新股周报：首日涨幅下降逐步为二级市场留出空间，富创精密询价

请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1 策略研究/定期报告 2022年9月18日 新股周报（2022.9.19-2022.9.23） 首日涨幅下降逐步为二级市场留出空间，富创精密询价 新股研究 报告原因：定期报告 山证新股研究团队 分析师：叶中正 执业登记编码：S0760522010001电话： 邮箱：yezhongzheng@sxzq.com李淑芳 执业登记编码：S0760518100001邮箱：lishufang@sxzq.com 内容摘要： 新股整体活跃度趋弱，新近上市新股表现更为较强 上周A股市场4只新股上市，2022年1月至今A股市场共计上市新股 243只（除北交所），以开板日收盘价计算至今涨幅均值-13.55%(前值 -10.82%)。录得正涨幅的新股52只(前值55只)，平均正涨幅39.98%(前值 40.86%)；录得负涨幅的新股190只(前值178只)，平均负涨幅-28.20%(前值 -27.04%)。上周新股市场活跃度继续下降，已开板新股周内共有53只股票录得正涨幅（占比21.9%，前值39.2%），聚胶股份、华大智造、臻镭科技、晋拓股份、钜泉科技、联盛化学、峰岹科技、常润股份、海光信息、北路智控等周内涨幅超过10%。 首日涨幅下降有利于优质新股上市后二级市场空间拓展 截至周五（2022/9/16），科创板9月份首发PE（摊薄）76.54倍，较8月份（68.71倍）上升。科创板9月份新股首日涨幅22.56%，较8月份（38.05%）下降。科创板9月份新股首日开板估值（TTM-PE，月度中位数）77.14倍，较8月份（54.13倍）上升；创业板9月份首发PE（摊薄）38.13倍，较8月份（49.15倍）下降。9月份新股首日涨幅12.95%，较8月份（66.17%）下降。9月份新股首日开板估值（TTM-PE，月度中位数）55.02倍，较8月份（52.52倍）上升。 投资建议： 2022年已上市重点新股（上市时间倒序）：华大智造（基因测序仪及实验室自动化）、奥浦迈（细胞培养基系列产品）、振华风光（高可靠放大器）、联影医疗（高端医学影像设备（MR、CT等））、海光信息（CPU及DCU）、华大九天（EDA工具）、国博电子（T/R组件、射频模块等）、中无人机（翼龙系列无人机系统）、龙芯中科（龙芯处理器及配套芯片）、华海清科（半导体化学机械抛光（CMP）设备）、昱能科技（分布式光伏发电系统组件设备）、思特威（CMOS图像传感器芯片）、纳芯微（模拟及混合信号芯片/含车规级）、拓荆科技-U（半导体薄膜沉积设备）、唯捷创芯-U（射频功率放大器模组（PA模组））、中复神鹰（碳纤维材料）、长光华芯（半导体激光芯片）、和元生物 （基因治疗CDMO）、华秦科技（隐身及伪装材料）、东微半导（高压超级结MOSFET）、晶科能源（太阳能光伏组件）、天岳先进（碳化硅衬底）。 待上市重点新股：德邦科技（高端电子封装材料）、华宝新能（便携储能产品及充电宝）、富创精密（半导体设备精密零部件）。 风险提示：新股大幅波动的风险；新股业绩不达预期的风险；系统性风险 目录 1.近端新股的观察与思考3 1.1Wind近端次新股指数成份估值较创业板估值周环比上升4 1.2科创板及创业板询价首发PE（摊薄）周环比下降5 1.3科创板新股首日涨幅周环比下降，而创业板新股首日涨幅周环比上升5 1.4科创板新股首日开板估值周环比下降6 2.近端已上市重点关注新股7 3.待上市重点新股梳理8 3.1德邦科技8 3.2华宝新能9 3.3富创精密10 4.风险提示11 1.近端新股的观察与思考 上周A股市场4只新股上市，2022年1月至今A股市场共计上市新股243只（除北交所），以开板日收盘价计算至今涨幅均值-13.55%(前值-10.82%)。录得正涨幅的新股52只(前值55只)，平均正涨幅39.98%(前 值40.86%)；录得负涨幅的新股190只(前值178只)，平均负涨幅-28.20%(前值-27.04%)。 表1：2022年1月后A股上市且开板至今涨幅超过20%的新股（数据截至2022/9/16） 证券代码 证券简称 开板至今涨幅（%） 所属证监会行业名称 总市值 （亿元） 最新TTM-PE 上市日期 688072.SH 拓荆科技-U 239.05% 专用设备制造业 395.80 201.28 2022-04-20 688290.SH 景业智能 198.01% 专用设备制造业 77.92 78.47 2022-04-29 688320.SH 禾川科技 162.74% 仪器仪表制造业 78.16 69.84 2022-04-28 688261.SH 东微半导 108.98% 计算机、通信和其他电子设备制造业 183.20 86.46 2022-02-10 688337.SH 普源精电-U 107.82% 仪器仪表制造业 100.29 222.76 2022-04-08 688348.SH 昱能科技 99.24% 电气机械和器材制造业 462.40 236.55 2022-06-08 688326.SH 经纬恒润-W 95.63% 计算机、通信和其他电子设备制造业 234.78 107.21 2022-04-19 688270.SH 臻镭科技 90.21% 计算机、通信和其他电子设备制造业 116.75 107.77 2022-01-27 688170.SH 德龙激光 84.75% 专用设备制造业 56.33 67.35 2022-04-29 688283.SH 坤恒顺维 67.73% 仪器仪表制造业 52.88 90.45 2022-02-15 301268.SZ 铭利达 63.29% 金属制品业 198.56 92.42 2022-04-07 688120.SH 华海清科 58.41% 专用设备制造业 378.67 120.81 2022-06-08 688223.SH 晶科能源 58.29% 电气机械和器材制造业 1670.00 112.74 2022-01-26 301269.SZ 华大九天 53.85% 软件和信息技术服务业 626.50 391.53 2022-07-29 688048.SH 长光华芯 47.90% 计算机、通信和其他电子设备制造业 159.64 125.65 2022-04-01 301312.SZ 智立方 45.42% 专用设备制造业 51.79 51.58 2022-07-11 688046.SH 药康生物 40.92% 研究和试验发展 106.89 66.71 2022-04-25 688331.SH 荣昌生物 30.02% 医药制造业 255.54 125.01 2022-03-31 001270.SZ 铖昌科技 29.22% 计算机、通信和其他电子设备制造业 128.70 75.95 2022-06-06 688439.SH 振华风光 27.47% 计算机、通信和其他电子设备制造业 255.40 110.41 2022-08-26 688052.SH 纳芯微 25.71% 软件和信息技术服务业 329.79 100.34 2022-04-22 688125.SH 安达智能 23.97% 专用设备制造业 46.55 27.76 2022-04-15 688053.SH 思科瑞 20.86% 专业技术服务业 65.02 63.77 2022-07-08 资料来源：wind，山西证券研究所 上周新股市场活跃度继续下降，已开板新股周内共有53只股票录得正涨幅（占比21.9%，前值39.2%），聚胶股份、华大智造、臻镭科技、晋拓股份、钜泉科技、联盛化学、峰岹科技、常润股份、海光信息、北路智控等周内涨幅超过10%；华大九天、广立微、立航科技、华秦科技、国芯科技、盟科药业-U、中科江南、利仁科技、微电生理-U、佳缘科技、中亦科技、胜通能源等周内涨幅超过5%。 表2：2022年1月后A股上市且周内涨幅大于10%的新股（数据截至2022/9/16） 证券代码 证券简称 所属申万行业（三级） 周涨跌幅 （%） 总市值 （亿元） 最新TTM-PE 2022年Wind一致预测PE 2023年Wind一致预测PE 301283.SZ 聚胶股份 胶黏剂及胶带 24.3 40.8 52.8 -- -- 688114.SH 华大智造 医疗设备 19.9 495.1 123.0 25.1 66.8 688270.SH 臻镭科技 模拟芯片设计 19.0 116.7 107.8 84.2 61.0 603211.SH 晋拓股份 其他汽车零部件 17.5 49.3 59.1 -- -- 688391.SH 钜泉科技 模拟芯片设计 15.9 92.2 59.8 -- -- 301212.SZ 联盛化学 其他化学制品 15.1 45.8 40.4 -- -- 688279.SH 峰岹科技 数字芯片设计 13.1 66.6 48.6 38.4 28.6 603201.SH 常润股份 其他专用设备 12.2 31.7 19.8 -- -- 688041.SH 海光信息 数字芯片设计 12.2 1455.0 172.2 144.5 87.4 301195.SZ 北路智控 垂直应用软件 10.1 67.1 39.0 33.7 25.4 资料来源：wind，山西证券研究所 1.1Wind近端次新股指数成份估值较创业板估值周环比上升 上周Wind近端次新股指数较创业板为折价状态（比值为0.99，前值0.96，2014年以来范围区间0.6-1.6）。Wind近端次新股指数成份估值中枢与创业板估值中枢（市盈率，TTM-PE中值）较之前一周下降，创业板估值中枢下降幅度更大。 图1：Wind近端次新股指数成份/创业板（TTM-PE，中值） 资料来源：wind，山西证券研究所 1.2科创板及创业板询价首发PE（摊薄）周环比下降 截至周五（2022/9/16），科创板9月份首发PE（摊薄）76.54倍，较8月份（68.71倍）上升；创业板9月份首发PE（摊薄）38.13倍，较8月份（49.15倍）下降。具体来看，科创板天德钰、万润新能、近岸蛋白询价，天德钰、万润新能公布首发PE（摊薄）27.14倍、75.25倍，之前一周询价的邦彦技术、骄成超声公布首发PE（摊薄）76.54倍、94.98倍，9月份科创板首发PE（摊薄）76.54倍，周环比下降；创业板逸豪新材、鸿日达、凡拓数创、唯特偶询价，逸豪新材、鸿日达首发PE（摊薄）26.26倍、52.86倍，之前一周询价的森鹰窗业、一博科技公布首发PE（摊薄）34.26倍、38.2倍，9月份创业板首发PE（摊薄）38.13倍，周环比下降。 图2：科创板首发PE（摊薄）月度中位数图3：创业板首发PE（摊薄）月度中位数 资料来源：wind，山西证券研究所资料来源：wind，山西证券研究所 1.3科创板新股首日涨幅周环比下降，而创业板新股首日涨幅周环比上升 截至周五（2022/9/16），科创板9月份新股首日涨幅22.56%，较8月份（38.05%）下降。创业板9月份新股首日涨幅12.95%，较8月份（66.17%）下降。上周科创板钜泉科技、科捷智能上市，首日涨幅20.09%、 -3.2%，科创板9月份新股首日涨幅22.56%，周环比下降；创业板联特科技、唯万密封上市，首日涨幅22.64%、50.32%，创业板9月份新股首日涨幅12.95%，周环比上升。 图4：科创板新股首日涨幅月度均值变化趋势图5：创业板新股首日涨幅月度均值变化趋势 资料来源：wind，山西证券研究所资料来源：wind，山西证券研究所 上周沪深无新股上市，之前上市的胜通能源开板，开板首日收盘价较发行价涨幅74.23%，沪深主板9 月份新股首日涨幅63.19%，较8月份（158.84%）下降。 图6：沪深主板新股首日涨幅月度均值变化趋势 资料来源：wind，山西证券研究所 1.4科创板新股首日开板估值周