航运期货上市系列专题研究（一）：国际集装箱航运市场分析

期货研究报告|商品研究 专题报告 航运期货上市系列专题研究（一） 2022年09月29日 国际集装箱航运市场分析 研究员：王思然 0755-82763490 wangsiran@cmschina.com.cn F03096741Z0017486 微信公众号：招商期货 摘要：今年5月国务院办公厅印发《关于推动外贸保稳提质的意见》，明确指出“加紧研究推进在上海期货交易所、大连商品交易所上市海运运价、运力期货。”据悉这两个期货品种都将以国际集装箱航运为标的。航运期货的上市将为促进航运价格发现、提升航运上下游企业风险管理能力、服务交通强国战略发挥明显作用。 为充分做好集装箱运力期货上市前准备，有必要梳理国际集装箱航运市场上下游基本情况、行业供需格局、价格影响因素、航运期货特点及应用场景等。为此我们将开展一系列专题研究。 本报告是系列报告一，从全产业链的视角去剖析国际集装箱航运市场基本情况。从最基本的运输单元集装箱市场到集装箱船、班轮公司、航线、港口等，理清其产业链运作模式和市场格局，以便为下一阶段各个细分市场的供需情况及运价影响机制研究打下坚实基础。 敬请阅读末页的重要声明 正文目录 一、从国际海运看国际集装箱航运的发展4 （一）国际海运：国际贸易最主要的运输方式4 （二）国际集运：货物集装箱化运输占比上升4 （三）国际集运：承担国际海运贸易约三分之二货值5 二、从国际海运贸易链认识国际集装箱航运产业7 （一）国际集运位置：负责海运产业链中下游加工、制成品运输7 （二）国际集运产业链：链条长、环节多、集中度高8 （三）国际集装箱进出口货运流程：环环相扣，紧密联系9 （四）国际集装箱航运关键环节：航运价值链组成部分11 三、国际集装箱航运要素细分市场分析12 （一）集装箱：国际集运最基本运输单元12 （二）集装箱产业及布局：市场集中度高13 （三）集装箱运输船：国际集装箱航运载体14 （四）集装箱船制造产业及布局：从原材料链至下游船东15 （五）集装箱班轮公司市场及布局：航运联盟、所有权集中化17 图目录 图1：1970-2020年国际海运贸易：按货物类型（单位：百万吨）4 图2：1980-2020年国际海运贸易：按运输方式（单位：百万吨）4 图3：1970-2020年国际海运贸易变化趋势（单位：百万吨）5 图4：1980-2020年国际海运贸易：按货物类型（单位：百万吨）5 图5：1980-2021年海运集装箱装载能力变化趋势（单位：百万载重吨（DWT））5 图6：2007-2021年集装箱航运供需增长率（单位：百分比）5 图7：国际海运货物分类6 图8：集装箱贸易价值占比（以2020年数据为例）6 图9：国际海运贸易产业链8 图10：国际集装箱航运产业链9 图11：国际集装箱进出口程序9 图12：集装箱整箱（FCL）流转过程10 图13：集装箱拼箱（LCL）流转过程11 图14：国际集装箱航运产业链关键环节及作用11 图15：集装箱产业链14 图16：集装箱制造成本构成14 图17：集装箱制造企业竞争格局14 图18：集装箱运输船的演变过程（逐渐趋向大型化）15 图19：集装箱船舶产业链及市场竞争格局17 图20：全球前十大集装箱班轮公司概况18 图21：集装箱航运联盟的演变过程（1996-2020）19 图22：全球集装箱航线网络20 图23：远东—美西航线（上海、宁波—洛杉矶）21 图24：远东—美西航线（上海、宁波—长滩）21 图25：上海港港区布局22 图26：宁波—舟山港港区布局22 图27：洛杉矶港码头布局22 图28：长滩港码头布局22 表目录 表1：国际集装箱航运运输成本和货物价值7 表2：集装箱分类（按用途）12 表3：ISO集装箱（20英尺，40英尺，40英尺）尺寸13 表4：集装箱船船型（按装载能力）15 表5：集装箱船舶建造成本构成16 表6：全球前十大集装箱公司运力情况18 一、从国际海运看国际集装箱航运的发展 （一）国际海运：国际贸易最主要的运输方式 国际海运（InternationalOceanFreight）：国际贸易中最主要的运输方式，占国际贸易总运量中的三分之二以上。特征：运费低廉、航线四通八达，覆盖范围广且单次运量大。海运贸易份额：国际贸易中约80%的贸易量和70%的贸易货值是通过海运完成的，国际海运贸易的增长与国际贸易的发展密切相关。 1990年至2020年间，全球海运贸易量增加了一倍多。2020年，全球海运贸易量估计 约为110亿吨，而在1990年，全球港口仅装载约40亿吨货物（见图1）。 1980年至2020年间，集装箱船运输的国际海运贸易量稳步增长。2020年，全球海运集装箱货物装货量约为18.5亿吨（见图2）。 图1：1970-2020年国际海运贸易：按货物类型（单位：百万吨）图2：1980-2020年国际海运贸易：按运输方式（单位：百万吨） 油品贸易 主要散装贸易 其他干货贸易总计（所有货物） 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 资料来源：UNCTAD,招商期货 注:图1数据、图2出自联合国贸易与发展会议（UNCTAD）出版的《ReviewofMaritimeTransport2021》,仅供参考,unctad.org/webflyer/review-maritime-transport-2021. （二）国际集运：货物集装箱化运输占比上升 国际集装箱航运（Internationalcontainershipping）：一种先进的现代化运输方式。特征：与传统件杂货散运方式相比，具有运输效率高、经济效益好、服务质量优的特点。 全球贸易高度依赖集装箱运输来将货物运往世界各地。自20世纪50年代集装箱航运集装箱化和标准化以来，集装箱航运已成为远距离运输货物最具成本效益的方式。 集装箱化一直是全球化中最具活力的有形组成部分，远远超过出口价值和国内生产总值的增长。从1980年到2020年，全球集装箱吞吐量增长了20倍，而全球货物出口和GDP分别增长了8.9倍和7.5倍（见图3）。集装箱运输的成本和运营效率已经取代了传统的散杂货运输，集装箱与普通货物的吨位之比迅速上升（见图4）。 图3：1970-2020年国际海运贸易变化趋势（单位：百万吨）图4：1980-2020年国际海运贸易：按货物类型（单位：百万吨） 资料来源：Thegeographyoftransportsystems,招商期货资料来源：Thegeographyoftransportsystems,招商期货 图5：1980-2021年海运集装箱装载能力变化趋势（单位：百万载重吨（DWT）） 300 图6：2007-2021年集装箱航运供需增长率（单位：百分比） 250 200 150 100 50 0 19801985199019952000200520102015201620172018201920202021 资料来源：UNCTAD,招商期货资料来源：UNCTAD,招商期货 注:图3、4出自Rodrigue,J-Petal.(2020)TheGeographyofTransportSystems,HofstraUniversity,DepartmentofGlobalStudies&Geography,https://transportgeography.org.图5数据、图6出自联合国贸易与发展会议（UNCTAD）出版的《ReviewofMaritimeTransport2021》,仅供参考,unctad.org/webflyer/review-maritime-transport-2021. （三）国际集运：承担国际海运贸易约三分之二货值 国际海运的货物主要分为两大类，每一类都通过专门的船只运输，两个主要类别是指普通货物和散装货物。普通货物是整体化运输（以定义的装载单位运输，主要是集装箱化运输），而散装货物是松散式的（以任何数量运输）。普通货物可细分为三类（见图7）： （1）散装。涉及以桶、袋、托盘或箱子运输的货物。这种船通常是齿轮传动的； （2）新型散装。涉及每个预包装单元负责的货物，例如木材（捆包），纸张（卷），钢材和车辆； （3）集装箱化运输。集装箱运输的增长需要创建一个新的普通货物类别，其中货物以集装箱装载单位运输。 其中，散装货物又可分为两类：液体散装。大部分运输的液体是石油液化天然气，代表了一个新兴的细分市场。液体散装船通常被称为油轮。干散货。涉及各种材料，如煤、铁矿石、谷物、铝土矿和沙子。 国际贸易货值的70%左右是通过国际海运完成的，而国际海运贸易货值的66%是通过国际集装箱航运完成的（见图8），约占整个国际海运贸易货值的三分之二。国际集装箱海运运输物品主要包括：纺织服饰、电子产品、家具、机电设备等工业品，除家具 图7：国际海运货物分类 外，其余货物体积较小，单一集装箱能够装载较多货值的商品,单箱运价1300美元的情况下，运费占货值比重普遍分布在5%以下。（见表1）。由于大多数高价值商品都是集装箱化方式运输，这意味着每个TEU（即20英尺的标准集装箱装载货物）的平均贸易价值约为54,500美元或每个FEU（即40英尺的标准集装箱装载货物）的平均贸易 价值约为约109,000美元。 散装 普通货物 新散装 集装箱化运输 液体散货 散装货物 散装货物 干散货 集装箱 港口装/卸货时间（平均0.9天） 整个海运货物吨位占比：13% 木材、纸张、钢铁、车辆 港口装/卸货作业（平均1天） 整个海运货物吨位占比：5% 桶、袋、托盘或箱子运输的货物 港口装/卸货作业（平均1天） 整个海运货物吨位占比：7% 煤、铁矿石、谷物、铝土矿、沙子 港口装/卸作业（平均2.7天） 整个海运货物吨位占比：40% 石油、液化天然气、化学品、植物油 港口装/卸作业（平均1.1至1.3天） 整个海运货物吨位占比：35% 组装货物 资料来源：Thegeographyoftransportsystems,招商期货 注:图7引用自Rodrigue,J-Petal.(2020)TheGeographyofTransportSystems,HofstraUniversity,DepartmentofGlobalStudies&Geography,仅供参考，https://transportgeography.org. 国际贸易货值 国际海运贸易货值 非国际 海运贸易：30% 国际集装箱海运贸易货值 非集装 箱海运贸易：34% 集装箱贸易总额 $8.1312T 国际海 运贸 易：70% 国际集装箱海运贸易 国际集装 箱海运贸易：66% 149.21TEUs 图8：集装箱贸易价值占比（以2020年数据为例） 资料来源:PortEconomics,ManagementandPolicy,招商期货 注:图8引用自Notteboom,T.,A.PallisandJ-PRodrigue(2022)PortEconomics,ManagementandPolicy,NewYork:Routledge.仅供参考，https://doi.org/10.4324/9780429318184. 表1：国际集装箱航运运输成本和货物价值 运输产品类别 每40英尺集装箱物品（FEU） 零售价格(USDperFEU） 运价占商品零售价格比重（$1383perTEU) 衣服（低价） 90,000-130,000 225,000-520,000 1.23%-0.53% 衣服（中档） 25,000-60,000 500,000-3,600,000 0.55%-0.08% 运动鞋 18,000-28,000 350,000-2,520,000 0.79%-0.11% 自行车 12,00-16,00 240,000-480,000 1.15%-0.58% 玩具（低品质） 20,000-60,000 60,000-720,