果蔬品周报：宏观氛围扰动，苹果红枣下挫

期货研究报告|果蔬品周报2022-09-19 宏观氛围扰动，苹果红枣下挫 研究院农产品组 研究员 邓绍瑞 010-64405663 dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 苹果观点 ■市场分析 节后产区走货放缓，产区冷库剩余货量较少，集中在大型冷库，中小冷库已完成清库。目前库存剩余量处近五年来低位，后期销售压力不大。本周山东红将军处于上市中后期，受台风影响，价格有所下滑，预计天气好转后上货量会陆续恢复；陕西产区早富士交易也进入尾声，交易氛围一般，陕西多产区晚熟富士开始摘袋，预计9.15- 9.20集中摘袋。本年度产区砍树情况普遍，产量较往年偏低，供给并不宽裕，叠加冷库货源处于相对低位，对苹果价格形成利好，未来苹果价格可能呈现震荡上涨的态势。 ■策略 单边谨慎看涨 ■风险 疫情影响 红枣观点 ■市场分析 整体中秋对红枣市场提振效果不大，接下来关注国庆节前备货时的市场表现，业者期待红枣进入传统消费旺季后，消费者会增加滋补类产品消费。新季红枣陆续进入上糖阶段，天气主要影响其质量变化，当前距离新枣下树还有一个月时间，今年枣质量较好，后期这一个月的时间天气影响对红枣质量十分关键。目前新枣产量基本锚定，产量总体好于去年，阿拉尔、喀什等地新季红枣整体长势尚可，产量可能�现恢复性增长。综合来看，红枣传统旺季来临，短期内或迎来国庆备货高峰时段。不过目前市场货源供应充足，且CJ2209旧季面临注销，存仓单涌入现货市场的压力。预计红枣价格仍会维持震荡格局。另外，主产区新疆疫情反复，若羌、库尔勒、喀什地区管控严 格，叠加新疆产区预警沙尘暴天气，消息或加剧盘面波动。 ■策略 震荡为主，中性观望 ■风险 天气、疫情 目录 策略摘要1 苹果市场分析4 红枣市场分析4 图表 图1:中国苹果产量丨单位：万吨6 图2:中国苹果消费量丨单位：万吨6 图3:中国苹果入库量丨单位：万吨6 图4:中国苹果种植面积丨单位：千公顷6 图5:中国苹果深加工量丨单位：万吨6 图6:红枣产量丨单位：万吨6 图7:红枣种植面积丨万公顷7 图8:红枣物理库存丨单位：吨7 图9:苹果基差丨单位：元/吨7 图10:国内苹果1-5月价差丨单位：元/吨7 图11:苹果5-10月价差丨单位：元/吨7 图12:苹果10-1月价差丨单位：元/吨7 图13:红枣基差丨单位：元/吨8 图14:国内红枣1-5月价差丨单位：元/吨8 图15:红枣5-9月价差丨单位：元/吨8 图16:红枣9-1月价差丨单位：元/吨8 苹果市场分析 ■价格行情 期货方面，上周收盘苹果2301合约8412元/吨，环比下跌267元，跌幅3.08%。现货方面，山东栖霞地区80#商品果现货价格9200元/吨，环比持平，现货基差AP01+790，环比上涨270。陕西延安地区80#苹果现货价格10600元/吨，环比持平，现货基差AP01+2190，环比上涨270。 ■苹果供需 本周全国冷库�库量2.37万吨，全国冷库去库存率99.55%。山东产区库容比0.85%，相比上周减少0.51%。截止到2022年9月15日第37周，据Mysteel农产品监测，全国批发市场红富士成交量20793.64吨，环比上周上涨3.42%。 ■后市展望 节后产区走货放缓，产区冷库剩余货量较少，集中在大型冷库，中小冷库已完成清库。目前库存剩余量处近五年来低位，后期销售压力不大。本周山东红将军处于上市中后期，受台风影响，价格有所下滑，预计天气好转后上货量会陆续恢复；陕西产区早富士交易也进入尾声，交易氛围一般，陕西多产区晚熟富士开始摘袋，预计9.15- 9.20集中摘袋。本年度产区砍树情况普遍，产量较往年偏低，供给并不宽裕，叠加冷库货源处于相对低位，对苹果价格形成利好，未来苹果价格可能呈现震荡上涨的态势。 红枣市场分析 ■价格行情 期货方面，上周收盘红枣2301合约12165元/吨，环比下跌115元，跌幅0.94%。现货方面，新疆阿克苏地区一级灰枣现货价格10400元/吨，环比持平，现货基差CJ01-1770，环比上涨300。新疆阿拉尔地区一级灰枣现货价格10800元/吨，环比持平，现货基差CJ01-1370，环比上涨300。新疆喀什地区一级灰枣现货价格11150元/吨，环比持平，现货基差CJ01-1020，环比上涨300。河北一级灰枣现货价格11150元/吨，环比持平，现货基差CJ01-1020，环比上涨300。 ■红枣供需 供应方面，阿克苏地区参考灰枣统货主流价格在7.30-7.70元/公斤，已加工灰枣特级 11.00-12.50元/公斤，一级9.50-11.30元/公斤，二级9.30-9.80元/公斤。阿拉尔地区参考统货在7.50-8.50元/公斤，新加工灰枣特级：11.00-12.80元/公斤，一级灰枣 10.00-11.60元/公斤，二级9.60-10.00元/公斤。喀什地区参考统货均价8.75元/公 斤，各加工厂已加工灰枣等级区分不同，参考灰枣特级11.30-13.30元/公斤，一级 10.30-12.00元/公斤，二级在10.20元/公斤，实际成交根据品质不同价格不一。据 Mysteel农产品调研数据统计本周36家样本点物理库存在7025吨，较上周减少178 吨，环比减少2.47%，同比减少40.72%。 ■后市展望 整体中秋对红枣市场提振效果不大，接下来关注国庆节前备货时的市场表现，业者期待红枣进入传统消费旺季后，消费者会增加滋补类产品消费。 新季红枣陆续进入上糖阶段，天气主要影响其质量变化，当前距离新枣下树还有一个月时间，今年枣质量较好，后期这一个月的时间天气影响对红枣质量十分关键。目前新枣产量基本锚定，产量总体好于去年，阿拉尔、喀什等地新季红枣整体长势尚可，产量可能�现恢复性增长。 综合来看，红枣传统旺季来临，短期内或迎来国庆备货高峰时段。不过目前市场货源供应充足，且CJ2209旧季面临注销，存仓单涌入现货市场的压力。预计红枣价格仍会维持震荡格局。另外，主产区新疆疫情反复，若羌、库尔勒、喀什地区管控严格，叠加新疆产区预警沙尘暴天气，消息或加剧盘面波动。 图1:中国苹果产量丨单位：万吨图2:中国苹果消费量丨单位：万吨 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 2012201320142015201620172018201920202021 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 2018201920202021 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 万 图3:中国苹果入库量丨单位：万吨图4:中国苹果种植面积丨单位：千公顷 1200 1000 800 1990 1980 1970 1960 600 1950 4001940 1930 200 1920 0 2015201620172018201920202021 1910 2012201320142015201620172018201920202021 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据泰期货研究院 图5:中国苹果深加工量丨单位：万吨图6:红枣产量丨单位：万吨 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 2018201920202021 800 700 600 500 400 300 200 100 0 20112012201320142015201620172018201920202021 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 350 300 250 200 150 100 50 0 图7:红枣种植面积丨万公顷图8:红枣物理库存丨单位：吨 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 20112012201320142015201620172018201920202021 2021-452021-502022-112022-162022-212022-262022-312022-36 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图9:苹果基差丨单位：元/吨图10:国内苹果1-5月价差丨单位：元/吨 8000 6000 4000 2000 0 -2000 -4000 -6000 201720182019202020212022 11937557391109127145163181199217235253271296314332350 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 -4000 -5000 -6000 201720182019202020212022 11937557391109127145163181199217235253271296314332350 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图11:苹果5-10月价差丨单位：元/吨图12:苹果10-1月价差丨单位：元/吨 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 -4000 201720182019202020212022 11937557391109127145163181199217235253271296314332350 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 -4000 201720182019202020212022 11937557391109127145163181199217235253271296314332350 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图13:红枣基差丨单位：元/吨图14:国内红枣1-5月价差丨单位：元/吨 1000 0 -1000 -2000 -3000 -4000 -5000 -6000 -7000 -8000 2019202020212022 12039587796115134153172191210229248267286305324343362 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 -2000 -2500 2019202020212022 12039587796115134153172191210229248267286305324343362 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图15:红枣5-9月价差丨单位：元/吨图16:红枣9-1月价差丨单位：元/吨 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 2019202020212022 12039587796115134153172191210229248267286305324343362 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 -4000 -5000 2019202020212022 12039587796115134153172191210229248267286305324343362 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以