计算机行业研究周报-每周一谈：信创风口下，国产数据库快速发展

每周一谈：信创风口下国产数据库快速 发展 ——计算机行业研究周报 投资摘要： 曹旭特 分析师 SAC执业证书编号：S1660519040001邮箱：caoxute@shgsec.com 行业基本资料股票家数 265 行业平均市盈率 39.87 市场平均市盈率 11.19 事件：国产大数据基础软件开发商星环科技9月30日在科创板开启申购。星环科技的核心产品是大数据平台和分布式数据库。星环科技的上市，为信创风口下的数据库厂商注入了新的活力。 数据库软件系统：大数据时代中各行各业不可或缺的重要基础软件。当前关系型数据库仍是市场主流，而数据库上云则是数据库在部署端的趋势 根据IDC的统计数据，全球市场范围内，关系数据库占据80%以上的数据库市场份额。而根据艾瑞咨询的统计，在中国这一比例达到约90%。因此，在可预见的数据库软件市场中，关系型数据库仍然将占据主导的地位。 伴随云计算技术的进步及需求的增加，通过云服务形式提供数据库功能的云数据库应运而生并得到飞速发展。根据IDC发布的数据，2021年中国关系型数据库软件以公有云形式部署的市场规模占比达到55.6%。我们认为，未来 公有云数据库占比有望继续提升，但本地部署的模式也将持续存在。 国内竞争格局：云服务商主导公有云关系型数据库市场本地部署模式下国外厂商仍占据近5成份额 以阿里云、腾讯云为代表的国内云服务商在公有云数据库市场展现了极强的竞争力，处于主导的地位。 而本地部署的关系型数据库市场，Oracle、微软、IBM、SAP代表的国外厂商仍占据将近一半的市场份额。但，国产传统数据库软件厂商在过去两年迎来快速的发展，比如达梦数据和人大金仓21年的营收相较19年实现了倍数级增长，正逐步侵蚀国外厂商的市场份额。 数字经济+信创国产数据库软件系统增量+存量市场双维度增长 行业表现走势图 评级增持（维持） 2022年10月9日 行业研 究 行业研究周 报 申港证券股份有限公司证券研究报 告 增量市场：根据《“十四五”数字经济发展规划》，到2025年我国数字经济核心产业增加值将占GDP达10%。数据是作为数字经济的核心生产要素之一。未来2-3年各个领域的产业数字化需求的提升将为数据库软件系统带来广阔的增量市场，而其中最为集中受益的将是云原生的数据库。 存量市场：国产传统数据库软件厂商在过去两年的快速发展受益于国家层面的信创政策释放与执行。而随着国产数据库逐步从边缘系统实现核心系统国产化，性能和稳定性进一步增强，未来将逐步由党政向金融、能源等市场化领域进行渗透。 根据IDC的跟踪预测，至2026年中国关系型数据库的总市场规模有望达到 95.5亿美元，年复合增速28.1%。我们以此为参考，预计以支持本地部署为主的传统国产数据库软件厂商的预期规模年复合增速亦将达到24.8%。 投资策略： 我们建议重点关注国内数据库领域的领先企业达梦数据库（拟IPO）。市场回顾： 节前一周申万计算机指数下跌2.97%，延续之前的弱势行情，在申万一级行业中排名18/31。 申万计算机行业指数前十大权重股，海康威视、恒生电子本周涨幅靠前，而下跌幅度较大的是四维图新及大华股份。 本周计算机板块涨幅前十大个股：竞业达、南天信息、天阳科技、卫宁健康、*ST深南、左江科技、中科江南、声迅股份、京北方、博思软件。 申万计算机行业指数当前滚动市盈率为39.87，近五年分位值5.44%，仍处于历史估值的相对底部。 风险提示：市场情绪风险、政策落地不及预期风险、疫情反复风险、技术落地 不及预期、下游需求风险等。 资料来源：Wind，申港证券研究所 相关报告 1、《计算机行业研究周报：芯片之母 EDA走向国产化》2022-09-25 2、《计算机行业研究周报：继续看好工业软件板块》2022-09-18 3、《计算机行业研究周报：国内网络安全市场规模有望突破千亿》2022-09-12 内容目录 1.每周一谈：信创风口下国产数据库快速发展3 1.1数据库软件系统：关系型数据库仍是市场主流而数据库上云则是数据库在部署端的趋势3 1.2国内竞争格局：云服务商主导公有云关系型数据库市场本地部署模式下国外厂商仍占据近5成份额4 1.3数字经济+信创国产数据库软件系统增量+存量市场双维度增长6 1.4投资策略7 2.板块回顾7 3.本周要闻8 3.1行业新闻8 3.2重要公司公告8 4.风险提示9 图表目录 图1：数据库管理软件是信息化时代、大数据时代中各行各业不可或缺的重要基础软件3 图2：关系型数据库仍是市场主流，而数据库上云则是数据库在部署端的趋势4 图3：中国数据库产业图谱4 图4：国内云服务商主导了中国公有云关系型数据库软件市场（根据21H1统计结果）5 图5：以Oracle为代表的国外厂商在本地部署模式的关系型数据库软件市场仍占据近5成的份额（根据21H1统计结果）5 图6：国产传统数据库软件厂商的营业收入在过去两年实现高速增长5 图7：信创给国产数据库软件系统带来存量市场的高速增长6 图8：至2026年中国关系型数据库的总市场规模有望达到95.5亿美元6 图9：上周计算机板块涨跌幅7 图10：申万计算机行业指数历史市盈率TTM8 表1：部分国产数据库5 表2：上周申万计算机行业前十大权重股票涨跌幅7 表3：上周计算机板块涨幅前十名8 1.每周一谈：信创风口下国产数据库快速发展 事件：国产大数据基础软件开发商星环科技9月30日在科创板开启申购。星环科技的核心产品是大数据平台和分布式数据库。星环科技的上市，为信创风口下的数据库厂商注入了新的活力。 1.1数据库软件系统：关系型数据库仍是市场主流而数据库上云则是数据库在部署端的趋势 数据库管理软件是信息化时代、大数据时代中各行各业不可或缺的重要基础软件。数据库是按照数据结构来组织、存储和管理数据的仓库，它既是业务数据的存储中心，也是进行数据统计、分析、计算的基础，对IT核心系统起着关键性作用，向下调用计算、网络及存储等基础资源，向上支撑各类信息化程序与应用。 图1：数据库管理软件是信息化时代、大数据时代中各行各业不可或缺的重要基础软件 资料来源：艾瑞咨询《2021年中国数据库行业研究报告》，申港证券研究所 数据库有多种不同的分类形式，我们重点关注数据结构及部署模式分类下的数据库发展趋势。 关系型数据库依然是市场主流。传统关系型数据库是以表（行与列）的形式记录数据，并通过关系模型组织数据。根据达梦数据库招股说明书（申报稿）中引用的IDC相关数据，全球市场范围内，关系数据库占据80%以上的数据库市场份额。而根据艾瑞咨询的统计，在中国这一比例达到约90%。因此，在可预见的数据库软件市场中，关系型数据库仍然将占据主导的地位。 公有云部署的关系型数据库规模占比超过一半。伴随云计算技术的进步及需求的增加，通过云服务形式提供数据库功能的云数据库（包括云厂商托管的开源数据库或云原生数据库）应运而生，数据库软件作为云计算的基础设施得到迅速的发展。根据IDC发布的统计数据，2021年中国关系型数据库软件市场的总体规模约27.7亿美元，其中以公有云形式部署的市场规模达到15.4亿美元，占比达到55.6%。我们认为，未来公有云数据库占比有望继续提升，但本地部署的模式也将持续存在。一方面，特定领域比如金融企业对于IT系统的自主性及数据安全与隐私性的要求，使其仍青睐部署于本地或通过私有云模式；另一方 面，对于部分中大型企业，将原本已部署于本地的数据库迁移到云端会产生数据迁移的实施成本，这可能一定程度将阻碍云端数据库的持续渗透。 图2：关系型数据库仍是市场主流，而数据库上云则是数据库在部署端的趋势 资料来源：达梦数据库招股说明书（申报稿）2022年6月29日版，艾瑞咨询《2021年中国数据库行业研究报告》，IDC, 申港证券研究所 注：图中云数据库占比系公有云部署的关系型数据库占中国关系型数据库软件总体规模的比例 1.2国内竞争格局：云服务商主导公有云关系型数据库市场本地部署模式下国外厂商仍占据近5成份额 数据库技术的发展创造了更广泛的市场空间，同时催生了更多的数据库供应商类型。当前中国关系型数据库市场中活跃的供应商可分为国际厂商、本土传统数据 库厂商、初创厂商、云厂商、开源厂商、数据库服务商等多种类型，甚至行业头部终端用户也已经通过自研或联创方式进入市场，中国关系型数据库市场呈现出空前的繁荣。 图3：中国数据库产业图谱 资料来源：艾瑞咨询《2021年中国数据库行业研究报告》，申港证券研究所 表1：部分国产数据库 部分国产数据库 厂商 数据库类型 TiDBPingCAP关系型 达梦达梦数据库关系型 OpenGauss华为开源关系型 OceanBase阿里/蚂蚁关系型 PolarDB阿里云关系型 GaussDB华为关系型 TDSQL腾讯云关系型 GBase南大通用关系型 人大金仓人大金仓关系型 TcaplusDB腾讯非关系型 MogDB云和恩墨关系型 资料来源：艾瑞咨询《2022年数据库云管平台白皮书》，申港证券研究所 国内云服务商主导云原生关系型数据库市场，而本地部署模式下国外厂商仍占据近5成份额。 根据IDC对中国关系型数据库市场的跟踪报告，以阿里云、腾讯云为代表的国内云服务商在公有云数据库市场展现了极强的竞争力，处于主导的地位。同时行业呈现头部集中的竞争格局，CR5的市场份额超过85%。 而本地部署的关系型数据库市场，Oracle、微软、IBM、SAP代表的国外厂商仍占据将近一半的市场份额。市场集中度相较公有云数据库市场更低，CR5的市场份额为63.2%。另，国产传统数据库软件厂商在过去两年迎来快速的发展，比如达梦数据和人大金仓21年的营收相较19年实现了倍数级增长，正逐步侵蚀国外厂商的市场份额。 图4：国内云服务商主导了中国公有云关系型数据库软件市场 （根据21H1统计结果） 图5：以Oracle为代表的国外厂商在本地部署模式的关系型数据库软件市场仍占据近5成的份额（根据21H1统计结果） Oracle,3.6%其他, 13.3% 华为,7.4% 亚马逊AWS, 阿里云,44.7% 人大金仓,5.0% 达梦,5.7% 其他,20.4% Oracle,26.7% 华为, 14.7% 13.6% 腾讯云,17.4% 阿里,5.7% SAP,7.0% IBM,7.2% Microsoft,7.6% 资料来源：IDC,申港证券研究所资料来源：IDC,申港证券研究所 图6：国产传统数据库软件厂商的营业收入在过去两年实现高速增长 单位：万元 80,000 70,000 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 - 201920202021 达梦数据人大金仓优炫软件神舟通用通用数据 资料来源：达梦数据库招股说明书（申报稿）2022年6月29日版，申港证券研究所 注：其中优炫软件的数据为其数据库及生态应用产品的营收，而通用数据的营收数据暂缺少公开信息 1.3数字经济+信创国产数据库软件系统增量+存量市场双维度增长 增量市场：根据《“十四五”数字经济发展规划》，到2025年我国数字经济核心产业增加值将占GDP达10%。数据是作为数字经济的核心生产要素之一。而只要涉及大数据，它的存储和应用都将绕不开数据库管理系统。因此，我们认为，未来2-3年各个领域的产业数字化需求的提升将为数据库软件系统带来广阔的增量市场，而其中最为集中受益的将是云原生的数据库。 存量市场：前文中已提到，国产传统数据库软件厂商在过去两年的快速发展，而这一时间与国家层面的信创政策释放与执行的时间基本吻合。当前数据库信创主要面向央企、国企或政府机关。而随着国产数据库逐步从边缘系统实现核心系统国产化，性能和稳定性进一步增强，未来将向金融、能源等市场化领域进行渗透。而这部分存量替代最为集中受益的将是传统的以支持本地部署为主的国产数据