亿笔，同比增长 14.00%，金额 103.83万亿元，同比下降 7.27%。日均处理业务 20.41 亿笔，金额 1.14 万亿元。 图 7：非银行支付机构处理网络支付业务金额及增速 图8：非银行支付机构处理网络支付业务笔数及增速 Sensor Tower 公布 2022 年 8 月中国手游产品在海外市场排行榜。9 月 20 日，Sensor Tower 公布 2022 年 8 月中国手游产品在海外市场收入及下载量排行榜。1）8 月中旬，米哈游《原神》3.0 版本正式上线，蝉联出海手游收入榜冠军。2）腾讯《PUBGMobile》8 月海外收入环比增长 21.2%，排名上升 3 位至收入榜第 2 名，并跻身本期海外收入增长榜第 3 名。3）由腾讯和完美世界联合推出的轻科幻开放世界冒险手游《幻塔》，于 8 月 11 日正式登陆海外市场。自上线以来该游戏收入迅速攀升，8 月海外收入突破 4400 万美元，跻身出海手游收入榜第 5 名，并问鼎本期收入增长榜，其中日本市场贡献了约 42%的海外收入。4）得益于 8 月初游戏版本更新和月底第 7 赛季的上线，腾讯和动视暴雪联合推出的《使命召唤手游》本期海外收入环比增长 29.1%，排名上升 3 位至第 6 名，位列海外收入增长榜第 5 名。 图 9：2022 年 8 月中国出海手游海外收入 TOP30 图10：2022 年 8 月中国出海手游海外收入增长 TOP20 公司动态：李佳琦 9 月 20 日淘宝复播，字节跳动旗下 VR 一体机 Pico 4 发布 腾讯回应减持美团等传言：没有任何规划、时间表或目标金额。澎湃新闻消息，9 月 20 日，腾讯相关负责人称，腾讯没有任何减持的规划、时间表或目标金额。 腾讯不需要为回购出售任何所持股份，当前现金流可以为股票回购提供充足资金。 腾讯尚未就减持事宜与任何投资银行进行过接触。 前索尼互动娱乐（SIE） 美国 CEO 加入腾讯担任战略顾问。《科创板日报》20日消息，前索尼 SIE 北美区总裁兼 CEO Shawn Layden 宣布，其已加入腾讯游戏并担任战略顾问的职位。 “京东好店”将升级迭代为“五星店铺”，10 月 11 日生效。9 月 22 日消息，京东京麦商家中心发布京东好店重要迭代公告，“京东好店”将升级迭代为“五星店铺”。京东已于 9 月 21 日发布全新“五星店铺”内测版，9 月 27 日将发布全新“五星店铺”规则，10 月 11 日全新“五星店铺”正式生效。“五星店铺”可以综合展现商家在店铺服务、商品品质、经营状况等多个维度的表现。 图 11：京东好店的考核体系变更 阿里云将投入 70 亿元建国际生态、增设 6 大海外服务中心。9 月 22 日中国经济网消息，阿里云在泰国举办的国际云峰会上宣布将继续加快海外市场布局，未来三年投入 70 亿元建设国际本地化生态，并在海外增设 6 个服务中心，分别位于波尔图、墨西哥城、吉隆坡、迪拜等地。近年来，阿里云在海外市场获得高速增长，三年增长超 10 倍，在亚太市场排名第一。 李佳琦 9 月 20 日淘宝复播。鞭牛士 9 月 20 日消息，李佳琦在淘宝复播，从 19点直播带货开始到本次直播结束，李佳琦直播间观看人次超 6073 万，点赞量达1.62 亿。 拼多多正式启动“2022 多多出海扶持计划”。中国香港万得通讯社报道，拼多多宣布正式启动“2022 多多出海扶持计划”，为制造业商家出海提供一体化服务方案。该计划将投入百亿资源包，首期打造 100 个出海品牌，扶持 10000 家制造企业直连海外市场。 美团买菜“本地尖货”品牌计划落地武汉。9 月 21 日消息，继北京庞各庄西瓜，平谷大桃之后，美团买菜“本地尖货”品牌打造计划近日也落地武汉。美团买菜相关负责人表示，美团买菜将通过农产品品质提升和标准化生产、加大优质农产品源头直采，提升农产品供应链效率，使农产品从原产地直达餐桌提速，让城市居民受益的同时也让农民实现增收。 贝莱德增持美团 975 万股，持股比例升至 5.11%。财联社 9 月 23 日消息，据港交所披露文件，贝莱德 9 月 20 日增持 975 万股美团，持股比例从 4.94%上升到 5.11%。 百度：“百度糯米”将停止服务与运营。9 月 20 日，“百度糯米”发布下线公告。 公告显示，因公司业务调整，百度糯米 APP 将停止服务与运营，预计将于 2022年 12 月正式停止相关服务。 快手免费小说 APP 获批。天眼查 App 显示，近日，北京快手科技有限公司“快手免费小说 APP 软件”著作权获得登记批准，当前版本号为 V1.0，批准日期为 2022年 9 月 15 日。 抖音试点“音需达”配送，京东快递为首批接入企业。9 月 19 日电商报消息，抖音电商近期试点推出“音需达”配送服务，旨在降低因物流原因造成的退货率、投诉率，助力商家提高物流服务水平，并在一定程度上提升用户复购率。京东快递是首批接入抖音电商“音需达”服务的快递企业，目前该服务支持的快递公司有中通、圆通、韵达、顺丰、京东，其余快递在陆续接入中。 字节跳动旗下 VR 一体机 Pico 4 发布，海外售价约合人民币 2989 元。中关村在线消息，9 月 22 日，字节跳动旗下的 VR 设备厂商 Pico 在海外正式发布新款 VR一体机 Pico 4，欧洲起售价为 429 欧元（约合人民币 2989 元），国行版将于 9月 27 日发布。Pico 4 采用了一体机设计，机身自带算力，交互方面配备了具有震动功能的运动手柄，有四颗外部摄像头，支持 Inside-out tracking 追踪技术等。性能方面，Pico 4 搭载了高通骁龙 XR2 处理器，升级配备 8GB 的内存。屏幕采用 Pancake 光学方案（FOV 105 °），搭载 4K+ 级别的超视感屏，支持 90Hz刷新率，1200PPI，单眼分辨率 2160x2160。Pico 4 将搭载多款新游戏和 VR 内容，其中包括 VR 搏击课程以及与网红帕梅拉共同推出 VR 减脂操等内容、还有社交平台《Project Pico World》以及联合育碧推出游戏《Just Dance》。 资金流向：腾讯/阿里巴巴为南向/非南向资金净流入第一 我们以恒生科技指数成分股为样本，基于港股通/中介机构持股数据变动，对互联网板块的资金流入及流出情况进行分析。 南向资金分析 在恒生科技指数成分股中，南向资金净流入前五的公司分别为腾讯控股、小米集团-W、理想汽车-W、金山软件、阿里健康；以南向资金净流入占日均流通市值比重计，前五的公司分别为小鹏汽车-W、金山软件、小米集团-W